Belfius lance un nouveau fonds : notre avis
Jusqu’au 13 février, il est possible de souscrire à des frais d’entrée réduits (1% au lieu de 2,5%) au nouveau fonds lancé par Belfius Asset Management : Belfius Equities European Autonomy.
Il s’agit d’un fonds dit « nourricier » (feeder), qui investit dans un fonds maître, en l’occurrence Candriam Equities L European Autonomy. Ce fonds maître n’est pas accessible directement au public de détail belge.
Nous privilégions des investissements distincts – via des fonds spécialisés ou des actions individuelles – dans les thématiques que nous jugeons réellement attractives, plutôt que ce nouveau fonds qui combine plusieurs axes dont certains nous semblent moins porteurs.
L’autonomie européenne, un thème d’investissement ?
L’autonomie stratégique européenne s’impose progressivement comme un thème d’investissement auprès des gestionnaires d’actifs. Cette tendance s’explique notamment par la reconstitution de blocs économiques de plus en plus antagonistes, qui n’hésitent pas à recourir à des mesures de protectionnisme ou à des conflits commerciaux.
Elle répond également à la volonté de réduire la dépendance de l’Europe vis-à-vis des États-Unis, de la Russie et de la Chine. Cette dynamique se traduit par des plans d’investissement pluriannuels – réarmement, Chips Act, Critical Raw Materials Act, REPowerEU, RESourceEU, entre autres – qui offrent une certaine visibilité de la demande pour les entreprises européennes concernées.
Dans quoi le fonds investit-il ?
Il s’agit d’un fonds investi exclusivement en actions, articulé autour de cinq grands piliers :
la technologie (notamment les semi-conducteurs, le cloud et la cybersécurité), l’innovation dans le secteur de la santé, la transition énergétique, l’aéronautique et la défense, ainsi que les matières premières stratégiques.
Ces différents axes constituent les fondements de l’agenda européen en matière d’autonomie stratégique et s’inscrivent dans le prochain cycle de croissance structurelle.
Notre analyse
La capacité du fonds à surperformer son indice de référence, le MSCI EMU, reste évidemment incertaine. La structure du portefeuille est toutefois relativement unique et présente l’avantage de permettre, via un seul investissement, une exposition à plusieurs thématiques.
Cela étant, certains points d’attention doivent être soulignés. Le fonds affiche tout d’abord des frais annuels élevés (2,01%), soit environ le double de ceux du fonds maître. Par ailleurs, nous ne considérons pas l’ensemble des thématiques sélectionnées comme également prometteuses.
Nous avons une préférence marquée pour les secteurs de la défense et des matières premières (cuivre, terres rares, etc.), compte tenu de leur potentiel : carnets de commandes bien remplis pour la défense et effet de rareté pour les matières premières.
Le secteur de la santé nous semble également prêt pour un regain d’intérêt, après avoir souffert des droits de douane imposés sous l’administration Trump.
Nous voyons aussi un potentiel dans la transition énergétique, mais nous privilégions une exposition via un fonds plus spécialisé, tel que Nordea 1 – Global Climate and Environment.
En revanche, notre enthousiasme est plus limité pour les autres piliers. Dans le secteur technologique, la plupart des acteurs européens affichent déjà des valorisations élevées, ce qui nous incite à la prudence, à l’exception de quelques valeurs spécifiques comme ASML.
Enfin, pour l’industrie stratégique (électrification, automatisation…), nous préférons une approche via des actions individuelles, telles que ABB ou Schneider.
Informations pratiques
Nom du fonds : Belfius Equities European Autonomy
ISIN Capitalisation : BE6367686241
ISIN Distribution : BE6367685235
Investissement minimum : 25 euros
Frais d’entrée : 2,5% (1% jusqu’au 13/02)
Frais annuels courants : 2,01%
