Analyse
Home Inv. Belgium : précompte mobilier maintenu à 15 % il y a 2 ans - jeudi 23 avril 2015

Avec une surcote de 41 % valeur intrinsèque de 66,15 EUR) pour un rendement de ± 3,4 % net, la SIR est loin d'être bon marché.

Nous restons toutefois confiants au vu du parcours impressionnant jusqu'à présent.
CONSERVEZ.

 

Le dividende payable le 15 mai sera de 3,1875 EUR net (+ 7,1 %) contre 3,06 EUR attendus. Soit une hausse de 31,2 % sur 5 ans (depuis que les plus-values réalisées sont intégrées dans la politique de distribution), malgré l'instauration d'un précompte de 15 %. Le bénéfice par action 2014 (plus-values comprises) s'élève lui à 4,23 EUR, mais retombe à 2,61 EUR hors plus-values. Les ventes lors de l'exercice ont représenté 9,2 % de la valeur des immeubles fin 2013, un chiffre particulièrement élevé dû en partie à la nécessité de vendre des immeubles non résidentiels pour bénéficier du précompte de 15 %. Au final, la partie résidentielle a été portée de justesse à 80,2 %, soit un peu plus que le minimum légal (80 %) pour bénéficier du taux réduit de précompte mobilier. Le reste du portefeuille est composé de commerces (16,1 %) et de bureaux (3,7 %). Le taux d'endettement est de 34,3 % contre 38,9 % au 30/09/14, une diminution liée à des ventes à Bruxelles (bureaux Rue Belliard et Hôtel Adagio). Reste à voir si HIB parviendra à maintenir sa croissance de plus-values. Par prudence, nous misons sur un simple maintien du dividende lors des prochains exercices.

 

Cours au moment de l'analyse : 92,80 EUR

 

Home Invest Belgium est une SIR (société immobilière réglementée ; anciennement sicafi) investissant principalement en Belgique dans l’immobilier résidentiel et accessoirement l’immobilier commercial et de bureaux.

 

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