Walt Disney

US2546871060
146,38 USD 14/12/2019 00:30 New York
-0,50 USD (-0,34 %) Variation depuis la dernière clôture
100,35 151,64  52 semaines min max
35,45 % Rendement sur 1 an
1,24 % Rendement de dividende
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D'où vient notre conseil?

Articles

  • Analyse
    Walt Disney s’est lancé dans le streaming. Une activité rentable ? il y a 2 jours - jeudi 12 décembre 2019
    Pas tout de suite. Elle est certes promise à un bel avenir, mais son développement coûte cher.

    La production de contenus et le recrutement d’abonnés sont onéreux. En attendant de bons résultats, que faire de l’action Walt Disney ?

     
     
     
     

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  • Analyse
    Le cours de Walt Disney bat les records ! il y a 5 mois - vendredi 19 juillet 2019
    C’est en grande partie grâce au prochain service de streaming «Disney+».

    Son succès n’est pourtant pas garanti. Et son lancement pèsera sur le bénéfice jusqu’en 2023-2024. Le risque de déception n’étant pas à négliger, nous changeons de conseil.
    Prenez votre bénéfice. VENDEZ. 

    Streaming mania

    Ces derniers mois, le cours de Disney a été dopé par de bons résultats, les records de la saga Avengers, l’inauguration de l’attraction Star Wars dans son parc californien, mais aussi et surtout par le service de streaming Disney+, qui sera lancé en novembre aux USA et d’ci début 2021 dans le reste du monde (regroupant les productions Disney, Pixar, Marvel, Star Wars et National Geographic). En lançant ce service, Disney cherche à suivre l’évolution du monde des médias, qui s’éloigne de la programmation TV traditionnelle, avec la percée des acteurs du streaming (Netflix, Prime…). Disney+, destiné aux enfants et aux familles, complétera l’offre constituée jusqu’ici par ESPN+ (sport) et Hulu (détenu avec Comcast et plus tourné vers les adultes). Disney vise pour 2024 le nombre de 60 à 90 millions d’abonnés Disney+ et 108 à 162 millions d’abonnés pour l’ensemble de ses services ! Or, Netflix en a déjà 150 millions aujourd’hui ! Et les lancements d’autres initiatives concurrentes vont se multiplier (e.a de Apple)! 

    Poids sur les futurs bénéfices

    Nul ne sait si Disney sera capable d’être un des géants du streaming. Mais ce qui est sûr, c’est que Disney+ va déclarer une guerre des prix. L’abonnement Disney+ sera de 6,99 USD par mois, contre au moins 8,99 pour Netflix aux USA ! Aussi, compte tenu des investissements nécessaires et des 71 milliards de dollars payés pour la récente acquisition des contenus de 21st Century Fox, Disney+ ne sera pas rentable avant l’exercice 2023-24. Qui plus est, son expansion (et celle des concurrents), se fera au détriment de ses médias traditionnels (ABC, Disney Chanel, ESPN), qui assurent encore 38% du chiffre d’affaires du groupe.

    Nous tablons sur un recul du bénéfice, tant de l’exercice qui sera clôturé le 30/9 (-8% sur base comparable à 6,50 USD par action) que des suivants. Vu la hausse du cours, le rapport cours/bénéfice est à ses sommets des 10 dernières années. Et vu que les chances de succès de Disney+ restent aléatoires, nous estimons qu’il y a plus de risque de voir le cours baisser qu’encore progresser.

    Cours au moment de l’analyse : 141,63 USD

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (41% du chiffre d’affaires), le cinéma(17%), les parcs d’attractions (34%) et les produits dérivés (8%). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

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  • Analyse
    21st Century Fox : Disney surenchérit il y a un an - vendredi 22 juin 2018
    Le groupe tente ainsi de couper l’herbe sous les pieds de Comcast.

    Face à la montée en puissance de Google, Facebook, Netflix, Amazon,… dans les médias, le monde des médias panique. La bulle Netflix fait mal. Il y a 5 ans, un groupe comme Disney aurait pu se payer Netflix pour une bonne vingtaine de milliards de dollars. Aujourd’hui, il doit en débourser 71 pour ne pas se faire distancer ! L’impact positif de l’acquisition de 21st Century Fox sur le bénéfice n’est pas attendu avant 2 ans. L’action reste malgré tout correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Médias américains en ébullition

    Après la victoire juridique d’AT&T qui a pu finalement absorber Time Warner malgré les tentatives de blocage de l’autorité-antitrust (lisez notre analyse), la vague de fusions et acquisitions pour contrer le phénomène « Netflix » peut se poursuivre. Et Comcast (32,79 USD) n’a pas tardé en offrant 65 milliards USD pour racheter l’essentiel des actifs de la 21st Century Fox que Disney tentait de rafler pour 52,4 milliards (en actions) depuis fin 2017. Pour couper court à la bataille, Disney vient de surenchérir à 71,3 milliards USD (35,7 en cash, le reste en actions Disney) !

    Comcast ne pourra pas suivre…

    Non seulement, Fox a déjà accepté l’offre de Disney, mais nous voyons en plus mal comment Comcast pourrait surenchérir avec un ratio d’endettement qui monterait dangereusement et qu’il aurait ensuite du mal à réduire sans revendre des actifs ou couper dans ses dividendes.

    … mais 19 milliards en plus, c’est beaucoup !

    Le succès de Netflix (415,44 USD, vendez) met les abonnements au câble sous pression et oblige les acteurs historiques à lancer leurs propres services de streaming et étoffer leur catalogue de contenu. Outre le contrôle de la plateforme de streaming Hulu (qu’il détient déjà à 30%) et une possibilité d’extension à l’international (23 millions de clients européens via Sky), c’est avant tout le catalogue de Fox qui intéresse Disney. Celui-ci a certes les moyens de mener l’opération, mais la surenchère de 19 milliards (par rapport à sa 1ère offre) représente aussi à peu de choses près le chiffre d’affaires annuel des parcs d’attractions du groupe ! Ou plus de 2 fois le budget de production annuel d’un Netflix. Conséquence directe : le plan de rachat d’actions propres de 20 milliards (11% de la capitalisation boursière) qui aurait soutenu le bénéfice par action est suspendu.
    Bref, Disney met le paquet pour minimiser les risques sur des activités médias et câble qui génèrent 45% de son bénéfice.
    Dans l’immédiat, cela freinera, au moins pour les 2 exercices à venir, la croissance bénéficiaire qui reste tirée par la bonne santé des parcs d’attractions et des activités cinéma. Nous tablons sur un bénéfice 2017-18 de 6,7 USD par action, hors frais liés à l’acquisition.

    Cours au moment de l'analyse : 105,89 USD

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (42% du chiffre d’affaires), le cinéma (18%), les parcs d’attractions (30%) et les produits dérivés (10%). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

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  • Analyse
    Walt Disney dans une course aux enchères ? il y a un an - lundi 18 juin 2018
    A voir…

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Conséquence directe du feu vert donné accordé au mariage d’AT&T et Time Warner, les méga-fusions dans le secteur vont probablement se multiplier, pour contrer l’avancée de Netflix, Amazon etc. qui marchent sur les plates-bandes des acteurs en place. Comcast vient ainsi de faire une offre de 65 milliards de dollars en cash sur le groupe de médias et de cinéma Fox. C’est 24% de plus que ce que voulait offrir Disney…

    Cours au moment de l’analyse : 108,75 USD

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (42% du chiffre d’affaires), le cinéma (18%), les parcs d’attractions (30%) et les produits dérivés (10%). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

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  • Analyse
    Walt Disney acquiert la majeure partie des actifs de 21st Century Fox il y a un an - vendredi 15 décembre 2017
    C’est un séisme dans le monde des médias.

    Comme prévu, Walt Disney acquiert la majeure partie des actifs de 21st Century Fox.
    CONSERVEZ l’action Walt Disney.
    Vu que l’opération va donner une autre dimension à la bataille du streaming :
    VENDEZ Netflix.

    Le but de Walt Disney  ?
    D’une part, renforcer son catalogue pour développer ses propres services de streaming. Cette optique est devenue sa priorité stratégique (alors que la clientèle du câble s’effrite).
    D’autre part, renforcer ses activités TV, aux USA et à l’étranger.

    Le prix offert par Walt Disney (52,4 milliards de dollars) est légèrement supérieur à nos attentes. Comme prévu, le rachat sera financé par l’émission de nouvelles actions, ce qui impliquera une augmentation du nombre d’actions Walt Disney de 34%.

    L’opération devrait être finalisée d’ici 12 à 18 mois, le temps de recevoir les autorisations des autorités à la concurrence.

    Une première contribution positive au bénéfice par action n’est pas attendue avant 2 ou 3 ans.

    Cours de Walt Disney au moment de l’analyse : 110,57 USD

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (42% du chiffre d’affaires), le cinéma (18%), les parcs d’attractions (30%) et les produits dérivés (10%). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 151,64 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 100,35 USD
Code ISIN US2546871060
Bourse New York
Euronext non
Bêta 1,11
Volatilité 17,37 %
Nombre d'actions existantes 1.797.620.000
Capitalisation boursière (en milliards) 265,62 USD
Secteur Médias et loisirs
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.323.252 USD
Score corporate governance 6
Pays États-Unis

Chiffres-clé par action (USD)

2019-20 (e) 2018-19 (e) 2017-18 (e) 2015-16
Dividende 1,83 1,76 1,72 1,49
Bénéfice courant 5,34 6,68 8,40 5,76
Bénéfice net 5,34 6,68 8,40 5,76
Cash flow courant 8,67 9,99 10,31 7,25
Cash flow net 8,67 9,99 10,31 7,25
EBIT 5,81 8,18 10,00 8,72
EBITDA 9,12 11,49 11,91 10,27
Valeur comptable 55,42 51,91 32,36 26,56
Valeur comptable tangible 6,93 3,42 11,61 9,49

Performance (en euros)

Walt Disney Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 6,62 % 4,38 % 4,46 %
Rendement sur 6 mois 11,54 % 7,33 % 12,04 %
Rendement sur 1 an 35,45 % 16,45 % 22,19 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans 14,06 % 4,28 % 12,15 %

Ratios financiers de la société

2018-19 (e) 2017-18 (e) 2015-16 2014-15
Pay out - - 25,84 % 27,68 %
Current ratio - - 1,01 1,03
Return on equity - - 21,71 % 18,83 %
Total return on equity - - 21,71 % 18,83 %
Marge brute - - 100,00 % 45,94 %
Marge nette - - 17,60 % 16,87 %
Marge EBIT - - 25,53 % 25,10 %
Marge EBITDA - - 30,07 % 29,59 %
Taux d'imposition - - 34,15 % 36,17 %
Gearing - - 32,88 26,86
Fonds propres/total du bilan - - 51,42 % 55,18 %

Données boursières par action

2019-20 (e) 2018-19 (e)
Rendement de dividende 1,24 % 1,19 %
Cours/bénéfice courant 27,67 22,12
Cours/cash flow courant 17,04 14,79
Cours/valeur comptable 2,67 2,85
Cours/valeur comptable tangible 21,32 43,20
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,06 % -

(E) : estimation

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