Analyse
Warehouses Estates Belgium : excellents résultats il y a 2 ans - mardi 16 décembre 2014

Vu la cherté relative de l’ensemble des SIR, l’impressionnant parcours de celle-ci et son faible endettement, nous avons changé notre conseil.

La surcote est de ±45 % et le rendement de ±4,2 % net.
Ne vendez plus.
CONSERVEZ.

 

WEB, dernière sicafi qui a annoncé sa transformation en SIR, va se réorganiser et séparer plus nettement direction opérationnelle et Conseil d’administration (la famille Wagner restant aux commandes). Le résultat annuel (clôture le 30/09) est très favorable. Les loyers nets ont progressé de 5,9 % et le bénéfice de 12,2 %, à 3,81 EUR par action, soit largement supérieur à notre prévision (3,60 EUR). Le dividende payable en janvier 2015 sera de 2,58 EUR net (+6,2 %), soit 90,2 % du bénéfice distribuable et un peu plus que notre prévision (2,55 EUR). Le taux d’occupation est de 97,5 % contre 96,8 % au 31/03. Le taux d’endet¬tement est faible (seulement 29,2 %). Le (petit) portefeuille (194,1 millions) est constitué pour 65 % d’immeubles commerciaux, 23,9 % d’immeubles industriels, 9,5 % d’immeubles de bureaux et 1,6 % de terrains (le tout réparti pour 91,8 % en Wallonie et 8,2 % en Flandre). Sauf nouvelles acquisitions, le bénéfice et le dividende, qui ont bien grimpé ces dernières années, devraient croître à présent de manière modeste Nous misons sur un bénéfice de 3,85 EUR pour l’exercice en cours, puis de 3,88 et 3,90 EUR pour les deux suivants, et sur des dividendes nets de 2,61, puis 2,64 et 2,66 EUR.

 

Cours au moment de l'analyse : 61,98 EUR

 

Warehouses Estates Belgium est une sicafi investissant dans l’immobilier, principalement commercial et semi-industriel, ainsi que de bureaux, en Wallonie et à Anvers.

 

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