Roche GS CH0012032048

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243,60 CHF 17/08/2017 11:38 Zurich
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Articles

  • Analyse
    Roche est en perte de vitesse il y a 2 mois - mardi 13 juin 2017
    La combinaison de 2 médicaments décoit.
     
     
     
     

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  • Analyse
    L'Ocrevus de Roche est approuvé aux USA il y a 4 mois - lundi 3 avril 2017
    Cela donne de beaux espoirs au laboratoire suisse.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Roche bénéficie de l’approbation de l’autorité sanitaire américaine pour l’Ocrevus, un produit qui pourrait devenir le traitement de base contre la sclérose en plaques et qui aidera à compenser la baisse des ventes de plusieurs produits de Roche, bientôt concurrencés par les biosimilaires.

     

    Cours au moment de l'analyse : 254,75 CHF

     

    Le groupe suisse Roche est actif à la fois dans la pharmacie (oncologie, virologie, infections, métabolisme) et les diagnostics dont il est le leader mondial. Son compatriote Novartis possède 6 % de son capital ainsi qu’1/3 des droits de vote.

     

     

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  • Analyse
    Roche se montre prudent pour 2017. Nous aussi. il y a 6 mois - mercredi 8 février 2017
    La concurrence biosimilaire crée l’incertitude.

    Le résultat 2016 et les perspectives pour 2017 nous laissent un peu sur notre faim. Et la baisse du cours ne suffit pas pour conseiller un achat. CONSERVEZ.

    En 2016, le chiffre d’affaires a grimpé de 4% (hors effets de change) et le bénéfice par action de 8% (à 11,24 CHF). C’est grâce aux produits vedettes Per-jeta, Herceptin et Actemra, mais c’est néanmoins un peu décevant. Et le dividende proposé (8,20 CHF brut; rendement de 3,5% brut) est aussi moins élevé que prévu. Pour 2017, le groupe prévoit une hausse du bénéfice identique à celle du chiffre d’affaires (+1 à 5% hors effets de change). Car il devra investir dans l’essor de nouveaux produits, pour compenser un manque à gagner à prévoir d’ici 2020, compte tenu de la concurrence biosimilaire (générique) attendue aux USA sur divers produits. Parmi ces nouveautés, l’anticancéreux Tecentriq a déjà vu la hausse de ses ventes s’accélérer depuis octobre 2016 (homologation de son usage contre le cancer du poumon); il a ainsi gagné des parts de marché sur le concurrent Optivo de Bristol-Myers-Squibb. Autre relais espéré : l’Ocrevus (contre la sclérose en plaques), qui attend son homologation américaine pour mars 2017 (contre décembre 2016 auparavant). Mais pour l’heure, au vu des chiffres publiés, nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 11,80 CHF pour 2017 (contre 11,90 auparavant) et à 12,20 CHF pour 2018 (contre 12,30).

    Cours au moment de l'analyse: 238,50 CHF

    Le groupe suisse Roche est actif à la fois dans la pharmacie (oncologie, virologie, infections, métabolisme) et les diagnostics dont il est le leader mondial. Son compatriote Novartis possède 6% de son capital ainsi qu’1/3 des droits de vote.

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  • Analyse
    Roche GS : ventes un peu décevantes il y a 10 mois - lundi 24 octobre 2016

    Nous confirmons nos prévisions.

    Action correctement évaluée.
    Conservez.

     

    Les ventes trimestrielles ont grimpé de 3 % (hors effets de change). C’est un peu décevant. Et l’an prochain, le labo perdra des brevets importants. Mais 5 produits lancés en 2016 aideront à passer le cap. Prévisions confirmées.

     

    Cours au moment de l'analyse : 232,30 CHF

     

    Le groupe suisse Roche est actif à la fois dans la pharmacie (oncologie, virologie, infections, métabolisme) et les diagnostics dont il est le leader mondial. Son compatriote Novartis possède 6 % de son capital ainsi qu’1/3 des droits de vote.

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  • Analyse
    Roche compte sur de nouveaux produits pour gérer l’impact des biosimilaires il y a 11 mois - mercredi 21 septembre 2016

    A condition que ces nouveaux médicaments aient le succès escompté…

    Le potentiel de hausse du cours reste cependant limité.
    CONSERVEZ.

     

    Ces dernières années, le cours s’est montré plutôt terne. D’une part, les investisseurs s’inquiètent de l’arrivée prochaine sur le marché de biosimilaires (les génériques de traitements biologiques). Elle est prévue pour 2017 et viendra concurrencer les anticancéreux vedettes de Roche : MabThera / Rituxan et Herceptin. D’autre part, la pression sur les prix qui s’exerce en Europe et aux USA ne rassure pas, alors que Roche développe une nouvelle génération d’anticancéreux innovants.

    Au 1er semestre cependant, le nouveau traitement Gazyva, qui devrait prendre le relais du MabThera / Rituxan, a vu ses ventes progresser de 42 %. En outre, d’ici 2018, le labo envisage de lancer 8 nouveaux médicaments. Parmi eux, l’Ocrevus (ex-Ocrelizumab, contre la sclérose en plaques) devrait obtenir le feu vert américain d’ici fin 2016. Et le Tecentriq (ex-Atezolizumab ; anticancéreux) a obtenu un examen prioritaire aux USA pour deux indications. Enfin, le groupe est bien placé dans le secteur des diagnostics servant à déterminer quels patients sont les plus réceptifs aux traitements, notamment en cancérologie. Un avantage important dans le contexte actuel, qui impose de prouver la bonne réussite d’un traitement pour justifier un prix de vente élevé. En revanche, Roche éprouve toujours des difficultés en dehors de l’oncologie, comme on l’a vu en début d’année, avec les résultats mitigés de ses traitements contre l’asthme (Lebrikizumab).

    Au 1er semestre, les ventes de Roche ont grimpé de 5 % (hors effets de change), grâce notamment aux anticancéreux MabThera / Rituxan et Perjeta. Sauf accident, le résultat de 2016 devrait rebondir par rapport à celui de 2015 (pénalisé par la force du franc suisse). Pour la suite, les nouveaux produits devraient compenser l’impact de la concurrence des biosimilaires.
    Nous tablons sur un bénéfice par action de 11,30 CHF en 2016 et de 11,90 CHF en 2017.

     

    Cours au moment de l’analyse : 244,80 CHF

     

    Le groupe suisse Roche est actif à la fois dans la pharmacie (oncologie, virologie, infections, métabolisme) et les diagnostics, dont il est le leader mondial. Son compatriote Novartis possède 6 % de son capital ainsi qu’1/3 des droits de vote.

     

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 272,60 CHF
Minimum sur les 12 derniers mois 220,10 CHF
Code ISIN CH0012032048
Bourse Zurich
Euronext non
Bêta 0,98
Volatilité 15,41 %
Nombre d'actions existantes 702.562.600
Capitalisation boursière (en milliards) 172,20 CHF
Secteur Santé et pharmacie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 341.319 CHF
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (CHF)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 8,40 8,20 8,10 8,00
Bénéfice courant 11,80 11,24 10,41 10,99
Bénéfice net 11,80 11,24 10,41 10,99
Cash flow courant 16,40 17,87 14,90 16,16
Cash flow net 16,40 17,87 14,90 16,16
EBIT 17,30 16,51 16,24 16,60
EBITDA 21,90 23,25 20,82 21,88
Valeur comptable 23,20 19,76 16,42 14,93
Valeur comptable tangible 9,90 6,52 3,42 3,22

Performance (en euros)

Roche GS Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -13,56 % -4,25 % -2,64 %
Rendement sur 6 mois -2,69 % 2,43 % -4,13 %
Rendement sur 1 an -1,97 % 10,42 % 9,01 %
Rendement sur 5 ans 11,39 % 6,93 % 12,99 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2013
Pay out 73,86 % 78,83 % 73,95 % 60,27 %
Current ratio 1,27 1,19 1,35 1,85
Return on equity 56,87 % 63,34 % 73,57 % 88,84 %
Total return on equity 56,87 % 63,34 % 73,57 % 88,84 %
Marge brute 69,26 % 69,33 % 71,81 % 74,46 %
Marge nette 18,49 % 17,97 % 20,09 % 24,31 %
Marge EBIT 26,73 % 27,42 % 29,69 % 35,01 %
Marge EBITDA 37,63 % 35,16 % 39,13 % 40,47 %
Taux d'imposition 25,17 % 24,45 % 23,81 % 22,51 %
Gearing 68,54 86,31 121,12 46,22
Fonds propres/total du bilan 25,16 % 21,53 % 19,38 % 23,35 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 3,43 % 3,35 %
Cours/bénéfice courant 20,77 21,81
Cours/cash flow courant 14,95 13,72
Cours/valeur comptable 10,56 12,40
Cours/valeur comptable tangible 24,76 37,58
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 6,21 % -

(e) : estimation

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