En deux mois seulement, la banque centrale américaine a relevé son taux directeur de 1,50%. De son côté, la Banque centrale européenne a relevé pour la première fois ses taux de 0,50% en juillet. Et d'autres hausses devraient suivre cette année. Pourtant, depuis quelques semaines, les rendements obligataires sont en baisse.
Le taux d'intérêt directeur est fixé par les banques centrales en fonction d'un ou plusieurs objectifs. Par exemple, la BCE vise un taux d'inflation à moyen terme de 2%. Si l'inflation dépasse ce niveau et que la croissance économique est menacée, la BCE relèvera le taux directeur afin de freiner la demande des ménages et des entreprises, et ralentir ainsi la hausse des prix.
Inscrivez-vous sur notre site et suivez nos recommandations pour investir en obligations
En revanche, les banques centrales ne peuvent pas influencer directement les rendements obligataires, du moins les rendements obligataires à long terme. Ceux-ci sont déterminés par l'offre et la demande des investisseurs. Si, selon eux, le taux directeur de la banque centrale est trop bas, ils craindront une hausse de l'inflation et exigeront des taux d'intérêt plus élevés pour couvrir ce risque. C’est ce qui s’est passé en début d’année. Les banques centrales pensaient alors que la flambée de l'inflation n'était que temporaire, mais les investisseurs n’étaient pas du même avis. Résultat : les rendements des obligations à long terme ont fortement grimpé. En moins de six mois, les taux d'intérêt belges ont ainsi augmenté de plus de 2%.
Néanmoins, depuis que les banques centrales ont annoncé des hausses de taux plus rapides et plus fortes que prévu pour lutter contre l'inflation, les taux à long terme sont en baisse, les investisseurs craignant désormais aussi une récession économique... devenue inévitable pour juguler l'inflation. En résumé, la hausse des taux directeurs a, cette fois-ci, fait baisser les taux à long terme.
Profitez gratuitement de toutes nos explications relatives aux obligations. 1 mois gratuit !