Walmart

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Articles

  • Analyse
    Le chiffre d’affaires trimestriel de Walmart est en hausse il y a 3 mois - vendredi 17 mai 2019
    Le bénéfice bondit, mais grâce à des éléments non récurrents.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Walmart a fait les bons choix il y a 6 mois - jeudi 21 février 2019
    Le géant américain de la distribution résiste bien dans ce secteur qui n’offre que de faibles marges.

    Mais ne comptez pas sur une croissance spectaculaire.
    CONSERVEZ.

    Au 4e trimestre du précédent exercice (clôture : 31/01), aux USA, la hausse du chiffre d’affaires a été une des plus fortes des 10 dernières années (+4,2%, base comparable). Tant les supermarchés que les ventes en ligne (+43%) s’y sont bien portés. C’est grâce e.a. à la distribution anticipée de bons d’alimentation (suite au shutdown imposé par le président) et au déploiement de points d’enlèvements pour l’e-commerce. Le groupe a aussi gagné des parts de marché. La marge bénéficiaire a cependant souffert de la hausse du coût des transports et du poids croissant de l’e-commerce. Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires a gagné 2,8% mais le bénéfice a souffert d’éléments non-récurrents (cession de Walmart Brazil, acquisition de jd.com, réforme fiscale). Il a reculé de 32,4%, à 2,28 USD par action (4,91 USD hors éléments récurrents). Pour l’exercice en cours, Walmart confirme la prévision formulée en novembre : hausse du chiffre d’affaires d’au moins 3% (hors effets de change) mais bénéfice lésé par le rachat de 77% de Flipkart; nous relevons quant à nous un peu nos prévisions de bénéfice par action à 4,72 USD (contre 4,61 auparavant). Pour l’exercice suivant, nous misons sur 5,12 USD (contre 5,16).

    Cours au moment de l'analyse : 99,88 USD

    Walmart est le plus grand distributeur au monde, avec une position dominante aux USA, une présence aussi au Canada au Royaume-Uni et dans 25 pays en Amérique centrale, en Afrique et en Asie. Il est actif dans les supermarchés ainsi que dans la vente par internet. 

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  • Analyse
    L’absorption d’Asda (filiale de Walmart) par Sainsbury est compromise il y a 7 mois - lundi 28 janvier 2019
    Les autorités compétentes mettent des bâtons dans les roues.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    L’accord entre Walmart et Sainsbury prend du retard (accord en vertu duquel Sainsbury absorbera Asda, la filiale britannique de Walmart, Walmart devenant par la même occasion actionnaire de Sainsbury). La décision définitive des autorités britanniques de la concurrence n’est finalement attendue que fin avril (alors qu’un avis provisoire était annoncé pour mi-février et un avis définitif fin mars). En outre, certains experts craignent que ces autorités n’imposent des mesures (p.ex. l’abandon de nombreux magasins ou leur cession à un repreneur). Des mesures qui mettraient en péril la bonne suite de l’opération.

    Cours au moment de l’analyse : 96,94 EUR

    Walmart est le plus grand distributeur au monde, avec une position dominante aux USA, une présence aussi au Canada au Royaume-Uni et dans 25 pays en Amérique centrale, en Afrique et en Asie. Il est actif dans les supermarchés ainsi que dans la vente par internet.

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  • Analyse
    Walmart vend de plus en plus «on line» il y a 10 mois - jeudi 18 octobre 2018
    Lors de sa journée annuelle des investisseurs, le géant américain de la distribution a fait le point sur l’exercice en cours, mais aussi déjà évoqué le prochain.

    Pour faire face au leader de la vente en ligne Amazon, il accordera une place de plus en plus importante à la vente par internet.
    Au cours actuel, vous pouvez CONSERVER.

    Flipkart pèse sur le bénéfice

    A présent qu’il a bouclé le processus d’acquisition d’une participation majoritaire dans le spécialiste indien de l’e-commerce Flipkart (±77% pour ±16 milliards de dollars), Walmart réduit sa prévision de bénéfice pour l’exercice en cours (clôture le 31/1). Compte tenu de tous les frais non récurrents (vente de la participation majoritaire dans Walmart Brésil, réduction de valeur de JD.com, impact de la réforme fiscale et à présent coûts relatifs à Flipkart), Walmart mise sur un bénéfice par action de seulement 2,65 à 2,80 USD (contre 2,80 à 3,05 auparavant). Nous tablons quant à nous à présent sur 2,76 USD.

    Prévisions 2019-2020

    Au cours du prochain exercice, le groupe veut ouvrir moins de 10 magasins aux USA, mais un peu plus de 300 à l’étranger (surtout au Mexique et en Chine). Et il vise une hausse globale du chiffre d’affaires de 3% (hors effets de change) et de 5% en dehors des USA. Dans les magasins Walmart existants aux USA, il compte sur une hausse du chiffre d’affaires de 2,5 à 3% (hors ventes de carburants). Et sans doute profitera-t-il aussi des soucis de la chaîne concurrente Sears. Pour l’exercice 2019-2020, Flipkart aura encore un impact négatif et nous misons sur un bénéfice par action de 4,61 USD. Pour le suivant, la contribution de Flipkart sera selon nous positive et nous prévoyons 5,16 USD.

    Internet est crucial

    Ces prochaines années, les espoirs de croissance seront surtout soutenus par la vente par internet, avec une offre élargie et une augmentation des endroits où livrer et retirer les commandes de produits frais, ménagers etc. Aux USA, le chiffre d’affaires des ventes en ligne devrait grimper de 40% sur l’exercice en cours et de 35% sur le suivant. Début 2020, en incluant Flipkart, le chiffre d’affaires total des ventes en ligne pourrait selon nous dépasser 20 milliards de dollars, soit ±4% du total contre (moins de) 2% actuellement.

    Cours au moment de l’analyse : 95,56 USD

    Walmart est le plus grand distributeur au monde, avec une position dominante aux USA, une présence aussi au Canada au Royaume-Uni et dans 25 pays en Amérique centrale, en Afrique et en Asie. Il est actif dans les supermarchés ainsi que dans la vente par internet.

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  • Analyse
    Walmart a publié un résultat trimestriel très solide ! il y a un an - lundi 20 août 2018
    C’est une bonne surprise.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Grâce à l’optimisme du consommateur américain, le chiffre d’affaires des magasins américains existants de Walmart a grimpé de 4,5% (hors ventes de carburants). C’est sa plus belle croissance sur plus de 10 ans.
    Celui des ventes par internet a augmenté de 40%.

    En revanche, la marge bénéficiaire a été un peu sous pression, suite à la hausse du coût des transports, aux baisses de prix consenties et aux investissements dans l’e-commerce.

    Hors éléments non récurrents (en l’occurrence essentiellement la lourde perte sur la vente de la participation majoritaire dans Walmart Brésil, qui a fait plonger le résultat trimestriel dans le rouge), Walmart relève ses prévisions de bénéfice pour l’ensemble de l’année.

    Cours au moment de l’analyse : 97,85 USD

    Walmart est le plus grand distributeur au monde, devant le britannique Tesco et le français Carrefour. Le groupe est actif aux USA, au Canada, au Royaume-Uni et dans 25 autres pays (Amérique centrale, Afrique, Asie). Dans ses ±11 000 magasins, il accueille chaque semaine 250 millions de clients. Il vend aussi par internet. Il se compose de Walmart US, Sam’s Club et Walmart International et fonctionne au travers de nombreux canaux de distribution (hypermarchés géants, magasins de proximité…) avec 55 marques et enseignes.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 114,98 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 85,82 USD
Code ISIN US9311421039
Bourse New York
Euronext non
Bêta 0,62
Volatilité 18,54 %
Nombre d'actions existantes 2.905.259.000
Capitalisation boursière (en milliards) 325,13 USD
Secteur Distribution
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 732.874 USD
Score corporate governance 7
Pays États-Unis

Chiffres-clés par action (USD)

2019-20 (e) 2018-19 2017-18 2016-17
Dividende 2,12 2,08 2,04 2,00
Bénéfice courant 4,72 2,28 3,29 4,40
Bénéfice net 4,72 2,28 3,29 4,40
Cash flow courant 8,31 8,32 6,59 7,50
Cash flow net 8,31 8,32 6,59 7,50
EBIT 7,57 4,64 6,82 7,34
EBITDA 11,31 11,14 10,34 10,59
Valeur comptable 27,35 25,19 26,38 25,52
Valeur comptable tangible 16,70 14,36 20,20 19,93

Performance (en euros)

Walmart Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 10,73 % -1,29 % 3,01 %
Rendement sur 6 mois 16,84 % 0,82 % 7,11 %
Rendement sur 1 an 25,04 % -2,53 % 6,90 %
Rendement sur 5 ans 14,89 % 2,14 % 11,91 %

Ratios financiers de la société

2018-19 2017-18 2016-17 2015-16
Pay out 91,48 % 62,10 % 45,56 % 42,83 %
Current ratio 0,80 0,76 0,86 0,93
Return on equity 9,20 % 12,66 % 17,54 % 18,24 %
Total return on equity 9,20 % 12,66 % 17,54 % 18,24 %
Marge brute 25,10 % 25,37 % 25,65 % 25,13 %
Marge nette 1,40 % 2,10 % 2,94 % 3,13 %
Marge EBIT 2,64 % 4,08 % 4,69 % 5,00 %
Marge EBITDA 6,34 % 6,19 % 6,76 % 6,96 %
Taux d'imposition 37,36 % 30,42 % 30,27 % 30,31 %
Gearing 63,18 49,16 48,51 49,43
Fonds propres/total du bilan 36,31 % 39,52 % 40,51 % 41,89 %

Données boursières par action

2019-20 (e) 2018-19
Rendement de dividende 1,89 % 1,86 %
Cours/bénéfice courant 23,71 49,14
Cours/cash flow courant 13,47 13,45
Cours/valeur comptable 4,09 4,44
Cours/valeur comptable tangible 6,70 7,80
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,05 % -

(e) : estimation

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