Oui. L’activité est bien orientée et des perspectives de redressement de la rentabilité se dessinent.
Le cours ne vaut encore que 11 fois le bénéfice par action attendu en 2026.
L’action conserve un potentiel de hausse.
ACHETEZ.
Au premier trimestre de l’exercice en cours (clôture annuelle : 31/8), le chiffre d’affaires a atteint 833 millions d’euros, en hausse de 8,3% par rapport à un an plus tôt (ou de 5,3% hors cessions, acquisitions et effets de change). Cette progression reflète la montée en puissance graduelle de la production de camping-cars, destinée à répondre à un carnet de commandes toujours soutenu (le marché se normalise, après avoir traversé une période pendant laquelle le groupe a dû écouler les stocks, accumulés suite à l'engouement de la population pour ses produits pendant la pandémie).
Le chiffre d’affaires issu des ventes de camping-cars a augmenté de 7,1 % et celui issu des caravanes de 13,4%. Dans les autres activités, il progresse de 38,2%, profitant pleinement de l’intégration de BIO Habitat, leader des résidences mobiles.
Trigano a bénéficié d’une bonne fréquentation des salons d’automne. La demande européenne pour les activités de loisirs de plein air reste résiliente. Ces prochains trimestres, le groupe compte accélérer la cadence de sa production. Et sa rentabilité devrait profiter de plus d’une meilleure utilisation de ses capacités industrielles. Par ailleurs, sa situation financière très solide lui donne les moyens de renforcer son réseau de distribution et de saisir de nouvelles opportunités d’acquisitions.
Les résultats devraient être soutenus par un mix produit favorable (meilleure proportion des ventes de produits rentables) et par un effet de levier opérationnel.
Nous prévoyons un bénéfice par action de 16 EUR pour l’exercice en cours et de 17,50 EUR pour le suivant.
Cours au moment de l’analyse : 174,90 EUR
Trigano est une société familiale française. A l’origine distributeur de matériel de camping, elle a étendu son activité à la fabrication et la vente de tentes, caravanes, camping-cars et résidences mobiles. Elle est à présent spécialisée dans la conception, la fabrication et la distribution de véhicules de loisirs.
