Analyse
Fonds assortis d'une protection de capital il y a 12 ans - vendredi 10 juin 2005

Les fonds dont la souscription a été récemment clôturée (du 24/06/05 au 14/07/05).

Fortis B Fix Equity 172 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 173 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 174 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 175 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 176 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Equity 177 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Bond Plus 45 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Fortis B Fix Bond Plus 46 - jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
Dexia Clickinvest B Crescendor 2 - jusqu'au 27/06/2005 (sauf clôture anticipée)
BKCP EuroMax - jusqu'au 29/07/2005 (sauf clôture anticipée)
MultiSecurity 07/2005 - jusqu'au 03/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC ClickPlus North America Best Of 4 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC ClickPlus First Choice Short Term 3 -  jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Equisafe Buy-Back 7 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Multisafe USD 6 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC-Life Multinvest Security Netherlands 3 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC-Life Booster Plus Netherlands 3 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Click Interest 25 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Multisafe Step Up Interest Callable 12 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
Centea Step Up Interest Callable 11 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
Centea Fund Netherlands Invest 2 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC Equisafe Emerging Asia 1 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC EquiMax First Choice Invest Plan 2 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
Pure Short - jusqu'au 08/07/2005 (sauf clôture anticipée)
KBC-Life Index Jumper Europe 1 - jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
Post-Multifix 3 - jusqu'au 02/07/2005 (sauf clôture anticipée)
ING Life Performance Booster - jusqu'au 14/07/2005 (sauf clôture anticipée)

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Fortis B Fix Equity 172

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 02/01/2007 (1 an et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales. L’éventuelle plus-value accordée à l’échéance sera égale à 20 % moins 2 % pour chacune des actions ayant affiché, à un quelconque moment, un écart (tant à la baisse qu’à la hausse) supérieur à 20 % par rapport à son niveau de départ.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Conseil: présentée comme un outil très efficace pour contrer une stagnation des cours boursier et obtenir un rendement même en cas de recul modéré des actions, cette sicav n’offre pourtant, selon nos estimations, pratiquement aucune chance de générer un quelconque rendement. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Equity 173

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 01/07/2008 (3 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 15 actions internationales. La plus value octroyée à l'échéance est égale à l'évolution moyenne des actions sachant que les 10 actions les plus performantes du panier sont créditées d'une hausse de 18 % quelle que soit leur évolution réelle.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 7 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 2 %
· Conseil: perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Equity 174

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 03/01/2012 (6 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales. La plus-value accordée à l'échéance est égale à 130 % de l'évolution moyenne du panier (calculée sur base des cours mensuels des actions observés durant les 19 derniers mois de vie de la sicav). En cas de baisse du panier, la protection en capital intervient.
· Nos estimations:
– ± 3 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 3 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 6,5 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 6,5 %
· Conseil: perspectives suffisantes pour mériter un achat à titre de diversification des placements à taux fixe traditionnels, pour une mise limitée. A condition bien sûr d’accepter une incertitude sur le rendement final de votre placement.

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Fortis B Fix Equity 175

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 03/01/2012 (6 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: la protection en capital porte sur la valeur d’inventaire en USD (1 000 USD). L’investisseur reste exposé au risque lié à la devise américaine.
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 USD
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales. La plus-value accordée à l'échéance est égale à 130 % de l'évolution moyenne du panier (calculée sur base des cours mensuels des actions observés durant les 19 derniers mois de vie de la sicav).
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 4 chances sur 10 de récupérer 1 000 USD
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD inférieur à 3 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 3 % et 7 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD supérieur à 7 %
· Conseil: Fortis B Fix Equity 175 est à considérer comme alternative aux placements obligataires en dollar américain pour autant que le dollar revienne à un niveau plus attractif (au-delà de 1,25 USD pour 1 EUR). A consommer quoi qu’il en soit avec modération dans une optique de diversification de la composante dollar de votre portefeuille. S’agissant d’un placement en dollar, cette sicav s’adresse exclusivement aux investisseurs acceptant le risque lié à la devise et ne convient pas aux personnes attachées à une protection absolue de leur capital.

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Fortis B Fix Equity 176

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de distribution
· Echéance: 01/07/2013 (8 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Coupons:
– 7 % brut la 1è année
– les années suivantes, les coupons seront fixés à partir de l’évolution d'un panier de 20 actions internationales sur base du mécanisme suivant : coupon de l’année précédente majoré (minoré en cas de baisse) de la plus mauvaise performance rencontrée au sein du panier, sachant que l’action ayant enregistré cette performance sera définitivement écartée pour le calcul des coupons ultérieurs.
· Remboursement à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Fiscalité: coupons soumis au précompte mobilier (15 % actuellement)
· Nos estimations:
– ± 9 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 0,5 %
– ± 1chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 0,5 %
· Conseil: perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Equity 177

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 02/01/2014 (8 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 112 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales sur base d'un mécanisme de cliquets annuels. Durant les 3 premières années, des cliquets de 3,5 %, 4 % et  4,5 % sont successivement activés. Pour les 5 années suivantes, le cliquet variera entre 0 % et successivement 8 %, 10 %, 12 %, 14 % et 16 %. Il sera égal à l'évolution du panier par rapport à son niveau de départ en plafonnant toutefois l'évolution de chaque action à respectivement 8 %, 10 %, 12 %, 14 % et 16 % selon l'année. Le cliquet ne pourra jamais être négatif.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 7 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 1 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 1 % et 3 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 6,3 %
· Conseil: produit défensif mais perspectives trop maigres. Ne pas acheter.

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Fortis B Fix Bond Plus 45

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis
· Type de produit: sicav de distribution
· Echéance: 01/07/2015 (10 ans) sauf remboursement anticipé
· Remboursement anticipé: à 100 %, dès que la somme des coupons distribués atteint 15 % brut
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Coupons:
– la 1ère année : 5,50 % brut
– les années suivantes : tant que la somme des coupons distribués n'atteint pas 15 %, le coupon brut est égal 9 % moins 2 fois le niveau du taux EURIBOR à 12 mois. Le dernier coupon distribué sera, le cas échéant, adapté pour que la somme des coupons distribués atteigne précisément 15 % brut.
· Remboursement à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Fiscalité: coupons soumis au précompte mobilier (15 % actuellement)
· Notre avis: vu le plafonnement des coupons distribués à un total de 15 %, le rendement net variera théoriquement entre 1 % sur 10 ans et 5,3 % sur 2 ans. Le cas le plus favorable d’un remboursement après 2 ans est toutefois très théorique dans la mesure où il correspond à un taux EURIBOR à 12 mois (± 2,20 % actuellement) négatif.
Selon la date de remboursement, les rendements potentiels de cette sicav seront :
– de l’ordre de 3,5 % net en cas de remboursement anticipé après 3 ans
– de l’ordre de 2,6 % net en cas de remboursement anticipé après 4 ans
– de l’ordre de 2,1 % net en cas de remboursement anticipé après 5 ans
– de l’ordre de 1,8 % net en cas de remboursement anticipé après 6 ans
– de l’ordre de 1,5 % net en cas de remboursement anticipé après 7 ans
– de l’ordre de 1,3 % net en cas de remboursement anticipé après 8 ans
– de l’ordre de 1,2 % net en cas de remboursement anticipé après 9 ans
Des rendements finalement assez modestes.
· Conseil: perspectives insuffisantes pour mériter un achat.

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Fortis B Fix Bond Plus 46

· Souscription: jusqu'au 24/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Fortis Banque
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 02/01/2018 (12 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 139 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution des taux obligataires à 10 ans et à 2 ans en EUR selon un mécanisme de cliquets annuels. Le cliquet sera égal à 2,5 fois l'écart existant entre les taux obligataires en EUR à 10 ans et ceux à 2 ans. Le cliquet sera toujours compris entre 3,25 % et 10 %.
· Nos estimations:
– plus de 8 chances sur 10 d'obtenir le rendement net minimal de 2,5 %
– moins de 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2,5 % et 6,3 %
· Conseil: profil très défensif mais perspectives insuffisantes pour une telle durée. Ne pas acheter.

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Dexia Clickinvest B Crescendor 2

· Souscription: jusqu'au 27/06/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Dexia Banque
· Type de produit: sicav de distribution
· Echéance: 26/07/2010 (un peu plus de 5 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi
· Valeur d'inventaire initiale: 500 EUR
· Frais d'entrée: pas de frais d’entrée durant la période de souscription initiale
· Coupons: liés à l'évolution d'un panier de 20 actions internationales. Le coupon annuel sera égal à 8 % si aucune des actions du panier ne subit de recul durant l’année considérée. Dans les autres cas, les 8 % seront amputés de la baisse la plus sévère enregistrée sur l’année par les différentes actions. Tout coupon sera par ailleurs au moins égal au précédent. Enfin lorsque la somme des coupons distribués atteint 8 %, les coupons ultérieurs sont fixés à 8 %.
· Fiscalité: coupons soumis au précompte mobilier (15 % actuellement)
· Nos estimations:
– ± 9 chances sur 10 de ne récupérer que le capital investi
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 0 % et 6,7 %
· Conseil: perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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BKCP EuroMax

· Souscription: jusqu'au 29/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Crédit Professionnel-BKCP (ensemble des réseaux régionaux du Crédit Professionnel)
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 12/08/2013 (un peu plus de 8 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Souscription minimale: 5 000 EUR
· Frais d'entrée: néant
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice Dow Jones Euro Stoxx 50 (actions de la zone euro). Le montant remboursé à l’échéance sera égal à 80 % du niveau le plus élevé atteint par l’indice durant les 8 années de vie du produit. Concrètement si l’indice atteint, à quelque moment que ce soit, un niveau de 150 % par rapport à son niveau de départ, le montant remboursé sera égal à 120 % du montant investi (80 % de 150 %). Si le résultat de cette formule s’avère inférieur à 100 %, ce qui sera le cas si l’indice ne parvient pas à afficher une hausse d’au moins 25 % durant les 8 prochaines années, le montant remboursé sera néanmoins de 100 %.
· Fiscalité: pas de précompte mobilier sur la plus-value finale
· Nos estimations:
– ± 2 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2 % et 4 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 4 % et 7 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 7 %
· Conseil: perspectives suffisantes pour mériter un achat à titre de diversification des placements à taux fixe traditionnels, pour une mise limitée. A condition bien sûr d’accepter une incertitude sur le rendement final de votre placement.

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MultiSecurity 07/2005

· Souscription: jusqu'au 03/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Ethias
· Type de produit: bon d'assurance nominatif (branche 23)
· Echéance: 04/08/2013 (8 ans et 1 mois) sauf remboursement anticipé
· Remboursement anticipé: selon l’évolution du panier d’indice (cfr infra) un remboursement anticipé est possible le 07/07/2008 au prix de 120,79 %, le 06/07/2009 au prix de 128,65 %, le 05/07/2010 au prix de 137,01 %, le 05/07/2011 au prix de 145,91 % ou le 05/07/2012 au prix de 155,40 %. Ces prix de remboursement anticipé correspondent à un rendement brut de 6,50 %
· Remboursement à l'échéance: sauf remboursement anticipé, le montant remboursé à l'échéance est lié à l'évolution d’un panier d’indices composé pour moitié par le Dow Jones Euro Stoxx 50 (actions de la zone euro) et pour moitié par le FTSE Xinhua China 25 (actions chinoises cotées à Hong Kong). Le montant remboursé à l’échéance sera est égal à 100 % + 100 % de l'évolution positive du panier d’indice. Si le panier d’indices atteint les seuils de 120,79 %, 128,65 %, 137,01 %, 145,91 % ou 155,40 % respectivement en juin 2008, 2009, 2010, 2011 ou 2012, le remboursement anticipé se produira automatiquement à la date concernée.
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi
· Souscription minimale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: néant
· Fiscalité: plus-value soumise au précompte mobilier (15 % actuellement) en cas de remboursement anticipé. A l'échéance finale, pas de précompte.
· Nos estimations:
– ± 6 chances sur 10 d'obtenir un remboursement anticipé correspondant à un rendement net de l’ordre de 5,6 % (sur 3, 4, 5, 6 ou 7 ans)
– ± 2 chances sur 10 de récupérer à l'échéance finale uniquement le capital investi
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2 % sur un peu plus de 8 ans
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 2 % sur un peu plus de 8 ans.
· Notre avis: les quelque 5,6 % net que vous pourrez tirer de cette formule en cas de remboursement anticipé pourront séduire ceux parmi vous qui acceptent une incertitude sur le rendement et la durée de leur placement. Sachez toutefois que si le contrat court jusqu’à son terme, il y a de fortes chances que le rendement soit faible voire nul. A consommer donc avec modération, et dans une optique de diversification seulement.

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KBC ClickPlus North America Best Of 4

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/01/2014 (8 ans et 7 mois)
· Protection en capital à l'échéance: la protection en capital porte sur la valeur d’inventaire en USD (1 000 USD). L’investisseur reste exposé au risque lié à la devise américaine.
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 USD
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution de l'indice S&P 500 (Bourse américaine) sur base d'un mécanisme de cliquets annuels pour lesquels un plancher de – 3 % et un plafond de + 8 % sont prévus. En cas de cliquet négatif, sa valeur (absolue) vient s'ajouter au plafond utilisé pour la période suivante.
La plus-value accordée à l'échéance est égale à la somme des cliquets avec toutefois un minimum de 20 %.
· Nos estimations:
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD de 1,7 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 1,7 % et 3 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 3 % et 4 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 4 % et 5,4 %
· Conseil: perspectives insuffisantes pour concurrencer les placements obligataires en dollar américain. Ne pas acheter.

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KBC ClickPlus First Choice Short Term 3

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/07/2009 (un peu plus de 4 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 30 actions internationales. La plus-value accordée à l'échéance est égale 100 % de l'évolution positive du panier calculée sur base des cours observés à l’issue de chaque trimestre.
· Nos estimations:
– ± 4 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi; (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2,5 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2,5 % et 6 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 6 %
· Conseil: pour les clients KBC, cette sicav constitue une alternative valable aux bons de caisse maison à la condition d’accepter une incertitude sur le rendement final, notamment le risque de ne récupérer que le capital investi. A consommer avec modération dans une optique de diversification seulement.

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KBC Equisafe Buy-Back 7

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/01/2012 (6 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 16 actions internationales de sociétés ayant lancé un programme de rachat d'actions propres. La plus-value accordée à l'échéance est égale 100 % de l'évolution positive du panier (la valeur finale du panier reposant sur les cours observés à l'issue de chacun des 12 derniers mois de vie du produit).
· Nos estimations:
– ± 3 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2 % et 5 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 5 % et 9 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 9 %
· Conseil: alternative valable aux placements à taux fixe traditionnels, pour une mise modérée, et si vous acceptez une incertitude sur le rendement final de votre placement, notamment le risque de ne récupérer que le capital investi.

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KBC Multisafe USD 6

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/07/2007 (2 ans)
· Protection en capital à l'échéance: la protection en capital porte sur la valeur d’inventaire en USD (1 000 USD). L’investisseur reste exposé au risque lié à la devise américaine.
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 USD
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution du taux de change entre le dollar américain et l'euro. La plus-value accordée à l'échéance est égale 130 % de la baisse enregistrée par le taux de change EUR/USD (ce qui correspond à une appréciation du dollar face à l'euro).
· Notre avis: KBC Multisafe USD 6 est à considérer comme alternative aux placements obligataires en dollar américain pour autant que le dollar revienne à un niveau plus attractif (au-delà de 1,25 USD pour 1 EUR). Cette sicav rapportera davantage que des obligations américaines de durée semblable si le billet vert s’apprécie d’ici les 2 prochaines années de quelque 8 % par rapport à son niveau actuel. Jouable mais pas certain. A consommer donc avec modération pour diversifier la composante dollar de votre portefeuille.

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KBC-Life Multinvest Security Netherlands 3

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 31/10/2012 (un peu plus de 7 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Souscription minimale: 2 500 EUR
· Frais d'entrée: 3 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice AEX (Euronext Amsterdam). La plus-value accordée à l'échéance est égale 100 % de l'évolution positive de l’indice (la valeur finale de l’indice reposant sur les cours mensuels observés durant les 12 derniers mois de vie de la sicav).
· Nos estimations:
– ± 5 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 3 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 8 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 8 %
· Conseil: à côté de placements sûrs plus traditionnels, cette formule assortie d’une protection en capital pourra intéresser les investisseurs souhaitant doper leur rendement. La condition : accepter de voir son placement improductif avec une probabilité non négligeable. A consommer donc avec modération, et uniquement dans une optique de diversification.

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KBC-Life Booster Plus Netherlands 3

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 30/12/2008 (3 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: aucune protection en capital
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Souscription minimale: 2 500 EUR
· Frais d'entrée: 3 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice AEX, l’indice représentatif de la Bourse d’Euronext Amsterdam. En cas de hausse de l’indice, une plus-value équivalant à 1,8 fois la hausse enregistrée est octroyée. En cas de baisse de l’indice, le montant remboursé sera amputé du pourcentage de baisse enregistré.
· Nos estimations:
– ± 5 chances sur 10 d’encourir une perte (potentiellement élevée) sur le capital investi
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 7 %
– ± 4 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 7 %
· Conseil: vu le risque de perte élevé, cette sicav est à déconseiller aux investisseurs en quête de sécurité. Les investisseurs acceptant le risque d’un placement en actions pourraient être séduits par l’effet « booster » offrant 1,8 fois la progression de l’indice. Un effet qui se paie toutefois par la non perception des dividendes. La durée relativement courte, difficilement compatible avec un placement en actions, nous laisse par ailleurs sceptiques sur l’opportunité d’une telle construction. Nous ne sommes pas chauds.

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KBC Click Interest 25

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/01/2018 (12 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 130,50 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution des taux obligataires en euro à 10 ans et à 2 ans selon un mécanisme de cliquets annuels :
– les 2 premières années, un cliquet de 4 % est activé
– les années suivantes, le cliquet sera égal à 3 fois l'écart entre les taux obligataires en euro à 10 ans et ceux à 2 ans, avec un minimum de 2,25 % et un maximum de 10 %.
· Nos estimations:
– ± 6 chances sur 10 d’obtenir le rendement net minimal de 1,9 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 1,9 % et 2,5 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 2,5 % et 5,8 %
· Notre avis: produit défensif mais perspectives insuffisantes pour une telle durée. Ne pas acheter.

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KBC Multisafe Step Up Interest Callable 12

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de distribution
· Echéance: 31/07/2015 (10 ans) sauf remboursement anticipé
· Remboursement anticipé: à 100 %, chaque année à la date de coupon à partir de la 2ème année, au gré de l'émetteur
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2 % (durant la période de souscription initiale)
· Coupons:
– coupon 1 (2006) : 5,5 % brut
– les années suivantes le niveau du coupon dépend du niveau du coupon de l'année précédente et de l'évolution des taux en EUR à 1 an :
coupon 2 (2007): coupon 1 + 1,75 % – Taux EUR à 1 an
coupon 3 (2008): coupon 2 + 2,15 % – Taux EUR à 1 an
coupon 4 (2009): coupon 3 + 2,55 % – Taux EUR à 1 an
coupon 5 (2010): coupon 4 + 2,95 % – Taux EUR à 1 an
coupon 6 (2011): coupon 5 + 3,35 % – Taux EUR à 1 an
coupon 7 (2012): coupon 6 + 3,75 % – Taux EUR à 1 an
coupon 8 (2013): coupon 7 + 4,15 % – Taux EUR à 1 an
coupon 9 (2014): coupon 8 + 4,55 % – Taux EUR à 1 an
coupon 10 (2015): coupon 9 + 4,95 % – Taux EUR à 1 an
· Fiscalité: coupons soumis au précompte mobilier (15% actuellement)
· Conseil: malgré un premier coupon garanti de 5,50 % brut, cette sicav présente de bien maigres perspectives de rendement. En considérant des taux en euro à 1 an évoluant au-delà de 3,20 % pour le calcul des coupons (pour un niveau de quelque  2,20 % actuellement), le rendement global de la sicav passe sous celui actuellement affiché par l'emprunt d'Etat belge à 10 ans (de l'ordre de 3,40 % brut). De plus, si les coupons devaient se révéler trop plantureux au goût de l’émetteur, il n’hésiterait pas à user de sa faculté de procéder au remboursement anticipé. Ne pas acheter.

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Centea Step Up Interest Callable 11

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Centea
· Type de produit: sicav de distribution
· Echéance: 31/07/2017 (12 ans) sauf remboursement anticipé
· Remboursement anticipé: à 100 %, chaque année à la date de coupon à partir de la 4ème année, au gré de l'émetteur
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,50 % (durant la période de souscription initiale)
· Coupons:
– les 4 premiers coupons : 4 % brut
– les années suivantes le niveau du coupon dépend du niveau du coupon de l'année précédente et de l'évolution des taux en EUR à 1 an :
coupon 5 (2010): coupon 4 + 2 % – Taux EUR à 1 an
coupon 6 (2011): coupon 5 + 2,75 % – Taux EUR à 1 an
coupon 7 (2012): coupon 6 + 3,50 % – Taux EUR à 1 an
coupon 8 (2013): coupon 7 + 4,25 % – Taux EUR à 1 an
coupon 9 (2014): coupon 8 + 5 % – Taux EUR à 1 an
coupon 10 (2015): coupon 9 + 5,75 % – Taux EUR à 1 an
coupon 11 (2016): coupon 10 + 6,50 % – Taux EUR à 1 an
coupon 12 (2017): coupon 11 + 7,25 % – Taux EUR à 1 an
· Fiscalité: coupons soumis au précompte mobilier (15% actuellement)
· Conseil: perspectives de rendement plutôt maigres. En considérant des taux en euro à 1 an évoluant au-delà de 3,80 % pour le calcul des coupons (pour un niveau de quelque 2,20 % actuellement), le rendement global de la sicav passe sous celui actuellement affiché par l'emprunt d'Etat belge à 10 ans (de l'ordre de 3,40 % brut). De plus, si les coupons devaient se révéler trop plantureux au goût de l’émetteur, il n’hésiterait pas à user de sa faculté de procéder au remboursement anticipé. Ne pas acheter.

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Centea Fund Netherlands Invest 2

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: Centea
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 30/12/2013 (7 ans et demi)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,50 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice AEX (Euronext Amsterdam). La plus-value accordée à l'échéance est égale 100 % de l'évolution positive de l’indice (la valeur finale de l’indice reposant sur les cours mensuels observés durant les 24 derniers mois de vie de la sicav).
· Nos estimations:
– ± 5 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 3 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 8 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 8 %
· Conseil: à côté de placements sûrs plus traditionnels, cette formule assortie d’une protection en capital pourra intéresser les investisseurs souhaitant doper leur rendement. La condition : accepter de voir son placement improductif avec une probabilité non négligeable. A consommer donc avec modération, et uniquement dans une optique de diversification.

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KBC Equisafe Emerging Asia 1

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/07/2012 (7 ans)
· Protection en capital à l'échéance: la protection en capital porte sur la valeur d’inventaire en USD (1 000 USD). L’investisseur reste exposé au risque lié à la devise américaine.
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 USD
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d’un panier de 4 indices boursiers asiatiques reprenant à parts égales les marchés japonais, coréen, singapourien et taiwanais. L’éventuelle plus-value accordée à l’échéance sera égale à 1,45 fois l’évolution de ce panier d’indices, sachant que le niveau final des indices est calculé sur base d’observations mensuelles relevées au cours des 2 dernières années de vie du produit.
· Nos estimations:
– ± 4 chances sur 10 de récupérer 1 000 USD (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD inférieur à 4 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD compris entre 4 % et 10 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement en USD supérieur à 10 %
· Conseil: si le cours de l’euro remonte au-delà de 1,25 USD, cette sicav peut constituer une alternative intéressante aux placements obligataires en dollar américain. A consommer avec modération, dans une optique de diversification.

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KBC EquiMax First Choice Invest Plan 2

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 31/07/2015 (un peu plus de 10 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 105 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Frais d'entrée: 2,5 % (durant la période de souscription initiale)
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 30 actions internationales. La plus-value accordée à l'échéance est égale 100 % de l'évolution positive du panier calculée sur base des cours observés à l’issue des 8 premiers trimestres pour la valeur de départ du panier, et des 24 derniers mois pour la valeur finale du panier. Une plus-value minimale de 5 % est par ailleurs prévue quelle que soit l’évolution ainsi calculée.
· Nos estimations:
– ± 4 chances sur 10 d’obtenir le rendement minimal de 0,2 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 3 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 3 % et 6 %
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 6 %
· Conseil: perspectives correctes mais nous trouvons la durée un peu longue. D’autres formules de plus courtes durées sont à privilégier comme KBC Equisafe Buy-Back 7 (6 ans et demi) ou KBC ClickPlus First Choice Short Term 3 (4 ans).

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Pure Short

· Souscription: jusqu'au 08/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: AGF Belgium
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Durée: 3 ans sauf remboursement anticipé
· Remboursement anticipé: à 110 % à l'issue de la 1ère année ou 120 % à l’issue de la seconde année (voir plus loin pour le mécanisme)
· Protection en capital à l'échéance: AUCUNE protection du capital investi
· Mise minimale: 5 000 EUR
· Frais d'entrée: 12,50 EUR + 1 % du versement
· Rendement: lié à l'évolution de 3 indices sectoriels européens (soins de santé, assurances, énergie).
– à l’issue de la première année, si l’évolution de l’indice le plus performant atteint au moins 10 %, le contrat fait l’objet d’un remboursement anticipé au prix de 110 %, sinon il est prolongé d’un an;
– à l’issue de la seconde année, si l’évolution de l’indice le plus performant atteint au moins 20 %, le produit fait l’objet d’un remboursement anticipé au prix de 120 %, sinon il est prolongé d’un an;
– en l’absence de remboursement anticipé, si aucun des indices n’affiche un recul supérieur à 10 % à l’échéance finale, le montant remboursé est égal à 100 % majoré, le cas échéant, de l’évolution positive de l’indice ayant affiché la meilleure performance. Si l’un des indices affiche un recul supérieur à 10 %, le montant remboursé est amputé de la baisse enregistrée par l’indice le moins performant.
· Nos estimations:
– ± 6 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de 8,6 % sur 1 an
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net de 8,8 % sur 2 ans
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 3 % sur 3 ans
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 3 % 3 ans
– un peu plus de 1 chance sur 10 d'encourir une perte (potentiellement élevée) à l’échéance
· Notre avis: la probabilité d’obtenir un rendement confortable sur une courte période exerce certes un pouvoir de séduction important en cette période de taux d’intérêt peu élevés, mais va de pair avec un risque de perte potentiellement élevée. Cette formule est à déconseiller à tous ceux qui recherchent une protection en capital. Les investisseurs plus dynamiques regretteront quant à eux le plafonnement des gains alors que le risque peut se traduire par une perte sévère. Nous ne sommes pas chauds pour ce genre de formule qui s’apparente aux « reverse convertibles » que nous déconseillons régulièrement pour leur risque élevé.

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KBC-Life Index Jumper Europe 1

· Souscription: jusqu'au 01/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: KBC
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 31/08/2010 (un peu plus de 5 ans)
· Protection en capital à l'échéance: aucune protection en capital
· Valeur d'inventaire initiale: 1 000 EUR
· Souscription minimale: 2 500 EUR
· Frais d'entrée: 3 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice Dow Jones Euro Stoxx 50.
Dès que le niveau de l’indice affiche une valeur au moins égale à son niveau de départ lors de l’une des 5 dates d’observation annuelle, une plus-value intermédiaire est enregistrée. Cette plus-value intermédiaire est de 9 % si le constat se produit à l’issue de la première année, 18 % à l’issue de la seconde année et ainsi de suite par pas de 9 % jusqu’à 45 % si le constat se produit pour la première fois à l’issue de la dernière année. L’activation d’une plus-value intermédiaire implique automatiquement la transformation du produit (capital + plus-value intermédiaire) en un placement rémunéré aux conditions de taux des placements à court terme jusque l’échéance finale.
Si à aucune des dates d’observation, le niveau de l’indice n’affiche une performance positive, le montant remboursé dépendra de l’ampleur de la perte finale de l’indice : en cas de perte inférieure à 10 %, le capital investi (hors frais) est remboursé sinon, le montant remboursé est amputé de l’intégralité de la perte enregistrée.
· Nos estimations:
– ± 2 chances sur 10 d’encourir une perte (potentiellement élevée) sur le capital investi
– ± 5 chances sur 10 d'obtenir un rendement net de l’ordre de 3,5 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net de l’ordre de 4,5 %
– moins de 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net de l’ordre de 5,5 %
– moins de 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 6 %
· Conseil: vu le risque de perte, cette formule est à déconseiller aux investisseurs en quête de sécurité. Les perspectives limitées ne sont par ailleurs pas de nature à convaincre les investisseurs acceptant le risque d’un placement en actions. Ne pas acheter.

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Post-Multifix 3

· Souscription: jusqu'au 02/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: La Poste
· Type de produit: sicav de capitalisation
· Echéance: 01/07/2008 (3 ans)
· Protection en capital à l'échéance: 100 % du capital investi (hors frais)
· Valeur d'inventaire initiale: 500 EUR
· Frais d'entrée: 1,75 % (durant la période de souscription initiale)
· Rendement: lié à l'évolution d'un panier de 15 actions internationales. La plus value octroyée à l'échéance est égale à l'évolution moyenne des actions sachant que les 10 actions les plus performantes du panier sont créditées d'une hausse de 18 % quelle que soit leur évolution réelle.
· Fiscalité: taxe de bourse (0,5 % à la sortie)
· Nos estimations:
– ± 7 chances sur 10 de récupérer uniquement le capital investi (hors frais)
– ± 2 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 2,5 %
– ± 1 chance sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 2,5 %
· Conseil: perspectives insuffisantes. Ne pas acheter.

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ING Life Performance Booster

· Souscription: jusqu'au 14/07/2005 (sauf clôture anticipée)
· Promoteur: ING
· Type de produit: contrat d'assurance nominatif lié à un fonds de placement (Branche 23)
· Echéance: 20/07/2010 (5 ans)
· Protection en capital à l'échéance: aucune protection en capital
· Valeur d'inventaire initiale: 100 EUR
· Souscription minimale: 2 500 EUR
· Frais d'entrée: 3 %
· Rendement: lié à l'évolution de l’indice Dow Jones Euro Stoxx 50 (zone euro). En cas de hausse de l’indice, une plus-value équivalant à 1,5 fois la hausse enregistrée est octroyée. En cas de baisse de l’indice, le montant remboursé sera amputé du pourcentage de baisse enregistré.
· Nos estimations:
– ± 5 chances sur 10 d’encourir une perte (potentiellement élevée) sur le capital investi
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net inférieur à 5 %
– ± 1 chances sur 10 d'obtenir un rendement net compris entre 5 % et 10 %
– ± 3 chances sur 10 d'obtenir un rendement net supérieur à 10 %
· Conseil: vu le risque de perte élevé, cette sicav est à déconseiller aux investisseurs en quête de sécurité. Les investisseurs acceptant le risque d’un placement en actions pourraient être séduits par l’effet « booster » offrant 1,5 fois la progression de l’indice. Cet effet se paie toutefois par la non perception des dividendes. Nous ne sommes pas chauds pour ce genre de construction qui ne présente un avantage que dans une fenêtre limitée de scénarii d’évolution pour l’indice.

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