L’action présente toujours de solides arguments, comme le positionnement dans la transition énergétique, un dividende régulier et généreux et la solidité financière. Après la forte progression de l’action depuis janvier (+28%), une partie du potentiel de revalorisation est cependant déjà intégrée dans le cours selon nous. L’environnement macroéconomique et géopolitique reste en outre incertain, ce qui peut avoir un impact non négligeable sur les marchés de l’énergie et les performances d’Engie..
CONSERVEZ.
Engie a signé un 1er semestre conforme aux attentes avec un chiffre d’affaires en hausse de 2,9% et un bénéfice opérationnel en baisse de 6,4%. La baisse de la rentabilité est venue notamment des énergies renouvelables (-7,4%), freinées par la baisse de production électrique des barrages en France, alors que les conditions hydrologiques avaient été exceptionnellement favorables au printemps 2024.
La forte baisse (32% sur 6 mois) de l’activité Supply & Energy Management (ventes de gaz) s’explique par la baisse des prix de l'énergie en Europe et la normalisation des marchés après la flambée des prix du gaz et de l'électricité en 2022 et 2023.
À l’inverse, le bénéfice des infrastructures a bondi (+43%) grâce à l’augmentation des tarifs pour le transport et la distribution de gaz et aux nouveaux réseaux électriques au Brésil.
Sur le plan stratégique, Engie a investi 3,35 milliards EUR au 1er semestre, reflétant un engagement continu dans le développement de nouveaux projets, notamment dans les énergies renouvelables. Même si fin juin, la capacité totale (52,7 GW) n’avait augmenté que de 1,9 GW par rapport à fin 2024, le groupe reste confiant pour ajouter 7 GW de capacités renouvelables et de stockage sur l’ensemble de l’année. Un optimisme qui conduit à la confirmation des objectifs annuels, dont un bénéfice courant net compris entre 4,4 et 5 milliards EUR, contre 5,5 milliards en 2024.
De notre côté, nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 1,80 EUR en 2025 et 1,70 EUR en 2026.
Cours au moment de l’analyse : 18,41 EUR
Engie est un groupe français figurant parmi les principaux acteurs du secteur de la vente d’énergie (électricité, gaz). Il produit également de l’électricité, y compris d’origine renouvelable (solaire, éolien) et nucléaire (Electrabel) et propose des services énergétiques aux particuliers, entreprises et collectivités.
