Analyse
Leasinvest Real Est. : trop d'incertitudes il y a 2 ans - jeudi 26 mars 2015

Le taux d'endettement est assez élevé (54,3 %) et il y a des incertitudes pour ces prochaines années.

Le rendement est de ±3,6 % net et le cours 39,4 % plus élevé que la valeur intrinsèque.
CONSERVEZ.

 

Le résultat 2014 était un peu inférieur à nos attentes : bénéfice de 5,28 EUR par action (nous prévoyions 5,38) et dividende de 3,4125 EUR net (nous attendions 3,45). Le taux d'occupation au 31/12 était de 96,2 %. Pour 2015, la SIR prévoit un recul du bénéfice, suite à la perte de locataires : Sal. Oppenheimer dans un immeuble à Luxembourg (à rénover moyennement) et l'Ambassade du Japon dans un immeuble à Bruxelles (à rénover lourdement). Elle vendra aussi une partie de Canal Logistics. Tout cela ne sera pas compensé par le revenu des 8 immeubles commerciaux acquis en Suisse fin 2014. De plus, la SIR pourrait ne pas récupérer le précompte mobilier sur sa participation dans Retail Estates (mais elle a introduit un recours). Pour 2015, nous tablons sur un bénéfice de 4,90 EUR par action et un dividende de 3,45 EUR net (la SIR annonce un dividende au moins stable). Pour 2016, nous misons sur 5,20 EUR par action et un dividende de 3,53 EUR net. Après la vente d'une seconde partie de Canal Logistics, la SIR restera investie pour 46 % dans les immeubles commerciaux, 36 % dans les bureaux et 18 % dans la logistique, avec ±60 % au Luxembourg, 35 % en Belgique et 5 % en Suisse.

 

Cours au moment de l'analyse : 94,00 EUR

 

Leasinvest est une sicafi investissant dans l'immobilier de toute nature (mais non résidentiel), au Luxembourg, en Belgique et en Suisse.

 

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