Veolia Environnement

FR0000124141
22,92 EUR 19/11/2019 13:38 Paris
-0,32 EUR (-1,38 %) Variation depuis la dernière clôture
17,50 23,57  52 semaines min max
31,44 % Rendement sur 1 an
4,09 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Veolia Environnement peut être fier de l’exécution de son plan stratégique il y a un mois - mardi 24 septembre 2019
    Les perspectives d’avenir sont-elles tout aussi positives ?
     
     
     
     

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  • Analyse
    Un regain d’énergie pour Veolia Environnement ? il y a 7 mois - jeudi 4 avril 2019
    Le groupe français semble avoir tourné la page des dernières crises.

    La croissance est au rendez-vous et les objectifs devraient être atteints. Toutefois, le cours a déjà grimpé de 14% depuis début 2019 (après une contre-performance en 2018). Il inclut dès lors déjà une grande partie des bonnes perspectives.
    CONSERVEZ.

    Cap sur la croissance 

    Veolia aborde sous les meilleurs auspices l’exercice 2019, dernière année de son plan stratégique 2016-2019 (il présentera un nouveau plan en 2020). La croissance devrait rester au rendez-vous (même si, compte tenu du ralentissement économique, elle va sans doute marquer le pas).

    Des déchets pour la croissance  

    Veolia bénéficie du durcissement généralisé de la lutte contre les pollutions (en Europe comme en Chine). Dans son activité de traitement des déchets (37% du chiffre d’affaires), les revenus ont progressé de 5% en 2018; dans l’activité de gestion de l’eau (42% du chiffre d’affaires, la hausse s’est limitée à 2%).

    L’activité déchets devrait rester dynamique en 2019, grâce notamment au renforcement de législation sur le recyclage du plastique. Le groupe est aussi bien positionné pour profiter du marché en plein essor du traitement des déchets dangereux (piles, peintures…).

    Le succès de Veolia n’est pas seulement commercial. Il repose aussi sur une stricte discipline en matière d’efficacité opérationnelle. Sa rentabilité a ainsi atteint un niveau record en 2018, grâce e.a. à des économies de coûts (qui vont se poursuivre en 2019).

    Potentiel limité

    Le groupe a tiré les leçons du passé. Il est concentré sur quelques métiers, qui sont en croissance et qu’il maîtrise bien. Ses marges sont bien orientées et les liquidités générées sont en hausse constante. Elles ont assuré une belle hausse du dividende (+10% pour 2018). Toutefois, compte tenu de la dette élevée, nous pensons que la hausse du dividende va ralentir à l’avenir (nous misons sur +3% pour 2019 et +5% pour 2020). 
    Après le rebond du cours depuis quelques mois, le potentiel d’appréciation nous semble désormais limité.

    Cours au moment de l’analyse : 20,39 EUR

    Le français Véolia Environnement est leader mondial des services liés à l'eau (distribution, assainissement des eaux usées) et numéro deux du traitement des déchets, aussi actif dans les services énergétiques (gestion de l'énergie dans les collectivités et les entreprises…).

     

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  • Analyse
    Veolia Environnement confirme le rebond de son activité il y a un an - mardi 13 novembre 2018
    Avant de préparer une nouvelle phase stratégique 2020-23, il est sur la bonne voie pour atteindre les objectifs du plan 2016-19.

    Son récent rebond boursier, après sa sous-performance du 1er semestre, nous semble justifié.
    CONSERVEZ.

    L’activité s’est accélérée au 3e trimestre. Le chiffre d’affaires a bondi de 7,8% (hors effets de change), après avoir grimpé de 6% au 1er semestre. Une croissance soutenue notamment par la hausse des volumes vendus ou traités, tant dans la division déchets que dans la division eau (suite à la canicule). Les prix ont quant à eux bénéficié d’indexations tarifaires. Toutes les zones géographiques ont contribué au dynamisme commercial, y compris l’Europe (56% du chiffre d’affaires). Cette dynamique a permis une nouvelle progression de la rentabilité, laquelle a aussi bénéficié de la rigueur du groupe en termes de réductions de coûts (80 millions d’euros au 3e trimestre). Le bénéfice opérationnel a ainsi grimpé de 9,8% (hors effets de change). Ces performances confirment que le groupe est sur la bonne voie pour atteindre ses objectifs pour 2018 et 2019, à savoir la poursuite de la hausse soutenue des ventes et une croissance des bénéfices supérieure à celle de 2017. Dans l’attente du nouveau plan stratégique 2020-2023, nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 1 EUR pour 2018 et 1,20 EUR pour 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 18,58 EUR

    Le français Véolia Environnement est leader mondial des services liés à l'eau (distribution, assainissement des eaux usées) et numéro deux du traitement des déchets, aussi actif dans les services énergétiques (gestion de l'énergie dans les collectivités et les entreprises…).

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  • Analyse
    Veolia Environnement maintient le cap il y a un an - jeudi 28 juin 2018
    Profitant d’une belle dynamique de croissance de ses activités mondiales, le groupe confirme ses prévisions.

    En repli depuis le début de l’année, le cours n’est toutefois pas assez attractif pour acheter.
    CONSERVEZ.

    Le français reste sur la bonne trajectoire pour atteindre ses objectifs 2018, à savoir une nouvelle croissance du chiffre d’affaires ainsi qu’une hausse du résultat opérationnel. Recentrée autour de trois métiers (gestion de l’eau, des déchets et de l’énergie), la société mise surtout sur l’Asie et l’Amérique latine pour soutenir sa croissance. En Europe, son premier marché, la stratégie de réduction des coûts continue à porter ses fruits. Mieux, le redressement des comptes s’accompagne d’une amélioration de la situation financière, permettant à Veolia de se désendetter. Si la dette reste malgré tout élevée, elle peut désormais être considérée comme raisonnable dans le secteur des services aux collectivités. Quant à la sortie d’un fonds qatari de son capital et aux déboires de sa filiale OTV (soupçonnée d’entente illicite), ils ne remettent pas en cause les perspectives. Nous restons donc confiants dans la capacité du groupe à atteindre ses objectifs. De quoi confirmer nos prévisions de bénéfice par action de 1,00 EUR en 2018 et 1,20 EUR en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 18,26 EUR

    Le français Véolia Environnement est leader mondial des services liés à l'eau (distribution, assainissement des eaux usées) et numéro deux du traitement des déchets, aussi actif dans les services énergétiques (gestion de l'énergie dans les collectivités et les entreprises…).

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  • Analyse
    Veolia profite toujours de la belle croissance de ses activités à l’échelle mondiale il y a un an - mercredi 29 novembre 2017
    Le cours a gagné 30% depuis le début de l’année.

    Mais il est trop tôt pour vendre. D’autant que le rendement du dividende se monte au niveau non négligeable de 4% brut.
    CONSERVEZ.

    Au 3e trimestre, le groupe français a maintenu le cap qu’il s’est fixé en début d’année. Le chiffre d’affaires a gagné 3% par rapport à un an plus tôt (hors cessions et acquisitions). Une croissance portée notamment par l’activité dans les déchets (36% du chiffre d’affaires), qui bénéficie de la hausse des volumes traités et de l’augmentation du prix des matières recyclées. Le renfort des moyens commerciaux décidé fin 2016 porte donc ses fruits. Veolia est parvenu à conclure des accords importants, notamment avec Antero Resources, acteur du secteur pétrolier aux USA, pour le traitement de déchets dangereux. Pour l’heure, cela ne se traduit pas encore par une accélération de la rentabilité. Car celle-ci reste pénalisée par la baisse des tarifs dans l’eau (46% du chiffre d’affaires). Mais l’effet s’atténue et une légère hausse de rentabilité pourrait être constatée ces prochains mois, grâce à un taux d’inflation plus vigoureux en Europe. De quoi permettre au groupe de confirmer sa feuille de route pour 2017 et 2018. De notre côté, nous confirmons aussi nos prévisions de bénéfice par action à 0,80 EUR pour 2017 et 1 EUR pour 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 21,13 EUR

    Le français Véolia Environnement est leader mondial des services liés à l'eau (distribution, assainissement des eaux usées) et numéro deux du traitement des déchets, aussi actif dans les services énergétiques (gestion de l'énergie dans les collectivités et les entreprises…).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 23,57 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 17,50 EUR
Code ISIN FR0000124141
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 1,25
Volatilité 20,73 %
Nombre d'actions existantes 565.593.300
Capitalisation boursière (en milliards) 13,14 EUR
Secteur Energie et services aux collectivités
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 35.871 EUR
Score corporate governance 6
Pays France

Chiffres-clé par action (EUR)

2019 (e) 2018 2017 2016
Dividende 0,95 0,92 0,84 0,80
Bénéfice courant 1,20 0,80 0,73 0,70
Bénéfice net 1,20 0,80 0,73 0,70
Cash flow courant 3,71 2,47 2,58 2,78
Cash flow net 3,71 2,47 2,58 2,78
EBIT 2,73 2,27 2,18 1,96
EBITDA 6,17 4,81 4,93 4,87
Valeur comptable 11,10 10,82 13,65 14,13
Valeur comptable tangible 1,94 1,59 4,71 5,29

Performance (en euros)

Veolia Environnement Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 5,97 % 9,84 % 8,31 %
Rendement sur 6 mois 15,68 % 6,42 % 9,95 %
Rendement sur 1 an 31,44 % 13,50 % 17,33 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans 15,04 % 3,65 % 11,47 %

Ratios financiers de la société

2018 2017 2016 2015
Pay out 115,95 % 114,93 % 114,88 % 89,11 %
Current ratio 0,93 1,05 0,97 0,95
Return on equity 7,34 % 5,36 % 4,94 % 5,40 %
Total return on equity 7,34 % 5,36 % 4,94 % 5,40 %
Marge brute 16,36 % 17,00 % 17,36 % 16,72 %
Marge nette 2,34 % 2,15 % 1,99 % 2,21 %
Marge EBIT 4,84 % 4,78 % 4,41 % 4,10 %
Marge EBITDA 10,24 % 10,81 % 10,96 % 9,53 %
Taux d'imposition 24,78 % 29,73 % 28,42 % 26,63 %
Gearing 136,46 90,57 88,00 85,97
Fonds propres/total du bilan 19,00 % 22,60 % 23,39 % 26,48 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018
Rendement de dividende 4,09 % 3,96 %
Cours/bénéfice courant 19,37 29,17
Cours/cash flow courant 6,26 9,42
Cours/valeur comptable 2,09 2,15
Cours/valeur comptable tangible 11,98 14,66
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,89 % -

(E) : estimation

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