Aedifica

BE0003851681
113,60 EUR 15/11/2019 17:35:00 Bruxelles
0,20 EUR (0,18 %) Variation depuis la dernière clôture
69,1800 113,4000  52 semaines min max
2,25 % Rendement de dividende
56,72 EUR Valeur intrinsèque
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D'où vient notre conseil

Articles

  • News
    Deuxième cotation pour Aedifica, à Amsterdam il y a 12 jours - mercredi 6 novembre 2019
    La société immobilière réglementée, spécialisée dans l’immobilier de soins, a demandé sa cotation aux Pays-Bas.

    La demande d’Aedifica vise à améliorer sa notoriété.

    La deuxième cotation n’aura aucun impact direct sur la négociabilité de l’action dans la mesure où toutes les transactions à Bruxelles et Amsterdam passent par un carnet d’ordres central. Autrement dit, les échanges boursiers ne sont pas scindés entre Bruxelles et Amsterdam. Par contre, Aedifica figurera désormais aussi dans les tableaux des cours d’Amsterdam et l’action pourrait être reprise dans les indices de la Bourse d’Amsterdam. 

    Une manière d’accroître sa notoriété auprès des investisseurs néerlandais.

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  • Analyse
    La SIR Aedifica est à présent focalisée sur les maisons de repos il y a 26 jours - mercredi 23 octobre 2019
    Le cours affiche une prime de 85,5% sur la valeur intrinsèque (55,73 EUR) et le rendement sur dividende se limite à 2,3% net.
     
     
     
     

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  • News
    Aedifica : vente des scripts il y a 6 mois - mardi 7 mai 2019
    Les montants seront versés le 10 mai.

    Dans le cadre de l’augmentation de capital de la société immobilière réglementée (SIR) Aedifica, à laquelle nous vous avions déconseillé de souscrire, les droits préférentiels de souscription non exercés ont été vendus le 3 mai à des investisseurs institutionnels sous forme de scripts. 

    Le produit de cette vente s’élève à 4,53 EUR par script. 

    Si vous déteniez des droits préférentiels et que vous ne les avez pas exercés, c’est ce montant qui vous sera versé le 10 mai prochain.

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  • Analyse
    Importante augmentation de capital pour Aedifica il y a 7 mois - mercredi 24 avril 2019
    La SIR spécialisée en immobilier de soins espère lever jusqu’à 418 millions d’euros à travers l’émission de nouvelles actions.

    Nous déconseillons d’accentuer votre position dans cette SIR correctement évaluée, mais vous pouvez CONSERVER vos actions existantes.

    Volonté d’expansion

    Aedifica sollicite l’actionnaire pour refinancer entre autres le portefeuille acquis récemment au Royaume-Uni et contenir le taux d’endettement. Celui-ci fluctue selon nous autour de 57% et devrait ainsi être ramené à environ 41%. 

    Les modalités

    Le droit de souscription (coupon n° 20 avec code ISIN BE0970171741) sera détaché ce 24 avril après clôture de la Bourse. Chaque lot de trois droits permettra ensuite de souscrire une nouvelle action. Le prix pour une nouvelle action a été fixé à 68 EUR, soit une décote de près de 14% par rapport au cours de clôture du 23 avril. 

    La souscription sera possible du 25 avril au 2 mai inclus. 

    Ce 24 avril verra aussi le détachement (mais pas encore le paiement) du coupon n° 21 portant sur le dividende du 1er juillet 2018 au 6 mai 2019 inclus (clôture de l’exercice 2018-19 le 30 juin 2019). Ce dividende partiel est estimé à 2,02 EUR net.

    Conservez vos actions, mais ne souscrivez pas

    Avec un rendement de dividende autour de 3% et une prime de plus de 40% par rapport à la valeur intrinsèque (53,15 EUR après l’opération), Aedifica n’est pas à proprement parler une bonne affaire. Même en tenant compte de la décote proposée pour les nouvelles actions. Ne participez donc pas à l’augmentation de capital et vendez vos droits en Bourse si les frais de transaction ne sont pas trop élevés. Si c’est par contre le cas, attendez le produit de la vente des droits non exercés le 3 mai. Vous pouvez par contre conserver vos actions en vertu de la croissance attendue du dividende.

    Cours au moment de l'analyse : 81,40 EUR

    La société immobilière réglementée publique (SIR) Aedifica investit dans les maisons de repos en Belgique (84% du portefeuille), au Royaume-Uni (20%), en Allemagne (14%) et aux Pays-Bas (12%).

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  • Analyse
    Aedifica a fait une importante acquisition de maisons de repos au Royaume-Uni il y a 7 mois - vendredi 5 avril 2019
    Compte tenu en outre de sa dette, une augmentation de capital nous semble inévitable.

    La SIR cote avec une prime de 70,2% sur sa valeur intrinsèque (51,94 EUR le 31/12). Mais la prime va se réduire suite à un achat au Royaume-Uni et à une probable augmentation de capital. Le rendement sur dividende est faible (2,7%) mais le dividende va augmenter. 
    CONSERVEZ.

    Le résultat semestriel (clôture annuelle : 30/6) était sans surprise et assez bon (bénéfice par action : +8,9%; 1,72 EUR). Le taux d’occupation est élevé (99%). Le 1/2, la SIR a acquis un ensemble de 92 maisons de repos au Royaume-Uni pour 450 millions de livres (5% de moins que la valeur réelle). Il représente à présent 20% du portefeuille. Elle a en outre vendu 75% de sa division immeubles à appartements (50% cédés fin octobre et 25% fin mars), ainsi que ses 6 hôtels. Compte tenu de ces opérations, le résultat semestriel est peu parlant. Suite à l’acquisition au Royaume-Uni, nous relevons notre prévision de bénéfice par action pour l’exercice en cours à 3,60 EUR (contre 3,50 auparavant). Cela semble peu. Mais nous préférons attendre les conditions d’une prochaine augmentation de capital, qui semble inévitable, compte tenu des projets de la SIR et de son endettement (47,4% le 31/12, sans doute ±58% à présent). Pour les deux exercices suivants, nous misons sur des bénéfices par action de 3,75 et 3,90 EUR. Nous maintenons notre prévision de dividende pour l’exercice en cours à 2,38 EUR net (+12%) et la relevons pour les deux suivants à 2,55 et 2,68 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 86,80 EUR

    La société immobilière réglementée publique (SIR) Aedifica investit principalement dans les maisons de repos en Belgique (84% du portefeuille), au Royaume-Uni (20%), en Allemagne (14%) et aux Pays-Bas (12%).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 113,40 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 69,18 EUR
Code ISIN BE0003851681
Bourse Bruxelles
Bêta 0,46
Nombre d'actions existantes 24.601.150
Volatilité 15,72 %
Capitalisation boursière (en milliards) 2,79 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 2952
Site internet www.aedifica.be

Performance (en euros)

Aedifica Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 16,70 % 6,72 % 10,68 %
Rendement sur 6 mois 41,37 % 5,71 % 21,05 %
Rendement sur 1 an 62,61 % 6,63 % 37,64 %
Rendement sur 5 ans 21,17 % 1,59 % 14,01 %

Chiffre-clé par action

2017-18 2019-20(e) 2018-19(e)
Dividende (EUR) 2,03 2,55 2,38
Bénéfice courant (EUR) 3,07 3,70 3,73
Valeur intrinsèque 56,72 EUR
Taux d'endettement 39,60 %
Taux d'occupation 100,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 2,25 %
Rendement attendu pour le long terme 5,11 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 99,93 %
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