Novartis

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75,76 CHF 24/04/2018 17:31 Zurich
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Articles

  • Analyse
    Novartis confirme ses prévisions pour 2018 il y a 9 heures - mardi 24 avril 2018
    Nous abaissons cependant nos estimations compte tenu de l'appréciation du franc suisse.
     
     
     
     

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  • Analyse
    La croissance de Novartis va-t-elle durer ? il y a 28 jours - mardi 27 mars 2018
    Le nouveau dirigeant hérite de plusieurs défis. La nouvelle vague de pertes de brevets ne sera pas le moindre.

    Aussi, malgré la baisse du cours, nous restons prudents.
    CONSERVEZ.

    2017 : un bon cru

    En 2017, malgré l’impact de la concurrence générique sur l’anticancéreux vedette Glivec (dont les ventes ont chuté de 41%), le chiffre d’affaires global a progressé de 1% (hors effets de change). C’est grâce notamment au retour à la croissance des ventes de la filiale ophtalmologique Alcon (+4%). Mais aussi aux nouveaux relais de croissance tels que le Cosentyx (psoriasis, +82%) et l’Entresto (insuffisance cardiaque, +195%), ainsi que grâce au portefeuille oncologique (+10%).

    Un nouveau dirigeant

    La bonne qualité du résultat est due en partie au recentrage sur les médicaments sur ordonnance, voulu par l’ancien dirigeant, Jimenez. Son successeur Nara-Simhan poursuit la même stratégie. Ainsi, le groupe Novartis vient de céder à GlaxoSmithKline la part qu’il détenait dans leur coentreprise commune de médicaments en vente libre. La stratégie vise aussi à faire progresser le portefeuille de produits en développement, tout en améliorant la productivité de la recherche (ciblage, suivi des patients).

    Les défis à venir

    Le groupe doit décider s’il se sépare ou non d’Alcon. Une décision n’est plus attendue avant 2019. En attendant, il doit redresser sa rentabilité, mise à mal par les investissements consentis auparavant pour relancer les ventes.
    Le groupe doit gérer les difficultés de sa filiale de produits génériques Sandoz, dont le chiffre d’affaires a perdu 1% en 2017 (suite notamment à une concurrence accrue aux USA).
    Dès 2019, Novartis fera face à de nouvelles pertes de brevets. Avec les produits déjà concurrencés, ce seront ±20% des ventes qui seront en danger.

    Retour à la croissance durable ?

    En 2018, la croissance du chiffre d’affaires devrait un peu s’accélérer pour atteindre 1 à 5% (hors effets de change), grâce aux homologations de nouveaux produits (16 en 2017, dont le prometteur Kymriah, et 15 prévues en 2018). Mais la pression générique va vite revenir. C’est pour cette raison que nous restons prudents.

    Cours au moment de l'analyse : 74,40 CHF 

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon).

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  • Analyse
    Novartis dépasse les attentes en 2017 il y a 2 mois - lundi 29 janvier 2018
    Pour 2018, le labo attend une accélération de la croissance.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le résultat 2017 de Novartis est au-dessus des attentes, avec un bénéfice par action en hausse de 16% (à 3.23 CHF) et des ventes qui progressent de 1% (hors effets de change), et ce malgré la concurrence des génériques sur son anticancéreux vedette Glivec. Un impact heureusement contrebalancé par les nouveaux moteurs de croissance (Cosentyx et Entresto notamment), et aidé par le reste du portefeuille oncologique. De même, la filiale ophtalmologique Alcon a renoué avec la croissance (+4%).

    Cours au moment de l’analyse : 87,96 USD

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon). Est également présent dans les médicaments en vente libre à travers une coentreprise avec GlaxoSmithKline.

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  • Analyse
    Déception chez Novartis il y a 5 mois - lundi 30 octobre 2017
    Mais aussi des points positifs.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Les ventes de l’Entresto (insuffisance cardiaque) déçoivent alors que ce médicament devait porter la croissance. Les ventes totales du 3e trimestre ont toutefois agréablement surpris. Sur l’ensemble de 2017, elles devraient être stables par rapport à 2016. En outre, Novartis se renforce en oncologie (offre sur Advanced Accelerator Applications).

    Cours au moment de l'analyse : 81,05 CHF

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon). Est également présent dans les médicaments en vente libre à travers une coentreprise avec GlaxoSmithKline.

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  • Analyse
    Novartis : le nouveau dirigeant entrera en fonction l’an prochain il y a 7 mois - mercredi 13 septembre 2017
    Le groupe devra entamer à ce moment-là un nouveau cycle de croissance.

    Malgré la hausse du cours, il est encore trop tôt pour vendre. CONSERVEZ.

    Le CEO Joseph Jimenez quittera ses fonctions fin janvier 2018. Un départ au moment où Novartis devra entamer un nouveau cycle de croissance après avoir été pénalisé par la perte du brevet de deux produits phares, le Diovan (hypertension) et le Glivec (cancer). Le groupe profite en effet désormais du lancement de nouveaux produits, fruits de son recentrage sur les médicaments de prescription (e.a. oncologie). Une stratégie que devrait poursuivre le futur patron, actuellement à la tête du département Recherche & Développement. Un premier traitement par thérapie génique, le Kymriah, vient à cet égard d’être approuvé aux Etats-Unis pour lutter contre la leucémie. Ce nouveau type de traitement personnalisé modifie les cellules du système immunitaire pour les amener à détruire les cellules cancéreuses. Très coûteux et risqué, il sera réservé aux patients ne répondant pas aux thérapies existantes. Il faudra en outre compter avec la concurrence qui prépare un traitement similaire. L’homologation d’un traitement similaire contre le lymphome est prévue en novembre. Nous tablons toujours sur un bénéfice par action de 3 CHF en 2017 et 3,3 CHF en 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 82,45 CHF

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon). Est également présent dans les médicaments en vente libre à travers une coentreprise avec GlaxoSmithKline.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 87,74 CHF
Minimum sur les 12 derniers mois 74,10 CHF
Code ISIN CH0012005267
Bourse Zurich
Euronext non
Bêta 0,91
Volatilité 17,22 %
Nombre d'actions existantes 2.616.844.000
Capitalisation boursière (en milliards) 198,99 CHF
Secteur Santé et pharmacie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 347.209 CHF
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (CHF)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 2,95 2,80 2,75 2,60
Bénéfice courant 3,50 3,23 2,78 2,81
Bénéfice net 3,50 3,23 2,78 7,12
Cash flow courant 6,15 5,89 5,34 5,04
Cash flow net 6,15 5,89 5,34 9,35
EBIT 4,05 3,62 3,42 3,59
EBITDA 6,70 6,28 5,98 5,83
Valeur comptable 27,95 28,37 29,30 29,73
Valeur comptable tangible 14,80 15,02 16,03 16,58

Performance (en euros)

Novartis Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -7,07 % -4,87 % -5,40 %
Rendement sur 6 mois -10,26 % -1,94 % 0,05 %
Rendement sur 1 an -3,89 % 1,34 % -0,57 %
Rendement sur 5 ans 5,93 % 5,54 % 12,49 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 86,98 % 95,35 % 36,83 % 62,53 %
Current ratio 1,21 1,12 0,96 1,39
Return on equity 11,42 % 9,81 % 9,95 % 15,86 %
Total return on equity 11,42 % 9,81 % 25,23 % 15,86 %
Marge brute 65,74 % 64,56 % 65,46 % 70,09 %
Marge nette 15,36 % 13,55 % 35,31 % 17,73 %
Marge EBIT 17,21 % 16,72 % 17,82 % 18,51 %
Marge EBITDA 29,84 % 29,22 % 28,88 % 26,70 %
Taux d'imposition 14,40 % 14,31 % 5,85 % 13,77 %
Gearing 29,13 24,52 23,36 10,16
Fonds propres/total du bilan 50,74 % 52,64 % 53,64 % 51,41 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 3,88 % 3,68 %
Cours/bénéfice courant 21,73 23,53
Cours/cash flow courant 12,36 12,92
Cours/valeur comptable 2,72 2,68
Cours/valeur comptable tangible 5,14 5,06
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,83 % -

(e) : estimation

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