Solvay

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88,48 EUR 18/12/2018 15:40 Bruxelles
1,20 EUR (1,37 %) Variation depuis la dernière clôture
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-23,69 % Rendement sur 1 an
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Articles

  • Analyse
    Solvay tire parti de sa mutation réussie il y a 2 mois - vendredi 28 septembre 2018
    Le groupe chimique belge a récemment fait part de ses objectifs pour la période de 2019 à 2021.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Solvay a fait part de ses objectifs pour la période de 2019 à 2021 il y a 2 mois - lundi 24 septembre 2018
    Ils sont assez ambitieux.

    L’action est correctement évaluée.
    CONSERVEZ.

    Le groupe Solvay vise pour 2019-21 une hausse de 6 à 9% de l’EBITDA (hors éléments non récurrents). C’est plus ambitieux que prévu. Mais cela ne suffit pas à nous inciter à changer de conseil. La nomination d’un nouveau CEO (attendue depuis des mois) devrait avoir lieu ces prochaines semaines.

    Cours au moment de l’analyse : 116,50 EUR


    Le groupe chimique belge Solvay est notamment présent dans les polymères et matériaux composites pour l’aéronautique, l’automobile et l’électronique, les tensioactifs pour l’industrie pétrolière et gazière, ainsi que la production de carbonate de soude et de peroxyde d’hydrogène.

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  • Analyse
    Solvay a publié son résultat semestriel il y a 4 mois - mercredi 1 août 2018
    Il a souffert de la baisse du dollar face à l’euro.

    Mais les trois divisions du groupe restent dynamiques et poursuivront avec de belles performances au second semestre.
    Le cours tient compte de cette perspective.
    CONSERVEZ.

    Au premier semestre, la baisse du dollar face à l’euro a pesé lourdement sur le chiffre d’affaires (qui a perdu 2%) et sur le bénéfice opérationnel avant amortissement (qui a reculé de 3%).
    Toutefois, corrigés de cet effet de change, les résultats sont d’un bon niveau : le bénéfice opérationnel est en hausse de 6%.
    Une hausse des volumes vendus a été constatée dans les trois activités.
    Dans la division Advanced Materials, le bénéfice opérationnel a gagné 5% (hors cessions, acquisitions et effets de change), grâce au dynamisme des clients des secteurs de l’aéronautique et de l’automobile.
    Dans la division Advanced Formulations, le bénéfice opérationnel a gagné 17% (hors cessions, acquisitions et effets de change), grâce au dynamisme du secteur pétrolier aux Etats-Unis.
    Dans la division Performance Chemicals, le résultat est plus mitigé : le bénéfice opérationnel a perdu 3% (hors cessions, acquisitions et effets de change) et les marges sont en baisse.

    Solvay confirme cependant son objectif de croissance du bénéfice opérationnel : +5 à 7% hors effets de change.

    Cours au moment de l’analyse : 117,25 EUR

    Le groupe chimique belge Solvay est notamment présent dans les polymères et matériaux composites pour l’aéronautique, l’automobile et l’électronique, les tensioactifs pour l’industrie pétrolière et gazière, ainsi que la production de carbonate de soude et de peroxyde d’hydrogène.

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  • Analyse
    Solvay a publié un résultat trimestriel plutôt faible il y a 7 mois - vendredi 4 mai 2018
    Il a été plombé par les effets de change.

    Mais vu que ces effets vont s’estomper en cours d’année, Solvay profitera pleinement de la bonne dynamique de ses deux divisions de croissance. Le cours en tient cependant déjà compte.
    CONSERVEZ.

    Les prévisions formulées par le groupe début 2018 étaient prudentes, vu la baisse de la rentabilité attendue en chimie traditionnelle (hausse des coûts) et la hausse de l’euro face au dollar. A juste titre : les effets de change ont un impact négatif de 7% sur le chiffre d’affaires trimestriel, qui perd 3%. Le bénéfice opérationnel hors amortissements perd aussi 3% suite aux effets de change. Cependant, si la division performance chemicals a beaucoup souffert (bénéfice opérationnel :-8,3%), Solvay a réussi à y contenir l’érosion des marges. En outre, dans les segments advanced materials et advanced formulations, les volumes vendus bénéficient d’une bonne dynamique et le bénéfice opérationnel y grimpe respectivement de 9 et 10% (hors amortissements, effets de change et de périmètre). Au final, le bénéfice par action recule de 54% à 1,05 EUR, aussi plombé par une charge liée au plan de réorganisation annoncé en mars (lequel devrait permettre de dégager d’ici 3 ans une économie annuelle de 1,45 EUR par action avant impôts). Nous réduisons nos prévisions de bénéfice par action à 6 EUR pour 2018 (contre 6,50 auparavant) et à 7,85 EUR pour 2019 (contre 8,05).

    Cours au moment de l'analyse : 111,00 EUR

    Le groupe chimique belge Solvay est notamment présent dans les polymères et matériaux composites pour l’aéronautique, l’automobile et l’électronique, les tensioactifs pour l’industrie pétrolière et gazière, ainsi que la production de carbonate de soude et de peroxyde d’hydrogène.

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  • Analyse
    Le départ du patron de Solvay ne nous inquiète pas il y a 9 mois - jeudi 1 mars 2018
    Il coïncide avec la publication de beaux résultats 2017 et la fin de la transformation du groupe.

    L’action est à sa juste valeur.
    CONSERVEZ.

    Le dirigeant de Solvay, J.-P. Clamadieu, deviendra dirigeant d’Engie en mai mais gardera quelques mois encore les rênes de Solvay, le temps de trouver un successeur. Il quitte une entreprise en croissance et rentable. En 2017, conformément à nos attentes, le chiffre d'affaires a gagné 6%, le bénéfice opérationnel courant a grimpé de 7,5% et la marge opérationnelle a atteint 20,5% (sommet historique). Pour 2018, le groupe formule des prévisions prudentes : un ralentissement de la croissance du bénéfice opérationnel de 5 à 7%, avec notamment une baisse de rentabilité de la chimie traditionnelle (carbonate de soude…), ainsi qu’un impact plus lourd que prévu de la faiblesse du dollar. Nous réduisons dès lors nos prévisions de bénéfice par action à 6,50 EUR pour 2018 (contre 6,85 auparavant) et à 8,05 EUR pour 2019 (contre 8,2). Clamadieu laisse aussi derrière lui une entreprise transformée en acteur de chimie de spécialités, dont les 2/3 des activités actuelles n’étaient pas là il y a 5 ans. Solvay devra désormais digérer ses cessions et acquisitions des dernières années, et notamment poursuivre l’intégration de Cytec (spécialiste américain des composites pour l’aéronautique et l’automobile), dont le processus est déjà en bonne voie.

    Cours au moment de l'analyse : 113,10 EUR

    Le groupe chimique Solvay est notamment présent dans les polymères et matériaux composites pour l’aéronautique, l’automobile et l’électronique, les tensioactifs pour l’industrie pétrolière et gazière, ainsi que la production de carbonate de soude et de peroxyde d’hydrogène.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 119,90 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 87,28 EUR
Code ISIN BE0003470755
Bourse Bruxelles
Euronext oui
Bêta 0,99
Volatilité 22,88 %
Nombre d'actions existantes 105.876.000
Capitalisation boursière (en milliards) 9,24 EUR
Secteur Chimie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 30.677 EUR
Score corporate governance 5

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 2,60 2,52 2,42 2,41
Bénéfice courant 6,00 7,97 6,01 4,85
Bénéfice net 8,35 10,27 6,01 4,85
Cash flow courant 12,30 14,43 12,62 14,16
Cash flow net 14,65 16,72 12,62 14,16
EBIT 10,60 9,44 9,97 10,16
EBITDA 17,30 16,25 17,23 20,64
Valeur comptable 94,25 89,61 90,58 87,50
Valeur comptable tangible 45,85 40,81 35,56 31,22

Performance (en euros)

Solvay Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -23,10 % -9,27 % -9,13 %
Rendement sur 6 mois -22,52 % -11,79 % -6,14 %
Rendement sur 1 an -23,69 % -11,57 % -1,26 %
Rendement sur 5 ans -0,70 % 1,97 % 11,60 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 35,91 % 57,33 % 84,48 % 360,00 %
Current ratio 1,47 1,32 1,53 1,27
Return on equity 8,90 % 6,64 % 4,47 % 7,89 %
Total return on equity 11,46 % 6,64 % 4,47 % 1,27 %
Marge brute 28,34 % 35,13 % 33,90 % 24,08 %
Marge nette 10,25 % 5,26 % 3,62 % 0,12 %
Marge EBIT 8,96 % 8,04 % 6,79 % 8,90 %
Marge EBITDA 15,42 % 13,89 % 13,78 % 16,64 %
Taux d'imposition -21,44 % -2,90 % 22,79 % 90,44 %
Gearing 34,51 46,42 48,15 16,75
Fonds propres/total du bilan 43,69 % 39,76 % 36,82 % 36,27 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 2,98 % 2,89 %
Cours/bénéfice courant 14,55 10,95
Cours/cash flow courant 7,10 6,05
Cours/valeur comptable 0,93 0,97
Cours/valeur comptable tangible 1,90 2,14
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,11 % -

(e) : estimation

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