Analyse
Fonds assortis d'une protection de capital il y a 12 ans - mercredi 12 janvier 2005

Les fonds dont la souscription a été récemment clôturée (21/01/2005 jusqu'au 28/01/2005).

Jingle Bel - jusqu'au 21/01/2005 (sauf clôture anticipée) 
Fortis B Fix Equity 150 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 151 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 152 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 153 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC ClickPlus Europe Best of 8 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Click Europe Reverse 18  - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC EquiMax China Winners 1  - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC ClickPlus Stock Selection Short Term 4  - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Equisafe Buy-Back 2 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC-Life Multinvest Security BeNe 5 -  jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC-Life Booster Netherlands 1 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC EquiPlus Fix Upside USD 5 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Multisafe USD/EUR 9 - jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)

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Jingle Bel

· Souscription: jusqu'au 21/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: AGF Belgium
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Durée: 6 ans sauf remboursement anticipé
· Remboursement anticipé: à l'issue des 3 premières années, au prix de 127 % dès lors que la moyenne des cliquets activés atteint à ce moment 27 % ou plus
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Mise minimale: 5 000 EUR
· Frais d'entrée: 4 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution de l'indice Bel 20 reprenant les 20 principales actions belges, sur base d'un mécanisme de cliquets annuels. Chaque année, un cliquet équivalant à la progression de l'indice depuis le lancement du produit est activé. Si l'évolution constatée est inférieure au cliquet précédent, c'est la valeur de ce dernier cliquet qui est prise en compte. A l'issue de la 3è année, un remboursement anticipé se produira automatiquement dès lors que la moyenne des cliquets activés atteint ou dépasse 27 %. Dans le cas contraire, la plus-value octroyée à l'échéance sera égale à la moyenne des 6 cliquets activés.
· Nos estimations:
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 6,9 % sur 3 ans (remboursement anticipé)
– ± 2 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais) au terme des 6 ans
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2 % sur 6 ans
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2 % et 4 % sur 6 ans
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 4 % sur 6 ans
· Conseil: à consommer avec modération dans une optique de diversification des placements à taux fixe traditionnels et pour autant que vous acceptiez une incertitude sur le rendement final et la durée de votre placement.

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Fortis B Fix Equity 150

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 01/02/2007 (2 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 15 actions internationales. La plus value octroyée à l'échéance est égale à l'évolution moyenne des actions sachant que les 10 actions les plus performantes du panier sont créditées d'une hausse de 12 % quelle que soit leur évolution réelle.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 8 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 1 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 1 %
· Conseil: perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Equity 151

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 01/02/2011 (6 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales. La plus-value octroyée à l'échéance est égale à 2 fois l'évolution du panier depuis le lancement du produit, à ceci près que la performance maximale retenue pour chaque action est de 35 %.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 6 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 4 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 4 % et 8,8 %
· Conseil: perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Equity 152

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de distribution
· Echéance: 01/08/2013 (8 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Coupons:
– respectivement 3 %, 4 % et 5 % brut les 1è, 2è et 3è année
– entre 0 % et respectivement 8 %, 9 %, 10 %, 11 % et 12 % les 5 années suivantes. Déterminés sur base de l'évolution d'un panier de 20 actions internationales à partir du mécanisme suivant : moyenne des performances individuelles de chaque action (avec pour chaque action un plafond à la hausse de 8 % à 12 % selon l'année, mais aucune limite à la baisse) calculées par rapport à leur valeur respective lors du lancement. Si cette moyenne est négative, aucun coupon n'est octroyé pour l'année considérée.
· Remboursement à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Fiscalité: coupons soumis au précompte mobilier (15 % actuellement)
· Nos estimations:
– plus de 8 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 1 %
– moins de 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 1 % et 5,6 %
· Conseil: profil défensif mais perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Equity 153

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 01/08/2013 (8 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 115 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales sur base d'un mécanisme de cliquets annuels. Durant les 3 premières années, des cliquets de 4 %, 5 % et 6 % sont successivement activés. Pour les 5 années suivantes, le cliquet variera entre 0 % et successivement 9 %, 11 %, 13 %, 15 % et 17 %. Il sera égal à l'évolution du panier par rapport à son niveau de départ en plafonnant toutefois l'évolution de chaque action à respectivement 9 %, 11 %, 13 %, 15 % et 17 % selon l'année. Le cliquet ne pourra jamais être négatif.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 8 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 1,4 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 1,4 % et 2,5 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2,5 % et 6,9 %
· Conseil: produit défensif mais perspectives plutôt maigres. Ne pas acheter.

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KBC ClickPlus Europe Best of 8

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 27/02/2015 (un peu plus de 10 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 120 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution de l'indice Dow Jones Euro Stoxx 50 sur base d'un mécanisme de cliquets annuels pour lesquels un plancher de – 3 % et un plafond de + 7 % sont prévus. En cas de cliquet négatif, sa valeur (absolue) vient s'ajouter au plafond utilisé pour la période suivante.
La plus-value accordée à l'échéance est égale à la somme des cliquets avec toutefois un minimum de 20 %.
· Nos estimations:
– ± 4 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 1,5 %
– ± 4 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 1,5 % et 3 %
– ± 2 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 5,1 %
· Conseil: profil défensif mais perspectives plutôt maigres pour une durée de 10 ans. Ne pas acheter.

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KBC Click Europe Reverse 18

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/07/2008 (3 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution de l'indice Dow Jones Euro Stoxx 50, l'indice reflétant l'évolution des principales actions européennes. La plus-value octroyée à l'échéance sera égale à 55 % moins le total des baisses mensuelles enregistrées par l'indice. Si ce total est supérieur à 55 %, la protection en capital interviendra.
· Nos estimations: plus de 9 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais).
· Conseil: ne pas acheter

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KBC EquiMax China Winners 1

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 28/02/2014 (9 ans)
· Protection en capital à l'échéance: la protection en capital porte sur la valeur d’inventaire en USD (1 000 USD). L’investisseur reste exposé au risque lié à la devise américaine.
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 USD
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 25 actions de sociétés multinationales susceptibles, selon KBC, de profiter de la croissance économique chinoise. La plus-value accordée à l'échéance est égale 110 % de l'évolution du panier (la valeur finale du panier reposant sur les cours mensuels observés durant les 24 derniers mois de vie de la sicav).
· Nos estimations:
– un peu plus de 3 chances sur 10 de récupérer 1 000 USD
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD inférieur à 3,5 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 3,5 % et 7 %
– un peu moins de 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD supérieur à 7 %
· Notre avis: Compte tenu du niveau actuel du billet vert, que nous estimons sous-évalué d’un petit 20 %, vous pouvez dans le cadre d’un portefeuille diversifié consacrer une petite partie de votre épargne à long terme aux placements en dollar américain. Dans cette optique, KBC EquiMax China Winners 1 constitue une alternative valable aux obligations américaines. S’agissant d’un placement en dollar, cette sicav s’adresse exclusivement aux investisseurs acceptant le risque lié à la devise et ne convient pas aux personnes attachées à une protection absolue de leur capital.

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KBC ClickPlus Stock Selection Short Term 4

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 30/05/2008 (un peu plus de 3 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 30 actions internationales. La plus-value accordée à l'échéance est égale 110 % de l'évolution positive du panier (la valeur finale du panier reposant sur les cours observés à l'issue de chacun des 13 trimestres précédant l'échéance).
· Nos estimations:
– ± 4 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi; (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 3 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 7 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 7 %
· Conseil: alternative valable aux placements à taux fixe traditionnels, pour une mise modérée, et si vous acceptez une incertitude sur le rendement final de votre placement, notamment le risque de ne récupérer que le capital investi.

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KBC Equisafe Buy-Back 2

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/08/2011 (6 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 16 actions internationales de société ayant lancé un programme de rachat d'actions propres. La plus-value accordée à l'échéance est égale 103 % de l'évolution positive du panier (la valeur finale du panier reposant sur les cours observés à l'issue de chacun des 12 derniers mois de vie du produit).
· Nos estimations:
– ± 3 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi; (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 4 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 4 % et 10 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 10 %
· Conseil: alternative valable aux placements à taux fixe traditionnels, pour une mise modérée, et si vous acceptez une incertitude sur le rendement final de votre placement, notamment le risque de ne récupérer que le capital investi.

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KBC-Life Multinvest Security BeNe 5

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 31/08/2011 (6 ans et 7 mois)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Souscription minimale: 2 500 EUR
· Frais d'entrée: 3 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 10 actions belges et néerlandaises. La plus-value accordée à l'échéance est égale 105 % de l'évolution du panier (la valeur finale du panier reposant sur les cours mensuels observés durant les 12 derniers mois de vie de la sicav).
· Nos estimations:
– ± 5 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2,5 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2,5 % et 9 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 9 %
· Conseil: le risque de voir ce placement ne rien rapporter n’est pas négligeable. Néanmoins, les perspectives de rendement intéressant pourront séduire les investisseurs en quête de diversification de leurs placements obligataires en euro actuellement peu rémunérateurs. A considérer uniquement pour une petite partie de votre épargne.

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KBC-Life Booster Netherlands 1

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 29/02/2008 (3 ans et 1 mois)
· Protection en capital à l'échéance: aucune protection en capital
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Souscription minimale: 2 500 EUR
· Frais d'entrée: 3 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice AEX, l’indice représentatif de la Bourse d’Amsterdam. En cas de hausse de l’indice, une plus-value équivalant à 2 fois la hausse enregistrée (plafonnée à 27,5 %) est octroyée. En cas de baisse de l’indice, le montant remboursé sera amputé du pourcentage de baisse enregistré.
· Nos estimations:
– ± 5 chances sur 10 d’encourir une perte (potentiellement élevée) sur le capital investi
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 6 %
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 6 % et 14,3 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 14,3 %
· Conseil: vu le risque de perte élevé, cette sicav est à déconseiller aux investisseurs en quête de sécurité. Les investisseurs acceptant le risque d’un placement en actions pourraient être séduits par l’effet « booster » offrant le doublement de la progression de l’indice. Un effet qui se paie toutefois par la non perception des dividendes et le plafonnement de la plus-value éventuelle. La durée relativement courte, difficilement compatible avec un placement en actions, nous laisse par ailleurs sceptiques sur l’opportunité d’une telle construction. Nous ne sommes pas chauds.

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KBC EquiPlus Fix Upside USD 5

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 29/08/2008 (3 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: la protection en capital porte sur la valeur d’inventaire en USD (1 000 USD). L’investisseur reste exposé au risque lié à la devise américaine.
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 USD
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 30 actions internationales. La plus-value accordée à l'échéance est égale 100 % de l'évolution positive du panier calculée comme suit : pour chaque action dont le niveau final est supérieur au niveau de départ, un gain de 30 % est pris en considération. Les baisses sont quant à elles prises en considération pour le niveau effectivement constaté.
· Nos estimations:
– ± 6 chances sur 10 de récupérer 1 000 USD
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD inférieur à 2,5 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 2,5 % et 6,8 %
· Conseil: perspectives insuffisantes pour concurrencer les placements plus traditionnels en USD. Ne pas acheter.

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KBC Multisafe USD/EUR 9

· Souscription: jusqu'au 28/01/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 29/02/2008 (un peu plus de 3 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution du taux de change entre le dollar américain et l'euro. La plus-value accordée à l'échéance est égale 115 % de l'évolution du cours du dollar en euro.
Ainsi par exemple, si le dollar s’apprécie face à l’euro et passe d’un cours de 1,30 euro à un cours de 1,10 euro (il faut moins d’euros pour 1 dollar, donc le dollar s’est apprécié), la plus-value octroyée sera de 1,15 fois 0,20 (l’écart entre 1,30 et 1,10) divisé par 1,30 (le niveau de départ du dollar en euro), soit 17,7 %.
Si par contre le dollar poursuit sa glissade (dans l’exemple, 1 dollar = plus de 1,30 euro), aucune plus-value ne sera attribuée.
· Notre avis: cette sicav tente de tirer parti de la faiblesse actuelle du dollar pour offrir un rendement potentiellement supérieur aux conditions actuellement en vigueur sur les produits traditionnels à taux fixe. Compte tenu de l’effet multiplicateur réduit par rapport aux versions antérieures (115 % au lieu de 120 %), il faut que le taux de change revienne vers les 1,20 dollar pour 1 euro (contre 1,31 actuellement), pour que la sicav livre un rendement supérieur à celui des bons de caisse KBC à 3 ans (2 % net). Avec un cours euro/dollar de 1,10 à l’échéance, le rendement net serait de l’ordre de 4,7 % et pour un dollar à parité avec l’euro, le rendement net tournerait autour de 7,1 %.
· Conseil: à consommer avec modération, à titre de diversification des placements à taux fixe en EUR.

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