Texas Instruments

Il est trop tôt cependant prendre votre bénéfice.
CONSERVEZ.

Depuis quelques années, les performances sont au beau fixe. Et le résultat 2017 à publier dans quelques jours devrait battre les records : le chiffre d’affaires devrait avoir grimpé de 12%, le bénéfice par action de 25% et le dividende de 29%. Le groupe bénéficie d’une forte demande des puces électroniques pour l’industrie et l’automobile (deux secteurs très porteurs actuellement pour les semi-conducteurs). Et il s’est recentré judicieusement sur les puces à forte valeur ajoutée, dans lesquelles il a renforcé sa position de leader. Sa marge opérationnelle est en net progrès. Elle devrait avoisiner 41% pour 2017 (contre 30% il y a 3 ans). Et ce n’est selon nous pas fini. Le potentiel de hausse de la marge et des bénéfices reste important. Texas ne doit pas trop craindre la concurrence, vu ses solides positions au sein d’un secteur qui demande de lourds investissements pour s’y faire une place. Certes, suite à la forte hausse du cours, les ratios de valorisation (rapport cours / bénéfice, rapport cours / valeur comptable) sont élevés. Masi c’est justifié selon nous par les perspectives de croissance à moyen et long terme, qui sont supérieures à la moyenne. Nous tablons sur un bénéfice par action de 4,54 USD en 2017 et de 4,80 USD en 2018.

Cours au moment de l'analyse : 110,39 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…

Le titre n’accuse aucune décote mais peut encore profiter de la bonne santé du secteur. CONSERVEZ.

Le résultat trimestriel supérieur aux attentes (chiffre d’affaires : +13%, bénéfice par action : + 30%) permet une hausse du dividende trimestriel dépassant aussi les attentes (+24% à 0,62 USD), portant ainsi le rendement sur dividende à ±3% brut (niveau élevé pour une valeur technologique loin d’être arrivée à maturité). Et pour le 3e trimestre, un nouveau bénéfice record est attendu. Le groupe tire parti de la bonne santé du secteur des semi-conducteurs et surtout de ses judicieux choix stratégiques : il y a quelques années, il s’est recentré sur les puces électroniques à forte valeur ajoutée, surtout pour l’industrie et le secteur auto. Résultat : sa marge opérationnelle 2017 devrait atteindre 38% (contre 30% il y a 3 ans). Et le potentiel n’est pas épuisé. Texas occupe une position de leader sur un marché où la concurrence ne s’immisce pas facilement (investissements lourds) et bénéficie ainsi d’une certaine liberté pour fixer ses prix. Il est à même de poursuivre sa croissance tout en rétribuant généreusement l’actionnaire. Alors qu’il a déjà procédé à de réguliers rachats d’actions ces dernières années, il prévoit encore pour ces rachats une enveloppe supplémentaire de 6 milliards de dollars. Nous tablons sur un bénéfice par action de 4,15 USD en 2017 et 4,35 USD en 2018.

Cours au moment de l'analyse : 87,70 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…

Non. Selon nous, le moment n'est pas encore venu de prendre votre bénéfice.
CONSERVEZ.

Texas Instruments a publié un résultat trimestriel et des prévisions pour le trimestre en cours supérieurs à nos attentes. Le groupe bénéfice d’une forte demande de puces électroniques, issue des secteurs de l’automobile et de l’industrie, deux domaines porteurs sur lesquels il a judicieusement axé son développement ces dernières années.

Nous relevons nos prévisions bénéficiaires pour 2017 et 2018.

La hausse du cours des dernières années est selon nous loin d’être exagérée, compte tenu des solides perspectives de croissance du groupe.

Cours au moment de l'analyse : 82,53 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…

Le résultat et les perspectives justifient le haut niveau atteint par le cours. Il n’est donc pas encore temps de prendre votre bénéfice.
CONSERVEZ.

Au 1er trimestre, le chiffre d’affaires a connu sa plus forte hausse depuis 2010 (+13%) et le bénéfice par action a bondi de 41% à 0,97 USD. Un résultat supérieur aux attentes, porté par une forte demande, surtout des secteurs auto et industrie. Des domaines sur lesquels le groupe a eu raison de se focaliser ces dernières années (ils assurent ±50% du chiffre d’affaires) et dans lesquels il privilégie les produits à forte valeur ajoutée. Texas a aussi profité du creux sectoriel de 2009 pour racheter à bon compte des capacités de production et il n’a pas tardé à moderniser ses procédés de fabrication. Cela lui permet à présent de produire à moindre coût. Résultat : sa marge brute, en nette hausse ces dernières années, atteint un nouveau record au 1er trimestre (63% contre 52% en 2013). Et elle devrait encore croître ces prochaines années. Texas est leader sur la plupart de ses marchés, a les atouts pour tenir la concurrence à distance et profiter au mieux des perspectives du secteur. En outre, ses rachats d’actions des 5 dernières années (plus de 12 milliards de dollars) ont été judicieux, au vu des rendements obtenus. Nous relevons nos estimations de bénéfice par action à 3,95 USD pour 2017 et à 4,15 USD pour 2018.

Cours au moment de l'analyse : 81,11 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…