Analyse
Epargner pour ses vieux jours ... il y a 12 ans - mercredi 10 novembre 2004
...et profiter au passage d’un avantage fiscal. Faites votre choix parmi les fonds d'épargne-pension, dynamiques ou défensifs.

Plus tôt vous commencez à épargner, plus vous avez de chances de bénéficier d'un joli pactole au moment de prendre votre retraite. L'Etat vous y encourage fiscalement via, entre autres, les fonds d'épargne-pension. Leur succès est considérable. Ensemble, ces fonds brassent plus de 8 milliards d'euros !

· Le versement maximum entrant en compte pour la réduction d'impôt s’élève à 620 euros par personne (montant valable en 2005).
· La réduction d’impôt est comprise entre 30 et 40 % (selon vos revenus) des montants versés. Un peu plus en comptant les centimes additionnels.
· A 60 ans, le fisc considérera que les montants versés vous auront rapporté 4,75 % (6,25 % pour les versements effectués avant 1992). Sur le capital ainsi calculé, il prélèvera une taxe de 10 % (16,5 % pour la partie du capital constituée avant 1992).
· Une fois cette taxe payée, vous pouvez encore effectuer des versements (jusqu’à 64 ans) et vous bénéficierez toujours de la réduction d’impôt, mais il n’y aura plus aucune taxe.
· Nous vous déconseillons de revendre vos parts avant 60 ans. Sauf exception, le fisc vous pénaliserait lourdement.

Eventail plus large
· Le 1er avril dernier, une nouvelle loi est entrée en vigueur qui modifie les règles d'investissement des fonds d'épargne-pension. Auparavant, ces fonds devaient détenir au moins 30 % d'actions belges. Ce n’était pas en conformité avec la réglementation européenne. Désormais, leurs gestionnaires peuvent se tourner davantage vers les actions européennes.
· La plupart d’entre eux ont effectivement réduit le poids des actions belges. Les gestionnaires de Dexia Pension Fund Dynamic n'y sont pas allés de main morte. D'une année à l'autre, le poids des actions belges a été ramené de 62 % à… 5 % seulement ! A l'inverse, les gestionnaires d'Argenta Fonds de Pension et de Top Global Pension Fund ont choisi de conserver une forte proportion d’actions belges (respectivement 60 et 64 %).

Forme olympique
· Sur les 12 derniers mois, la Bourse de Bruxelles a progressé de 35 %, devançant bon nombre de places financières. Evidemment, les fonds qui avaient revendu en masse leurs actions belges en ont moins profité. Observez les rendements sur 1 an. C'est Dexia Pension Fund Dynamic qui a le moins progressé avec… 12,3 % ! Par contre, Argenta Fond de Pension a réalisé la plus belle performance du lot : + 24,4 %.
· Dans l’ensemble donc, les prestations des fonds d'épargne-pension sont bonnes. De quoi compenser la chute des rendements enregistrée ces dernières années. Sur 5 ans, seul Top Global Pension Fund affiche encore une légère perte. Sur 10 ans, tous affichent de solides rendements, ce qui confirme la vocation à long terme de ce type de placement.

Fonds défensifs
· Jusqu'en 2003, tous les fonds d'épargne-pension misaient surtout sur les actions, ce qui, à l'approche de la pension, peut poser problème du fait du risque lié aux fluctuations des cours. Pensez à ceux qui ont pris leur retraite et revendu leurs parts début 2003, lorsque la Bourse était au plus bas...
· Fin 2003, CBC-KBC a lancé Pricos Defensive, un fonds composé majoritairement d'obligations. Les fluctuations devraient donc être plus douces, ce qui convient parfaitement aux investisseurs ne disposant plus que de quelques années devant eux.
· Dexia lancera à son tour le 22 novembre prochain un nouveau fonds au profil défensif: Dexia Pension Fund Defensive. Cela portera le nombre des fonds d'épargne-pension à 12.

Notre conseil
· Si vous disposez d'encore au moins 10 ans devant vous, privilégiez les fonds d’épargne-pension dont le portefeuille est essentiellement composé d’actions. Notre indicateur de performances classe en tête Argenta Fonds de Pension (voir encadré), Fortis B Pension Fund, Metropolitan-Rentastro, Pricos et Star Fund, que vous pouvez acheter. Les performances des autres manquent de régularité. Nous n’achèterions pas.
· Dans les 5 à 10 ans qui précèdent l’âge auquel vous comptez prendre votre retraite, transférez les avoirs de votre fonds d’épargne-pension dynamique (actions) sur un fonds au profil plus défensif (obligations). Il n’y a aucun danger de pénalité fiscale. Vous avez le choix entre Pricos Defensive et Dexia Pension Fund Defensive.

Argenta Fonds de Pension
· Le fonds d'Argenta a enregistré la meilleure performance au cours des 12 derniers mois. Mais il faut souligner que le mérite en revient aux gestionnaires de… Petercam ! Ce sont eux en effet qui s'occupent de la gestion quotidienne de ce fonds. Contrairement à d'autres, ils ont préféré ne pas vendre leurs actions belges. La suite des événements leur a donné raison. Ils ont aussi privilégié les obligations de longue durée, misant, contre le sentiment général, sur une baisse des taux à long terme. Encore une fois, pari réussi. Aujourd'hui, comme les taux d’intérêt sont au plus bas, une partie du portefeuille obligataire vient d'être revendue. Avec plus-value. Ils attendent maintenant que les taux remontent avant de réinvestir leurs liquidités.
· Le fonds d'Argenta a presque 5 ans. Nous avons de bonnes raisons de penser qu'il devrait pouvoir rivaliser avec les fonds que nous avons conseillés jusqu'à présent. C'est la raison pour laquelle nous le hissons dans le lot, avec un peu d’avance, nous le reconnaissons. Vous pouvez donc acheter : les gestionnaires de Petercam nous semblent capables d’obtenir assez régulièrement de bons résultats.

LES FONDS D'EPARGNE-PENSION EN CHIFFRES

Dénomination

Distribué par

Actifs
gérés
(1)

Répartition du portefeuille (%)

Rendement (3)

Actions

Obl.

Autres
(2)

1 a.

5 a.

10 a.

Belges

Etr.

Fonds d'épargne-pension dynamiques

Accent Pension Fund

SG De Maertelaere

22,8

46

20

29

5

15,4

0,2

6,4

Argenta Fonds de Pension

Argenta

61,5

60

11

21

8

24,4

-

-

Dexia Pension Fund Dynamic (4)

Dexia Banque

715,0

5

65

28

2

12,3

0,3

8,5

Fortis B Pension Fund

Fortis Banque

2267,3

39

17

40

4

18,5

2,1

8,6

Hermes Pension

Bque J. Van Breda

19,6

43

19

26

3

14,4

0,2

8,7

Inter Bourse Hermes

Dierickx, Leys&Cie

25,6

68

30

2

13,0

0,3

9,1

Metropolitan-Rentastro

Cr. à l'Industrie

345,3

49

18

32

1

22,0

2,4

10,1

Pricos

KBC - CBC

2199,2

46

23

26

5

19,5

2,0

9,6

Star Fund

ING

2527,8

31

36

27

6

16,5

2,8

9,6

Top Global Pension Fund

Banque Corluy

75,0

64

7

20

9

21,1

-1,0

8,1

Fonds d'épargne-pension défensifs

Dexia Pension Fund Defensive

Dexia Banque

(5)

(5)

(5)

(5)

(5)

-

-

-

Pricos Defensive

KBC - CBC

35,3

23

6

59

12

-

-

-

TOTAL

 

8294,5

 

 

 

 

 

 

 

(1) en millions d'euros; (2) essentiellement des liquidités, sauf pour Hermes Pension (immobilier); (3) rendement annuel net moyen au 31/10/2004, un tiret indique que le fonds existe depuis trop peu de temps; (4) anciennement Dexia Pension Fund; (5) nouveau fonds, la première valeur d'inventaire sera calculée le 22 novembre.

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