Ahold Delhaize NL0011794037

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19,80 EUR 22/03/2017 17:35 Amsterdam
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Articles

  • Analyse

    Ahold Delhaize offre de meilleurs espoirs de faire grimper son bénéfice

    il y a 20 jours - jeudi 2 mars 2017
    Nous changeons de conseil.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Ahold-Delhaize n'a pas encore trouvé preneur pour 13 magasins

    il y a un mois - lundi 6 février 2017
    Le groupe doit les vendre pour des raisons de concurrence.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Ahold Delhaize n’est toujours pas parvenu à vendre ses 13 magasins belges, dont il doit se défaire pour satisfaire aux exigences des autorités de la concurrence. Tant que ce n’est pas fait, les deux chaînes ne peuvent pas travailler de concert en Belgique ni profiter des réductions de coûts que doit apporter leur fusion.

     

    Cours au moment de l'analyse : 20,04 EUR

     

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de 6 500 magasins et 22 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

     

     

     

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  • Analyse

    Ahold Delhaize a réalisé un solide quatrième trimestre 2016

    il y a 2 mois - jeudi 19 janvier 2017
    Les ventes ont été un peu meilleures que prévu et le groupe confirme ses objectifs de marge pour l’ensemble de l’année.

    Ces prochaines années, il devrait tirer parti des effets de la fusion, mais le cours en tient suffisamment compte.
    CONSERVEZ.

    Le chiffre d’affaires du 4e trimestre 2016 gagne 3,9% sur base comparable, aidé e.a. par la force du dollar (hors effets de change, il gagne 2,8%). La croissance la plus forte est celle des Pays-Bas. La part de marché des supermarchés Albert Heijn y est passée en 2016 de 35 à 35,2%, grâce au renouvellement de l’assortiment et à un meilleur service dans les magasins. La vente en ligne (Bol.com, ah.nl) a aussi bien progressé. Et en Europe centrale et du Sud, le chiffre d’affaires s’est accru, grâce e.a. à des ouvertures de magasins en Roumanie. Par contre, l’activité belge de Delhaize a reculé; mais sur l’ensemble 2016, la part de marché est restée stable. Aux USA, qui assurent plus de 60% du chiffre d’affaires global, le groupe subit une concurrence accrue et une pression sur les prix (avec un meilleur résultat pour les chaînes de Delhaize que pour celles d’Ahold). Pour l’ensemble de 2016, le groupe mise toujours sur une marge opérationnelle similaire à celle des 3 premiers trimestres (3,6%), soit un peu plus qu’en 2015 (3,5%). De notre côté, nous misons sur un bénéfice par action de 0,97 EUR en 2016, 1,11 EUR en 2017 et 1,26 EUR en 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 19,53 EUR

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de 6 500 magasins et 22 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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  • Analyse

    Ahold Delhaize présente son nouveau plan pour l’avenir

    il y a 3 mois - vendredi 9 décembre 2016
    La croissance visée sera interne.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le groupe de distribution a dévoilé son nouveau plan d’action.
    Il investira lourdement dans le commerce en ligne (d’ici 2020, il souhaite doubler le chiffre d’affaires de cette activité et ensuite assurer sa rentabilité). Il procèdera à des rachats d’actions pour 1 milliard d’euros. Il cherchera enfin à réduire ses coûts, tant au niveau de la gestion (fusion des sièges sociaux), que par des synergies (lui permettant notamment d’obtenir de meilleurs prix d’achat).
    D’éventuelles nouvelles acquisitions ne font actuellement pas partie des priorités.

    Cours au moment de l’analyse : 18,95 EUR

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de 6 500 magasins et 22 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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  • Analyse

    Ahold Delhaize : premier résultat trimestriel après la fusion

    il y a 4 mois - jeudi 24 novembre 2016
    Il est de bonne facture, mais mérite quelques observations.

    L’action est à conserver.

     

    Résultat en hausse

    Le belgo-néerlandais, actif dans les supermarchés et l’e-commerce, sert chaque semaine plus de 50 millions de clients, via 6 500 magasins et 22 enseignes, dans 11 pays. Il est un des plus grands distributeurs au monde. Son premier résultat répond assez bien aux attentes. Au troisième trimestre, sur base comparable (comme si Ahold et Delhaize ne constituaient déjà qu’une seule entité un an plus tôt), le chiffre d’affaires a gagné 2,6 % et le bénéfice opérationnel 4,3 %. La marge opérationnelle, en légère hausse a dépassé les 3,5 %.

     

    Des oppositions

    – Aux USA (±62 % des ventes), le chiffre d’affaires et le résultat ont souffert de la déflation et de la forte concurrence (baisses des prix de vente). Sur le trimestre en cours, la déflation persistera.
    – Aux Pays-Bas (±21 % des ventes), les affaires ont bien tourné, grâce notamment à la forte croissance du commerce en ligne (e.a. Bol.com).
    – En Belgique (±8 %), les magasins propres ont déçu (mais s’amélioreront, grâce à leur nouvelle organisation) ; le chiffre d’affaires et le bénéfice y sont néanmoins en hausse, grâce aux magasins franchisés et à l’inflation.
    – De solides croissances (chiffre d’affaires et bénéfice) sont constatées en Europe centrale et du sud-est (±9 %), avec une palme pour la Grèce.

     

    Les perspectives

    Pour 2016, le groupe prévoit une légère hausse de la marge opérationnelle (base comparable), conforme à celle des 9 premiers mois (3,6 %). Et selon nous, le bénéfice des derniers mois sera stimulé par la hausse du dollar. Le bénéfice net de 2016 et 2017 souffrira néanmoins encore du coût de la fusion. Par ailleurs, le groupe compte acter dès la 3e année complète après sa fusion (soit mi-2019), une économie d’échelle de 0,39 EUR par action par an. Les détails de la stratégie de l’entité ne seront cependant divulgués qu’au cours de la journée des investisseurs (le 7/12). Dans l’attente, nous misons sur un bénéfice par action de 0,97 EUR en 2016, 1,11 EUR en 2017 et 1,26 EUR en 2018, et sur des dividendes bruts de respectivement 0,56, 0,58 et 0,63 EUR (soit un rendement sur dividende de ±3 % brut).

     

    Cours au moment de l’analyse : 19,47 EUR

     

    Ahold Delhaize est un groupe belgo-néerlandais de supermarchés et de commerce en ligne qui sert chaque semaine plus de 50 millions de clients au travers de 6 500 magasins et 22 enseignes locales, répartis dans 11 pays (USA, Pays-Bas, Belgique, Luxembourg, Allemagne, Grèce, Tchèquie, Serbie, Roumanie, Portugal et Indonésie). Il est un des plus grands distributeurs au monde.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 22,09 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 18,11 EUR
Code ISIN NL0011794037
Bourse Amsterdam
Euronext non
Bêta 0,80
Volatilité 17,80 %
Nombre d'actions existantes 1.281.292.000
Capitalisation boursière (en milliards) 25,75 EUR
Secteur Distribution
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 78.241 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 0,60 1,86 0,55 0,51
Bénéfice courant 1,32 0,81 1,10 0,72
Bénéfice net 1,32 0,81 1,10 0,72
Cash flow courant 2,72 2,24 2,46 1,82
Cash flow net 2,72 2,24 2,46 1,82
EBIT 2,05 1,55 1,71 1,27
EBITDA 3,45 2,98 3,06 2,37
Valeur comptable 12,94 12,22 6,74 5,74
Valeur comptable tangible 7,13 6,41 5,14 4,41

Performance (en euros)

Ahold Delhaize Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 2,10 % 4,19 % -0,13 %
Rendement sur 6 mois -3,60 % 9,70 % 11,67 %
Rendement sur 1 an 3,60 % 10,23 % 19,00 %
Rendement sur 5 ans 17,60 % 6,94 % 15,31 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 50,35 % 66,67 %
Current ratio - - 1,11 1,05
Return on equity - - 16,41 % 13,35 %
Total return on equity - - 16,41 % 13,35 %
Marge brute - - 27,14 % 26,50 %
Marge nette - - 2,23 % 1,81 %
Marge EBIT - - 3,46 % 3,21 %
Marge EBITDA - - 6,19 % 5,99 %
Taux d'imposition - - 20,84 % 29,45 %
Gearing - - 22,11 29,47
Fonds propres/total du bilan - - 32,70 % 31,46 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 2,99 % 9,25 %
Cours/bénéfice courant 15,23 24,81
Cours/cash flow courant 7,39 8,97
Cours/valeur comptable 1,55 1,64
Cours/valeur comptable tangible 2,82 3,14
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,57 % -

(e) : estimation

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