Malgré des vents contraires, les perspectives pour 2023 et 2024 restent favorables. La demande de kots est toujours élevée et le titre est sous-évalué.
Un million d’actions Xior supplémentaires (2,8% du capital de la SIR) ont été vendues par ST Holding, hors bourse, auprès d'investisseurs institutionnels au prix de 25,53 EUR, soit une décote de 8% par rapport au cours affiché la veille de l’annonce de la transaction. ST Holding avait reçu des actions Xior en échange de Basecamp, un portefeuille de quelque 5.341 logements en Allemagne, en Pologne, en Suède et au Danemark, acquis par Xior pour une valeur de 939 millions EUR fin mai 2022.
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N’ayant pas vocation à détenir ces actions en portefeuille, ST Holding s’en débarrasse donc progressivement, mais à un moment particulièrement mal choisi (hausse des taux, scandale SBB, …) où l’ensemble des cours de Bourse du segment immobilier sont sous pression. Le prix de cession du million d’actions se situe ainsi 42% en dessous des 44 EUR retenus au moment de la vente de Basecamp! ST Holding s’est déjà séparé de près de 2/3 des actions Xior reçues en septembre 2022 et en possède encore environ 3,4 millions. La pression sur le cours de ces ventes nous paraît exagérée. Avec un portefeuille dont la valeur est estimée à un peu plus de 40 EUR par action, le cours affiche une décote de 35% et la SIR a encore confirmé ses objectifs de bénéfice et de dividende 2023 fin avril. Malgré les vents contraires, les perspectives pour 2023 et 2024 restent favorables. La demande de kots reste élevée. Le titre est sous-évalué.
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