Faut-il investir en Bourse dans l’action du groupe Kinepolis dont le résultat déçoit un peu, malgré une belle reprise ?
Publié le22 août 2025
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Faut-il investir en Bourse dans l’action du groupe Kinepolis dont le résultat déçoit un peu, malgré une belle reprise ?
Le groupe a cependant connu une belle reprise de son activité. Mais nous attendions de meilleurs résultats. Ceux-ci sont très dépendants de l’offre de films. Toute variation, même légère, du nombre de visiteurs a une forte influence sur le bénéfice.
Le 2e trimestre a été bien meilleur que le premier, tant en termes d'offre de films que de nombre de visiteurs. Sur le 1er semestre, le nombre de visiteurs a augmenté de 2,2%. Grâce à un effet…
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Le groupe est toutefois solide, il maîtrise bien ses coûts et son endettement, il propose des concepts innovants (« meilleure expérience ») et fait preuve d’une saine volonté d'expansion.
Nous confirmons notre conseil.
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Le 2e trimestre a été bien meilleur que le premier, tant en termes d'offre de films que de nombre de spectateurs. Dès lors, sur le 1er semestre, le nombre de visiteurs a augmenté de 2,2%. Grâce à un effet de levier favorable, cela a permis de réaliser un bénéfice de 7 millions d'euros, contre un résultat à peine à l’équilibre un an plus tôt.
Nous avions toutefois espéré mieux.
Ainsi, en Belgique, le marché où Kinepolis réalise la majeure partie de ses revenus et qui est également le plus rentable, le nombre de visiteurs est resté de 3,7% inférieur à celui d’un an plus tôt.
Aussi, bien que l’offre de films devrait être intéressante au second semestre, nous devons réduire nos prévisions pour l’ensemble de l’année (Kinepolis ne publie pas de prévisions chiffrées).
Nous tablons désormais sur un bénéfice par action de seulement 2 EUR pour 2025 (contre 2,22 EUR auparavant et 0,26 EUR au 1er semestre), de 2,42 EUR en 2026 et de 2,70 EUR en 2027.
Néanmoins, le groupe de génère de copieuses liquidités, qu'il peut utiliser pour des investissements. Il recherche donc activement des possibilités d'expansion. À cette fin, il s'est d'ailleurs doté en juin d'une ligne de crédit supplémentaire de 160 millions d'euros.
Cours au moment de l’analyse : 34,50 EUR
Kinepolis est un exploitant belge de salles de cinéma. Le groupe compte au total 110 complexes, dont 11 en Belgique (où il est leader, avec une part de marché de près de 50%), 36 au Canada, 19 aux Pays-Bas, 18 en France, 10 aux États-Unis, 11 en Espagne, 3 au Luxembourg, 1 en Suisse et 1 en Pologne.
