Ahold Delhaize NL0011794037

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18,65 EUR 18/01/2018 01:00 Amsterdam
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Articles

  • Analyse
    Ahold Delhaize fusionne ses filiales américaines il y a un mois - lundi 11 décembre 2017
    De quoi faire quelques économies.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Les investisseurs ont été rassurés par la solidité du résultat trimestriel d’Ahold Delhaize il y a 2 mois - jeudi 9 novembre 2017
    Tout indique que le groupe tient bon dans le secteur agité de la distribution.

    Le titre reste exagérément pénalisé.
    ACHETEZ.

    Au 3e trimestre 2017, par rapport à un an plus tôt (et comme si la fusion était alors déjà effective), comme prévu, le chiffre d’affaires a perdu 1,1% (mais gagné 2,1% hors effets de change) et la rentabilité a progressé (bénéfice opérationnel comparable : +9,8%). Aux USA (62% des ventes et du bénéfice opérationnel), la part de marché a encore crû, malgré la concurrence croissante des casseurs de prix. En outre, selon le CEO, l’entrée d’Amazon dans le secteur des supermarchés affecte peu Ahold Delhaize, qui résiste bien à l’offensive de l’américain, grâce e.a. à son système de vente en ligne, qui offre une bonne réponse à la concurrence de Amazon (et dont le chiffre d’affaires a crû de 20% au 3e trimestre). En Belgique, à la traîne depuis tout un temps, Delhaize va réduire ses prix et collaborer plus étroitement avec Albert Heijn. Pour l’ensemble de 2017, le groupe confirme son objectif de marge opérationnelle (3,9%, comme sur les 9 premiers mois) et compte avoir avancé plus vite que prévu dans la réalisation des synergies. Enfin, en 2018, il procédera encore à des rachats d’actions (pour 2 milliards ). Nous misons sur un bénéfice par action de 1,16 EUR en 2017, 1,39 en 2018 et 1,50 en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 17,01 EUR

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de plus de 6 500 magasins et 21 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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  • Analyse
    Ahold Delhaize aurait des vues sur Kroger il y a 3 mois - lundi 9 octobre 2017
    L'opération est-elle vraiment envisageable ?

    L'action est bon marché.
    ACHETEZ.

     

    Selon la rumeur, le groupe envisagerait une offre sur Kroger, la deuxième plus grande chaîne de supermarchés aux USA. D’un point de vue stratégique, l’opération aurait du sens. D’un point de vue financier, c’est moins évident, vu l’ampleur de la cible. En outre, le groupe a conclu un accord pour la vente d’un magasin Albert Heijn à Anvers (dernière cession due aux exigences des autorités belges de la concurrence, pour la fusion d’Ahold et Delhaize).

     

    Cours au moment de l'analyse : 15,84 EUR

     

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de plus de 6 500 magasins et 21 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

     

     

     

     

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  • Analyse
    Ahold Delhaize : le cours n'a pas vraiment réagi au départ du CEO pour la Belgique et le Luxembourg il y a 4 mois - mardi 12 septembre 2017
    Son successeur va rapporter au directeur opérationnel néerlandais.

    L'action est bon marché.
    ACHETEZ.

    Le cours n’a pas vraiment réagi à l’éviction du CEO pour la Belgique et le Luxembourg, incapable d’enrayer les pertes de parts de marché et l’érosion de la rentabilité.

    Son successeur rapportera désormais à un nouveau directeur opérationnel, un Hollandais déjà à la tête des activités hollandaises. La mainmise d’Ahold se précise…

    Cours au moment de l'analyse : 15,02 EUR

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de plus de 6 500 magasins et 21 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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  • Analyse
    Ahold Delhaize embarqué dans une guerre des prix aux USA il y a 4 mois - lundi 28 août 2017
    Elle a été lancée par Amazon, qui a acquis la chaîne Whole Foods Markets.

    Le cours de l’action Ahold Delhaize a réagi à la baisse.
    Vous pouvez toujours ACHETER.

    Au 1er semestre 2017, le groupe Ahold Delhaize a réalisé 62,4% de son chiffre d’affaires et 62,4% de son bénéfice opérationnel aux USA. Mais alors qu’il y subit déjà une concurrence croissante (avec l’arrivée récente de Lidl et les plans d’expansion d’Aldi), il doit à présent faire face à l’alliance que Wal-Mart Stores a conclu avec Google pour vendre des produits via Google Express et surtout à l’annonce d’Amazon, qui a récemment acquis la chaîne Whole Foods Market et proclame que le prix d’un grand nombre de produits va baisser.

    Ces nouvelles ne sont certes pas une bonne affaire pour le groupe belgo-néerlandais. La guerre des prix ainsi lancée par Amazon va peser sur la marge bénéficiaire d’Ahold Delhaize (elle est actuellement plus élevée aux USA qu’en Belgique, mais moins élevée qu’aux Pays-Bas). Reste à voir cependant dans quelle mesure ces développements (et les réactions des concurrents) auront des conséquences sur les rapports de force entre les différents distributeurs, sur le comportement des consommateurs et sur les marges bénéficiaires des groupes de distribution.

    Il faut toutefois relativiser.
    Whole Foods est plutôt un supermarché de luxe, avec des prix supérieurs à la moyenne. Une baisse des prix chez Whole Foods ne va dès lors par nécessairement avoir un impact sur les prix des autres chaînes, déjà moins élevés. De plus, grâce à sa fusion, Ahold Delhaize pourra réaliser au total une économie de 750 millions d’euros, soit 250 millions de plus que prévu initialement. Pour faire face à la nouvelle concurrence, le groupe va dès lors utiliser les économies supplémentaires issues des synergies pour baisser ses prix. Dans le paysage concurrentiel très changeant du marché américain, Ahold Delhaize anticipe de manière proactive, en améliorant la position des prix de ses chaînes américaines, sans toucher pour autant aux projections de bénéfice établies au moment de la fusion.

    Aussi, bien que le cours souffre actuellement des incertitudes ambiantes, des dangers potentiels et des réactions de panique qui s’ensuivent, nous pensons que, au contraire de certaines (plus petites) chaînes actives sur le marché américain, et compte tenu des atouts d’Ahold Delhaize, de son knowhow et de son expérience, le belgo-néerlandais ne sera pas du côté des perdants de cette guerre du secteur.
    Il y a longtemps que tant Ahold que Delhaize savent comment réagir face à la concurrence, pour sécuriser leur place sur leur marché. Nous sommes donc convaincus qu’Ahold Delhaize ne se laissera pas ravir sa part du gâteau. La chute du cours est donc même une raison supplémentaire de faire l’acquisition de cette action.

     

    Cours au moment de l'analyse : 15,45 EUR

     

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 20,76 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 14,80 EUR
Code ISIN NL0011794037
Bourse Amsterdam
Euronext non
Bêta 0,80
Volatilité 19,34 %
Nombre d'actions existantes 1.281.292.000
Capitalisation boursière (en milliards) 23,86 EUR
Secteur Distribution
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 95.978 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 0,67 0,58 1,86 0,55
Bénéfice courant 1,39 1,16 0,81 1,10
Bénéfice net 1,39 1,16 0,81 1,10
Cash flow courant 2,86 2,62 2,24 2,46
Cash flow net 2,86 2,62 2,24 2,46
EBIT 2,12 1,81 1,55 1,71
EBITDA 3,59 3,27 2,98 3,06
Valeur comptable 12,69 11,97 12,23 6,74
Valeur comptable tangible 7,06 6,34 6,41 5,14

Performance (en euros)

Ahold Delhaize Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 15,98 % 1,93 % 5,12 %
Rendement sur 6 mois 7,32 % 2,87 % 6,78 %
Rendement sur 1 an -2,13 % 9,81 % 7,94 %
Rendement sur 5 ans 15,41 % 6,73 % 15,61 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 86,75 % 50,35 % 66,67 %
Current ratio - 1,00 1,11 1,05
Return on equity - 5,34 % 16,41 % 13,35 %
Total return on equity - 5,34 % 16,41 % 13,35 %
Marge brute - 26,92 % 27,14 % 26,50 %
Marge nette - 1,67 % 2,23 % 1,81 %
Marge EBIT - 3,19 % 3,46 % 3,21 %
Marge EBITDA - 6,13 % 6,19 % 5,99 %
Taux d'imposition - 22,93 % 20,84 % 29,45 %
Gearing - 20,85 22,11 29,47
Fonds propres/total du bilan - 42,88 % 32,70 % 31,46 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 3,60 % 3,11 %
Cours/bénéfice courant 13,40 16,05
Cours/cash flow courant 6,51 7,11
Cours/valeur comptable 1,47 1,56
Cours/valeur comptable tangible 2,64 2,94
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,92 % -

(e) : estimation

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