Umicore

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43,45 EUR 18/04/2019 17:39 Bruxelles
-0,20 EUR (-0,46 %) Variation depuis la dernière clôture
33,30 53,14  52 semaines min max
2,40 % Rendement sur 1 an
1,31 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Umicore est dans le brouillard à court terme il y a 2 mois - vendredi 8 février 2019
    L’exposition du groupe au secteur auto bouche la visibilité sur son avenir immédiat.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Umicore pense n’atteindre que le bas de sa fourchette d’objectifs de bénéfice opérationnel avant amortissements en 2018 il y a 4 mois - mercredi 28 novembre 2018
    Le chimiste souffre du ralentissement du secteur auto.

    Mais, comme pour Melexis, la correction du cours est plutôt une opportunité pour le long terme.
    ACHETEZ.

    Pour 2018, Umicore pense n’atteindre que le bas de sa fourchette d’objectifs de bénéfice opérationnel avant amortissements (+24 à 34%). Nous tablions quant à nous sur +29%. Si Umicore se place ainsi dans le bas de sa fourchette, c’est à cause d’effets de change, du prix élevé de l’énergie (dû aux problèmes du nucléaire belge), et surtout à cause du ralentissement du secteur auto. En Europe, l’introduction des normes WLTP (en septembre) a nui aux ventes (modèles supprimés, homologations retardées…). Et le marché chinois (1er marché auto mondial) pourrait subir son 1er recul en 30 ans (consommateur frileux, guerre commerciale...). Nous réduisons notre prévision de bénéfice par action pour 2018 (à 1,36 EUR contre 1,44 auparavant), mais pas pour le plus long terme. Car les batteries assurent déjà ±40% des ventes et du bénéfice d’Umicore et plus de 80% de sa croissance bénéficiaire estimée pour 2018. Or, sur base d’hypothèses prudentes (d’ici 2025 : part de marché de 12% pour les full électriques et plugin hybrides), ce marché devrait avoir été multiplié par 10 entre 2015 et 2025. La croissance bénéficiaire des prochaines années s’annonce donc soutenue. Nous misons ainsi toujours pour 2020 sur un bénéfice par action proche de 2 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 36,34 EUR

    Umicore est un groupe chimique belge actif sur trois marchés : le contrôle de émissions polluantes avec ses pots catalytiques, le recyclage des métaux précieux et l’électrification du secteur automobile avec ses cathodes pour batteries rechargeables.

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  • Analyse
    Le cours d’Umicore a perdu un bon 5% malgré la publication d’un résultat dépassant les attentes il y a 8 mois - jeudi 2 août 2018
    Selon nous, s’agit surtout de prises de bénéfices.

    Le résultat semestriel d’Umicore est solide et un peu supérieur aux attentes du marché; le groupe confirme ainsi ses objectifs annuels. Malgré cela, le cours a perdu un bon 5%. Certes, il pourrait avoir souffert du fait que la dette est plus élevée que prévu. Mais nous pensons qu’il s’agit surtout de prises de bénéfices (certains espéraient peut-être un nouveau relèvement des objectifs 2018).
    Rien de dramatique cependant après la hausse de ±50% des 12 derniers mois…
    ACHETEZ.

    Au-dessus des attentes

    Au 1er semestre, le chiffre d’affaires a gagné 16% et le bénéfice opérationnel a pris 28% (des chiffres dépassant globalement de 4% les espoirs du marché). Dans toutes les divisions, le bénéfice opérationnel a grimpé (et ce sera aussi le cas sur l’ensemble 2018). Sans surprise, les cathodes pour batteries de voitures électriques ont été le moteur (les ventes mondiales de véhicules full electric et plug-in ont gagné 60% au 1er semestre). La division a assuré près de 85% de la hausse du bénéfice opérationnel (hors éléments non récurrents). Ses ventes ont grimpé de 63% et, grâce aux économies d’échelle, son bénéfice opérationnel a doublé. Même si ses marges risquent de subir un recul au 2nd semestre (dans l’attente du fruit des investissements), les 3 ou 4 prochains exercices seront soutenus par l’extension des capacités, qui seront multipliées par 5 entre 2017 et 2021, pour satisfaire la demande croissante des constructeurs auto.

    Prévisions maintenues

    Umicore maintient ses prévisions 2018 (relevées en avril). Le bénéfice opérationnel 2018 (hors éléments non récurrents) devrait donc gagner 24 à 34%. En misant prudemment sur le milieu de la fourchette, nous prévoyons un bénéfice par action de 1,44 EUR (il a déjà atteint 0,68 EUR au 1er semestre). A l’horizon 2020, nous prévoyons toujours 2 EUR.

    Craintes sur la dette : surfaites !

    Le groupe procède à de gros investissements (198 millions au 1er semestre et plus encore prévu au 2nd). Sa dette, certes rabotée par l’augmentation de capital de février (892 millions) a reculé moins que prévu, et inquiète certains. D’autant qu’elle augmentera encore pas mal ces prochaines années. Mais c’est parce que le groupe veut investir et a besoin de plus de fonds de roulement (pour de nouvelles capacités, pour assumer la hausse des prix des métaux…). Et de toute façon, cette dette ne comptant que pour 14,1% des fonds propres et 0,6 fois le bénéfice opérationnel avant amortissements, la marge de manœuvre reste large.

    Cours au moment de l’analyse : 51,10 EUR

    Umicore est un groupe chimique belge actif sur trois marchés : le contrôle de émissions polluantes avec ses pots catalytiques, le recyclage des métaux précieux et l’électrification du secteur automobile avec ses cathodes pour batteries rechargeables.

     

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  • Analyse
    Umicore est soutenu par la mobilité propre il y a 10 mois - jeudi 21 juin 2018
    Les perspectives dans l’électrification automobile sont séduisantes et les propos sur les catalyseurs rassurants.

    Notre enthousiasme est conforté bien au-delà des 5 prochaines années.
    ACHETEZ.

    Si la percée des ventes de véhicules électriques n’en est qu’à ses débuts, la visibilité quant à ce que sera demain le marché des batteries rechargeables se précise. A ce stade, sur la base d’une pénétration des véhicules full électrique et plugin hybrides de 12% en 2025 (1,3% en 2017), Umicore s’attend à ce que ce marché soit multiplié par 10 entre 2015 et 2025. Le double de ce qu’il prévoyait encore voici 3 ans ! Umicore investit donc massivement dans ses usines de cathodes et compte accentuer ses capacités de production (x5 d’ici 2021) plus vite que ses concurrents sur un marché où les barrières à l’entrée joueront un rôle important (capacité de production, collaboration avec les constructeurs …). A long terme (2025), le recyclage des batteries auto constituera un important relais de croissance. Les pots catalytiques sont-ils pour autant en danger ? Une fois encore, non ! La valeur des pots ne cesse en effet d’augmenter avec la législation et les nouveaux standards d’émissions en Chine, Inde et Europe vont encore solidement y contribuer. Le recul du diesel, concentré sur l’Europe, n’est pas un problème. Même si la pénétration du diesel en Europe chute à 30%, le marché des pots devrait encore doubler en valeur d’ici 2025. Et si elle chute à 10%, le marché progressera encore de 90% !

    Cours au moment de l'analyse : 49,42 EUR

    Umicore est un groupe chimique belge actif sur trois marchés : le contrôle de émissions polluantes avec ses pots catalytiques, le recyclage des métaux précieux et l’électrification du secteur automobile avec ses cathodes pour batteries rechargeables.

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  • Analyse
    Umicore a relevé ses objectifs pour 2018 il y a un an - vendredi 27 avril 2018
    Il prévoit une forte hausse du bénéfice opérationnel.

    Le potentiel de hausse n’est pas épuisé.
    ACHETEZ.

    Umicore a relevé ses prévisions bénéficiaires à l’occasion de son assemblée générale. Il prévoit ainsi désormais un bénéfice opérationnel récurrent supérieur de 2 à 10% par rapport à ses prévisions de février dernier. Le bénéfice opérationnel récurrent 2018 pourrait ainsi progresser de 24 à 34%.
    Dans le milieu de la fourchette, cela devrait générer un bénéfice par action de 1,44 EUR, soit 7% au-dessus de nos précédentes prévisions, déjà supérieures à celles du consensus.

    Cours au moment de l’analyse : 46,25 EUR

    Umicore est un groupe chimique belge actif sur trois marchés : le contrôle de émissions polluantes avec ses pots catalytiques, le recyclage des métaux précieux et l’électrification du secteur automobile avec ses cathodes pour batteries rechargeables.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 53,14 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 33,30 EUR
Code ISIN BE0974320526
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,70
Volatilité 24,92 %
Nombre d'actions existantes 246.400.000
Capitalisation boursière (en milliards) 10,71 EUR
Secteur Chimie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 35.515 EUR
Score corporate governance 5
Pays Belgique

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 (e) 2016
Dividende 0,57 0,53 0,49 0,46
Bénéfice courant 1,59 1,33 0,97 0,60
Bénéfice net 1,59 1,33 0,97 0,60
Cash flow courant 2,67 2,29 1,83 1,42
Cash flow net 2,67 2,29 1,83 1,42
EBIT 2,37 2,07 1,57 1,14
EBITDA 3,45 3,02 2,43 2,03
Valeur comptable 10,62 9,84 8,05 7,72
Valeur comptable tangible 10,00 9,22 7,43 7,11

Performance (en euros)

Umicore Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 21,13 % 9,36 % 9,96 %
Rendement sur 6 mois 4,67 % 7,96 % 7,22 %
Rendement sur 1 an 2,40 % 2,25 % 18,06 %
Rendement sur 5 ans 20,30 % 3,27 % 13,90 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Pay out - - 108,66 % 76,76 %
Current ratio - - 1,37 1,38
Return on equity - - 7,75 % 10,56 %
Total return on equity - - 7,75 % 10,56 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - 1,35 % 1,82 %
Marge EBIT - - 2,37 % 2,29 %
Marge EBITDA - - 4,20 % 4,53 %
Taux d'imposition - - 28,53 % 21,23 %
Gearing - - 19,52 20,28
Fonds propres/total du bilan - - 42,10 % 41,07 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 1,31 % 1,21 %
Cours/bénéfice courant 27,33 32,67
Cours/cash flow courant 16,27 18,97
Cours/valeur comptable 4,09 4,42
Cours/valeur comptable tangible 4,35 4,71
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,97 % -

(e) : estimation

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