Non. Les obligations à rendement négatif n’ont pas de coupon négatif, celui-ci s’élevant à minimum 0%. En d’autres termes, les détenteurs d’obligations ne devront jamais payer d’intérêts pour pouvoir récupérer leur capital.
Le rendement négatif découle du fait que, lors de l’émission, les souscripteurs paient un montant supérieur à celui qu’ils récupéreront à l’échéance (valeur nominale).
Reprenons l’exemple de l’obligation d’Etat allemande, au coupon zéro, qui sera remboursée en août 2050.
Le prix d’émission a été fixé à 103,61%.
Si vous avez souscrit pour 1 000 EUR, vous avez dû payer 1 036,10 EUR. Dans l’hypothèse où vous conservez l’obligation jusqu’à l’échéance finale, vous ne récupérerez que 1 000 EUR. Ce qui, vu l’absence de coupon intermédiaire, correspond à un rendement négatif (-0,11% par an).