Analyse
Horizon : vente de biens ? il y a 5 ans - mercredi 29 août 2012

Les immeubles se vident progressivement.

Bien que le cours soit actuellement à un plus bas historique, nous maintenons notre conseil : VENDEZ.

 

Lors de l’assemblée d’information du mois de mai, il n’y avait toujours rien de concret quant à une vente éventuelle des biens. Entre-temps, les immeubles se vident progressivement : au 31/12/2011, les vides locatifs représentaient 74 % pour la partie bureaux, 27 % pour les surfaces mixtes (entrepôts/bureaux) et 38 % pour les parkings. Il n’y a pas d’autres échéances de baux en 2012, à part une surface modeste (représentant quelque 3 % de la surface totale). Le coupon payé le 27 avril (5,09 EUR net) était, une fois de plus, en forte baisse (-9,4 %) par rapport à l’an passé. Pour 2013, nous n’excluons pas un recul de l’ordre de 12 %. Au 31/12/2011, l’expert attitré a estimé la valeur des biens à quelque 81 EUR par certificat avant frais, soit 6 % de moins que l’an passé. Cela correspond à une valeur de liquidation nette de 65 EUR environ (hors revenus locatifs courants). Nous doutons cependant qu’un tel prix puisse être obtenu dans la conjoncture actuelle.

 

Cours au moment de l’analyse : 42,55 EUR

 

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