Barco BE0003790079

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88,70 EUR 20/10/2017 17:35 Bruxelles
0,95 EUR (1,08 %) Variation depuis la dernière clôture
69,70 95,31  52 semaines min max
15,33 % Rendement sur 1 an
1,60 % Rendement de dividende
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Articles

  • Analyse
    Barco réduit son objectif de chifffres d'affaires 2017 il y a 3 mois - mardi 25 juillet 2017
    Il ne mise plus à présent que sur sa stabilité, alors qu'il visait précédemment une hausse de 5%
     
     
     
     

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  • Analyse
    Barco confirme ses prévisions il y a 6 mois - lundi 24 avril 2017
    Le belge a publié son résultat trimestriel.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Barco a publié un chiffre d’affaires trimestriel en recul de 3,5% par rapport à un an plus tôt. Les commandes sont cependant en hausse et se transformeront en chiffre d’affaires au second semestre. Pour l’ensemble de 2017, le groupe confirme sa prévision de hausse de chiffre d’affaires d’environ 5%. 

     

    Cours au moment de l'analyse : 91,26 EUR

     

    Barco est une société technologique belge qui fabrique pour les usagers professionnels des équipements de visualisation (écrans, projecteurs, ...). La société est active dans plus de 90 pays et réalise plus 60 % de son chiffre d'affaires en dehors de l'Europe.

     

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  • Analyse
    Barco a réalisé une belle année 2016 il y a 7 mois - vendredi 24 mars 2017
    Mais, suite à diverses mesures de nettoyage, cela ne se reflète guère dans le résultat.

    Le bénéfice 2017 devrait toutefois décoller. Ne vendez pas encore.
    CONSERVEZ.

    Le chiffre d’affaires 2016 a gagné 7,1% (le groupe tablait sur +5%). La division entertainment s’est très bien portée (+12,4% grâce au cinéma numérique en Chine); la santé affiche une belle hausse (+8,6%). La branche entreprises fait moins bien (-3,6%). Bien que la marge opérationnelle avant amortissements progresse, le bénéfice par action recule à 0,91 EUR (contre 1,45 EUR en 2015), suite à diverses charges non récurrentes (restructuration, amortissement du goodwill, réductions de valeur). Le dividende net grimpe de 4,1% à 1,33 EUR. Le groupe Barco donne la priorité à sa croissance interne, avec une attention particulière pour la Chine et l’Inde. Malgré la copieuse trésorerie (plus de 23 EUR par action), de grosses acquisitions ne sont pas au programme. A terme, la part des services dans le chiffre d’affaires devrait passer de 9 à 20%. Le groupe mise en outre sur une croissance annuelle de plus de 3% du chiffre d’affaires et de plus de 8% du bénéfice opérationnel avant amortissements. Enfin, il négocie la vente de son activité éclairage de grands évènements, acquise en 2008 et qui n’a jamais fourni le résultat escompté. Nous tablons sur un bénéfice par action de 3,25 EUR en 2017 et de 3,63 EUR en 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 90,72 EUR

    Barco est une société technologique belge qui fabrique pour les usagers professionnels des équipements de visualisation (écrans, projecteurs, ...). La société est active dans plus de 90 pays et réalise plus 60% de son chiffre d'affaires en dehors de l'Europe.

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  • Analyse
    Barco est sur les bons rails il y a 8 mois - lundi 13 février 2017
    Son résultat est conforme aux attentes.

    L'action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

     

    Barco a fait grimper ses ventes en 2016 (+7%; +8,6% hors effets de change) ainsi que ses marges. Le résultat opérationnel est quasi conforme à nos attentes et confirme que Barco est sur les bons rails. En 2017, les marges devraient poursuivre leur progression.

     

    Cours au moment de l'analyse: 80,16 EUR

     

    Barco est une société technologique belge qui fabrique pour les usagers professionnels des équipements de visualisation (écrans, projecteurs, ...). La société est active dans plus de 90 pays et réalise plus 60 % de son chiffre d'affaires en dehors de l'Europe.

     

     

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  • Analyse
    10 actions belges à ne pas vendre il y a 9 mois - vendredi 27 janvier 2017
    Une action qui a bien grimpé ne doit pas toujours être vendue. Voici 10 beaux exemples, bien de chez nous.
    10 actions belges à ne pas vendre

    10 actions belges à ne pas vendre

    Bien sûr, il faut veiller à ce que chaque titre ne représente pas plus de 5% de votre avoir en actions individuelles, pour ne pas faire grimper le risque du portefeuille.
    Mais quoi qu’il en soit, conservez au moins une partie de votre position sur les 10 actions belges qui suivent.
    Elles bénéficient toutes d’un plus ou moins beau potentiel.

    Agfa-Gevaert: achetez
    Le groupe Agfa, actif dans l’industrie prépresse (imprimantes, logiciels, consommables), l’imagerie médicale et les services IT du milieu hospitalier, reste en pleine transition (de l’analogique au numérique). Il s’adresse donc à l’investisseur conscient des risques. Certes, la baisse structurelle des produits analogiques freine toujours la hausse de ses ventes. Mais il a déjà prouvé qu’il pouvait faire rebondir sa rentabilité tout en réduisant sa dette (nulle à présent). A l’automne 2016, l’annonce de son éventuel rachat par CompuGroup Medical avait fait bondir son cours de plus de 60%. Mais en décembre, ce projet est tombé à l’eau et le cours a reperdu ±15%. L’épisode a cependant permis d’un peu lever le voile sur la vraie valeur de l’action.
    Résultat 2016: le 8/3.
    Cours au moment de l’analyse: 3,72 EUR

    Gimv: achetez
    Gimv est une société d’investissements flamande, active à l’échelle internationale, surtout dans le private equity. Elle a des participations dans ±50 sociétés et un portefeuille de 1,8 milliard d’euros. Ces dernières années, le cours s’est rapproché de la valeur intrinsèque. A présent, la décote a fondu. Le cours offre une prime d’un bon 10 %. Cela prouve que l’investisseur apprécie la stratégie et la qualité de la gestion, et considère que la société est digne de confiance. En effet, Gimv accorde à ses participations une valorisation très prudente et réussit la plupart du temps à les vendre avec une belle plus-value. Le titre est idéal pour l’investisseur à la recherche de stabilité, avec peu de risques, et un beau dividende annuel quasi garanti (rendement net de 3,3%). 
    Cours au moment de l’analyse: 52,20 EUR

    Melexis: achetez
    Melexis conçoit, développe, teste et commercialise des semi-conducteurs, utilisés principalement par l’industrie automobile. Melexis est dans le top 5 de ce segment et en retire 90% de son chiffre d’affaires. Le reste est destiné à l’électronique grand public. La société est dans une situation confortable et a les atouts pour croître plus vite que le marché ces prochaines années. Car le nombre de semi-conducteurs utilisé dans les voitures ne cesse de croître (équipements de sécurité, confort, environnement). Et l’avènement de la voiture autonome accentuera la tendance. La société dispose d’une technologie innovante et de produits à haute valeur ajoutée (lancements de nouveautés). De quoi gagner des parts de marché. Ces 12 derniers mois, le cours a grimpé de 49%. et il n'a pas terminé sa course. Lors de la publication du résultat 2016, le groupe émettra encore sans aucun doute de séduisantes prévisions pour l’année en cours. 
    Résultat 2016: le 8/2.
    Cours au moment de l’analyse: 70,10 EUR

    Umicore: achetez
    Ce groupe belge spécialisé dans la technologie des matériaux et le recyclage de métaux précieux a renoué en 2015 avec la croissance bénéficiaire. La croissance de ses ventes commence maintenant à s’accélérer. Pour les années à venir, nous attendons une forte hausse du bénéfice. Le groupe tirera profit de ses investissements des dernières années et profitera aussi de la demande porteuse de ses trois marchés : le contrôle des émissions polluantes (avec ses pots catalytiques), le recyclage des métaux précieux et l’électrification du secteur automobile (avec ses cathodes pour batteries rechargeables). Ces 12 derniers mois, le cours a gagné 48%. Dividendes compris, le rendement est de 50%.  L’entreprise dépasse régulièrement ses propres objectifs. Mais à notre avis, ce n’est que le début d'une histoire bénéficiaire. 
    Résultat 2016: le 10/2.
    Cours au moment de l’analyse: 51,70 EUR

    Ageas: conservez
    Ageas est un holding d’assurances actif en Belgique, au Royaume-Uni et dans 12 autres pays d’Europe et d’Asie. Depuis tout un temps, ses activités d’assurance se portent bien et sa situation financière est solide. Mais en tant que successeur de Fortis, il reste empêtré dans une série de procédures en justice et dans d’autres héritages pouvant avoir un sérieux impact sur son résultat net. Toutefois, en 2016, un projet de règlement amiable a été proposé pour les actionnaires lésés de Fortis. Si celui-ci se concrétise (et il y a de grandes chances que la Cour de Justice d’Amsterdam donne son feu vert d’ici la mi 2017), Ageas pourra alors mieux se déployer et gratifier ses actionnaires de beaux dividendes. Le cours pourrait en outre profiter des résultats de sa très prometteuse activité en Asie, ainsi que d’une graduelle hausse des taux d’intérêt.
    Résultat 2016: le 15/2.
    Cours au moment de l’analyse : 40,40 EUR

    Barco: conservez
    Barco est une société technologique qui vend des équipements de visualisation professionnels (projecteurs de cinéma numérique, écrans pour applications médicales, grands événements, salles de contrôle). Elle est active dans plus de 90 pays et réalise plus de 2/3 de son chiffre d’affaires en dehors de l’Europe. Un dollar fort a dès lors un impact positif sur son résultat. Ces dernières années, elle a procédé à une rigoureuse restructuration et à son amincissement, pour stimuler sa rentabilité et se focaliser davantage sur des marchés de niche, dans lesquels elle fait déjà partie des leaders ou où elle peut devenir n°1. Ces 12 derniers mois, de solides résultats et de séduisantes perspectives ont permis au cours de gagner plus de 40%. Barco est sur les bons rails et nous nous attendons à ce que le résultat 2016 confirme la tendance.
    Résultat 2016: le 9/2.
    Cours au moment de l’analyse : 81,91 EUR

    KBC Groupe: conservez - KBC Ancora: conservez

    KBC Groupe est un bancassureur belge, très présent aussi en Europe centrale et de l’Est. Son ambition : être un bancassureur indépendant, de taille moyenne, pour les particuliers et les PME. KBC s’est bien rétabli de la crise financière de 2008 et a bien remis de l’ordre dans ses affaires. La croissance par acquisitions est dès lors à nouveau à l’ordre du jour. Mais tout en maintenant un sévère contrôle des coûts. KBC fait partie des banques les plus solvables d’Europe. Elle est cependant toujours exposée à divers facteurs de risque (faiblesse des taux, sévérité croissante de la réglementation en matière de solvabilité et de liquidité, hausse des taxes, persistance des incertitudes telles que le Brexit etc.) et n’est donc pas destinée au bon père de famille. Nous prévoyons néanmoins un beau résultat 2016.
    Résultat 2016: le 9/2.
    Cours au moment de l’analyse: 61,25 EUR

    KBC Ancora est un holding qui investit exclusivement dans KBC (participation de 19%). Il s’agit donc d’un placement indirect dans KBC. Ses seuls revenus sont les dividendes de KBC. Il se finance par des dettes à long terme, sur lesquelles il paie des intérêts. 
    Cours au moment de l’analyse: 41,85 EUR

    De plus, tant KBC que KBC Ancora paient chaque année un beau dividende. Le rendement sur dividende de KBC Ancora (±3,9% net) est cependant plus élevé que celui de KBC (3,1% net). Certes, le holding affiche (toujours) une décote (±25%) par rapport à la valeur intrinsèque, même si celle-ci s’est un peu contractée ces derniers mois. Bien que nous ne prévoyons pas que la décote diminue encore beaucoup dans le futur, KBC Ancora reste sans aucun doute une bonne alternative à (voire plus intéressant que) KBC.

    Sioen: conservez 
    Sioen est un groupe spécialisé dans les textiles enduits (tentes…), les textiles techniques (protection, bâches, filtres, airbags) et dans la chimie. Bien que sa croissance ait connu quelques ratés ces dernières années, on ne peut que se féliciter du succès de sa stratégie, axée sur la réduction de la dette, la rentabilité et la valeur ajoutée (lancement de produits innovants dans des niches spécifiques, grâce à une forte activité en recherche & développement). Le groupe, financièrement solide, et qui s’est longtemps focalisé sur la croissance interne, peut à présent penser à l’expansion par acquisitions. Une bonne chose selon nous. Les acquisitions ont propulsé le cours de manière vertigineuse. Sa hausse sur 12 mois a été de 79%. Aussi, même si, après sa belle hausse, le cours tient déjà bien compte des belles perspectives, il est encore trop tôt pour prendre son bénéfice. 
    Résultat 2016: le 27/2.
    Cours au moment de l’analyse: 29,10 EUR

    Solvay: conservez 
    Solvay est un groupe chimique actif dans les polymères et les matériaux composites pour l’aéronautique, l’automobile et l’électronique, dans les tensioactifs pour l’industrie pétrolière et gazière, etc. Sa transformation se poursuit via des cessions (PVC, soude caustique…) et des acquisitions (Cytec, dans les matériaux composites pour l’automobile et l’aviation). Le recentrage sur la chimie de spécialité au détriment de la chimie de base (trop peu rentable) permet de réduire la dette (pour réduire les charges financières) et d’améliorer la rentabilité. Une stratégie gagnante qui répond aux besoins des marchés en produits plus performants. Ces évolutions laissent penser que les objectifs du plan 2016-2018 ne sont pas menacés. Sur ces 12 derniers mois, le cours a gagné 42% (dividende compris, le rendement est de 46%). Les bonnes perspectives étant en grande partie dans le cours, nous ne conseillons plus l’achat du titre depuis fin novembre. Mais vous pouvez le conserver pour le long terme. 
    Résultat 2016: le 24/2.
    Cours au moment de l’analyse: 110,70 EUR

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 95,31 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 69,70 EUR
Code ISIN BE0003790079
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 1,06
Volatilité 21,98 %
Nombre d'actions existantes 13.063.700
Capitalisation boursière (en milliards) 1,15 EUR
Secteur Haute technologie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 1.133 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividende 1,40 1,33 1,28 1,20
Bénéfice courant 3,38 0,91 1,45 1,96
Bénéfice net 3,38 0,91 1,45 1,96
Cash flow courant 5,95 3,42 7,10 8,34
Cash flow net 5,95 3,42 7,10 8,34
EBIT 4,82 2,51 -2,27 2,87
EBITDA 7,90 7,61 5,45 10,28
Valeur comptable 47,09 46,25 47,62 46,94
Valeur comptable tangible 36,95 36,11 36,69 34,01

Performance (en euros)

Barco Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois 5,11 % 0,93 % 0,64 %
Rendement sur 6 mois -3,70 % 3,15 % -0,95 %
Rendement sur 1 an 15,33 % 13,23 % 10,55 %
Rendement sur 5 ans 13,09 % 7,26 % 14,47 %

Ratios financiers de la société

2016 2015 2014 2012
Pay out 211,30 % 121,30 % 80,91 % 17,89 %
Current ratio 1,85 1,85 1,48 1,77
Return on equity 1,94 % 3,03 % 4,21 % 18,08 %
Total return on equity 1,94 % 3,03 % 4,21 % 18,08 %
Marge brute 34,97 % 35,23 % 33,85 % 32,67 %
Marge nette 2,31 % 2,57 % 2,63 % 8,13 %
Marge EBIT 2,74 % -2,65 % 3,30 % 8,42 %
Marge EBITDA 8,32 % 6,37 % 11,85 % 13,76 %
Taux d'imposition 19,82 % -22,60 % 17,96 % 5,00 %
Gearing -48,40 -42,28 -10,64 -19,96
Fonds propres/total du bilan 51,09 % 51,78 % 53,49 % 56,54 %

Données boursières par action

2017 (e) 2016
Rendement de dividende 1,60 % 1,52 %
Cours/bénéfice courant 25,96 96,90
Cours/cash flow courant 14,75 25,64
Cours/valeur comptable 1,86 1,90
Cours/valeur comptable tangible 2,37 2,43
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 5,63 % -

(e) : estimation

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