Melexis BE0165385973

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83,70 EUR 24/03/2017 17:39 Bruxelles
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74,40 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse

    Melexis a rencontré nos prévisions en 2016

    il y a un mois - lundi 13 février 2017
    Le dividende dépasse même nos attentes.
     
     
     
     

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  • Analyse

    10 actions belges à ne pas vendre

    il y a un mois - vendredi 27 janvier 2017
    Une action qui a bien grimpé ne doit pas toujours être vendue. Voici 10 beaux exemples, bien de chez nous.
     
     
     
     

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  • Analyse

    Melexis : leadership technologique et belle croissance en vue

    il y a 4 mois - mercredi 2 novembre 2016

    Bien que le titre ait déjà bien grimpé, il garde un beau potentiel, grâce aux atouts du groupe.

    Le titre est destiné à celui qui cherche de la croissance et une plus-value, tout en offrant un assez beau dividende.
    ACHETEZ.

     

    Pour le secteur auto

    Depuis plus de 20 ans, Melexis conçoit, développe, test et vend dans le monde entier des semi-conducteurs (ou circuits intégrés, IC ou puces), principalement pour le secteur auto (89 % des ventes). En moyenne, chaque voiture présente dans le monde, renferme sept semi-conducteurs de Melexis. Et ce nombre augmente constamment. Par ailleurs, le groupe fournit chaque année plus de 300 millions de puces pour d’autres marchés (mesure infrarouge de la température corporelle, senseurs de température pour airco, pour sèche-cheveux, réglage de ventilateurs…). Ses principaux clients sont les fournisseurs des constructeurs auto (Bosch, Valeo, Hella…). D’un point de vue géographique, le chiffre d’affaires est bien réparti entre l’Asie et l’Europe, et un peu moins en Amérique.

     

    Enorme potentiel de croissance

    Il est évident que ces prochaines années, Melexis connaîtra encore une forte croissance. Pour ces 3 prochaines années, on s’attend à ce que la production de véhicules légers augmente chaque année de 4 % et que la valeur des semi-conducteurs dans les voitures grimpe de 2 %. Dans l’ensemble, le marché des semi-conducteurs pour le secteur auto devrait ainsi augmenter de 5 à 7 %. La croissance du marché des senseurs (sentir, mesurer, constater…), des régulateurs (réguler, commander…) et des actuateurs (mettre en action, allumer, éteindre…) devrait être stimulée par les exigences toujours plus grandes en matière de :
    – respect de l’environnement : demande de voitures de plus en plus économiques et écologiques (un moteur à essence contient ±20 semi-conducteurs, un moteur diesel ±30) ;
    – sécurité : airbags, ABS, systèmes anti-dérapage et anti-collision, mesure de la pression des pneus… ;
    – confort : aide à la conduite (stationnement), vitres électriques, cruise-control, éclairage d’ambiance…
    De plus, l’arrivée de voitures sans chauffeur fera encore augmenter d'un quart le nombre de semi-conducteurs par voiture. Et vu que, de surcroît, dans plusieurs marchés des produits spécifiques dans lesquels il est actif, Melexis appartient au top 5 et ravit constamment des parts de marché, il est plus que probable qu’il dépassera la moyenne du marché. Dans nos prévisions (assez prudentes), nous misons pour 2017 et 2018 sur une croissance annuelle du chiffre d’affaires de 10 %.

     

    Pourquoi choisir Melexis ?

    Le groupe Melexis investit massivement dans la recherche et le développement.

    Il consacre chaque année 14 à 15 % de son chiffre d’affaires au budget R&D. Il lance dès lors régulièrement des produits innovants, souvent développés en collaboration avec ses clients et les constructeurs auto. La qualité des produits est un aspect des choses. Mais leur consommation d'énergie, la place qu'ils occupent et leurs fonctionnalités sont aussi très importants.

    La complexité croissante des produits, l’expérience du groupe et l’innovation dressent des barrières toujours plus hautes.

    Jusqu’ici, les chinois sont toujours absents de ce marché. S’ils y débarquent, il leur faudra 10 ans au moins pour atteindre le niveau de qualité et d’innovation de Melexis (lequel a donc une confortable avance).

    Au contraire de divers concurrents, le groupe est de taille limitée et garde ainsi une grande flexibilité.

    Les idées de son personnel peuvent facilement se concrétiser en produits vendus.

    Melexis a un bilan sain et n’est pas endetté.

    Il pourrait se permettre des acquisitions si des opportunités surgissaient (pas encore le cas jusqu’ici).

    Melexis est particulièrement rentable

    La marge opérationnelle et la marge nette sont de 20 à 25 %. Des chiffres dont bien des entreprises osent à peine rêver. Et ces dernières années, ces marges sont même encore un peu en hausse.

     

    Résultats & prévisions

    Au 3e trimestre, le chiffre d’affaires a grimpé de 12,8 % (juste un peu moins que l’objectif du groupe). Le bénéfice opérationnel a pris 9,2 % et la marge opérationnelle a atteint 26 %. Mais, vu l’augmentation des impôts, le bénéfice net a limité sa hausse à +0,7 %. Le groupe a confirmé ses prévisions pour 2016 (chiffre d’affaires : +13 à +14 %, marge opérationnelle : ±25 %). Nous confirmons aussi les nôtres : un bénéfice par action de 2,37 EUR en 2016, 2,61 EUR en 2017 et 2,88 EUR en 2018, et un dividende net (sur base du précompte mobilier à 27 %) de 1,387 EUR pour 2016 (0,949 EUR déjà payé le 27/10), 1,42 EUR pour 2017 et 1,53 EUR pour 2018. 

     

    Cours au moment de l'analyse : 58,74 EUR

     

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment, qui lui assure quasi 90 % de son chiffre d’affaires).

     

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  • Analyse

    Melexis : chiffre d’affaires et bénéfice opérationnel trimestriel en hausse

    il y a 5 mois - mercredi 26 octobre 2016

    Le spécialiste belge des puces électroniques pour voitures accélère sa croissance.

    L’action est toujours bon marché.
    ACHETEZ.

     

    Au troisième trimestre, par rapport à un an plus tôt, le chiffre d’affaires (réalisé pour 89 % dans le secteur automobile) a augmenté de 12,8 % et le bénéfice opérationnel s’est apprécié de 9,2 % (la marge opérationnelle était de 26 %).

    Toutefois, une hausse des impôts a pesé sur le résultat net, qui ne gagne dès lors que 0,7 %.

    Par rapport au trimestre précédent, le groupe affiche aussi de beaux chiffres de croissance (chiffre d’affaires : +2 %, bénéfice opérationnel : + 7,4 %, bénéfice net : +8,9 %).

    Pour l’ensemble de 2016, Melexis confirme ses prévisions : une hausse du chiffre d’affaires de 13 à 14 % et une marge opérationnelle proche de 25 %.

    Nous confirmons également nos prévisions de bénéfice par action et tablons ainsi toujours sur 2,37 EUR pour 2016, 2,61 EUR pour 2017 et 2,88 EUR pour 2018.

    Ce 27 octobre, Melexis paie un dividende intérimaire de 0,9490 EUR net (l’action cote ex-coupon dès ce 25/10).

     

    Cours au moment de l’analyse : 62,60 EUR

     

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment).

     

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  • Analyse

    Melexis publie des ventes en hausse mais un bénéfice en baisse

    il y a 8 mois - jeudi 28 juillet 2016

    Le chiffre d’affaires trimestriel a dépassé les attentes et le groupe relève son objectif de vente pour l’ensemble de 2016.

    Certes, la forte demande a engendré des frais, ce qui fait pression sur la marge, mais sans mettre en danger les excellentes perspectives d’avenir.
    ACHETEZ.

     

    Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a gagné 2,6 % par rapport au trimestre précédent et 10,4 % par rapport à un an plus tôt. Sur le 1er semestre, il gagne 13 %. Pour l’ensemble de 2016, Melexis mise à présent sur une hausse de 13 à 14 % (contre +8 à 12 % auparavant). Toutefois, pour satisfaire la forte demande de ses produits, et pour tester de nouveaux produits (e.a, senseurs pour éclairage d’ambiance des voitures), la société a engagé des coûts supplémentaires. De quoi affecter la marge opérationnelle (24,7 % au 2e trimestre). Pour l’ensemble de 2016, la société table cependant toujours sur une marge opérationnelle de 25 % (contre 26,9 % en 2015). Le résultat a aussi subi la hausse (inattendue) des charges financières et une taxation plus élevée, de sorte que le bénéfice trimestriel chute de 7 % et le bénéfice semestriel de 11,6 % (à 0,58 EUR par action). Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 2,37 EUR pour 2016 (contre 2,57 auparavant) et à 2,61 EUR pour 2017 (contre 2,83). Pour 2018, nous tablons sur 2,88 EUR. Fin octobre, il y aura un dividende intérimaire (stable en brut et en légère baisse en net, à 0,949 EUR, suite à la hausse du précompte mobilier).

     

    Cours au moment de l’analyse : 61,97 EUR

     

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment, qui lui assure quasi 90 % de son chiffre d’affaires).

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 84,74 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 46,20 EUR
Code ISIN BE0165385973
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,83
Volatilité 25,20 %
Nombre d'actions existantes 40.400.000
Capitalisation boursière (en milliards) 3,30 EUR
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 2.142 EUR
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividende 1,47 1,44 1,41 0,75
Bénéfice courant 2,71 2,40 2,47 2,12
Bénéfice net 2,71 2,40 2,47 2,12
Cash flow courant 3,36 3,05 3,04 2,67
Cash flow net 3,36 3,05 3,04 2,67
EBIT 3,22 2,86 2,69 2,23
EBITDA 3,87 3,50 3,26 2,78
Valeur comptable 6,36 5,85 5,44 5,02
Valeur comptable tangible 6,36 5,85 5,44 5,02

Performance (en euros)

Melexis Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 27,40 % 4,78 % 0,50 %
Rendement sur 6 mois 27,70 % 9,23 % 12,72 %
Rendement sur 1 an 74,40 % 10,92 % 19,32 %
Rendement sur 5 ans 49,10 % 7,26 % 15,60 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Pay out - - 77,48 % 47,13 %
Current ratio - - 4,63 4,21
Return on equity - - 45,48 % 42,21 %
Total return on equity - - 45,48 % 42,21 %
Marge brute - - 48,01 % 48,53 %
Marge nette - - 24,76 % 25,57 %
Marge EBIT - - 26,89 % 26,83 %
Marge EBITDA - - 32,59 % 33,48 %
Taux d'imposition - - 9,50 % 7,70 %
Gearing - - -26,95 -20,57
Fonds propres/total du bilan - - 60,70 % 78,42 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016 (e)
Rendement de dividende 1,80 % 1,76 %
Cours/bénéfice courant 30,17 34,06
Cours/cash flow courant 24,33 26,80
Cours/valeur comptable 12,85 13,97
Cours/valeur comptable tangible 12,85 13,97
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,37 % -

(e) : estimation

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