Air Liquide

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105,00 EUR 23/04/2018 02:00 Paris
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Articles

  • Analyse
    Chez Air Liquide, l’intégration d’Airgas se déroule bien il y a 2 mois - mardi 20 février 2018
    En 2017, le français a profité d’un meilleur contexte économique et cueilli le fruit du rachat d’Airgas.
     
     
     
     

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  • Analyse
    L’année 2017 a bien démarré pour le chimiste français Air Liquide il y a 10 mois - jeudi 15 juin 2017
    C’est notamment grâce au contexte économique plus favorable.

    Une grande partie de cette embellie est néanmoins déjà incluse dans le cours.
    CONSERVEZ.

    Au 1er trimestre, dans les gaz & services, la croissance du chiffre d’affaires s’est accélérée (+2,8% sur base comparable contre +1,7% au 4e trimestre 2016 et +2% au 3e trimestre). C’est notamment grâce à la branche industriel marchand (clients de taille modeste), qui profite d’un retour à la croissance, après 2 ans de recul. C’est d’ailleurs dans cette branche qu’est intégré Airgas, acquis en 2016, ce qui prouve le bien-fondé de cet achat (néanmoins coûteux). La branche santé affiche quant à elle une solide hausse du chiffre d’affaires (+5,5%), qui soutient aussi le chiffre d’affaires global. Une branche dans laquelle le français poursuit sa croissance externe : il a acquis la division Serdex de Bayer, active dans les ingrédients spéciaux pour la santé et la cosmétique, ainsi que le colombien Oxymaster, actif dans les équipements pour soins de santé à domicile. Fort de ce bon trimestre, le groupe envisage toujours une nouvelle hausse du bénéfice 2017. Nous tablons quant à nous toujours sur un bénéfice par action de 5,30 EUR en 2017 et 5,80 EUR en 2018. Et pour la suite, Air Liquide a signé un contrat de long terme avec un groupe pétrolier d’Oman, pour une unité de production d’azote, qui devrait entrer en service au 1er trimestre 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 108,60 EUR

    Air Liquide est un groupe chimique français, leader mondial dans les gaz industriels et médicaux et les services qui y sont associés.

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  • Analyse
    En 2016, le bénéfice d'Air liquide a augmenté il y a un an - mardi 21 février 2017
    Et le groupe attend une nouvelle hausse en 2017.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Malgré des ventes décevantes en 2016 (+ 0,9 % sur base comparable), Air Liquide a vu son bénéfice par action croître de 2,4 % sur l'année, marquée par l’intégration d’Airgas et l’augmentation de capital. Air Liquide mise sur les synergies avec Airgas pour améliorer ses marges, malmenées cette année. Pour 2017, le groupe attend de nouveau des bénéfices en hausse.

     

    Cours au moment de l'analyse : 104,15 EUR

     

    Air Liquide est un groupe chimique français, leader mondial dans les gaz industriels et médicaux et les services qui y sont associés.

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  • Analyse
    Air Liquide : augmentation de capital il y a un an - lundi 19 septembre 2016

    Air Liquide lance une augmentation de capital, limitée au public en France, avec droits préférentiels de souscription.

    Vendez ces droits avant le 28 septembre.
    En outre, l’échec des discussions entre Linde et Praxair est une bonne nouvelle pour Air Liquide.
    Mais le titre, qui a rebondi, suite à l’annonce de cet échec, n’est pas pour autant attractif.
    Conservez.

     

     

    L’augmentation de capital porte sur 3,3 milliards d’euros et a pour but de participer au financement du rachat de l’américain Airgas (finalisé en mai dernier), tout en conservant une bonne notation financière, ainsi qu’une marge de manœuvre pour d’éventuelles petites ou moyennes acquisitions. Chaque actionnaire d’Air Liquide reçoit un droit de souscription par action détenue et n’est donc pas lésé. En revanche, l’investisseur qui n’est pas résident fiscal en France ne peut pas participer à l’offre et doit donc vendre ses droits avant la fin de la période de souscription, le 28/09 (après leur valeur sera nulle !). Ce rachat d’Airgas, certes coûteux, est une opération stratégiquement judicieuse. D’autant plus que les discussions entre l'allemand Linde et l'américain Praxair, pour fusionner et créer un leader mondial des gaz industriels, ont échoué (une bonne nouvelle pour Air Liquide). Nous tablons sur un bénéfice par action de 5,15 EUR en 2016 et de 5,30 EUR en 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 96,67 EUR

     

    Air Liquide est un groupe chimique français, leader mondial dans les gaz industriels et médicaux et les services qui y sont associés.

     

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  • Analyse
    Air Liquide : nouveau plan stratégique il y a un an - mercredi 13 juillet 2016

    Le chimiste a dévoilé son nouveau plan stratégique baptisé Neos.

    Sans enthousiasmer, il rassure néanmoins dans le contexte économique actuel.
    CONSERVEZ.

     

    Le nouveau plan d’Air Liquide pour la période 2016-20 prévoit une hausse moyenne annuelle du chiffre d’affaires de 6 à 8 %. Un objectif tenant compte du récent rachat de l’américain Airgas, lequel doit y contribuer pour 2 % l’an. Une projection très prudente. Car d’une part, ces 20 dernières années, la croissance annuelle moyenne du chiffre d’affaires a déjà été de 6,2 %. Et d’autre part, le groupe ne réalisant que 1,5 % de ses ventes au Royaume-Uni, il souffrira très peu du Brexit. Le plan prévoit aussi des investissements (12 à 13 milliards d’euros) et des économies (en moyenne ±300 millions par an, soit ±0,80 EUR par action avant impôts). Des montants comparables à ceux de la période 2011-15. Des synergies liées au rachat d’Airgas s’y ajouteront aussi d’ici deux à trois ans. Globalement, le groupe compte profiter de la révolution numérique en cours ainsi que de l’évolution dans les domaines de l’énergie, de l’environnement et de la santé (avec encore de petites acquisitions possibles). Mais dans l’immédiat, il doit digérer l’acquisition d’Airgas (dont le financement nécessite une augmentation de capital prévue pour l’automne). Tout l’un dans l’autre, nous misons sur un bénéfice par action de 5,30 EUR en 2016 et de 5,85 EUR en 2017.

     

    Cours au moment de l'analyse : 93,37 EUR

     

    Air Liquide est un groupe chimique français, leader mondial dans les gaz industriels et médicaux et les services qui y sont associés.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 111,45 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 92,64 EUR
Code ISIN FR0000120073
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 0,71
Volatilité 18,16 %
Nombre d'actions existantes 428.052.700
Capitalisation boursière (en milliards) 44,82 EUR
Secteur Chimie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 91.619 EUR
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 2,70 2,65 2,36 2,30
Bénéfice courant 5,25 5,16 4,65 4,54
Bénéfice net 5,25 5,16 4,65 4,54
Cash flow courant 9,40 9,17 8,50 7,92
Cash flow net 9,40 9,17 8,50 7,92
EBIT 8,55 7,08 7,74 7,12
EBITDA 12,90 11,26 11,77 10,67
Valeur comptable 38,05 35,52 36,83 29,65
Valeur comptable tangible 7,95 5,43 4,27 14,86

Performance (en euros)

Air Liquide Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -3,94 % -4,75 % -5,41 %
Rendement sur 6 mois -0,24 % -2,13 % -0,46 %
Rendement sur 1 an 10,19 % 1,00 % -0,62 %
Rendement sur 5 ans 9,51 % 6,01 % 12,84 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 52,82 % 55,97 % 52,51 % 54,35 %
Current ratio 0,98 1,10 0,96 0,99
Return on equity 14,52 % 11,74 % 15,29 % 15,66 %
Total return on equity 14,52 % 11,74 % 15,29 % 15,66 %
Marge brute - - - -
Marge nette 11,14 % 10,33 % 11,09 % 11,23 %
Marge EBIT 14,68 % 16,46 % 16,64 % 17,25 %
Marge EBITDA 23,35 % 25,03 % 24,92 % 25,32 %
Taux d'imposition 8,28 % 27,99 % 26,60 % 28,24 %
Gearing 85,95 95,49 61,09 57,74
Fonds propres/total du bilan 37,92 % 36,48 % 40,94 % 40,87 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 2,58 % 2,53 %
Cours/bénéfice courant 19,94 20,29
Cours/cash flow courant 11,14 11,41
Cours/valeur comptable 2,75 2,95
Cours/valeur comptable tangible 13,17 19,29
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,09 % -

(e) : estimation

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