Aperam

LU0569974404
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29,92 EUR 18/04/2019 17:36 Amsterdam
0,08 EUR (0,27 %) Variation depuis la dernière clôture
21,91 42,66  52 semaines min max
-26,96 % Rendement sur 1 an
5,85 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Les perspectives sont encourageantes pour Aperam il y a 2 mois - lundi 11 février 2019
    Le résultat devrait se stabiliser.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Aperam a réalisé un bon 3e trimestre mais ses perspectives déçoivent il y a 5 mois - mardi 13 novembre 2018
    Le marché de l’inox est plombé par d’importantes surcapacités de production.

    Aperam a certes les reins solides pour affronter ces difficultés. Mais bien que le cours de l’action ait reculé, elle n’est pas digne d’un achat.
    CONSERVEZ.

    Le 3e trimestre a été conforme aux attentes, grâce notamment à la hausse des prix de l’inox (+13,2%). Le chiffre d’affaires a grimpé de 9,7% et le bénéfice opérationnel (avant amortissements) de 15%. De bons résultats qui n’ont pourtant pas été plébiscités par le marché, car les perspectives déçoivent : pour le 4e trimestre, Aperam prévoit un recul du résultat opérationnel. La hausse des prix de l’inox ne devrait en effet par durer, car la Chine, qui représente à elle seule 50% de la production mondiale d’inox, cherche à exporter ses surcapacités, en cassant les prix. Aperam attend beaucoup de l’Union Européenne pour réguler les importations d’inox asiatiques. Des mesures pour soutenir les prix pourraient ainsi être prises d’ici la fin de l’année. Mais elles ne doivent pas occulter la faible croissance de la demande mondiale d’inox (que le ralentissement attendu de la croissance économique mondiale ne devrait guère stimuler). Pour faire progresser encore son bénéfice, Aperam compte dès lors sur son programme de rationalisation des coûts (qui continue de porter ses fruits) et sur une normalisation de la situation économique du Brésil (où il réalise 18% de son activité).

    Cours au moment de l'analyse : 28,09 EUR

    Aperam est actif dans les aciers de spécialité (inox, alliages à base de nickel…) qui résistent à des conditions extrêmes de froid ou de chaleur, à la corrosion, etc. Il est le premier producteur d’acier inoxydable (inox) en Amérique du Sud et le n°2 en Europe. Fruit d’une scission de son ancienne maison mère ArcelorMittal en 2011, Aperam est sans doute la plus belle réussite du secteur sidérurgique en termes de restructuration.

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  • Analyse
    Aperam complète sa gamme par une acquisition il y a 11 mois - jeudi 24 mai 2018
    Le prix payé est correct.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Grâce à une production plus rentable qu’avant, l’ancienne filiale d’ArcelorMittal affiche une rentabilité plus élevée que celle de ses grands concurrents. Sa marge opérationnelle 2017 a atteint 13,2% (contre 10,5% pour l’espagnol Acerinox et le finlandais Outokumpu). Le résultat du 1er trimestre a certes baissé (comme prévu), mais sans dégrader la qualité générale. La solidité du bilan permet au groupe de mettre la main sur l’allemand VDM Metals spécialisé dans les alliages (acier-nickel, acier-cobalt....). Une opération qui se justifie stratégiquement (elle complète la gamme d’Aperam et renforce sa présence en Allemagne et aux USA) et dont le prix est raisonnable. La direction prévoit un impact positif sur le bénéfice et les liquidités générées dès 2019. Le résultat du 1er trimestre ne justifie cependant pas de se montrer (encore) plus optimiste. Le cours reflète bien les perspectives et les qualités du groupe.

    Cours au moment de l’analyse : 41,40 EUR

    Aperam est actif dans les aciers de spécialité (inox, alliages à base de nickel....) qui résistent à des conditions extrêmes de froid ou de chaleur, à la corrosion., etc. Il est le premier producteur d’acier inoxydable (inox) en Amérique du Sud et le n°2 en Europe. Fruit d’une scission de son ancienne maison mère ArcelorMittal en 2011, Aperam est sans doute la plus belle réussite du secteur sidérurgique en termes de restructuration.

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  • Analyse
    Aperam s’offre l’allemand VDM Metals il y a un an - mardi 17 avril 2018
    Une acquisition judicieuse selon nous.

    Le joli rebond qu’a connu le cours est donc justifié. Au niveau atteint, il tient en partie compte des perspectives.
    CONSERVEZ.

    Après son bon résultat 2017, il ne faisait pas de doute qu’Aperam capitalisât sur sa solidité financière retrouvée pour chercher plus de croissance. C’est chose faite avec l’acquisition annoncée de l’allemand VDM Metals, spécialisé dans divers alliages (acier-nickel, acier-cobalt....). Il s’agit de produits utilisés dans l’automobile, l’exploration pétrolière, l’aéronautique etc..., et offrant un très haut degré de résistance à la corrosion, à la chaleur, au froid.... Des marchés de niche donc, pour lesquels Aperam table sur une croissance annuelle moyenne de 3% des volumes vendus (soit davantage que le +1% attendu pour les aciers spéciaux, dont il est un des acteurs). Le prix offert pour VDM nous semble correct. L’acquisition permettra à Aperam de doubler son chiffre d’affaires dans ce segment (de 520 millions à 1,15 milliard d’euros). La complémentarité des gammes enrichira l’offre faite aux clients. Compte tenu des synergies, dès 2019, l’opération fera grimper le bénéfice (certes de manière limitée dans un premier temps selon nous). La solidité financière et la politique de dividende d’Aperam ne seront pas altérées par l’acquisition. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 3,30 EUR pour 2018 et 3,60 EUR pour 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 40,45 EUR

    Aperam est le 1er producteur d’acier inoxydable (inox) en Amérique du Sud et le n°2 en Europe. Fruit d’une scission de son ancienne maison mère ArcelorMittal en 2011, Aperam est sans doute la plus belle réussite du secteur sidérurgique en termes de restructuration.

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  • Analyse
    Aperam surprend le marché il y a un an - lundi 13 novembre 2017
    Ses liquidités générées sont en recul

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Aperam a surpris le marché en annonçant que le niveau de ses liquidités générées est en recul au troisième trimestre 2017 par rapport au deuxième, et dès lors inférieur aux attentes des investisseurs. La dette a de nouveau reculé. Mais la prudence reste de rigueur pour le marché de l’inox pour ces prochaines années.

    Cours au moment de l’analyse : 44 EUR

    Aperam est le 1er producteur d’acier inoxydable (inox) en Amérique du Sud et le n°2 en Europe. Fruit d’une scission de son ancienne maison mère ArcelorMittal en 2011, Aperam est sans doute la plus belle réussite du secteur sidérurgique en termes de restructuration.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 42,66 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 21,91 EUR
Code ISIN LU0569974404
Bourse Amsterdam
Euronext non
Bêta 1,58
Volatilité 37,16 %
Nombre d'actions existantes 85.496.260
Capitalisation boursière (en milliards) 2,56 EUR
Secteur Sidérurgie, non-ferreux, mines
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 9.846 EUR
Score corporate governance 6
Pays Luxembourg

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividende 1,75 1,53 1,33 1,13
Bénéfice courant 3,35 3,39 3,99 2,49
Bénéfice net 3,35 3,39 3,99 2,49
Cash flow courant 5,04 5,09 6,09 4,57
Cash flow net 5,04 5,09 6,09 4,57
EBIT 4,74 4,28 4,95 3,69
EBITDA 6,44 5,98 7,05 5,77
Valeur comptable 31,12 29,53 29,73 30,25
Valeur comptable tangible 25,38 23,78 24,13 23,75

Performance (en euros)

Aperam Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 16,59 % 9,36 % 9,96 %
Rendement sur 6 mois -16,45 % 7,96 % 7,22 %
Rendement sur 1 an -26,96 % 2,25 % 18,06 %
Rendement sur 5 ans 13,71 % 3,27 % 13,90 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 33,80 % 45,33 % 0,00 %
Current ratio - 1,64 1,34 1,39
Return on equity - 11,85 % 8,63 % 7,76 %
Total return on equity - 11,85 % 8,63 % 7,76 %
Marge brute - 13,19 % 11,96 % 11,13 %
Marge nette - 7,15 % 5,02 % 3,67 %
Marge EBIT - 8,85 % 7,43 % 6,62 %
Marge EBITDA - 12,61 % 11,63 % 10,92 %
Taux d'imposition - 9,30 % 22,74 % 24,12 %
Gearing - -2,46 6,20 14,22
Fonds propres/total du bilan - 58,25 % 53,16 % 51,69 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 5,85 % 5,11 %
Cours/bénéfice courant 8,93 8,83
Cours/cash flow courant 5,94 5,88
Cours/valeur comptable 0,96 1,01
Cours/valeur comptable tangible 1,18 1,26
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 8,09 % -

(e) : estimation

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