Ahold Delhaize NL0011794037

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16,32 EUR 20/10/2017 02:00 Amsterdam
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Articles

  • Analyse
    Ahold Delhaize aurait des vues sur Kroger il y a 14 jours - lundi 9 octobre 2017
    L'opération est-elle vraiment envisageable ?
     
     
     
     

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  • Analyse
    Ahold Delhaize : le cours n'a pas vraiment réagi au départ du CEO pour la Belgique et le Luxembourg il y a un mois - mardi 12 septembre 2017
    Son successeur va rapporter au directeur opérationnel néerlandais.

    L'action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Le cours n’a pas vraiment réagi à l’éviction du CEO pour la Belgique et le Luxembourg, incapable d’enrayer les pertes de parts de marché et l’érosion de la rentabilité.

    Son successeur rapportera désormais à un nouveau directeur opérationnel, un Hollandais déjà à la tête des activités hollandaises. La mainmise d’Ahold se précise…

    Cours au moment de l'analyse : 15,02 EUR

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de plus de 6 500 magasins et 21 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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  • Analyse
    Ahold Delhaize embarqué dans une guerre des prix aux USA il y a un mois - lundi 28 août 2017
    Elle a été lancée par Amazon, qui a acquis la chaîne Whole Foods Markets.

    Le cours de l’action Ahold Delhaize a réagi à la baisse.
    Vous pouvez toujours ACHETER.

    Au 1er semestre 2017, le groupe Ahold Delhaize a réalisé 62,4% de son chiffre d’affaires et 62,4% de son bénéfice opérationnel aux USA. Mais alors qu’il y subit déjà une concurrence croissante (avec l’arrivée récente de Lidl et les plans d’expansion d’Aldi), il doit à présent faire face à l’alliance que Wal-Mart Stores a conclu avec Google pour vendre des produits via Google Express et surtout à l’annonce d’Amazon, qui a récemment acquis la chaîne Whole Foods Market et proclame que le prix d’un grand nombre de produits va baisser.

    Ces nouvelles ne sont certes pas une bonne affaire pour le groupe belgo-néerlandais. La guerre des prix ainsi lancée par Amazon va peser sur la marge bénéficiaire d’Ahold Delhaize (elle est actuellement plus élevée aux USA qu’en Belgique, mais moins élevée qu’aux Pays-Bas). Reste à voir cependant dans quelle mesure ces développements (et les réactions des concurrents) auront des conséquences sur les rapports de force entre les différents distributeurs, sur le comportement des consommateurs et sur les marges bénéficiaires des groupes de distribution.

    Il faut toutefois relativiser.
    Whole Foods est plutôt un supermarché de luxe, avec des prix supérieurs à la moyenne. Une baisse des prix chez Whole Foods ne va dès lors par nécessairement avoir un impact sur les prix des autres chaînes, déjà moins élevés. De plus, grâce à sa fusion, Ahold Delhaize pourra réaliser au total une économie de 750 millions d’euros, soit 250 millions de plus que prévu initialement. Pour faire face à la nouvelle concurrence, le groupe va dès lors utiliser les économies supplémentaires issues des synergies pour baisser ses prix. Dans le paysage concurrentiel très changeant du marché américain, Ahold Delhaize anticipe de manière proactive, en améliorant la position des prix de ses chaînes américaines, sans toucher pour autant aux projections de bénéfice établies au moment de la fusion.

    Aussi, bien que le cours souffre actuellement des incertitudes ambiantes, des dangers potentiels et des réactions de panique qui s’ensuivent, nous pensons que, au contraire de certaines (plus petites) chaînes actives sur le marché américain, et compte tenu des atouts d’Ahold Delhaize, de son knowhow et de son expérience, le belgo-néerlandais ne sera pas du côté des perdants de cette guerre du secteur.
    Il y a longtemps que tant Ahold que Delhaize savent comment réagir face à la concurrence, pour sécuriser leur place sur leur marché. Nous sommes donc convaincus qu’Ahold Delhaize ne se laissera pas ravir sa part du gâteau. La chute du cours est donc même une raison supplémentaire de faire l’acquisition de cette action.

     

    Cours au moment de l'analyse : 15,45 EUR

     

     

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  • Analyse
    La restructuration d’Ahold Delhaize coûte plus cher que prévu il y a 2 mois - mercredi 9 août 2017
    Bien que les économies prévues soient aussi en hausse, cela pèse sur le bénéfice.

    Toutefois après sa récente baisse, le cours n’inclut pas les perspectives.
    ACHETEZ.

    Le 2e trimestre et le 1er semestre ont été bons. Sur base comparable (comme si la fusion était effective au 01/01/2016), le chiffre d’affaires du 1er semestre a grimpé de 3,2% et le bénéfice opérationnel (hors restructurations et éléments non récurrents) de 9,7% (marge opérationnelle en hausse). Le bénéfice par action est de 0,56 EUR. Malgré la forte concurrence aux USA (plus de 60% du chiffre d’affaires), le groupe y a bien résisté (baisse des prix début 2017, redressement à présent). Aux Pays-Bas, le groupe s’est très bien porté (e.a., succès du webshop Bol.com). En Belgique, il reste à la traîne et prend des mesures pour inverser la tendance. D’ici 2019, le groupe aura réalisé plus d’économies qu’il avait prévu (750 millions d’euros au lieu de 500). Mais il réinvestira ces 250 millions dans la fidélisation des clients (prix moins élevés). Il accélère aussi ses investissements dans la vente par internet. Le processus d’intégration et les restructurations supplémentaires aux USA (e.a. pour combattre Lidl et Amazon) coûtant cependant plus cher que prévu, nous prévoyons à présent un bénéfice par action de 1,16 EUR en 2017 (contre 1,32 auparavant) et de 1,39 EUR en 2018 (contre 1,48). Pour 2019, nous misons sur 1,50 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 17,71 EUR

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de plus de 6 500 magasins et 21 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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  • Analyse
    Amazon s'offre la chaîne Whole Foods Market il y a 4 mois - lundi 19 juin 2017
    Avec quel impact pour le secteur de la distribution, pour Ahold Delhaize, pour Wal-Mart Stores ?

    Nos conseils pour Ahold Delhaize et Wal-Mart restent dès lors provisoirement inchangés.
    Achetez Ahold Delhaize.
    Conservez Wal-Mart Stores. 

     

    Le 16 juin, le géant du commerce en ligne Amazon a jeté un pavé dans la mare en faisant l’acquisition de la chaîne de supermarchés américaine Whole Foods Market (pour environ 13,7 milliards de dollars). Amazon se lance donc ainsi aussi dans la distribution classique. Reste à voir ce qu’il projette vraiment de faire de cette acquisition. Whole Foods, qui compte environ 400 magasins, est bien plus petit qu’Ahold Delhaize et Wal-Mart stores. La chaîne mise surtout sur le haut de gamme. A long terme, les deux grands distributeurs pourraient subir un impact. Mais dans l’avenir immédiat, l’acquisition ne changera quasi rien au paysage américain de la distribution. 

     

    Cours au moment de l'analyse 
    Ahold Delhaize : 16,85 EUR
    Wal-Mart Stores : 75,24 USD

     

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de plus de 6 500 magasins et 21 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

     

    Walmart est le plus grand distributeur au monde, loin devant le britannique Tesco et le français Carrefour, tous deux environ quatre fois plus petits. Le groupe Walmart est actif aux USA (±70 % du chiffre d’affaires), au Canada, au Royaume-Uni et dans 25 autres pays (Amérique centrale, Afrique, Asie). Dans ses ±11 000 magasins, il accueille chaque semaine 250 millions de clients. Il vend aussi par internet. Il se compose de Walmart US, Sam’s Club et Walmart International et fonctionne au travers de nombreux canaux de distribution (hypermarchés géants, magasins de proximité…) avec 55 marques et enseignes.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 20,94 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 14,80 EUR
Code ISIN NL0011794037
Bourse Amsterdam
Euronext non
Bêta 0,80
Volatilité 19,34 %
Nombre d'actions existantes 1.281.292.000
Capitalisation boursière (en milliards) 20,85 EUR
Secteur Distribution
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 92.642 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 0,58 1,86 0,55 0,51
Bénéfice courant 1,16 0,81 1,10 0,72
Bénéfice net 1,16 0,81 1,10 0,72
Cash flow courant 2,62 2,24 2,46 1,82
Cash flow net 2,62 2,24 2,46 1,82
EBIT 1,81 1,55 1,71 1,27
EBITDA 3,27 2,98 3,06 2,37
Valeur comptable 11,97 12,22 6,74 5,75
Valeur comptable tangible 6,34 6,41 5,14 4,41

Performance (en euros)

Ahold Delhaize Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -5,90 % 0,93 % 0,64 %
Rendement sur 6 mois -13,80 % 3,15 % -0,95 %
Rendement sur 1 an -19,28 % 13,23 % 10,55 %
Rendement sur 5 ans 14,31 % 7,26 % 14,47 %

Ratios financiers de la société

2016 (e) 2015 2014 2012
Pay out - 50,35 % 66,67 % 55,26 %
Current ratio - 1,11 1,05 1,06
Return on equity - 16,41 % 13,35 % 14,93 %
Total return on equity - 16,41 % 13,35 % 14,93 %
Marge brute - 27,14 % 26,50 % 25,96 %
Marge nette - 2,23 % 1,81 % 2,52 %
Marge EBIT - 3,46 % 3,21 % 3,61 %
Marge EBITDA - 6,19 % 5,99 % 6,55 %
Taux d'imposition - 20,84 % 29,45 % 20,33 %
Gearing - 22,11 29,47 27,72
Fonds propres/total du bilan - 32,70 % 31,46 % 36,72 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 3,56 % 11,43 %
Cours/bénéfice courant 14,03 20,09
Cours/cash flow courant 6,21 7,26
Cours/valeur comptable 1,36 1,33
Cours/valeur comptable tangible 2,57 2,54
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,59 % -

(e) : estimation

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