Danone

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61,47 EUR 16/01/2019 17:35 Paris
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Articles

  • Analyse
    Après un bon 1er semestre, l’activité de Danone a décéléré au 3e trimestre il y a 2 mois - lundi 22 octobre 2018
    Le groupe poursuit ses efforts mais subit des vents contraires dans les pays émergents.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Danone profite du succès de son lait pour bébés en Chine il y a 5 mois - jeudi 2 août 2018
    Il fait de gros efforts pour sa rentabilité mais reste fragile : il vient de subir un revers inattendu au Maroc.

    Au vu des défis à relever, le cours actuel n’est pas une aubaine.
    VENDEZ.

    Au 1er semestre, le bénéfice par action a plongé de 53% à 0,79 EUR (hors plus-value sur cession). Nous réduisons notre prévision de bénéfice par action 2018 à 2,60 EUR (contre 3,45 auparavant). Pour 2019, nous la maintenons à 3,75 EUR. Le groupe a dû réduire la valeur des actifs du Maroc, suite au boycott de ses produits, que le consommateur local trouve trop chers. Ce n’est pas dramatique mais cela souligne qu’il est peu aisé de combiner hausse des prix de vente et des volumes vendus. Dans les produits laitiers frais etc. (±50% des ventes), le chiffre d’affaires du 2e trimestre a grimpé, mais peu : +1,4% en Amérique du Nord, +0,4% ailleurs (hors Maroc). Et si le chiffre d’affaires trimestriel global gagne 4,3% (hors Maroc), c’est surtout grâce au lait pour bébés en Chine (+30% suite à la fin de la politique d’enfant unique). Cet effet va se tasser peu à peu, de sorte qu’il faudra compter sur l’Amérique du Nord (portée actuellement par WhiteWave acquis en 2017). La marge opérationnelle progresse comme prévu par le plan d’économies; malgré la hausse de prix de matières premières, Danone vise toujours 16% en 2020. Ce n’est pas impossible (à condition de ne pas subir de revers inattendu comme au Maroc).

    Cours au moment de l'analyse : 67,28 EUR

    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50% de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

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  • Analyse
    Le dividende de Danone est optionnel il y a 8 mois - mardi 15 mai 2018
    Vous avez le choix entre le liquide et les actions.

    L’action Danone est trop chère.
    Mieux vaut par conséquent opter pour un dividende en liquide et vendre vos actions Danone.

    Modalités
    – Le dividende (relatif à l’exercice 2017, coupon détaché le 4 mai) est de 1,90 EUR brut.
    – La période de choix reste ouverte jusqu’à ce 18 mai inclus.
    – Si on opte pour un paiement en actions, chaque lot de 30,09 actions détenues donne droit à une nouvelle action. Soit un prix d’émission de 57,17 EUR ou une décote d’environ 12% par rapport au cours de clôture du 11 mai.
    – Si vous n’indiquez rien à votre banque, et sauf accord préalable, le dividende vous sera versé automatiquement en liquide.
    – Le paiement du dividende et la cotation des nouvelles actions auront lieu le 31 mai.

    Si vous détenez un grand nombre d’actions Danone, vous pouvez éventuellement opter pour le dividende en actions et vendre vos actions en Bourse au moment de l’attribution des nouvelles actions.

    Le prix d’émission offrant une décote, vous réaliserez peut-être ainsi une petite plus-value qui améliorera légèrement le rendement de votre dividende.

    Veillez toutefois à ce que les frais de transaction ne soient pas trop élevés et n’annulent pas votre plus-value.

    Cours au moment de l’analyse : 64,78 EUR

    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50% de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

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  • Analyse
    Danone multiplie ses efforts pour sa croissance et sa rentabilité il y a 9 mois - mardi 3 avril 2018
    Il fait notamment le pari du bio.

    La Bourse lui accorde cependant un peu trop de confiance.
    VENDEZ.

    En 2017, pour la 6e fois consécutive, la croissance comparable du chiffre d’affaires a ralenti (2,5% après 2,9% en 2016, 4,4% en 2015). Le bénéfice par action a néanmoins crû de 22%, grâce à un coup de pouce fiscal (réforme aux USA) et à l’amélioration en Chine de la nutrition infantile et médicale (division la plus rentable). Pour éviter une offre de reprise hostile, le groupe soigne sa rentabilité et son dividende (+11,8%). Il cherche aussi à retrouver une meilleure croissance du chiffre d’affaires (il vise +4 à 5% d’ici 2020). Cependant, dans les pays développés, le chiffre d’affaires des produits laitiers frais reste à la peine (baisse des prix, changements d’habitudes alimentaires). Le groupe espère que l’intégration de Whitewave (produits bio), acquis en 2017, permettra de relancer les ventes en Europe. Reste à voir si le consommateur achètera ces produits plus chers. Le groupe devant contrôler sa dette, il a peu de marge de manoeuvre pour atteindre la marge opérationnelle visée (min. 16% en 2020 contre 14,3% en 2017). Les économies de coûts devront être en partie investies dans l’innovation. Et les restructurations devraient continuer, au fil des acquisitions et cessions (part dans Yakult déjà vendue). Nous misons sur un bénéfice par action de 3,45 EUR en 2018 et 3,75 EUR en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 65,73 EUR

    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50% de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

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  • Analyse
    La chiffre d'affaires de Danone s'est repris il y a un an - mardi 24 octobre 2017
    Il est meilleur qu'au premier semestre.

    Mais l'action est toujours chère.
    VENDEZ.

    Après un faible 1er semestre, le chiffre d’affaires s’est repris au 3e trimestre (+4,7%). C’est mieux que prévu, grâce aux hausses de prix, aux produits innovants et à de meilleures ventes en Chine.

    Cours au moment de l'analyse: 70,32 EUR

    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50 % de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 71,00 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 60,28 EUR
Code ISIN FR0000120644
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 0,49
Volatilité 16,07 %
Nombre d'actions existantes 670.710.300
Capitalisation boursière (en milliards) 41,76 EUR
Secteur Alimentation et boissons
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 107.695 EUR
Score corporate governance 3

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividende 2,30 2,10 1,90 1,70
Bénéfice courant 3,75 2,60 3,35 2,79
Bénéfice net 3,75 3,70 3,92 2,79
Cash flow courant 5,25 5,00 4,84 3,99
Cash flow net 5,25 6,10 5,40 3,99
EBIT 6,15 4,80 5,27 4,74
EBITDA 7,65 7,15 6,83 6,02
Valeur comptable 23,25 21,85 22,93 19,55
Valeur comptable tangible -5,50 -6,90 -5,74 0,71

Performance (en euros)

Danone Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -3,29 % -2,95 % -3,82 %
Rendement sur 6 mois -4,48 % -9,44 % -4,90 %
Rendement sur 1 an -7,36 % -12,35 % 0,58 %
Rendement sur 5 ans 6,58 % 0,84 % 10,92 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 48,92 % 60,93 % 76,76 %
Current ratio - 0,93 2,11 0,87
Return on equity - 14,48 % 14,26 % 11,03 %
Total return on equity - 16,92 % 14,26 % 11,03 %
Marge brute - 49,51 % 51,04 % 49,97 %
Marge nette - 10,39 % 8,33 % 6,24 %
Marge EBIT - 13,38 % 13,32 % 9,86 %
Marge EBITDA - 17,32 % 16,90 % 15,29 %
Taux d'imposition - 24,73 % 30,56 % 30,93 %
Gearing - 129,47 164,66 90,36
Fonds propres/total du bilan - 32,92 % 27,64 % 35,72 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 3,69 % 3,37 %
Cours/bénéfice courant 16,60 23,95
Cours/cash flow courant 11,86 12,45
Cours/valeur comptable 2,68 2,85
Cours/valeur comptable tangible - -
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,21 % -

(e) : estimation

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