Melexis

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75,95 EUR 20/08/2018 10:10 Bruxelles
0,30 EUR (0,40 %) Variation depuis la dernière clôture
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-3,46 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    Excellent résultat semestriel chez Melexis il y a 17 jours - vendredi 3 août 2018
    Une performance conforme aux attentes.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le résultat trimestriel de Melexis semble avoir déçu le marché il y a 4 mois - vendredi 20 avril 2018
    Il est pourtant conforme aux attentes.

    L’action reste bon marché.
    ACHETEZ.

    Au premier trimestre, le chiffre d’affaires de Melexis a grimpé de 12,7% et le bénéfice de 13,1%; la marge opérationnelle a quant à elle atteint 24,8%.
    Bien que ces chiffres soient conformes aux attentes (le groupe visait une hausse du chiffre d’affaires de 12 à 15% et une marge proche de 25%), ils semblent avoir déçu le marché. A tort selon nous. Car ces chiffres ont souffert avant tout de la faiblesse du dollar par rapport à l’euro. Hors effets de change, le chiffre d’affaires a gagné 20%. Le sentiment de la clientèle reste positif. Pour l’ensemble de l’année, Melexis maintient ses prévisions.

    Cours au moment de l’analyse : 83,25 EUR

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment, qui lui assure quasi 90 % de son chiffre d’affaires).

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  • Analyse
    Le résultat de Melexis affiche une belle croissance, conforme à nos attentes il y a 6 mois - mercredi 7 février 2018
    Et ce, malgré la faiblesse du dollar.

    Pour l’avenir, croissance et optimisme restent au rendez-vous.
    ACHETEZ.

    Le chiffre d’affaires 2017 gagne 12,1%. Pour la majorité des produits, la croissance dépasse 10%. Le secteur automobile absorbe 89% des ventes. Chaque nouvelle voiture dans le monde contient à présent en moyenne 10 puces de Melexis (contre presque 9 un an plus tôt). Selon de récentes données, la croissance 2017 de Melexis a été du double de celle de son marché. Et pour le bénéfice, c’est encore mieux. Le bénéfice opérationnel gagne 15,9%, la marge opérationnelle☞ atteint 25,9% et le bénéfice net grimpe de 15,3% à 2,77 EUR par action. Le dividende est relevé à 1,47 EUR net (dont 0,91 EUR d’acompte payé en octobre). Pour 2018, compte tenu du cours actuel du dollar (dans lequel 55% des contrats sont réalisés), Melexis table sur une hausse du chiffre d’affaires de 12 à 15% et une marge opérationnelle de ±25% (réalistes selon nous). Pour assumer cette rapide croissance, Melexis investira ces 5 prochaines années 135 millions en Bulgarie (recherche et développement, aires de production, entrepôts), et en France (tests de puces). Nous relevons nos prévisions de bénéfice par action à 3,08 EUR pour 2018 (contre 3,05 auparavant) et à 3,38 EUR pour 2019 (contre 3,35).

    Cours au moment de l'analyse : 82,15 EUR

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment, qui lui assure quasi 90% de son chiffre d’affaires).

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  • Analyse
    Melexis est un peu pénalisé par la faiblesse du dollar il y a 10 mois - jeudi 26 octobre 2017
    Mais il garde le vent dans les voiles.

    Ces prochaines années, il sera propulsé par l’essor de la voiture électrique et de la voiture autonome.
    ACHETEZ.

    Le chiffre d’affaires du 3e trimestre gagne 11%. C’est un peu moins bien que prévu et en recul de 1% par rapport au trimestre précédent. En cause : la faiblesse du dollar, devise dans laquelle Melexis facture 55 à 60% de ses ventes. Sans l’impact du dollar, le chiffre d’affaires gagne 13% (comme au 1er semestre). Le bénéfice grimpe quant à lui de 11,6%. Les ventes au secteur auto assurent 88% des ventes totales. En dehors du secteur auto, sur les 9 premiers mois de 2017, le chiffre d’affaires a gagné 24%, ce qui prouve que Melexis est aussi capable de lancer des produits innovants pour les marchés de l’industrie et de la grande consommation. Pour l’ensemble de 2017, le groupe annonce à présent une hausse du chiffre d’affaires de ±12% (contre 12 à 14% auparavant). Masi il mise toujours sur une marge opérationnelle de ±25% (après 25,2% au 3e trimestre et 25,5% sur les 9 premiers mois). Des objectifs tout à fait accessibles selon nous. Nous réduisons néanmoins légèrement nos prévisions de bénéfice par action à 2,78 EUR pour 2017, 3,05 EUR pour 2018 et 3,35 EUR pour 2019 (contre 2,80, 3,07 en 3,37 auparavant). Enfin, ce 26 octobre, Melexis a payé un acompte sur dividende de 0,91 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 81,70 EUR

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment, qui lui assure quasi 90% de son chiffre d’affaires).

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  • Analyse
    Melexis a réalisé un solide deuxième trimestre il y a un an - jeudi 3 août 2017
    Malgré la récente baisse du dollar, le groupe modifie à peine ses attentes pour l’ensemble de 2017.

    Nous ne changeons rien non plus à nos prévisions et à notre conseil.
    ACHETEZ.

    Les chiffres du deuxième trimestre ont dépassé les attentes du marché, aussi bien en ce qui concerne les ventes (le chiffre d’affaires a gagné 14%) que la rentabilité (la marge opérationnelle est de 25,8%). Le bénéfice par action trimestriel grimpe de 33% à 0,76 EUR; sur les six premiers mois de l’année, sa progression est de 22% et il atteint 1,39 EUR par action.

    Aussi, malgré la baisse récente du dollar (qui a un impact négatif sur les résultats du groupe), et compte tenu du flux des commandes et de l’enthousiasme des clients, Melexis ne modifie que très peu ses attentes pour l’ensemble de l’année. Il table toujours sur une marge opérationnelle quasi stable (autour de 25%) et espère une hausse du chiffre d’affaires similaire à celle de 2016, soit de 12 à 14% (contre +11% à 15% visés auparavant).
    C’est conforme à nos propres attentes.

    Le 26 octobre un dividende intérimaire relatif à l'exercice 2017 sera payé. Comme un an plus tôt, il sera de 0,91 EUR net. Le titre cotera ex-coupon le 24 octobre. Un dividende complémentaire que nous estimons à 0,56 EUR net sera payé en avril 2018.

    Cours au moment de l’analyse : 78,39 EUR

    Le groupe belge Melexis développe, fabrique, teste et vend des semi-conducteurs utilisés pour l'électronique grand public, mais aussi et surtout pour l’industrie automobile (il est dans le top 5 dans ce segment, qui lui assure 89% de son chiffre d’affaires).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 92,20 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 74,00 EUR
Code ISIN BE0165385973
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,83
Volatilité 25,69 %
Nombre d'actions existantes 40.400.000
Capitalisation boursière (en milliards) 3,06 EUR
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 3.242 EUR
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividende 1,54 1,47 1,44 1,41
Bénéfice courant 2,96 2,77 2,40 2,47
Bénéfice net 2,96 2,77 2,40 2,47
Cash flow courant 3,87 3,58 3,05 3,04
Cash flow net 3,87 3,58 3,05 3,04
EBIT 3,62 3,31 2,86 2,69
EBITDA 4,53 4,12 3,50 3,26
Valeur comptable 7,32 6,55 5,84 5,44
Valeur comptable tangible 7,32 6,55 5,84 5,44

Performance (en euros)

Melexis Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -11,29 % -3,00 % 7,97 %
Rendement sur 6 mois -13,30 % 0,22 % 13,61 %
Rendement sur 1 an -3,46 % 0,62 % 18,25 %
Rendement sur 5 ans 35,47 % 4,48 % 14,96 %

Ratios financiers de la société

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 83,94 % 77,48 % 47,13 %
Current ratio - 3,42 4,63 4,21
Return on equity - 41,18 % 45,48 % 42,21 %
Total return on equity - 41,18 % 45,48 % 42,21 %
Marge brute - 45,74 % 48,01 % 48,53 %
Marge nette - 21,08 % 24,76 % 25,57 %
Marge EBIT - 25,05 % 26,89 % 26,83 %
Marge EBITDA - 30,71 % 32,59 % 33,48 %
Taux d'imposition - 14,87 % 9,50 % 7,70 %
Gearing - -0,03 -26,95 -20,57
Fonds propres/total du bilan - 56,98 % 60,70 % 78,42 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017 (e)
Rendement de dividende 2,03 % 1,94 %
Cours/bénéfice courant 25,63 27,38
Cours/cash flow courant 19,60 21,19
Cours/valeur comptable 10,36 11,58
Cours/valeur comptable tangible 10,36 11,58
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,75 % -

(e) : estimation

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