Analyse
Nouvelles obligations de Microsoft il y a 4 ans - mercredi 11 décembre 2013

La célèbre société informatique américaine émet pour 8 milliards de dollars d’obligations, en dollar et en euro.

Nous ne conseillons aucune de ces obligations. Pour placer une partie de votre épargne à long terme sans risque, privilégiez une bonne assurance-épargne, comme le Fonds garanti d’AFER
Son rendement devrait encore avoisiner les 3 % ces prochaines années. Ses intérêts ne sont pas versés (ils sont capitalisés) mais vous pouvez retirer sans frais chaque année une petite partie de votre épargne. Les huit premières années du contrat, un précompte mobilier de 25 % sera retiré (pas sur l’entièreté du retrait, mais sur la partie correspondant aux intérêts). Ensuite, les retraits seront libres de précompte.

 

Obligations Microsoft en dollar américain (USD)

– une obligation à 5 ans (échéance 2018) qui offre un rendement net de 1,21 % (compte tenu du prix d’émission et du précompte mobilier de 25 %).
– une obligation à 10 ans (échéance 2023) qui offre un rendement net de 2,71 %. C’est trop faible pour bloquer votre argent pendant plusieurs années. D’autant que la fin progressive des mesures de soutien à l’économie par la banque centrale américaine pourrait provoquer une hausse des taux obligataires américains.
– une obligation à 20 ans (échéance 2043) qui offre un rendement plus attractif (3,66 %). Mais ce rendement pourrait paraître bien maigre si les taux américains grimpent. D’autant que si vous décidez alors de vendre votre obligation, pour saisir des opportunités plus rentables, son cours aura souffert de la remontée des taux. Car le cours des obligations de longue durée est très sensible à l’évolution des taux. Un autre argument pour ne pas investir dans une obligation de si longue durée est le risque. Certes, le risque de défaillance de Microsoft est aujourd’hui très limité. Le géant informatique peut même s’enorgueillir de bénéficier encore du rating AAA. Mais qu’en sera-t-il dans vingt ans ?
Investir dans une obligation à 20 ans nous semble trop risqué, malgré le rendement plus élevé.

 

Obligations Microsoft en euro

Microsoft profite de la faiblesse des taux obligataires en Europe pour se financer à bon compte et propose :
– une obligation à huit ans qui offre un rendement de 1,52 % net
– une obligation à quinze ans qui offre un rendement de 2,42 % net.
Pas intéressant, d’autant que la mise minimale est de 100 000 euros.

 

OBLIGATIONS EMISES PAR MICROSOFT
Devise
Code ISIN
Coupon brut
Echéance
Prix (frais compris)
Coupure
minimale
Intérêts
courus
Paiement
des intérêts
Rendement net (1)
USD
US594918AV63
1,625 %
06/12/2018
100 %
2000 USD
1 USD
Semestriel
1,21 %
USD
US594918AW47
3,625 %
15/12/2023
100,25 %
2000 USD
-
Semestriel
2,71 %
USD
US594918AX20
4,875 %
15/12/2043
100,50 %
2000 USD
-
Semestriel
3,66 %
EUR
XS1001749107
2,125 %
06/12/2021
100,50 %
100000 EUR
29 EUR
Annuel
1,52 %
EUR
XS1001749289
3,125 %
06/12/2028
100,25 %
100000 EUR
43 EUR
Annuel
2,32 %
(1) Rendement net après retenue du précompte mobilier belge de 25 %.

 

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