L’action L’Oréal a gagné 11% sur les 12 derniers mois (+12% pour le Stoxx Europe 50) et se négocie maintenant à 27,6 fois les bénéfices 2026, un niveau un peu trop élevé. Nous maintenons nos estimations de bénéfice par action pour 2025 et 2026 à respectivement 12,7 et 13,5 EUR contre 11,99 EUR en 2024.
VENDEZ.
Malgré des ventes peu dynamiques sur les 3 premiers trimestres de 2025 (+2,2% contre +3,1% pour les Produits Grand Public et +3,7% pour la Dermatologie), L’Oréal a réitéré sa confiance dans le potentiel de croissance de son pôle Luxe (parfums, maquillage, … , 36% du chiffre d’affaires au 3e trimestre ; 2e métier du groupe).
Pour dynamiser ce dernier, L’Oréal a fait un pari en acquérant en octobre dernier Kering beauté pour 4 milliards EUR. Une opération qui va permettre au groupe français de mettre la main sur la maison de parfumerie de luxe Creed et des licences de marques de luxe.
L’Oréal pourra ainsi créer, développer et distribuer des parfums et des produits de beauté liés à de grands noms comme Balenciaga. L’impact immédiat sur les résultats sera toutefois très faible.
Dans la Dermatologie (16,7% du chiffre d’affaires), L’Oréal vient de doubler sa participation (20%) dans le suisse Galderma et poursuit ses investissements sur le marché indien où la croissance reste dynamique (population jeune et en croissance).
Cours au moment de l’analyse : 365,35 EUR
L'Oréal est le leader des cosmétiques, tant pour le marché grand public que professionnel.
