Walt Disney US2546871060

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101,39 USD 21/08/2017 21:42 New York
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Articles

  • Analyse
    L’offre d’acquisition de Walt Disney sur sa filiale Euro Disney est lancée il y a 2 mois - mardi 30 mai 2017
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  • Analyse
    Walt Disney a publié un bon résultat trimestriel il y a 3 mois - vendredi 12 mai 2017
    Mais le marché en attendait plus.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Walt Disney a publié un bon résultat trimestriel mais le marché en attendait un peu plus. Comme prévu, l’exercice en cours est un exercice de transition. Sur le 1er semestre de cet exercice (clôture annuelle le 30/09), le bénéfice a gagné 2% (base comparable). L’activité TV souffre toujours de la hausse des coûts de programmation. Et les pertes d’abonnés continuent pour la chaîne ESPN. Mais c’est compensé par des hausses de prix et la bonne tenue des parcs à thème. Nous tablons toujours sur une légère hausse du bénéfice par action de l’exercice (mais ce sera entièrement grâce aux rachats d’actions).

     

    Cours au moment de l'analyse : 109,65 USD

     

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (42 % du chiffre d’affaires), le cinéma (18 %), les parcs d’attractions (30 %) et les produits dérivés (10 %). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

     

     

     

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  • Analyse
    Walt Disney : l’exercice en cours est une période de transition il y a 8 mois - jeudi 15 décembre 2016
    L’exercice clos le 30/09 a signé le sixième record d’affilée en matière de ventes et de bénéfices. Cependant la machine ralentit.

    L’exercice en cours risque d’être une transition.
    Mais le suivant pourrait renouer avec une hausse du bénéfice à deux chiffres.
    CONSERVEZ.

    ESPN victime de son succès

    Même si le résultat du groupe sur le dernier exercice est encore un record (5,73 USD par action), sa chaine TV sportive ESPN inquiète : en 5 ans, elle a perdu plus de 10 millions d’abonnés (10%), dont 621 000 rien que pour octobre 2016. Autrefois moteur de croissance, ESPN subit la concurrence des plateformes de streaming. Longtemps incontournable, ESPN a pu pendant des années pratiquer des tarifs élevés (7 USD par mois, le plus cher des bouquets). Mais à présent que les exploitants du câble retiennent les abonnés avec des bouquets moins chers, c’est souvent ESPN qui tombe. Et dans le même temps, ses coûts sont en forte hausse. Car ces dernières années, le beau revenu de ses abonnements l’avait incité à acquérir des droits sportifs toujours plus onéreux. Bref, la rentabilité est sous pression. La chaîne assure 35% du bénéfice opérationnel du groupe. Sa contribution a déjà reculé de 1% au cours du précédent exercice et risque de reculer de 5% encore pendant l’exercice en cours. Reste à voir si Disney pourra casser la tendance en multipliant les accords de streaming.

    Cinéma en transition

    Pour l’activité cinéma, l’exercice 2015-16 avait été un grand cru. L’exercice en cours aura du mal à faire aussi bien. Mais le suivant s’annonce exceptionnel (4 Marvels , 3 Pixar, 2 Star Wars).

    Les parcs pour compenser

    Sur l’exercice en cours, la contribution des parcs au bénéfice opérationnel devrait bien grimper (+de 20%?). Le parc de Shanghai ouvert en juin et libéré à présent de son coût d’ouverture, pourrait clôturer l’exercice en équilibre. Les parcs pourraient ainsi permettre une hausse du bénéfice du groupe de ±4 %, à 5,96 USD par action (loin de la hausse moyenne de 16,3 % l’an des 4 derniers exercices !).

    Vers un split ?

    Sur ces 4 derniers exercices, la hausse moyenne du bénéfice opérationnel a été de 3-4% l’an chez ESPN, 15% dans les parcs, 39% pour le cinéma. Certains y voient une raison de se séparer d’ESPN. Car Disney sans ESPN, ce serait une croissance plus soutenue, et donc une valorisation plus élevée, une rentrée de cash permettant des acquisitions et des rachats d’actions et une proie plus homogène pour un chasseur à la recherche de contenus. Mais ce scénario n’est pas à l’ordre du jour chez Disney…

    Cours au moment de l’analyse : 104,05 USD

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (42 % du chiffre d’affaires), le cinéma (18 %), les parcs d’attractions (30 %) et les produits dérivés (10 %). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

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  • Analyse
    Walt Disney va-t-il, oui ou non, reprendre Twitter ? il y a 10 mois - lundi 10 octobre 2016

    Les rumeurs de reprise de Twitter, et les démentis, se sont multipliés ces derniers temps.

    Parmi les noms cités, Disney…
    Même si Disney ne srait plus intéressé, une telle opération aurait du sens.
    CONSERVEZ.


    Disney tire 50 % de son bénéfice opérationnel des chaînes TV (sportives) d’ESPN, grâce à la rétribution élevée des câblo-opérateurs (en moyenne : 6,50 USD par abonné par mois). Or, ces 5 dernières années, ESPN a perdu plus de 11 millions d’abonnés (il lui en reste 89 millions), soit 850 millions de dollars de revenu par an (alors que les droits à payer pour diffuser les sports grimpent sans cesse). Car bien des gens préfèrent des bouquets pas chers (excluant ESPN, le plus cher du lot). Et beaucoup d’autres abandonnent le câble, au profit des plateformes SVOD (Netflix…). En réaction, Disney investit dans le streaming. Et il est vrai qu’une reprise de Twitter accélèrerait les choses. Twitter offre à présent gratuitement le Thursday Night Football à 313 millions de ses utilisateurs ! En rachetant Twitter, Disney pourrait proposer rapidement une plate-forme de streaming interactive déjà opérationnelle, avec une communication entre spectateurs /commentateurs / sportifs. Et il aurait accès au marché de la pub vidéo sur réseaux sociaux (qui explose). Reste à savoir si Disney va vraiment se porter candidat et combien il devrait débourser. Au cours actuel, Twitter vaudrait 14 milliards de dollars, soit 2 ans de chiffre d’affaires d’ESPN (pour une cible toujours en perte… !).

     

    Cours au moment de l'analyse : 92,49 USD

     

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (42 % du chiffre d’affaires), le cinéma (18 %), les parcs d’attractions (30 %) et les produits dérivés (10 %). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

     

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  • Analyse
    Walt Disney publie un résultat trimestriel meilleur que prévu il y a un an - jeudi 11 août 2016

    Chiffre d’affaires et bénéfice sont en hausse.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Le conglomérat américain de loisirs a publié pour son troisième trimestre (clôture annuelle le 30/09) un résultat meilleur que prévu, avec un chiffre d’affaires en hausse de 9 %. Le bénéfice trimestriel grimpe quant à lui de 4,6 %, grâce au succès du film ‘The Jungle Book’.

     

    En outre, le groupe annonce prendre une participation de 33 % dans BAMTech, une société spécialisée dans le streaming video. La technologie de BAMTech offrira au groupe l’infrastructure technologique nécessaire pour continuer de déployer les canaux numériques de Disney, ABC et ESPN.
    Ces prochaines années, Walt Disney pourrait éventuellement étendre cette participation dans BAMTech.

     

    Cours au moment de l’analyse : 97,86 USD

     

    Walt Disney est un conglomérat américain actif dans les médias télévisuels (45 % du chiffre d’affaires), le cinéma (16 %), les parcs d’attractions (30 %) et les produits dérivés (9 %). Les succès cinématographiques sont l’essence du groupe qui les exploite ensuite à travers ses parcs à thèmes, ses produits dérivés…

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 115,84 USD
Minimum sur les 12 derniers mois 90,83 USD
Code ISIN US2546871060
Bourse New York
Euronext non
Bêta 1,18
Volatilité 17,06 %
Nombre d'actions existantes 1.581.248.000
Capitalisation boursière (en milliards) 159,23 USD
Secteur Médias et loisirs
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 748.833 USD
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (USD)

2016-17 (e) 2015-16 2014-15 2013-14
Dividende 1,59 1,49 1,37 1,15
Bénéfice courant 5,97 5,76 4,95 4,31
Bénéfice net 5,97 5,76 4,95 4,31
Cash flow courant 7,61 7,25 6,26 5,54
Cash flow net 7,61 7,25 6,26 5,54
EBIT 9,70 8,72 7,78 6,55
EBITDA 11,34 10,27 9,16 7,87
Valeur comptable 30,93 26,56 26,28 25,84
Valeur comptable tangible 13,87 9,49 9,86 9,81

Performance (en euros)

Walt Disney Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -9,94 % -3,85 % -2,91 %
Rendement sur 6 mois -16,61 % 1,08 % -6,68 %
Rendement sur 1 an 1,97 % 9,12 % 6,92 %
Rendement sur 5 ans 17,60 % 6,52 % 12,35 %

Ratios financiers de la société

2015-16 2014-15 2013-14 2010-11
Pay out 25,84 % 27,68 % 2,00 % 22,40 %
Current ratio 1,01 1,03 1,14 1,14
Return on equity 21,71 % 18,83 % 16,68 % 12,86 %
Total return on equity 21,71 % 18,83 % 16,68 % 12,86 %
Marge brute 100,00 % 45,94 % 100,00 % 19,03 %
Marge nette 17,60 % 16,87 % 16,40 % 12,86 %
Marge EBIT 25,53 % 25,10 % 23,35 % 19,08 %
Marge EBITDA 30,07 % 29,59 % 28,04 % 23,58 %
Taux d'imposition 34,15 % 36,17 % 34,64 % 34,63 %
Gearing 32,88 26,86 23,70 27,81
Fonds propres/total du bilan 51,42 % 55,18 % 57,23 % 54,70 %

Données boursières par action

2016-17 (e) 2015-16
Rendement de dividende 1,58 % 1,48 %
Cours/bénéfice courant 16,87 17,47
Cours/cash flow courant 13,23 13,90
Cours/valeur comptable 3,26 3,79
Cours/valeur comptable tangible 7,26 10,61
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,09 % -

(e) : estimation

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