Gimv travaille d'arrache-pied à sa stratégie de croissance tout en enregistrant d'excellents résultats. Les investissements considérables réalisés actuellement porteront leurs fruits dans quelques années. Le cours de l'action reste toutefois inférieur de 18,4% à sa valeur intrinsèque, ce qui est, selon nous, injustifié. L'action est intéressante pour son dividende (rendement net de 4,1%).
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Après son augmentation de capital de début d’année, au 1er semestre de son exercice (clôture annuelle : 31/3), Gimv a investi 317 millions d'euros : 4 nouvelles participations, 2 investissements de « suivi » et quelques acquisitions complémentaires. La valeur de son portefeuille a grimpé de près de 20%, passant de plus de 1,6 milliard à près de 2 milliards d'euros. C’est grâce à de belles plus-values sur les participations vendues (pour 150 millions) et à des révisions à la hausse de la valeur de participations détenues (dans des entreprises dont le chiffre d'affaires a grimpé en moyenne de 6,8% et l’EBITDA de 6,3%, malgré le contexte difficile).

Le rendement semestriel du portefeuille s'est élevé à 9,5%. Gimv est donc en bonne voie pour atteindre son objectif annuel (déjà revu précédemment à la hausse, à 17,5%).

Le bénéfice trimestriel par action est de 3,44 EUR et la valeur intrinsèque par action est passée de 53,30 EUR fin mars à 53,90 EUR fin septembre (+6,3% en tenant compte du dividende distribué de 2,60 EUR brut).

Avec sa copieuse trésorerie (439 millions d'euros au 30/9), Gimv est en mesure de développer encore davantage son portefeuille.

Cours au moment de l’analyse : 44,00 EUR

Gimv est une société d'investissement flamande (private equity) active au niveau international, avec des participations dans 64 entreprises et un portefeuille de presque 2 milliards d’euros.