Le résultat et les perspectives justifient le haut niveau atteint par le cours. Il n’est donc pas encore temps de prendre votre bénéfice.
CONSERVEZ.

Au 1er trimestre, le chiffre d’affaires a connu sa plus forte hausse depuis 2010 (+13%) et le bénéfice par action a bondi de 41% à 0,97 USD. Un résultat supérieur aux attentes, porté par une forte demande, surtout des secteurs auto et industrie. Des domaines sur lesquels le groupe a eu raison de se focaliser ces dernières années (ils assurent ±50% du chiffre d’affaires) et dans lesquels il privilégie les produits à forte valeur ajoutée. Texas a aussi profité du creux sectoriel de 2009 pour racheter à bon compte des capacités de production et il n’a pas tardé à moderniser ses procédés de fabrication. Cela lui permet à présent de produire à moindre coût. Résultat : sa marge brute, en nette hausse ces dernières années, atteint un nouveau record au 1er trimestre (63% contre 52% en 2013). Et elle devrait encore croître ces prochaines années. Texas est leader sur la plupart de ses marchés, a les atouts pour tenir la concurrence à distance et profiter au mieux des perspectives du secteur. En outre, ses rachats d’actions des 5 dernières années (plus de 12 milliards de dollars) ont été judicieux, au vu des rendements obtenus. Nous relevons nos estimations de bénéfice par action à 3,95 USD pour 2017 et à 4,15 USD pour 2018.

Cours au moment de l'analyse : 81,11 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…

L'action est correctement évaluée.
CONSERVEZ.

Texas Instruments a publié un résultat 2016 supérieur aux attentes (grâce e.a. à la forte demande du marché auto) et prévoit pour le trimestre en cours une forte hausse du bénéfice par action. Nous relevons nos prévisions. En dépit de la hausse de cours (+55% sur un an), il est trop tôt pour vendre. Texas est bien placé sur des marchés à fort potentiel de croissance.

Cours au moment de l'analyse : 78,73 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation...

Les perspectives restent favorables mais le potentiel de hausse n’est plus suffisant. N’achetez plus.
CONSERVEZ.

Au 2e trimestre, le chiffre d’affaires et le bénéfice par action ont dépassé nos attentes avec des hausses respectives de 1 % et 17 %. La marge brute bat un nouveau record (61,2 % contre 58,2 % un an plus tôt). Une hausse spectaculaire imputable avant tout aux efforts menés ces dernières années pour optimiser les coûts et rationnaliser le portefeuille de produits. Texas profite aussi de sa position de leader sur les marchés dynamiques des puces électroniques pour les secteurs auto et de l’industrie. Un positionnement avantageux qui est le fruit d’une réorientation stratégique réussie. Texas a compris bien avant ses concurrents son intérêt à réduire la voilure dans les puces pour téléphones portables et autres, pour s’orienter vers des débouchés plus porteurs et des produits à plus haute valeur ajoutée. Solide financièrement, Texas a des atouts pour profiter pleinement des belles perspectives de croissance du secteur des semi-conducteurs. Mais toute chose a un prix et celui de l’action Texas n’est désormais plus attractif. Nous ne vous conseillons donc plus de l’acheter mais bien de la conserver. Nous avons relevé nos prévisions de bénéfice par action à 3,06 USD pour 2016 et à 3,35 USD pour 2017.

Cours au moment de l'analyse : 71,27 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…

Malgré le net rebond du cours ces derniers mois, l’action offre encore un beau potentiel de hausse.
ACHETEZ.

Le résultat du 1er trimestre est conforme à nos attentes, avec un chiffre d’affaires qui recule de 5 % et un bénéfice par action qui gagne 7 %, à 0,65 USD. La faiblesse de la demande de puces de la part de fabricants de produits électroniques grand public comme Apple n’a pas été compensée par la bonne orientation des marchés de l’automobile (capteurs,…) et de l’industrie (automatisation,…), sur lesquels s’est développé le groupe ces dernières années. Mais en parallèle, il a mis l’accent sur ses produits à plus forte valeur ajoutée. Résultat, malgré le tassement des ventes, la marge brute atteint un nouveau record historique à 60,6 %, contre 58,2% un an plus tôt. Et la hausse devrait perdurer. Pour les prochaines années, l’horizon semble dégagé. Solide financièrement et leader sur un marché des semi-conducteurs à fort potentiel de croissance (objets connectés, voiture autonome, automatisation,…), Texas semble capable de tenir à distance ses concurrents actuels, alors que le risque d’en voir émerger de nouveaux est limité (technologie de pointe et gros investissements). Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action pour 2016 à 3,00 USD (contre 2,86 en 2015) et à 3,30 USD pour 2017.

Cours au moment de l'analyse : 58,69 USD

Le géant américain des semi-conducteurs Texas Instruments est présent dans le monde entier. Il conçoit des puces électroniques pour un large éventail de secteurs : télécom, informatique, industrie, automobile, biens de consommation…