VGP BE0003878957

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63,94 EUR 26/06/2017 14:10 Bruxelles
0,06 EUR (0,09 %) Variation depuis la dernière clôture
42,06 94,33  52 semaines min max
43,87 % Rendement sur 1 an
1,69 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    VGP fait quelques achats il y a 25 jours - jeudi 1 juin 2017
    Des terrains pour y développer des projets.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Le cours du promoteur immobilier logistique VGP est en baisse depuis début 2017 il y a 2 mois - jeudi 13 avril 2017
    Une opportunité d’achat ?

    Après des années de somnolence sur la Bourse de Bruxelles, le promoteur belge d’immobilier logistique s’est réveillé fin 2014. Et en 2016, il a enfin pris son envol. Depuis le sommet atteint au début de cette année, le cours a cependant repris une pente descendante. Une opportunité d’achat ? Nous ne le pensons pas. Au contraire, mieux vaut VENDRE.  

    Croissance rapide

    En se finançant e.a. par la dette, le groupe VGP s’était construit un portefeuille de biens logistiques, qu’il gérait lui-même, louait à des industriels (peu de vide locatif) et lui assurait des revenus récurrents. En 2013, il a aussi jeté son dévolu sur l’Allemagne (avec succès). En 2016, il a entamé son expansion en Espagne. Pour assurer une croissance plus rapide, il a créé une joint-venture avec l’assureur Allianz, qui rachetait une bonne partie des immeubles. Une manière de garder sa part du gâteau (gestion et, indirectement, 50% des revenus locatifs), tout en dégageant des moyens pour de nouveaux projets. Une stratégie qui a plu aux investisseurs et boosté l’action, jusque là très peu liquide (il y a peu, 6% des actions étaient répandues dans le public; à présent, il s’agit de 10%).

    Mais surévalué

    VGP, présent dans une activité de niche, prometteuse et de croissance rapide, dégage régulièrement de belles plus-values sur ses immeubles (de loin la plus grosse contribution au bénéfice) et garde bien sa dette sous contrôle. L’action est cependant très chère (et plus risquée qu’une SIR). Son cours vaut plus de 2,5 fois sa valeur comptable et presque 2 fois la valeur réelle du portefeuille immobilier (dettes déduites). Et si on considère le bénéfice par action, plus-values incluses (nous misons sur 4,94 EUR en 2016, 4,70 EUR en 2017 et 4,75 EUR en 2018), le titre n’est pas non plus une affaire. VGP n’a pas encore payé de dividende; il a quelques fois procédé à un remboursement de capital (lequel n’est pas soumis au précompte mobilier). En 2017, il distribuera encore 1,08 EUR par action. A partir de (l’exercice ?) 2018, le dividende devrait se faire régulier (nous misons sur 0,28 EUR net, soit un rendement de 0,4% net).

    Cours au moment de l’analyse : 64,13 EUR

    Lors de son entrée en Bourse en 2007, VGP s’occupait de développer de l’immobilier logistique en Europe centrale et de l’Est (en particulier en Tchèquie). Entre-temps, son rayon d’action s’est élargi à toute l’Europe et ses actifs immobiliers, qui restaient autrefois en portefeuille, sont en partie monnayés.

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  • Analyse
    Un actionnaire de VGP a bradé des actions il y a 2 mois - vendredi 31 mars 2017
    Le cours en a souffert.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    Le cours de VGP a souffert du fait qu’un des principaux actionnaires du groupe a vendu 4,1 % des actions du groupe à des institutionnels, avec une ristourne de 12,4% par rapport au cours. Le côté positif de l’opération est que cela fait grimper de 6 à 10 % le pourcentage d’actions en libre circulation. Le groupe émet en outre une obligation destinée aux institutionnels.

     

    Cours au moment de l'analyse : 63,31 EUR

     

    VGP est un groupe immobilier spécialisé dans le développement et la gestion d’immeubles à usage semi-industriel et logistique en Europe centrale.

     

     

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  • Analyse
    VGP annonce un remboursement de capital il y a 4 mois - lundi 27 février 2017
    Il n'y a aura pas de dividende.

    L'action est chère.
    VENDEZ.

     

    VGP a conclu pas mal de contrats en 2016 mais a transféré une grosse partie de son portefeuille dans une joint-venture avec Allianz, ce qui a induit un léger recul du revenu locatif net. Grâce à la contribution de la joint-venture et à de belles plus-values, le bénéfice a néanmoins grimpé de 5,5%, à 4,91 EUR par action. Il n’y aura pas de dividende mais bien un remboursement de capital de 1,08 EUR net.

     

    Cours au moment de l'analyse : 82,64 EUR

     

    VGP est un groupe immobilier spécialisé dans le développement et la gestion d’immeubles à usage semi-industriel et logistique en Europe centrale.

     

     

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  • Analyse
    VGP annonce deux grands accords en Espagne il y a 6 mois - mercredi 28 décembre 2016
    Deux belles acquisitions.

    L’action est chère.
    VENDEZ.

    VGP annonce deux grands accords en Espagne : l’acquisition à Barcelone d’un centre commercial (et des terrains attenants) de la chaîne de mode Mango, ainsi que des terrains à bâtir pour de futurs développements, non loin de l’aéroport de Madrid.

    Cours au moment de l'analyse : 94,33 EUR

    VGP est un groupe immobilier spécialisé dans le développement et la gestion d’immeubles à usage semi-industriel et logistique en Europe centrale.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 94,33 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 42,06 EUR
Code ISIN BE0003878957
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,53
Volatilité 26,93 %
Nombre d'actions existantes 18.583.050
Capitalisation boursière (en milliards) 1,19 EUR
Secteur Construction et immobilier
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 59 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 1,08 0,00 0,00 0,00
Bénéfice courant 4,70 4,91 4,66 2,66
Bénéfice net 4,70 4,91 4,66 2,66
Cash flow courant -0,55 -0,30 -0,92 -0,46
Cash flow net -0,55 -0,30 -0,92 -0,46
EBIT 5,70 6,57 5,87 3,16
EBITDA 0,45 1,36 0,29 0,04
Valeur comptable 24,62 21,00 19,48 11,59
Valeur comptable tangible 24,62 21,00 19,45 11,56

Performance (en euros)

VGP Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -11,13 % 2,76 % 0,11 %
Rendement sur 6 mois -27,38 % 7,68 % 0,61 %
Rendement sur 1 an 43,87 % 11,92 % 16,93 %
Rendement sur 5 ans 26,88 % 9,47 % 15,37 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2011
Pay out 0,00 % 0,00 % 0,00 % 308,83 %
Current ratio 1,78 3,10 1,72 3,40
Return on equity 23,39 % 23,91 % 22,91 % 8,36 %
Total return on equity 23,39 % 23,91 % 22,91 % 8,36 %
Marge brute 96,69 % 96,83 % 95,40 % 64,30 %
Marge nette 63,34 % 67,85 % 71,14 % 45,55 %
Marge EBIT 84,71 % 85,47 % 84,68 % 54,08 %
Marge EBITDA 17,54 % 4,27 % 1,11 % 43,63 %
Taux d'imposition 19,27 % 12,64 % 24,70 % 10,59 %
Gearing 87,97 45,71 72,80 -4,83
Fonds propres/total du bilan 44,78 % 50,46 % 46,05 % 86,98 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 1,69 % 0,00 %
Cours/bénéfice courant 13,59 13,00
Cours/cash flow courant - -
Cours/valeur comptable 2,59 3,04
Cours/valeur comptable tangible 2,59 3,04
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 3,82 % -

(e) : estimation

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