Repsol

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15,07 EUR 18/04/2019 17:35 Madrid
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Articles

  • Analyse
    Repsol annonce un accord avec Hellenic Petroleum il y a 5 jours - mardi 16 avril 2019
    Objectif : explorer ensemble.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Repsol a fait une belle découverte en Indonésie il y a un mois - mardi 12 mars 2019
    Le groupe poursuit avec succès sa stratégie de croissance de sa production.

    En dépit de son récent rebond, l’action reste bon marché.
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    .

    Repsol a publié de bons résultats trimestriels et peut donc confirmer son objectif de production à l’horizon 2020 : 750 000 barils par jour. En 2018, il était à 715 000 et en 2017 à 695 000. Ses objectifs restent donc prudents. Mais un accident n’est pas à exclure totalement car le groupe est présent dans des pays instables (Libye, Vénézuela). La croissance est notamment issue de nouveaux projets dans le pétrole et le gaz (en Algérie, au Pérou, en Malaisie). Et le groupe vient aussi d’annoncer la découverte d’un important gisement de gaz en Indonésie, en partenariat avec un indonésien et un japonais. Cette découverte représente environ 20% des réserves de gaz du groupe et 7% de ses réserves totales d’hydrocarbures. Elle renforce son profil dans le gaz. C’est un atout, compte tenu du besoin croissant d’énergie moins polluante. La découverte permet aussi de diversifier géographiquement les implantations (jusqu’ici très axées sur l’Amérique du Sud). Bien sûr, le groupe va poursuivre l’exploration de la zone pour affiner son potentiel avant d’entreprendre l’extraction. Nous ne tablons donc pas sur un impact positif de la découverte dans un avenir proche (ce qui peut expliquer que le cours n’a pas réagi à la nouvelle).

    Cours au moment de l'analyse : 14,86 EUR

    Repsol est un groupe pétrolier et gazier espagnol, très centré sur l'Espagne et l'Amérique latine. Il a fait de grandes découvertes en hydrocarbures au Venezuela ainsi qu'au Brésil.

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  • Analyse
    Repsol a publié un résultat trimestriel décevant mais garde un bel avenir il y a 5 mois - mercredi 7 novembre 2018
    Nous ne changeons pas nos prévisions de bénéfice ni notre conseil.

    L’action demeure attractive.
    ACHETEZ.

    Au 3e trimestre, le bénéfice a grimpé de 18,6% par rapport à un an plus tôt, une progression moins forte que celle des gros concurrents. En effet, Repsol est très actif dans l’aval (raffinage....), des activités dont les marges sont à nouveau sous pression. Par contre, dans l’amont (exploration, production), le bénéfice tire parti du niveau élevé des prix des hydrocarbures. Par ailleurs, Repsol affiche de nouveau sa prudence en matière d’investissements, comme d’ailleurs la plupart de ses gros concurrents européens. Pour 2018, le pétrolier prévoit toujours une enveloppe de 4 milliards d’euros. Le bon niveau des bénéfices permet aussi au groupe de réduire à nouveau sa dette et de conserver un bilan sain. De quoi donner de la marge de manœuvre aux investissements prévus dans l’énergie moins polluante. Enfin, le groupe a annoncé qu’il cédait des actifs en Roumanie et en Angola, pour se concentrer sur les actifs plus rentables. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 1,80 EUR pour 2018 et à 1,90 EUR pour 2019. Une progression limitée du bénéfice donc, basée sur l’hypothèse d’un prix du pétrole restant sous 80/90 USD et d’une hausse de la production de 8% d’ici 2020 (telle que visée par le groupe).

    Cours au moment de l'analyse: 15,64 EUR

    Repsol est un groupe pétrolier et gazier espagnol, très centré sur l'Espagne et l'Amérique latine. Il a fait de grandes découvertes en hydrocarbures au Venezuela ainsi qu'au Brésil.

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  • Analyse
    Repsol bénéficie toujours de la hausse de sa production d’hydrocarbures il y a 9 mois - lundi 30 juillet 2018
    Et ses finances restaurées lui donnent les moyens d’investir dans sa croissance.

    L’action a derrière elle un beau parcours, mais peut encore s’apprécier.
    ACHETEZ.

    Au 2e trimestre, le bénéfice par action a atteint 0,59 EUR (multiplié par 2,5). C’est certes grâce à des éléments non récurrents. Mais sans eux, il gagne tout de même 23%, porté par l’activité exploration & production, dans laquelle il a été multiplié par 3. La production a progressé de 6,7% et les prix de vente de pétrole de 53%. En revanche dans l’aval (raffinage, chimie…), le bénéfice a perdu 21% (suite e.a. à une hausse des coûts de production de la chimie). Repsol confirme son plan de croissance, visant une hausse annuelle de sa production de 2,5% (passer de 695 000 barils par jour en 2017 à 750 000 en 2020). C’est certes un rythme peu élevé, comparé à celui des autres compagnies pétrolières dont nous suivons l’action. L’enveloppe d’investissements prévu pour l’exploration & production sur la période 2018-2020 reste de 11 milliards, comme pour la période 2015-2017. Mais Repsol préfère investir sans trop de risque et faire surtout grimper la production de sites déjà détenus (gaz aux USA…). Pour le 2nd semestre, nous misons sur une hausse des liquidités générées. Nous prévoyons enfin un bénéfice par action de 1,80 EUR en 2018 (contre 1,55 auparavant) et de 1,90 EUR en 2019 (contre 1,60).

    Cours au moment de l'analyse : 16,79 EUR

    Repsol est un groupe pétrolier et gazier espagnol, très centré sur l'Espagne et l'Amérique latine. Il a fait de grandes découvertes en hydrocarbures au Venezuela ainsi qu'au Brésil.

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  • Analyse
    Repsol se montre combatif, à l’avantage de ses actionnaires il y a 10 mois - jeudi 7 juin 2018
    L’espagnol a retrouvé une meilleure santé financière et adapte son plan industriel.

    Il n’a certes rien de spectaculaire mais il confirme la bonne trajectoire prise par le groupe. L’action a bien réagi et conserve une marge d’appréciation.
    ACHETEZ.

    Repsol a bien réduit sa dette et profite à présent de prix du pétrole plus élevés que ces dernières années. Il se montre dès lors plus entreprenant. Mais sans faire la révolution. Son plan de développement (actualisé) prévoit d’augmenter les liquidités générées (important pour rémunérer les actionnaires, investir ....) : le groupe vise une hausse de 12,2% par an de 2018 à 2020. Un niveau réaliste selon nous et qui pourrait être un peu plus élevé si le prix du baril s’accroche à 55/60 USD. Repsol promet en outre que ses investissements atteindront 15 milliards d’euros sur cette période (contre 11 milliards de 2015 à 2017). En exploration/production, il se concentrera sur le développement des sites existants et vise une hausse de sa production d’hydrocarbures de 2,5% par an (donc pas de grosse prise de risque). D’autres projets sont à l’étude, au-delà de 2020. Et les investissements seront aussi augmentés en raffinage et chimie. Enfin, les actionnaires seront mieux rémunérés. Les droits de souscription que la société distribue au lieu des dividendes leur permettront de recevoir de nouvelles actions ou pourront être vendus à 0,95 EUR brut en 2019 et 1 EUR brut en 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 16,91 EUR

    Repsol est un groupe pétrolier et gazier espagnol, très centré sur l'Espagne et l'Amérique latine. Il a fait de grandes découvertes en hydrocarbures au Venezuela ainsi qu'au Brésil.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 16,80 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 13,74 EUR
Code ISIN ES0173516115
Bourse Madrid
Euronext non
Bêta 1,03
Volatilité 22,74 %
Nombre d'actions existantes 1.558.878.000
Capitalisation boursière (en milliards) 23,49 EUR
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 78.522 EUR
Score corporate governance 4
Pays Espagne

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2016
Dividende 0,00 0,00 0,00 0,00
Bénéfice courant 1,75 1,45 1,28 1,05
Bénéfice net 1,75 1,45 1,28 1,05
Cash flow courant 3,21 2,81 2,74 3,14
Cash flow net 3,21 2,81 2,74 3,14
EBIT 1,94 1,54 1,70 1,16
EBITDA 3,50 2,90 3,12 3,26
Valeur comptable 20,90 19,20 18,13 18,84
Valeur comptable tangible 19,00 17,30 16,43 16,94

Performance (en euros)

Repsol Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 0,43 % 9,36 % 9,96 %
Rendement sur 6 mois -4,61 % 7,96 % 7,22 %
Rendement sur 1 an 1,31 % 2,25 % 18,06 %
Rendement sur 5 ans 2,43 % 3,27 % 13,90 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Pay out - - 0,00 % -
Current ratio - - 1,08 0,88
Return on equity - - 5,62 % -7,41 %
Total return on equity - - 5,62 % -4,28 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - 3,95 % -2,97 %
Marge EBIT - - 5,11 % -6,12 %
Marge EBITDA - - 14,39 % 10,63 %
Taux d'imposition - - 20,90 % -
Gearing - - 26,05 36,99
Fonds propres/total du bilan - - 47,97 % 45,84 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 0,00 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 8,61 10,39
Cours/cash flow courant 4,70 5,36
Cours/valeur comptable 0,72 0,78
Cours/valeur comptable tangible 0,79 0,87
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 9,34 % -

(e) : estimation

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