GIMV BE0003699130

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54,74 EUR 26/04/2017 17:35 Bruxelles
0,35 EUR (0,64 %) Variation depuis la dernière clôture
46,46 54,70  52 semaines min max
15,50 % Rendement sur 1 an
3,15 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse

    Gimv investit à nouveau dans Itineris

    il y a 3 mois - vendredi 27 janvier 2017
    De quoi soutenir la croissance.
     
     
     
     

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  • Analyse

    10 actions belges à ne pas vendre

    il y a 3 mois - vendredi 27 janvier 2017
    Une action qui a bien grimpé ne doit pas toujours être vendue. Voici 10 beaux exemples, bien de chez nous.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Gimv vend des participations

    il y a 4 mois - vendredi 23 décembre 2016
    L'impact sur la valeur intrinsèque sera minime.

    L'action est bon marché.
    ACHETEZ.

     

    Gimv vend sa participation dans la société belge Multiplicom et dans l’américaine Agilent Technologies. La transaction devrait être bouclée au 1er trimestre 2017. La vente n’a qu’un impact limité sur la valeur intrinsèque de Gimv. Mais pendant toute sa période de détention, la participation a offert un rendement bien supérieur au rendement moyen à long terme normalement dégagé par Gimv.

     

    Cours au moment de l'analyse : 52,27 EUR

     

    Gimv est une société d’investissement flamande, active au niveau international, essentiellement dans le private equity. Elle détient des participations dans 50 entreprises différentes et est à la tête d’un portefeuille d’environ 1,8 milliard d’euros.

     

     

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  • Analyse

    Gimv : beau dividende et faible risque

    il y a 4 mois - jeudi 8 décembre 2016
    La société d’investissements présente un très beau palmarès, prouve qu’elle a le flair pour dénicher des affaires en or et comble ses actionnaires de généreux dividendes.

    L’action est le titre idéal pour qui cherche la stabilité, souhaite éviter le risque et encaisser chaque année un beau dividende. ACHETEZ.

    Typiquement flamande

    Gimv signifie “Gewestelijke Investeringsmaatschappij voor Vlaanderen” (le non initial de la société), soit “Société régionale d’investissements pour la Flandre”. Elle a été créée en 1980 par les autorités flamandes; pour soutenir les entreprises et les secteurs flamands en crise. Depuis, son rayon d'action s’est élargi et inclut bon nombre d’investissements hors de nos frontières. Lors de l’entrée en Bourse en 1997, la participation des autorités flamandes a été réduite à 70 %. Depuis lors, elle a encore baissé, jusqu’à 27 %.

    Construire des entreprises

    Gimv n’est pas un holding classique prenant des participations purement financières ou cherchant à contrôler une filiale. La société accorde certes un soutien financier (prêts, participations). Mais elle aide aussi les entreprises dans leur démarrage, leur croissance, leur professionnalisation, leur internationalisation, etc. Et elle partage les connaissances développées via les autres entreprises en portefeuille. Le suivi est assuré par un manager en investissements, qui siège aussi souvent au conseil d’administration.

    Secteurs axés sur l’avenir

    Depuis 2012, Gimv est organisée en 4 plates-formes axées sur l’avenir.
    – Connected Consumer : besoins du consommateur du futur.
    – Health & Care : solutions pour les soins de santé dans une société vieillissante et conscientisée aux problèmes de santé (biotech, matériel médical…).
    – Smart Industries : fournisseurs de systèmes intelligents et de services, offrant une valeur ajoutée, à l’aide de technologies différenciées et intelligentes (innovations technologiques, leadership pour un produit).
    – Sustainable Cities : services, services aux collectivités et infrastructures avec impact durable sur la société.

    Portefeuille jeune et diversifié

    Contrairement aux premières années, le portefeuille actuel est surtout composé de sociétés non cotées (68 %). Il ne compte que 4 sociétés cotées (4 %) : Greenyard Foods (fruits et légumes), Inside Secure (équipements avancés et sécurisés de paiements), le fonds d’infrastructure TINC, le fonds d’investissement finlandais Capman. Le niveau élevé du cash détenu par la société (28 %) est souvent critiqué (cela ne rapporte rien). Mais il est en grande partie nécessaire, pour permettre au groupe de saisir des opportunités et de garantir le dividende.
    Le portefeuille renferme au total une cinquantaine de participations, essentiellement en Belgique (30 % de sa valeur), aux Pays-Bas (23 %), en France (19 %) et en Allemagne (13 %).
    Gimv gère ainsi un capital de 1,8 milliard d’euros, dont 1,2 milliard inscrits au bilan; le reste est repris dans des partenariats de co-investissements (fonds dont Gimv assure la gestion).
    Ces dernières années, Gimv a profité du climat boursier favorable pour céder pas mal de participations. Cette année, ce fut le tour de deux grandes participations : celle dans le groupe alimentaire Vandemoortele et celle dans le fabricant de boîtes de vitesses automatiques Punch Powertrain. De sorte qu’on peut dire que le portefeuille actuel est plutôt «jeune» (60 % des participations ont été acquises il y a moins de 5 ans).
    Le portefeuille étant diversifié de manière équilibrée et Gimv étant libre de dettes, l’action est peu risquée.

    Plus de décote : titre trop cher ?

    Ces dernières années, le cours a évolué en direction de la valeur intrinsèque (46,81 EUR). A présent, la décote s’est totalement résorbée et le cours offre même une prime de 5 à 10 %. Mais ce n’est selon nous certainement pas une raison de ne pas acheter l’action. Car la prime montre que les investisseurs apprécient et ont confiance dans la qualité de la gestion et de la stratégie de Gimv. La société parvient presque toujours à vendre ses participations avec une belle plus-value (ces 10 dernières années, en moyenne, ses cessions se sont faites à un prix dépassant de 50 % la valeur comptable). Avec sa participation dans Punch Powertrain, en 6 ans, elle a même récupéré 17 fois sa mise. En outre, le groupe valorise ses participations de manière très prudente (il leur applique d'office des réductions de valeur pour tenir compte d'éventuelles difficultés à  les vendre). La valeur intrinsèque est donc une valeur minimale. La valeur réelle est sensiblement plus élevée. En un mot comme en cent, la société et son action ont un beau potentiel de croissance !

    Super rendement sur dividende

    Gimv a l’intention d’au moins maintenir son dividende à niveau, donc à 2,45 EUR brut soit 1,72 EUR (avec un précompte de 30 %). C’est selon nous tout à fait possible, compte tenu du cash détenu et des flux financiers (ventes régulières de participations). La soif de dividende du gros actionnaire que sont les autorités flamandes est aussi peut-être un stimulant pour ce maintien du dividende. Le rendement sur dividende offert (3,4 %) n’est dès lors pas à dédaigner.

    Cours au moment de l’analyse : 50,76 EUR

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  • Analyse

    Résultat semestriel de Gimv

    il y a 5 mois - vendredi 18 novembre 2016
    Les investissements sont repartis !

    L'action est bon marché.
    ACHETEZ.

     

    Gimv a publié un beau résultat pour le 1er semestre (clôturé le 30/09), avec un bénéfice par action en hausse de 31,4 %, à 3,35 EUR, grâce surtout aux plus-values sur la vente de participations (Vandemoortele, Punch Powertrain). A court terme, la trésorerie augmentera mais le groupe est toutefois occupé à réinjecter ses liquidités dans de nouveaux investissements. Les perspectives sont attrayantes, tout comme le rendement sur dividende (3,6 % net).

     

    Cours au moment de l'analyse: 49,86 EUR

     

    Gimv est une société d’investissement flamande, active au niveau international, essentiellement dans le private equity. Elle détient des participations dans 50 entreprises différentes et est à la tête d’un portefeuille d’environ 1,8 milliard d’euros.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 54,70 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 46,46 EUR
Code ISIN BE0003699130
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,53
Volatilité 12,30 %
Nombre d'actions existantes 25.426.672
Capitalisation boursière (en milliards) 1,38 EUR
Secteur Secteur financier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 958 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017-18 (e) 2016-17 (e) 2015-16 2014-15
Dividende 1,72 1,72 1,79 1,84
Bénéfice courant 4,00 4,70 5,39 -
Bénéfice net 4,00 4,70 5,39 5,40
Cash flow courant - - - -
Cash flow net - - - -
EBIT - - - -
EBITDA - - - -
Valeur comptable 47,30 45,75 43,48 40,48
Valeur comptable tangible 47,30 45,75 43,48 40,48

Performance (en euros)

Gimv Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 4,20 % 5,54 % 2,18 %
Rendement sur 6 mois 11,50 % 12,78 % 10,78 %
Rendement sur 1 an 15,50 % 11,60 % 17,99 %
Rendement sur 5 ans 13,20 % 8,53 % 15,69 %

Ratios financiers de la société

2017-18 (e) 2016-17 (e) 2015-16 2014-15
Pay out - - 45,41 % 45,81 %
Current ratio - - - -
Return on equity - - - -
Total return on equity - - 12,41 % 13,20 %
Marge brute - - - -
Marge nette - - - -
Marge EBIT - - - -
Marge EBITDA - - - -
Taux d'imposition - - 2,52 % 2,61 %
Gearing - - - -
Fonds propres/total du bilan - - 92,07 % 92,33 %

Données boursières par action

2017-18 (e) 2016-17 (e)
Rendement de dividende 3,15 % 3,15 %
Cours/bénéfice courant 13,60 11,57
Cours/cash flow courant - -
Cours/valeur comptable 1,15 1,19
Cours/valeur comptable tangible 1,15 1,19
Cours / valeur intrinsèque 1,12 -
Rendement attendu pour le long terme 6,51 % -

(e) : estimation

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