LVMH

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371,25 EUR 24/06/2019 17:38 Paris
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Articles

  • Analyse
    Les perspectives de LVMH ne s’améliorent pas il y a 2 mois - mardi 16 avril 2019
    Le groupe a pourtant signé un bon premier trimestre.
     
     
     
     

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  • Analyse
    LVMH résiste bien, même en Chine il y a 4 mois - vendredi 1 février 2019
    Le groupe a signé une belle performance en 2018.

    Mais au niveau actuel du cours, l’action n’est pas une aubaine. VENDEZ.

    En 2018, LVMH a un peu dépassé nos prévisions : une hausse du chiffre d’affaires de 11% (hors cessions et acquisitions), de 18,3% du bénéfice par action (à 12,64 EUR) et de 20% du dividende (à 6 EUR brut). L’activité phare (mode et maroquinerie; Louis Vuitton) n’a pas déçu : son chiffre d’affaires a gagné 15%. Le groupe ne perçoit pas de ralentissement en Asie, même en Chine (qui pourtant ralentit). Certes, le management est excellent et les finances sont solides. Il n’empêche qu’au 4e trimestre, la croissance de toutes les activités (sauf mode et maroquinerie) a ralenti par rapport aux 9 premiers mois. Et si mode et maroquinerie signe une belle croissance sur le trimestre (+17%), c’est aussi parce que le 4e trimestre 2017 avait été mitigé. Enfin, tout décrochage brutal de l’économie chinoise aurait de lourdes conséquences (même si ce n’est pas notre scénario). Or, pour faire croître son bénéfice, le groupe n’a d’autre choix que de faire croître le chiffre d’affaires de ses activités existantes, car il y a peu de possibilités d’acquisitions à bon prix et la rentabilité opérationnelle est déjà élevée (21%). Nous prévoyons un bénéfice par action de 14 EUR en 2019 et de 15,50 EUR en 2020.

    Cours au moment de l'analyse 279,75 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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  • Analyse
    LVMH s’offre Belmond il y a 6 mois - mardi 18 décembre 2018
    C’est une chaîne d’hôtels de luxe britannique.

    L’action LVMH reste chère.
    VENDEZ.

    Fort de finances confortables, le groupe françois LVMH s’est offert la chaîne d’hôtels de luxe britannique Belmond. Une opération visant à profiter des bonnes perspectives pour le tourisme haut de gamme, e.a. auprès d’une clientèle asiatique fortunée. Pour contrer d’autres offres, LVMH a toutefois dû payer le prix fort pour une cible à peine bénéficiaire.

    Cours au moment de l’analyse : 250,10 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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  • Analyse
    Supplice chinois pour LVMH il y a 8 mois - vendredi 12 octobre 2018
    En dépit de bons chiffres trimestriels, le cours a décroché lourdement.

    En cause, des anticipations de ralentissement de l’activité en Chine.
    VENDEZ.

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a crû de 10% (hors cessions, acquisitions, effets de change). C’est un ralentissement par rapport au 1er semestre (+12%). Mais dans la très rentable division mode et maroquinerie (Louis Vuitton), la hausse est plus forte que prévu (+14%; ±stable par rapport au 1er semestre). De quoi nous inciter à un peu relever nos prévisions de bénéfice par action à 12,50 EUR pour 2018 (contre 12 auparavant) et à 14 EUR pour 2019 (contre 13). Mais l’avenir de la Chine inquiète, alors qu’elle a assuré ±30% du chiffre d’affaires du groupe sur les 9 premiers mois de 2018 et que les experts estiment qu’elle représente ±2/3 du potentiel de croissance du secteur pour ces 5 prochaines années. Certes, le ralentissement y reste marginal. Mais les tensions commerciales avec e.a. les USA, qui pèsent sur la Bourse et la devise, risquent aussi d’affecter la confiance des consommateurs, notamment en ce qui concerne les biens étrangers. Nous ne craignons pas de catastrophe pour ces prochains trimestres, mais il devient peu probable que la forte croissance chinoise (comme celle des années 2010) dure au-delà de 2020. Bien sûr, le groupe pourra encore compter sur ses positions en Europe et aux USA pour progresser, mais à un rythme moindre que prévu jusqu’ici.

    Cours au moment de l'analyse : 261,95 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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  • Analyse
    LVMH a signé un premier semestre de grand luxe ! il y a 10 mois - lundi 6 août 2018
    Il confirme ainsi l’embellie initiée début 2018.

    Mais celle-ci n’est pas tenable. Après la récente hausse de cours, une rechute est à craindre. 
    VENDEZ.

    Ceux qui attendaient une moindre activité au 2e trimestre (après la vigueur du 1er) avaient tort. Sur le semestre, le chiffre d’affaires hors cessions et acquisitions gagne 12% (hausse plus robuste que le secteur) et le bénéfice par action grimpe de 40,8%. L’embellie bénéficiaire est due à la croissance encore soutenue (+15%) de l’activité mode et maroquinerie (la plus rentable, assurant ±40% des ventes), à la fin des concessions des magasins de l’aéroport de Hong Kong (en perte) et à la fiscalité plus douce aux USA et en France. Le groupe signe aussi toujours de bonnes ventes en Asie (surtout en Chine). Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 12 EUR pour 2018 et 13 EUR pour 2019. Mais sans euphorie ! Car si les marques du groupe sont fortes et ses finances saines, sa rentabilité opérationnelle (21% au 1er semestre) a peu de marge de hausse (elle est supérieure à son niveau d’avant la crise financière). D’autant que nous n’attendons pas de forte hausse des prix de vente et que la demande chinoise pourrait ralentir (si la Bourse y flanche, si les frictions avec les USA s’aggravent). Certes, le chiffre d’affaires et le bénéfice réalisés sur le seul 1er semestre 2018 sont du niveau des chiffres annuels de 2010. Mais nous ne misons pas sur la même évolution d’ici à 2026.

    Cours au moment de l'analyse : 295,30 EUR

    LVMH est un groupe français qui gère quelque 50 marques de luxe (mode, maroquinerie, parfums, alcool, horlogerie, …).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 370,00 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 243,25 EUR
Code ISIN FR0000121014
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 1,23
Volatilité 20,51 %
Nombre d'actions existantes 505.028.900
Capitalisation boursière (en milliards) 186,00 EUR
Secteur Biens de consommation
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 193.267 EUR
Score corporate governance 4
Pays France

Chiffres-clés par action (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividende 6,60 6,00 5,00 4,00
Bénéfice courant 14,10 12,64 10,21 7,92
Bénéfice net 14,10 12,64 10,21 7,92
Cash flow courant 18,65 16,99 14,53 11,80
Cash flow net 18,65 16,99 14,53 11,80
EBIT 21,65 19,64 16,15 13,72
EBITDA 26,45 24,22 20,88 17,98
Valeur comptable 69,00 61,55 53,99 49,97
Valeur comptable tangible 41,75 34,25 21,14 29,26

Performance (en euros)

LVMH Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 17,22 % 1,07 % 3,71 %
Rendement sur 6 mois 46,99 % 14,28 % 23,09 %
Rendement sur 1 an 31,62 % 1,03 % 10,01 %
Rendement sur 5 ans 25,44 % 2,02 % 12,51 %

Ratios financiers de la société

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 33,30 % 32,78 % 30,95 %
Current ratio - 1,41 1,51 1,49
Return on equity - 18,90 % 15,87 % 15,38 %
Total return on equity - 18,90 % 15,87 % 15,38 %
Marge brute - 65,33 % 65,32 % 64,80 %
Marge nette - 13,17 % 11,60 % 11,22 %
Marge EBIT - 19,04 % 18,35 % 17,90 %
Marge EBITDA - 24,61 % 24,05 % 23,74 %
Taux d'imposition - 29,22 % 32,59 % 32,98 %
Gearing - 27,45 14,42 18,98
Fonds propres/total du bilan - 41,65 % 44,61 % 42,87 %

Données boursières par action

2019 (e) 2018 (e)
Rendement de dividende 1,79 % 1,63 %
Cours/bénéfice courant 26,12 29,14
Cours/cash flow courant 19,75 21,68
Cours/valeur comptable 5,34 5,98
Cours/valeur comptable tangible 8,82 10,75
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,74 % -

(e) : estimation

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