Novartis

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83,08 CHF 21/08/2018 17:30 Zurich
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7,03 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    Novartis va se séparer d’Alcon il y a un mois - mardi 3 juillet 2018
    Le groupe poursuit son recentrage.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Novartis reste focalisé sur l’oncologie il y a 2 mois - mercredi 20 juin 2018
    Le labo confirme son recentrage sur les médicaments sur ordonnance et souligne qu’il dispose d’un portefeuille étoffé de produits en développement.

    Rien qui puisse modifier notre opinion cependant.
    CONSERVEZ.

    Pour soutenir sa croissance (qui va subir une nouvelle vague de pertes de brevets), Novartis donne la priorité à l’oncologie, ainsi qu’aux thérapies cellulaires et géniques. Le rachat récent de l’américain AveXis va dans ce sens. De même que sa sortie de sa co-entreprise dans les médicaments en vente libre avec GlaxoSmithKline. Novartis mise notamment sur de nouveaux anticancéreux : le Kisqali, le Lutathera, le Kymriah. Ce dernier, approuvé en 2017 aux USA pour son usage contre la leucémie, vient de recevoir une approbation pour un autre cancer du sang. Ces trois prochaines années, le labo prévoit de lancer en tout 10 grandes nouveautés, dont l’antimigraineux Aimovig (il vient d’avoir le feu vert américain). En revanche, une réduction de voilure est possible dans les médicaments génériques, dont les conditions se sont dégradées aux USA. Quant à l’avenir d’Alcon (filiale d’ophtalmologie), aucune décision n’est attendue avant 2019. Enfin, le nouveau patron veut changer la culture de l’entreprise, ternie par divers scandales de corruption (procès prévu en 2019 aux USA). Nous tablons toujours sur un bénéfice par action de 3,50 CHF en 2018 et 3,70 CHF en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 73,28 CHF

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse présent sur 3 segments : les médicaments sur ordonnances, les génériques (Sandoz) et l’ophtalmologie (Alcon).

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  • Analyse
    Novartis confirme ses prévisions pour 2018 il y a 4 mois - mardi 24 avril 2018
    Nous abaissons cependant nos estimations compte tenu de l'appréciation du franc suisse.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    En hausse de 4%, les ventes au 1er trimestre ont surpris agréablement et la filiale ophtalmologique Alcon poursuit son redressement alors que les réflexions pour s’en séparer sont toujours en cours. Les ventes du produit phare Cosentyx (psoriasis) déçoivent. Et si le labo confirme ses prévisions pour 2018, nous abaissons nos chiffres suite à l’appréciation du franc suisse. Désireux de se recentrer sur les médicaments de prescription, le groupe poursuit sa transformation avec la sortie de l’automédication et le rachat de l’américain AveXis (thérapie génique).

    Cours au moment de l'analyse : 76,10 CHF

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon).

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  • Analyse
    La croissance de Novartis va-t-elle durer ? il y a 5 mois - mardi 27 mars 2018
    Le nouveau dirigeant hérite de plusieurs défis. La nouvelle vague de pertes de brevets ne sera pas le moindre.

    Aussi, malgré la baisse du cours, nous restons prudents.
    CONSERVEZ.

    2017 : un bon cru

    En 2017, malgré l’impact de la concurrence générique sur l’anticancéreux vedette Glivec (dont les ventes ont chuté de 41%), le chiffre d’affaires global a progressé de 1% (hors effets de change). C’est grâce notamment au retour à la croissance des ventes de la filiale ophtalmologique Alcon (+4%). Mais aussi aux nouveaux relais de croissance tels que le Cosentyx (psoriasis, +82%) et l’Entresto (insuffisance cardiaque, +195%), ainsi que grâce au portefeuille oncologique (+10%).

    Un nouveau dirigeant

    La bonne qualité du résultat est due en partie au recentrage sur les médicaments sur ordonnance, voulu par l’ancien dirigeant, Jimenez. Son successeur Nara-Simhan poursuit la même stratégie. Ainsi, le groupe Novartis vient de céder à GlaxoSmithKline la part qu’il détenait dans leur coentreprise commune de médicaments en vente libre. La stratégie vise aussi à faire progresser le portefeuille de produits en développement, tout en améliorant la productivité de la recherche (ciblage, suivi des patients).

    Les défis à venir

    Le groupe doit décider s’il se sépare ou non d’Alcon. Une décision n’est plus attendue avant 2019. En attendant, il doit redresser sa rentabilité, mise à mal par les investissements consentis auparavant pour relancer les ventes.
    Le groupe doit gérer les difficultés de sa filiale de produits génériques Sandoz, dont le chiffre d’affaires a perdu 1% en 2017 (suite notamment à une concurrence accrue aux USA).
    Dès 2019, Novartis fera face à de nouvelles pertes de brevets. Avec les produits déjà concurrencés, ce seront ±20% des ventes qui seront en danger.

    Retour à la croissance durable ?

    En 2018, la croissance du chiffre d’affaires devrait un peu s’accélérer pour atteindre 1 à 5% (hors effets de change), grâce aux homologations de nouveaux produits (16 en 2017, dont le prometteur Kymriah, et 15 prévues en 2018). Mais la pression générique va vite revenir. C’est pour cette raison que nous restons prudents.

    Cours au moment de l'analyse : 74,40 CHF 

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon).

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  • Analyse
    Novartis dépasse les attentes en 2017 il y a 6 mois - lundi 29 janvier 2018
    Pour 2018, le labo attend une accélération de la croissance.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le résultat 2017 de Novartis est au-dessus des attentes, avec un bénéfice par action en hausse de 16% (à 3.23 CHF) et des ventes qui progressent de 1% (hors effets de change), et ce malgré la concurrence des génériques sur son anticancéreux vedette Glivec. Un impact heureusement contrebalancé par les nouveaux moteurs de croissance (Cosentyx et Entresto notamment), et aidé par le reste du portefeuille oncologique. De même, la filiale ophtalmologique Alcon a renoué avec la croissance (+4%).

    Cours au moment de l’analyse : 87,96 USD

    Novartis est un groupe pharmaceutique suisse diversifié, présent sur 3 segments : médicaments sur ordonnances, génériques et ophtalmologie (Alcon). Est également présent dans les médicaments en vente libre à travers une coentreprise avec GlaxoSmithKline.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 87,74 CHF
Minimum sur les 12 derniers mois 72,42 CHF
Code ISIN CH0012005267
Bourse Zurich
Euronext non
Bêta 0,91
Volatilité 17,22 %
Nombre d'actions existantes 2.616.844.000
Capitalisation boursière (en milliards) 216,88 CHF
Secteur Santé et pharmacie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 332.997 CHF
Score corporate governance 7

Chiffres-clés par action (CHF)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 2,95 2,80 2,75 2,60
Bénéfice courant 5,60 3,23 2,78 2,81
Bénéfice net 5,60 3,23 2,78 7,12
Cash flow courant 8,25 5,89 5,34 5,04
Cash flow net 8,25 5,89 5,34 9,35
EBIT 4,10 3,62 3,42 3,59
EBITDA 6,75 6,28 5,98 5,83
Valeur comptable 30,05 28,37 29,30 29,73
Valeur comptable tangible 16,95 15,02 16,03 16,58

Performance (en euros)

Novartis Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 11,30 % -2,90 % 8,42 %
Rendement sur 6 mois 8,35 % 0,72 % 13,55 %
Rendement sur 1 an 7,03 % 2,41 % 21,07 %
Rendement sur 5 ans 9,14 % 4,86 % 15,22 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 86,98 % 95,35 % 36,83 % 62,53 %
Current ratio 1,21 1,12 0,96 1,39
Return on equity 11,42 % 9,81 % 9,95 % 15,86 %
Total return on equity 11,42 % 9,81 % 25,23 % 15,86 %
Marge brute 65,74 % 64,56 % 65,46 % 70,09 %
Marge nette 15,36 % 13,55 % 35,31 % 17,73 %
Marge EBIT 17,21 % 16,72 % 17,82 % 18,51 %
Marge EBITDA 29,84 % 29,22 % 28,88 % 26,70 %
Taux d'imposition 14,40 % 14,31 % 5,85 % 13,77 %
Gearing 29,13 24,52 23,36 10,16
Fonds propres/total du bilan 50,74 % 52,64 % 53,64 % 51,41 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 3,56 % 3,38 %
Cours/bénéfice courant 14,80 25,64
Cours/cash flow courant 10,05 14,08
Cours/valeur comptable 2,76 2,92
Cours/valeur comptable tangible 4,89 5,52
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,63 % -

(e) : estimation

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