Leasinvest Real Estate BE0003770840

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95,10 EUR 13/12/2017 13:42:00 Bruxelles
-0,35 EUR (-0,37 %) Variation depuis la dernière clôture
94,1000 108,0000  52 semaines min max
3,59 % Rendement de dividende
75,30 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • Analyse
    Leasinvest Real Estate a réalisé d’importants changements dans son portefeuille il y a un mois - vendredi 3 novembre 2017
    La SIR se focalise sur deux classes d’actifs.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Leasinvest Real Estate : retards dans les projets et dette élevée il y a un mois - vendredi 27 octobre 2017
    Cette année le cours s’est peu à peu dégradé.

    A ce niveau, malgré tout, nous ne conseillons plus de vendre.
    CONSERVEZ.

    La prime sur la valeur intrinsèque (73,45 EUR) est de 33,8% et le rendement sur dividende de 3,5% net. Des chiffres assez raisonnables. Et le résultat semestriel est un peu meilleur que prévu (bénéfice par action de 2,69 EUR). Mais des retards sont accusés dans les projets de transformation des immeubles Montoyer (bureaux, Bruxelles) et Strassen (centre commercial, Luxembourg). Aucune nouvelle en outre quant à la location des immeubles de bureaux Treesquare (Bruxelles) et Mercator (Luxembourg). Le taux d’occupation a chuté à 91,8% (contre 96,8% le 31/12/2016), suite à l’achat du bâtiment Mercator (loué à 42% seulement) et au fait que le chiffre ne prend pas en compte 3 immeubles logistiques, loués totalement, mais vendus début septembre. Cette vente aurait réduit l’endettement de 2,5%. Mais au 30/6, celui-ci était encore de 59,9%. De nouvelles ventes ou une augmentation de capital complémentaire ne sont donc pas à exclure. Pour 2017, nous relevons notre prévision de bénéfice par action à 5,40 EUR (contre 5,35 auparavant). Mais au vu des retards constatés, nous la réduisons à 5,70 EUR pour 2018 (contre 5,80) et à 5,95 EUR pour 2019 (contre 6). La SIR annonce un dividende 2017 stable mais nous misons quant à nous sur une hausse (de 3,43 à ±3,47 EUR net), puis sur 3,50 EUR net en 2018 et 3,54 EUR net en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 97,02 EUR

    Leasinvest est une SIR investissant principalement dans l'immobilier commercial et détenant une participation de 10% dans Retail Estates. Compte tenu de cette participation, elle est investie pour 53,5% dans les immeubles commerciaux, pour 40% dans les bureaux et 6,5% dans les immeubles logistiques. Ces propriétés sont situées pour 40,7% en Belgique, 50,5% au Luxembourg, 4,7% en Suisse et 4,1% en Autriche.

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  • Analyse
    Leasinvest Real Estate se sépare de ses avoirs dans la logistique il y a 5 mois - vendredi 23 juin 2017
    Ce n'est pas une surprise.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    Leasinvest Real Estate s’est séparé d’une bonne partie de ses immeubles logistiques. Ce n’est pas une surprise car la SIR avait déjà communiqué en 2016 vouloir se focaliser sur les immeubles commerciaux et de bureaux. Ces cessions permettront de réduire de ±2,5% le niveau (élevé) de son endettement (56,9% le 31/3).

     

    Cours au moment de l'analyse: 103,60 EUR

     

    Leasinvest est une SIR investissant dans l'immobilier commercial (y compris sa participation de 10% dans Retail Estates), dans les bureaux et les immeubles logistiques. Elle est présente en Belgique, au Luxembourg, en Suisse et en Autriche.

     

     

     

     

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  • Analyse
    La SIR Leasinvest Real Estate marque une pause dans la hausse de son bénéfice il y a 8 mois - jeudi 13 avril 2017
    Nous réduisons notre prévision pour cette année.

    La prime qu’offre le cours sur la valeur intrinsèque (72,21 EUR) est de 46,8%. C’est plutôt élevé. Quant au rendement sur dividende, il est plutôt maigre (3,2%).
    VENDEZ.

    Le bénéfice 2016 (5,65 EUR par action) était en hausse de 9,1% par rapport à un an plus tôt, mais bien inférieur à notre prévision (6,10 EUR), en dépit de la hausse des revenus locatifs (12%). En cause : la hausse des coûts et des impôts. Le dividende (3,43 EUR net à payer le 22/5) dépasse quant à lui un peu ce que nous espérions (nous misions sur 3,40 EUR). Suite à l’acquisition du zoning commercial Frun en Autriche (en novembre), la dette a grimpé à un niveau très élevé (58,1% fin 2016). Le 31/12/2016, le taux d’occupation était de 96,8%. Trois immeubles logistiques sont à vendre (Tongres, Wommelgem, Neder-over-Heembeek), ce qui devrait être chose faite au cours de ce 2e trimestre. Pour l’ensemble de 2017, nous réduisons notre prévision de bénéfice par action à 5,50 EUR (contre 6,20 auparavant). Mais nous tablons ensuite sur 6 EUR en 2018 et 6,20 EUR en 2019, car le résultat profitera alors du revenu des immeubles en reconstruction du quartier Léopold à Bruxelles (livraison du Treesquare prévue au 4e trimestre 2017; livraison partielle du Montoyer 63 au 2e trimestre 2018). Pour ces 3 prochaines années, nous tablons sur un dividende en légère hausse (respectivement 3,47, 3,50 et 3,54 EUR net).

    Cours au moment de l'analyse : 105,80 EUR

    Leasinvest est une SIR investissant dans l'immobilier commercial (52%, y compris sa participation de 10% dans Retail Estates), dans les bureaux (34%) et les immeubles logistiques (14%). Elle est présente en Belgique (46%), au Luxembourg (45%), en Suisse (5%) et en Autriche (4%).

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  • Analyse
    Leasinvest Real Estate : changement de conseil il y a un an - vendredi 21 octobre 2016

    Les perspectives sont plutôt favorables, mais après la forte hausse du cours, la prime par rapport à la valeur intrinsèque (68,92 EUR) atteint 57,4 % alors que le rendement sur dividende est retombé à 3,3 % net.

    C’est un peu trop cher à notre goût.
    VENDEZ.

     

    Le bénéfice semestriel est meilleur que prévu (3,02 EUR par action). Les revenus locatifs ont augmenté de 13,1 % (acquisition de T&T Entrepôt Royal fin 2015), mais le chiffre a été flatté par des produits exceptionnels (e.a. récupération du précompte mobilier sur les dividendes de Retail Estates en 2015). Le 3e trimestre a depuis profité de l’encaissement de dividendes de Retail Estates (0,58 EUR par action), mais le 2nd semestre devrait un peu souffrir du vide locatif (dès novembre) du complexe de bureaux Montoyer 63 à Bruxelles. En reconstruction (fin prévue : 3ième trimestre 2018), celui-ci sera ensuite loué pour 21 ans au Parlement européen. Le taux d’occupation est passé de 97 % à 97,5 % au 2e trimestre suite à de nouvelles locations dans le bâtiment de bureaux Monnet à Kirchberg (Luxembourg). Le taux d’endettement au 30/06 était (56,6 %). Notre prévision de bénéfice par action 2016 passe à 6,10 EUR, mais notre estimation de dividende reste à 3,54 EUR net (+3,2 %). Nous tablons ensuite sur un bénéfice par action de 5,90 EUR en 2017 et de 6 EUR en 2018 et sur des dividendes de 3,58 EUR et 3,65 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 108,50 EUR

     

    Leasinvest est une SIR (ex-sicafi) investissant dans l'immobilier de toute nature (mais non résidentiel). Elle détient 10 % de Retail Estates et est active en Belgique (45 %), au Luxemburg (50 %) et en Suisse (5 %).

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 108,00 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 94,10 EUR
Code ISIN BE0003770840
Bourse Bruxelles
Bêta 0,48
Nombre d'actions existantes 4.938.867
Volatilité 12,49 %
Capitalisation boursière (en milliards) 0,47 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 133
Site internet www.leasinvest-realestate.com

Performance (en euros)

Leasinvest Real Estate Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois -5,21 % 0,89 % 0,37 %
Rendement sur 6 mois -6,33 % 0,58 % 1,34 %
Rendement sur 1 an -3,73 % 6,77 % 9,54 %
Rendement sur 5 ans 11,49 % 8,59 % 11,93 %

Chiffre-clés par action

2015 2016(e) 2017(e)
Dividende (EUR) 3,43 3,43 3,43
Bénéfice courant (EUR) 5,18 5,65 5,40
Valeur intrinsèque 75,30 EUR
Taux d'endettement 58,16 %
Taux d'occupation 93,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 3,59 %
Rendement attendu pour le long terme 6,12 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 26,76 %
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