Analyse
Warehouses Estates Belgium (WEB) : dividende inchangé il y a 6 ans - mardi 24 janvier 2012

D’autres sicafi nous semblent comparativement plus intéressantes.

La prime approche les 20 % et le rendement net avoisine les 5,5 %. Les résultats 2010/11 étaient moins mauvais que prévu et le bénéfice par action devrait remonter en 2011/12 (à 3 EUR). Nous restons VENDEURS à ±43 EUR.

 

L’augmentation de capital de décembre 2010 a finalement dilué moins que prévu le bénéfice de l’exercice clôturé le 30/09/11. Au lieu des 2,60 EUR attendus, le bénéfice s’est élevé à 2,79 EUR (3,22 EUR en 2009/10). Cela est dû à un solide quatrième trimestre, qui a pleinement profité des nouvelles acquisitions et de relocations d’immeubles temporairement vacants. Le taux d’occupation est ainsi passé de 94,4 à 98,2 % entre le 30/06 et le 30/09. Malgré la forte baisse du bénéfice, le dividende brut est resté inchangé grâce à un prélèvement sur les réserves. Malheureusement, vu le report de l’assemblée générale au 10 janvier suite à des contraintes légales, le coupon n’a été payé que le 17 janvier. Et du coup, un précompte mobilier de 21 % a été retenu, portant le coupon à 2,38 EUR seulement. Pour l’exercice en cours, nous espérons une légère hausse du dividende, à 2,41 EUR. Au 30/09, le taux d’endettement s’élevait à 22,2 %, mais la sicafi a procédé récemment à des acquisitions dans le Hainaut et la Région namuroise qui ont fait augmenter la valeur globale du portefeuille d’un petit 6 %.

 

Cours au moment de l’analyse : 42,60 EUR

 

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