Danone FR0000120644

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Articles

  • Analyse

    La croissance du chiffre d'affaires de Danone et de Nestlé est au plus bas

    il y a un mois - mardi 21 février 2017
    Les deux concurrents ne sont pas à la fête.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Danone : la croissance du chiffre d’affaires sera inférieure à sa prévision

    il y a 2 mois - mercredi 28 décembre 2016
    En cause : les produits laitiers.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Danone : toujours aussi inconstant

    il y a 5 mois - vendredi 21 octobre 2016

    Par la faute d’un 3e trimestre faiblard, Danone a ravivé les doutes quant à ses objectifs de croissance rentable à l’horizon 2020.

    L’action est un peu trop chère.
    VENDEZ.

     

    C’est un 3e trimestre peu convaincant qu’a signé Danone avec un chiffre d’affaires en hausse de 2,1 % seulement, soit le plus mauvais résultat depuis plus de 10 ans pour cette période de l’année. C’est d’autant plus décevant que le 2e trimestre avait été rassurant (+ 4,1 %). Cela étant dit, Danone nous a habitués à cette évolution erratique de ses activités, en perte de vitesse ces dernières années. La visibilité à l’horizon 2020 reste donc faible et la situation en Europe, aux prises à des pressions déflationnistes, délicate. Sans parler d’une croissance mal contrôlée dans les pays émergents, aujourd’hui en phase de ralentissement et dont les devises ont souffert. Dernier épisode en date, le coup porté à la nutrition infantile par des autorités chinoises décidées à favoriser des producteurs locaux, ce qui a fait chuter la croissance de cette activité de 7,2 % au 2e trimestre à 1,7 % au 3e. Pour 2016, la croissance de Danone devrait se situer dans le bas de la fourchette fixée entre 3 et 5 %. Le groupe a toutefois rassuré quant à l’acquisition de l’américain WhiteWave Foods et à l’évolution de la rentabilité, nous incitant à maintenir nos prévisions de bénéfice par action 2016 et 2017 à respectivement 2,7 et 3,1 EUR.

     

    Cours au moment de l'analyse : 63,59 EUR

     

    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50 % de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

     

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  • Analyse

    Danone s’offre le spécialiste américain des produits laitiers bio WhiteWave Foods

    il y a 8 mois - lundi 25 juillet 2016

    C’est sa plus grosse acquisition depuis Numico en 2007.

    Nous ne sommes pas convaincus. Cela ne règlera pas tous ses problèmes. La prudence reste de mise.
    VENDEZ.



    Quelques faiblesses

    En 2015 la croissance de l’activité de Danone a été la plus faible des 6 dernières années (4,4 %, hors cessions et acquisitions). De quoi remettre en question l’objectif visé pour 2020 : une croissance annuelle rentable d’au moins 5 %. Les faiblesses sont connues : tensions déflationnistes en Europe, atonie des ventes de produits laitiers (±50 % du chiffre d’affaires) et récente fragilisation des pays émergents (dont la Chine), où le groupe s’est fort développé. Danone annonce d’ailleurs un ralentissement des investissements en Russie et en Chine.

     

    Cure bio

    Danone a décidé d’agir, avec l’acquisition (amicale) de l’américain WhiteWave Foods, actif notamment dans les produits laitiers bio. C’est assez bien vu : l’activité économique s’améliore aux USA, le segment du bio est en croissance et renferme un bon potentiel de hausse des prix. L’achat permet aussi à Danone de se rééquilibrer géographiquement (la part du chiffre d’affaires issu des USA passant ainsi de 12 à 22 %) et devrait fournir un supplément annuel de croissance de 0,5 %. De plus, le groupe profite de conditions de crédit favorables pour réaliser cette acquisition en s’endettant. Au total, nous pensons que l’achat permettra dès 2017 une hausse du bénéfice par action à 2,62 EUR (contre 2,50 EUR prévus auparavant).

     

    Pas sans risque

    Ce n’est pas la première fois que le français cherche à dynamiser son activité via une acquisition moyenne. Mais, tout comme avec Numico en 2007, il paie un prix élevé et risque de ne pas récolter tout le potentiel. Car les lignes de produits acquises s’ajoutent à la déjà grande diversité des activités du groupe (produits laitiers, eaux, nutrition infantile et médicale). Danone parviendra-t-il à gérer cette complexité ? Une partie des synergies de coûts risque de se perdre dans des restructurations. Un allègement du groupe (cession de l’une ou l’autre activité), pour recentrer les efforts, aurait sans doute été préférable.


    Cours au moment de l’analyse : 64,93 EUR


    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50 % de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.



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  • Analyse

    Danone acquiert WhiteWave

    il y a 8 mois - lundi 11 juillet 2016

    Objectif : augmenter la part des USA dans les ventes

    Action chère.
    Vendez.

     

    Acquiert WhiteWave Foods (produits laitiers bio) pour soutenir sa croissance. Le prix est élevé mais l’achat permettra de faire passer la part des Etats-Unis dans le chiffre d’affaires de 12 à 22 % et aura selon nous un impact positif sur le bénéfice dès 2017. Quoi qu’il en soit, la croissance interne, des ventes reste trop faible (+3,5 % au 1er trimestre).

     

    Cours au moment de l'analyse : 64,04 EUR

     

    Le géant de l'agroalimentaire Danone est le numéro un mondial des produits laitiers et des eaux en bouteilles. Parmi ses marques : Actimel, Evian, Volvic… Il réalise près de 50 % de son chiffre d’affaires dans les pays émergents.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 70,25 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 57,99 EUR
Code ISIN FR0000120644
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 0,49
Volatilité 16,60 %
Nombre d'actions existantes 655.892.000
Capitalisation boursière (en milliards) 41,96 EUR
Secteur Alimentation et boissons
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 101.196 EUR
Score corporate governance 3

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 1,85 1,70 1,60 1,50
Bénéfice courant 2,95 2,79 2,10 1,88
Bénéfice net 2,95 2,79 2,10 1,88
Cash flow courant 4,95 4,49 3,92 3,38
Cash flow net 4,95 4,49 3,92 3,38
EBIT 5,00 4,74 3,63 3,62
EBITDA 7,10 6,53 5,62 5,30
Valeur comptable 21,10 20,00 18,89 18,95
Valeur comptable tangible -12,35 1,05 -0,05 -0,33

Performance (en euros)

Danone Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 8,30 % 3,95 % 0,55 %
Rendement sur 6 mois -3,90 % 7,52 % 12,25 %
Rendement sur 1 an 5,30 % 9,91 % 19,07 %
Rendement sur 5 ans 7,20 % 7,10 % 15,55 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 76,76 % 27,79 %
Current ratio - - 0,87 0,70
Return on equity - - 11,03 % 9,83 %
Total return on equity - - 11,03 % 9,83 %
Marge brute - - 49,97 % 47,71 %
Marge nette - - 6,24 % 5,93 %
Marge EBIT - - 9,86 % 10,17 %
Marge EBITDA - - 15,29 % 14,90 %
Taux d'imposition - - 30,93 % 32,38 %
Gearing - - 90,36 89,75
Fonds propres/total du bilan - - 35,72 % 36,02 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 2,89 % 2,66 %
Cours/bénéfice courant 21,68 22,93
Cours/cash flow courant 12,92 14,25
Cours/valeur comptable 3,03 3,20
Cours/valeur comptable tangible - 60,92
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,81 % -

(e) : estimation

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