LVMH

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287,40 EUR 22/06/2018 17:38 Paris
2,20 EUR (0,77 %) Variation depuis la dernière clôture
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25,29 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    LVMH signe un beau trimestre et relève ses prix de vente il y a 2 mois - jeudi 12 avril 2018
    De quoi enthousiasmer l’investisseur ?
     
     
     
     

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  • Analyse
    LVMH poursuit sur le même bon tempo qu’au premier semestre il y a 8 mois - mercredi 18 octobre 2017
    La Bourse s’en réjouit.

    Mais nous ne partageons pas cet enthousiasme. VENDEZ.

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a gagné 12% (hors cessions et acquisitions). C’est un peu mieux que prévu, malgré la difficulté temporaire de la division vins et spiritueux. A noter la belle performance de Louis Vuitton (maroquinerie; ±50% du bénéfice opérationnel), dont les ventes ont gagné 14%. Mais nous doutons que cette croissance globale des ventes, inédite depuis 2011, perdure. Car jusqu’ici, de nombreux effets ont favorisé la comparaison de 2017 et 2016 : 2016 avait été marqué par l’impact des attentats de Paris, par les difficultés liées à la transition de la gamme et par le ralentissement économique de la Chine. Mais à partir du 4e trimestre, cette base favorable de comparaison va disparaître peu à peu. L’optimisme que la riche clientèle tire des performances des Bourses pourrait aussi s’amenuiser. Enfin, la hausse récente de l’euro pèsera sur les comptes. La marge opérationnelle 2017 risque bien de rester sous 20% (inférieure à ce qu’elle était il y a 10 ans). Seule une hausse des prix de vente pourrait inverser la tendance. Mais elle ne semble pas à l’ordre du jour. Dès lors, l’envolée du cours constatée ces 12 derniers mois nous semble-t-elle excessive. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 9 EUR pour 2017 et 9,80 EUR pour 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 239,30 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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  • Analyse
    LVMH acquiert Christian Dior Couture il y a un an - jeudi 27 avril 2017
    La mode Dior rejoint donc les parfums Dior qui étaient déjà dans le groupe.

    L’action LVMH reste cependant trop chère.
    VENDEZ.

    L’opération s’inscrit dans le cadre d’une modification de la structure du groupe (à l’issue de laquelle la famille Arnault, actionnaire de Christian Dior couture, devrait raffermir sa mainmise, passant de 36% à 47% du capital). LVMH acquiert Christian Dior Couture pour renforcer sa division Mode & Maroquinerie. Mais, même si, ces cinq dernières années, Dior Couture a doublé son chiffre d’affaires, l’acquisition ne nous semble pas constituer pour LVMH un changement susceptible de nous faire changer d’avis à son sujet. Il s’agit d’une acquisition de taille moyenne, réalisée à un prix élevé et financée par endettement (sans danger pour les finances).

    Nous ajustons toutefois légèrement nos prévisions et misons à présent sur un bénéfice par action de 9 EUR en 2017 (contre 8,90 auparavant) et de 9,80 EUR en 2018 (contre 9,50). 

    Cours au moment de l’analyse : 224,85 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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  • Analyse
    Le succès de LVMH au premier trimestre nous incite à relever nos prévisions il y a un an - mercredi 19 avril 2017
    Il est néanmoins à relativiser.

    Le cours a selon nous déjà trop bien progressé.
    VENDEZ.

    Poursuivant sur la dynamique de son bon 4e trimestre 2016, LVMH a publié pour le 1er trimestre 2017 un chiffre d’affaires meilleur que prévu, en hausse de 13% (hors cessions, acquisitions et effets de change). Toutes les activités sont en hausse d’au moins 10%, avec une poussée de 20% en Asie (hors Japon) et de 14% en Europe. Nous relevons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 8,90 EUR pour 2017 (contre 8,45 auparavant) et à 9,50 EUR pour 2018 (contre 9). Mais si cette hausse est telle, c’est parce que le 1er trimestre 2016 avait été particulièrement faible, suite notamment aux attentats de Paris de fin 2015. En outre, en Chine, en grande partie responsable du ralentissement de croissance des dernières années, la reprise reste à confirmer. Aussi, pour justifier l’actuel rendement de l’action sur un an (±40%), il faudrait que LVMH ait un net ascendant sur ses concurrents, tant du point de vue du chiffre d’affaires que de la rentabilité. Mais ce n’est pas le cas. De 2007 à 2016, sa marge opérationnelle+ a un peu baissé (de 20,8% à 18,4%). Et sa ligne maroquinerie (Louis Vuitton), qui assure 50% de son bénéfice, a subi un récent accès de faiblesse. Le groupe hésite d’ailleurs à relever ses prix de vente, ce qui prouve qu’il est conscient de ses limites et de ses difficultés.

    Cours au moment de l'analyse: 206,60 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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  • Analyse
    Le chiffre d’affaires de LVMH a gagné 13% au premier trimestre. il y a un an - vendredi 14 avril 2017
    C’est mieux que prévu.

    Mais le cours de l’action, qui a gagné quelque 40% depuis un an, est trop élevé, selon nous.
    VENDEZ.

     

    La hausse est issue du rebond de l’activité en Chine et en Europe, ainsi qu’au fait qu’au premier trimestre 2016, la hausse s’était limitée à 3%, notamment du fait des attentats de Paris de fin 2015. Cela ne peut donc être extrapolé à l’ensemble de l’année. Nous relevons néanmoins nos prévisions de bénéfice par action à 8,90 EUR pour 2017 (contre 8,45 auparavant) et à 9,50 EUR pour 2018 (contre 9).

    Cours au moment de l’analyse : 208,60 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 311,70 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 212,70 EUR
Code ISIN FR0000121014
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 1,06
Volatilité 22,90 %
Nombre d'actions existantes 506.986.800
Capitalisation boursière (en milliards) 144,59 EUR
Secteur Biens de consommation
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 155.744 EUR
Score corporate governance 4

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 5,50 5,00 4,00 3,55
Bénéfice courant 11,50 10,21 7,92 7,11
Bénéfice net 11,50 10,21 7,92 7,11
Cash flow courant 16,23 14,70 11,80 10,86
Cash flow net 16,23 14,70 11,80 10,86
EBIT 18,00 16,15 13,72 12,71
EBITDA 23,00 20,88 17,98 16,85
Valeur comptable 60,00 54,03 49,97 46,21
Valeur comptable tangible 27,15 21,16 29,26 26,08

Performance (en euros)

LVMH Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 14,26 % 1,57 % 7,17 %
Rendement sur 6 mois 14,35 % -2,52 % 4,66 %
Rendement sur 1 an 25,29 % -1,97 % 8,38 %
Rendement sur 5 ans 23,74 % 6,32 % 14,34 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 32,78 % 30,95 % 17,30 %
Current ratio - 1,51 1,49 1,49
Return on equity - 15,87 % 15,38 % 14,29 %
Total return on equity - 15,87 % 15,38 % 27,17 %
Marge brute - 65,32 % 64,80 % 64,75 %
Marge nette - 11,60 % 11,22 % 19,93 %
Marge EBIT - 18,35 % 17,90 % 17,74 %
Marge EBITDA - 24,05 % 23,74 % 23,93 %
Taux d'imposition - 32,59 % 32,98 % 27,13 %
Gearing - 14,42 18,98 23,39
Fonds propres/total du bilan - 44,61 % 42,87 % 41,28 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 1,93 % 1,75 %
Cours/bénéfice courant 24,80 27,93
Cours/cash flow courant 17,57 19,40
Cours/valeur comptable 4,75 5,28
Cours/valeur comptable tangible 10,50 13,48
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,54 % -

(e) : estimation

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