UCB BE0003739530

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57,62 EUR 23/08/2017 17:35 Bruxelles
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Articles

  • Analyse
    UCB relève ses prévisions il y a 24 jours - lundi 31 juillet 2017
    Nous faisons de même.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Pour UCB, l’avenir à long terme est inquiétant il y a 2 mois - mercredi 31 mai 2017
    Le panel de produits en développement prometteurs est trop limité.

    Jusqu’ici, certes, la croissance est toujours au rendez-vous et ces prochaines années devraient encore fournir de beaux bénéfices. Mais UCB a du mal à développer des nouveautés prometteuses. En témoignent, les récents résultats en demi-teinte de l’Evenity. Aussi, malgré la dégringolade du cours, nous restons prudents.
    Vendez.

    Potentiel d’Evenity en question

    L’Evenity est un traitement contre l’ostéoporose développé par UCB en collaboration avec Amgen, et qui devait être pour UCB un important relais de croissance. Mais, si son efficacité par rapport au traitement standard a été confirmée, des effets secondaires cardiovasculaires sont apparus. Il ne sera dès lors pas approuvé cette année. Il est certes prématuré de déjà conclure à l’échec de ce traitement. Mais son potentiel de croissance semble néanmoins sérieusement écorné.

    Des relais qui se font attendre

    Cette mauvaise fortune d’Evenity ravive les inquiétudes sur le renouvellement du panel de produits en développement dont dispose UCB. Car, alors que les ventes de ses 3 produits vedettes (Cimzia, Vimpat, Neupro) sont menacées à terme par des pertes de brevet, la concurrence générique ou de biosimilaires (le Cimzia va déjà souffrir de l’arrivée de biosmilaires du Remicade de Merck), UCB comptait sur 3 nouveaux traitements comme relais de croissance : l’Evenity, dont l’avenir s’avère donc très incertain, le Briviac (contre l’épilepsie), dont les débuts sont hésitants; et l’Epratuzumab (contre le lupus érythémateux), qui est un réel échec.

    Belle croissance pour l’instant

    Néanmoins au 1er trimestre 2017, le chiffre d’affaires d’UCB a gagné 14% (hors effets de change). C’est toujours grâce aux 3 produits phares (Cimzia, Vimpat, Neupro), mais aussi grâce au produit de la cession des droits sur l’antihistaminique Xyzal.
    D’ici 2021 et le début des pertes de brevets des produits vedettes, le groupe devrait continuer à engranger de beaux bénéfices.

    Au vu bon résultat trimestriel, nous maintenons notre prévision de bénéfice par action 2017 à 3,30 EUR. Mais pour 2018, nous la réduisons à 3,85 EUR (contre 4,05 auparavant). Et pour le long terme, les déboires d’Evenity confirmant nos craintes, nous réduisons notre prévision de croissance. 

    Cours au moment de l'analyse : 63,06 EUR

    Le belge UCB est un groupe biopharmaceutique, concentré sur les maladies du système immunitaire et du système nerveux central.

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  • Analyse
    Mauvaise nouvelle pour UCB il y a 3 mois - lundi 22 mai 2017
    Un risque d'effets secondaires indésirables est apparu pour l'Evenity.

    Evenity, un traitement contre l’ostéoporose co-développé avec l’américain Amgen, ne sera finalement pas homologué cette année aux Etats-Unis. Malgré la dégringolade de l’action, nous restons prudents et ne changeons rien à notre conseil.
    VENDEZ.

    Mauvaise nouvelle pour UCB. En cause, les résultats mitigés d’une étude clinique qui, tout en confirmant l’efficacité d’Evenity par rapport au traitement standard, a montré l’apparition inquiétante d’effets secondaires cardiovasculaires. S’il est selon nous prématuré de tabler sur un échec de ce traitement efficace, il y a cependant fort à parier que son potentiel de croissance sera beaucoup plus limité que prévu. C’était pourtant un relais de croissance important attendu par le groupe belge.

     

    Cours au moment de l'analyse : 65,69 EUR

     

    Le belge UCB est un groupe biopharmaceutique, concentré sur les maladies du système immunitaire et du système nerveux central.

     

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  • Analyse
    UCB a publié son chiffre d'affaires trimestriel il y a 4 mois - vendredi 28 avril 2017
    L'évolution du Cimzia est contrastée.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    Le chiffre d’affaires trimestriel a gagné 14% (hors effets de change), grâce à la cession des droits sur l’antihistaminique Xyzal. Les ventes du Cimzia (arthrite rhumatoïde) déçoivent. Elles pour-raient encore souffrir de l’arrivée d’un biosimilaire dans le secteur, mais profiter par ailleurs de l’avis favorable de l’Europe pour son usage avec un appareil électronique d’auto-injection. Nous confirmons nos prévisions.

     

    Cours au moment de l'analyse : 73,71 EUR

     

    Le belge UCB est un groupe biopharmaceutique, concentré sur les maladies du système immunitaire et du système nerveux central.

     

     

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  • Analyse
    Le cours d'UCB a souffert puis a rebondi il y a 5 mois - vendredi 24 mars 2017
    En cause au départ, l'avis négatif d'un influent broker.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    UCB a été pénalisé par une étude d’un broker qui considère que les espoirs de ventes pour le médicament Evenity (contre l’ostéoporose) sont surévalués par le marché. Nos chiffres en tiennent déjà compte. Ce nouveau traitement attend toujours le feu vert américain pour être commercialisé. Le cours a cependant vite rebondi ensuite, après la confirmation par les autorités américaines de la validité du brevet du Vimpat (épilepsie).

     

    Cours au  moment de l'analyse : 70,66 EUR

     

    Le belge UCB est un groupe biopharmaceutique, concentré sur les maladies du système immunitaire et du système nerveux central.

     

     

     

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 78,25 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 55,74 EUR
Code ISIN BE0003739530
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,77
Volatilité 22,23 %
Nombre d'actions existantes 194.505.658
Capitalisation boursière (en milliards) 11,16 EUR
Secteur Santé et pharmacie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 22.334 EUR
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 0,84 0,81 0,80 0,80
Bénéfice courant 3,45 2,76 1,91 1,10
Bénéfice net 3,45 2,76 3,24 1,10
Cash flow courant 4,65 3,96 3,08 2,35
Cash flow net 4,65 3,96 4,42 2,35
EBIT 5,35 4,65 2,72 2,10
EBITDA 6,65 5,90 3,99 3,30
Valeur comptable 30,70 28,43 29,01 25,11
Valeur comptable tangible 3,10 0,99 1,58 -0,44

Performance (en euros)

UCB Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -8,62 % -3,92 % -2,05 %
Rendement sur 6 mois -15,38 % 0,65 % -6,97 %
Rendement sur 1 an -20,54 % 10,39 % 8,21 %
Rendement sur 5 ans 9,49 % 6,89 % 12,96 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 42,31 % 33,71 % 98,09 % 97,58 %
Current ratio 0,96 0,93 1,07 1,04
Return on equity 9,69 % 6,70 % 4,36 % 4,70 %
Total return on equity 9,69 % 11,41 % 4,36 % 4,70 %
Marge brute 71,23 % 70,15 % 67,02 % 67,34 %
Marge nette 12,97 % 17,39 % 5,38 % 5,86 %
Marge EBIT 20,97 % 13,47 % 10,85 % 11,81 %
Marge EBITDA 26,59 % 19,76 % 17,10 % 19,09 %
Taux d'imposition 26,86 % 14,14 % 16,46 % 30,31 %
Gearing 18,83 16,29 44,64 50,41
Fonds propres/total du bilan 51,48 % 48,70 % 45,69 % 44,41 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 1,46 % 1,40 %
Cours/bénéfice courant 16,63 20,78
Cours/cash flow courant 12,34 14,49
Cours/valeur comptable 1,87 2,02
Cours/valeur comptable tangible 18,50 58,19
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,61 % -

(e) : estimation

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