Kinepolis

BE0974274061
57,20 EUR 21/01/2020 00:00 Bruxelles
0,00 EUR (0,00 %) Variation depuis la dernière clôture
46,40 62,00  52 semaines min max
13,63 % Rendement sur 1 an
1,40 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Kinepolis s’occupe ardemment de son expansion il y a 2 mois - mercredi 20 novembre 2019
    Le groupe a réalisé un très bon 3e trimestre, mais ne se repose pas sur ses lauriers. Il poursuit une stratégie d’expansion intensive, tant par l’ouverture de nouveaux complexes que par des acquisitions.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Kinepolis à la conquête des États-Unis il y a 4 mois - mercredi 4 septembre 2019
    Moins de 2 ans après avoir fait main basse sur le canadien Landmark Cinemas, Kinepolis explore cette fois les États-Unis. L’acquisition de MJR Digital Cinemas, de loin la plus importante de l’histoire du groupe belge, est une bonne opération.

    Le parcours en Bourse de Kinepolis ces dix dernières années (le cours a été multiplié par plus de treize) est réellement impressionnant. Mais le cours actuel intègre déjà les nouvelles perspectives groupe. L’action est aujourd’hui correctement évaluée. 
    CONSERVEZ.

    MJR Digital Cinemas

    MJR est un groupe familial américain présent dans le nord des États-Unis (Michigan, frontière canadienne) avec 10 complexes cinématographiques (Kinepolis : 97), 164 écrans (884), plus de 20 000 sièges (175 000) et 6,2 millions de visiteurs en 2018 (35,5). Comme Kinepolis, il exploite des multi- et méga complexes avec des salles confortables et bien équipées techniquement, est propriétaire de la plupart de ses complexes (7/10) et retire une partie non négligeable de ses revenus de la vente de boissons et autres friandises.

    Méga opération !

    Kinepolis déboursera la raisonnable somme de 137 millions EUR pour MJR. L’opération augmentera d’emblée le nombre de visiteurs de 15% et le chiffre d’affaires de 17%. Le risque sera aussi mieux réparti entre plusieurs marchés et cultures, ce qui réduira l’influence des conditions climatiques ou de grands événements (sportifs). L’acquisition sera financée par la dette (le groupe avait déjà levé début juillet 225 millions d’euros à travers des obligations en vue de soutenir son expansion) et le taux d’endettement augmentera légèrement. 

    Kinepolis espère pouvoir clôturer l’opération avant fin octobre, après le feu vert de l’autorité en charge de la concurrence. Selon nos estimations, cela devrait gonfler le bénéfice d’environ 8% sur base annuelle à partir de 2020, et nous relevons donc notre estimation de bénéfice par action de 2,10 à 2,27 EUR pour 2020 et de 2,25 à 2,44 EUR pour 2021.

    La suite ?

    Comme ailleurs, Kinepolis souhaite appliquer ses propres concepts aux États-Unis (e.a. méga boutiques de bonbons) et améliorer ainsi la rentabilité. Le groupe a déjà prouvé sa capacité à intégrer de (grandes) acquisitions et ne cache pas qu’il continue à chercher d’autres proies, notamment aux États-Unis. De quoi lui permettre alors de croître sur un marché pourtant mature et plutôt en contraction. Ces perspectives de croissance sont toutefois déjà intégrées dans le cours.

    Cours au moment de l’analyse: 56,00 EUR

    Kinepolis est un groupe belge propriétaire de 107 complexes cinématographiques : 44 au Canada, 17 aux Pays-Bas, 12 en France, 11 en Belgique (où il est n°1 avec presque 50% de parts de marché), 10 aux Etats-Unis, 8 en Espagne, 3 au Luxembourg, 1 en Pologne et 1 en Suisse.

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  • Analyse
    Kinepolis a accueilli plus de visiteurs dans ses salles il y a 5 mois - vendredi 23 août 2019
    Ses concepts innovants attirent les visiteurs et les fait dépenser plus.

    Kinepolis ouvre en outre de nouveaux complexes et est à l’affût d’acquisitions. Sa stratégie et ses perspectives sont bonnes mais le cours en tient déjà compte.
    CONSERVEZ.

    Au 1er semestre, Kinepolis a reçu 3,7% de visiteurs en plus qu’un an plus tôt. C’est en grande partie grâce au rachat (finalisé fin février) de deux cinémas espagnols (Barcelone et Alzira). Mais aussi grâce à une offre de film intéressante au 2e trimestre (un an plus tôt, le trimestre avait souffert de la météo et de la Coupe du Monde de football). Et comme les visiteurs ont dépensé plus (snacks, boissons), le chiffre d’affaires a gagné 7,3%. Malgré cela, le bénéfice net a perdu 0,5%. Mais c’est suite à des modifications comptables; sans cela, il aurait gagné 9%. Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 1,92 EUR pour 2019 (contre 1,97 auparavant) et à 2,10 EUR pour 2020 (contre 2,13). Pour 2021, nous misons sur 2,25 EUR. Entre temps, l’intégration des acquisitions espagnoles et canadiennes se fait rapidement. Au Canada, l’introduction de quelques concepts Kinepolis a eu un accueil favorable. Kinepolis investit en outre dans le sensationnel (projection laser, écrans panoramiques…) et dans son expansion, avec l’ouverture de nouveaux complexes (dans ce but, il a récolté récemment 225 millions d’euros par l’émission d’une obligation).

    Cours au moment de l'analyse : 51,50 EUR

    Kinepolis est un groupe belge propriétaire de 97 complexes cinématographiques, dont 44 au Canada, 11 en Belgique (où il est n°1 avec presque 50% de parts de marché), 17 aux Pays-Bas, 12 en France, 8 en Espagne, 3 au Luxembourg, 1 en Pologne et 1 en Suisse.

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  • Analyse
    Kinepolis pense-t-il encore aux acquisitions ? il y a 9 mois - vendredi 5 avril 2019
    2019 s’annonce en outre une bonne année en matière d’offre de films (meilleure que 2018).

    Ces dernières années, le belge a réalisé un solide parcours de croissance et bien diversifié ses risques (en s’implantant hors d’Europe, au Canada), il a introduit de nouveaux concepts et encore comprimé ses coûts.
    CONSERVEZ.

    Grâce au rachat du canadien Landmark (fin 2017), en 2018, le nombre de visiteurs au augmenté de 40,7% et le chiffre d’affaires de 33,9%. Hors éléments non récurrents, le bénéfice a crû de 6,2%. Et l’appétit de croissance n’est pas assouvi. Avec la finalisation des acquisitions espagnoles annoncées en décembre, Kinepolis est juste sous le cap des 100 complexes. Le groupe cherche surtout des acquisitions complémentaires pour ses marchés existants mais n’exclut pas de conquérir de nouveaux pays (avec des perspectives et un pouvoir d’achat stables) ni une acquisition d’envergure (si l’opportunité se présente à un prix acceptable). Le groupe pense aussi à se diversifier dans des salles art et essai dans les centres villes (comme le KLUB à Metz). En Belgique cependant, les récentes nouvelles sont mauvaises. Son expansion est toujours très limitée par les autorités de la concurrence. Financièrement, le groupe est solide. C’est une véritable machine à cash, sa trésorerie est conséquente et il peut encore s’endetter. Nous misons provisoirement sur un bénéfice par action de 1,97 EUR en 2019 et de 2,13 EUR en 2020.

    Cours au moment de l'analyse : 52,10 EUR

    Kinepolis est un groupe belge propriétaire de 98 complexes cinématographiques, dont 45 au Canada, 11 en Belgique (où il est n°1 avec presque 50% de parts de marché), 17 aux Pays-Bas, 12 en France, 8 en Espagne, 3 au Luxembourg, 1 en Pologne et 1 en Suisse.

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  • Analyse
    Kinepolis : le nombre total de visiteurs a augmenté en 2018 il y a 11 mois - vendredi 22 février 2019
    Et le groupe est à la recherche d’acquisitions.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    En 2018, en Europe, le nombre de visiteurs a reculé, à cause de la vague de chaleur, de la Coupe du Monde de football et de la faible offre de films (le nombre a néanmoins augmenté aux Pays-Bas où trois salles se sont ajoutées). Mais grâce à la grosse acquisition du canadien Landmark à la fin 2017, le nombre total de visiteurs a augmenté de 40,7% et le chiffre d’affaires s’est apprécié de 33,9%. Vu que le bénéfice 2017 avait été dopé par quelques éléments non récurrents (dont un d’ordre fiscal), le bénéfice annuel 2018 est en recul de 3,4%, à 1,76 EUR par action (il gagne cependant 6,2% si on ne tient pas compte des éléments non récurrents). Le dividende grimpe quant à lui à 0,644 EUR net. Pour poursuivre sa croissance, Kinepolis cherche de petites acquisitions complémentaires dans les pays où il est déjà présent. Si toutefois l’opportunité se présente (à un prix raisonnable), une acquisition de plus grande envergure ne serait pas à exclure.

    Cours au moment de l’analyse : 50,80 EUR

    Kinepolis est un groupe belge propriétaire de 94 complexes cinématographiques, dont 44 au Canada, 11 en Belgique (où il est n°1 avec presque 50 % de parts de marché), 17 aux Pays-Bas, 11 en France, 6 en Espagne, 3 au Luxembourg, 1 en Pologne et 1 en Suisse.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 62,00 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 46,40 EUR
Code ISIN BE0974274061
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,56
Volatilité 19,83 %
Nombre d'actions existantes 27.365.180
Capitalisation boursière (en milliards) 1,55 EUR
Secteur Médias et loisirs
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 636 EUR
Score corporate governance 6
Pays Belgique

Chiffres-clé par action (EUR)

2020 (e) 2019 (e) 2018 2017
Dividende 0,79 0,67 0,64 0,64
Bénéfice courant 2,27 1,92 1,76 1,80
Bénéfice net 2,27 1,92 1,76 1,80
Cash flow courant 4,92 4,33 3,11 2,90
Cash flow net 4,92 4,33 3,11 2,90
EBIT 3,99 3,42 2,94 2,68
EBITDA 6,64 5,84 4,29 3,77
Valeur comptable 7,96 6,82 5,68 5,58
Valeur comptable tangible 3,67 2,53 2,15 2,40

Performance (en euros)

Kinepolis Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 0,42 % 8,20 % 12,08 %
Rendement sur 6 mois 13,36 % 9,48 % 13,27 %
Rendement sur 1 an 13,63 % 18,74 % 27,87 %
Rendement annuel moyen sur 5 ans 10,18 % 3,56 % 11,44 %

Ratios financiers de la société

2019 (e) 2018 2017 2016
Pay out - 52,21 % 50,00 % 49,73 %
Current ratio - 0,68 1,32 0,72
Return on equity - 31,02 % 32,31 % 37,75 %
Total return on equity - 31,02 % 32,31 % 37,75 %
Marge brute - 27,66 % 32,48 % 32,84 %
Marge nette - 9,92 % 13,69 % 14,24 %
Marge EBIT - 16,56 % 20,34 % 21,48 %
Marge EBITDA - 24,19 % 28,65 % 29,82 %
Taux d'imposition - 28,98 % 24,16 % 25,86 %
Gearing - 181,05 147,71 134,50
Fonds propres/total du bilan - 22,46 % 21,06 % 25,07 %

Données boursières par action

2020 (e) 2019 (e)
Rendement de dividende 1,40 % 1,19 %
Cours/bénéfice courant 24,98 29,53
Cours/cash flow courant 11,52 13,09
Cours/valeur comptable 7,12 8,31
Cours/valeur comptable tangible 15,45 22,41
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,07 % -

(E) : estimation

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