Analyse
Obligation Warehouses De Pauw : 2,24 % net à 7 ans il y a 3 ans - mardi 20 mai 2014

La sicafi souhaite récolter ainsi 75 à 125 millions d’euros.

Bien que cette obligation puisse faire grimper le taux d’endettement de la sicafi (à 57 ou 58,5 %, pour un maximum légal de 65 %), nous n’avons pas de craintes quant à la capacité de l’émetteur à payer les intérêts et à rembourser à l’échéance. Toutefois, le rendement est trop peu élevé. Ne souscrivez pas.
Si vous n’attachez pas d’importance au fait d’avoir un rendement annuel et connu d’avance, optez pour une assurance-épargne (pour minimum 8 ans), comme notre favorite AFER Europe, qui a rapporté 3,6 % net en 2013.
De toute façon, la souscription a été clôturée anticipativement ce 23/05.

 

La sicafi Warehouses De Pauw (WDP) investit dans l’immobilier à usage logistique et semi-industriel. Elle a une capitalisation de presque 900 millions d’euros. Son patrimoine immobilier se chiffre à 1,3 milliards d’euros (panneaux solaires inclus), il est réparti sur plus de 100 sites, principalement dans le Benelux mais aussi en France et en Roumanie.
Le 31 mars 2014, le taux d’occupation de ses immeubles était de 96,50 % et son taux d’endettement de 54,60 %.

La sicafi émet cette obligation pour financer ses ambitieux projets d’expansion (dans le cadre de son plan stratégique 2013-2016 qui prévoit d’accroître le portefeuille existant de 50 %, elle a annoncé récemment diverses acquisitions en Belgique et au Pays-Bas), ainsi que pour diversifier ses sources de financement.

 

Caractéristiques

Emetteur : WDP SCA
Code ISIN : BE0002216829
Devise : Euro
Coupon brut : 3,375 %
Prix d’émission : 101,875 %
Date de paiement : 13/06/2014
Durée : 7 ans
Echéance : 13/06/2021
Coupure minimale : 1 000 EUR
Remboursement : au pair
Rendement net : 2,24 % (sur base du précompte mobilier actuel de 25 %)
Souscription : du 22 mai au 10 juin 2014 (clôturée anticipativement).
Banques guichets : BNP Paribas Fortis, Belfius ING et KBC/CBC
Type : obligation classique, non subordonnée, sans possibilité de remboursement anticipé (sauf circonstances exceptionnelles)
Rating : aucun
Cotation : Euronext Brussel (à partir du 13/06/2014)
Prospectus : sur www.wdp.be

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