Aedifica

BE0003851681
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83,60 EUR 24/04/2019 13:35:00 Bruxelles
2,20 EUR (2,70 %) Variation depuis la dernière clôture
72,7000 88,4000  52 semaines min max
2,92 % Rendement de dividende
51,94 EUR Valeur intrinsèque
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Articles

  • Analyse
    Aedifica a fait une importante acquisition de maisons de repos au Royaume-Uni il y a 19 jours - vendredi 5 avril 2019
    Compte tenu en outre de sa dette, une augmentation de capital nous semble inévitable.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Aedifica propose un dividende optionnel relatif à l’exercice 2017/2018, clôturé le 30 juin il y a 6 mois - jeudi 25 octobre 2018
    L’actionnaire peut opter pour un dividende en cash, en actions, ou pour une combinaison des deux.

    Certes, la SIR Aedifica a des atouts : une belle croissance du dividende attendue et un portefeuille immobilier de grande qualité. Mais l’action n’est pas bon marché. Pour cette raison, nous ne vous conseillons pas d’augmenter votre position sur ce titre.
    Optez donc pour le cash.
    Vous pouvez cependant conserver les titres que vous possédez déjà.

    Le dividende d’Aedifica est représenté par le coupon n°19. Celui-ci sera détaché le lundi 29 octobre avant l’ouverture de la Bourse.
    Si vous optez pour le dividende en cash, vous recevrez le 20 novembre 2,125 EUR net par coupon n°19 détenu.
    Si vous optez pour le dividende en actions, ce sont 34 coupons n°19 qui vous donneront droit à une nouvelle action. Cela reviendra donc à acquérir la nouvelle action au prix de 34 x 2,125 EUR = 72,25 EUR, et donc de bénéficier d’une petite réduction (de 3,4%) par rapport au cours de Bourse du 23 octobre (corrigé du montant du dividende). Ces nouvelles actions coteront sur Euronext Bruxelles à partir du 20 novembre.

    Vous pouvez faire part de votre choix à votre institution financière entre le 31 octobre et le 15 novembre. N’attendez cependant pas le dernier moment car certaines institutions clôturent la période de manière anticipée (pour des raisons administratives). Si vous ne communiquez rien à votre institution (et si vous n’avez pris aucun arrangement préalable avec elle à ce sujet), c’est automatiquement le dividende en cash qui vous sera payé.

    Cours au moment de l’analyse : 77,00 EUR

    Aedifica est une société immobilière réglementée publique (SIR), qui investit dans les maisons de repos (84% du portefeuille), les appartements meublés et non meublés (12%) et accessoirement les hôtels et autres (4%). La SIR est active en Belgique (70% : 42% en Flandre, 18% à Bruxelles et 10% en Wallonie) en Allemagne (17%) et aux Pays-Bas (13%).

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  • Analyse
    Aedifica a d’indéniables atouts et son dividende pourrait grimper il y a 6 mois - mercredi 10 octobre 2018
    Vu la baisse du cours, nous changeons de conseil.

    Avec une prime de 46,9% sur la valeur intrinsèque (51,74 EUR) et un rendement sur dividende de 2,8% net, le titre n’est pas une affaire. Mais au vu des espoirs de hausse du dividende, des qualités indéniables de la SIR et de la baisse de cours, nous ne conseillons plus de vendre.
    CONSERVEZ.

    Le résultat annuel (clôture le 30/6) était un peu inférieur à nos attentes. Le bénéfice par action est de 3,21 EUR (contre 3,15 un an plus tôt), alors que nous misions sur 3,25. Le dividende, conforme à notre estimation, grimpe de 11,1%, à 2,125 EUR net; il sera payé début novembre. Le revenu locatif a augmenté de 16,1% et la valeur du portefeuille de 11,6%. Au 30/6, le taux d’occupation était de 99% et l’endettement de 44,3%. Celui-ci pourrait fortement augmenter, vu les lourds investissements prévus et malgré la vente annoncée de max. 75% des avoirs en appartements (12% du portefeuille). Il faut donc tenir compte d’une possible augmentation de capital au 1er semestre 2019. La SIR pense en outre investir dans un 4e pays (aux côtés de la Belgique, de l’Allemagne et des Pays-Bas), mais sans dévoiler lequel. Pour l’exercice en cours, Aedifica prévoit un bénéfice par action de 3,45 EUR et un dividende de 2,38 EUR net (+12%). Nous confirmons quant à nous notre prévision à 3,55 EUR et misons sur 3,65 EUR et 3,90 pour les 2 exercices suivants. Pour les dividendes, nous prévoyons 2,38, 2,47 en 2,64 EUR net.

    Cours au moment de l'analyse : 76,00 EUR

    Société immobilière réglementée publique (SIR), Aedifica investit dans les maisons de repos (84% du portefeuille), les appartements meublés et non meublés (12%) et accessoirement les hôtels et autres (4%). La SIR est active en Belgique (70% : 42% en Flandre, 18% à Bruxelles et 10% en Wallonie) en Allemagne (17%) et aux Pays-Bas (13%).

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  • Analyse
    Aedifica a réalisé de nouvelles acquisitions il y a 10 mois - lundi 11 juin 2018
    Elles sont situées aux Pays-Bas.

    L’action est chère.
    VENDEZ.

    La SIR a fait deux acquisitions aux Pays-Bas pour 16 millions d’euros. Pour financer l’opération, 225909 nouvelles actions (1,26% du nombre d’actions existantes) ont été émises, via un placement privé, à 79 EUR pièce. Au vu de la prime sur la valeur du portefeuille (50,59 EUR) et le rendement sur dividende (2,7% net), nous confirmons notre conseil.

    Cours au moment de l’analyse : 80 EUR

    Aedifica est une société immobilière réglementée publique (SIR), Aedifica investit dans les maisons de repos (83% du portefeuille), les appartements meublés et non meublés (respc. 4 et 8%) et accessoirement les hôtels et autres (5%). La SIR est active en Belgique (73% : 44% en Flandre, 19% à Bruxelles et 10% en Wallonie) en Allemagne (16%) et aux Pays-Bas (11%).

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  • Analyse
    Les résultats semestriels d'Aedifica ont été bons sans toutefois surprendre il y a un an - jeudi 26 avril 2018
    La SIR continue à faire croître son portefeuille.

    Le rendement de dividende net est maigre. Les perspectives restent favorables, mais Aedifica est condamné à croître rapidement pour justifier la prime (encore à 52,2% même si elle a fortement fondu) par rapport à la valeur intrinsèque (49,55 EUR). Notre conseil ne change pas malgré la baisse du cours.
    VENDEZ.

    Les résultats semestriels (31/12/17) ont été bons sans toutefois surprendre. Le bénéfice semestriel (1,58 EUR/action) est en recul par rapport à un an plus tôt (1,64 EUR) en raison de l’augmentation de capital en mars 2017. Suite à de nombreuses acquisitions, surtout dans l’immobilier de soins aux Pays-Bas et en Allemagne, la valeur du portefeuille a augmenté de 7,5% en 6 mois à 1,7 milliard (+0,7% à périmètre constant). Les revenus locatifs ont augmenté de 19,4% et la durée restante moyenne des baux est de ±20 ans. Le taux d’endettement au 31/12 s’établissait à 44,7% et le taux d’occupation à ±99% (inchangé par rapport à 6 mois plus tôt). Aedifica voit les habitations et hôtels en portefeuille comme des actifs non stratégiques qui peuvent être cédés pour financer des acquisitions et des projets dans l’immobilier pour seniors et soins (déjà 83% du portefeuille). Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action pour l’exercice en cours (clôture le 30/06) et les deux suivants à respectivement 3,25, 3,55 et 3,65 EUR. Même chose pour les dividendes nets à 2,13 (+11,1% par rapport à 2016-17), 2,30 et 2,38 EUR.

    Cours au moment de l'analyse : 75,40 EUR

    Société immobilière réglementée publique (SIR), Aedifica investit dans les maisons de repos (83% du portefeuille), les appartements meublés et non meublés (respectivement 4 et 8%) et accessoirement les hôtels et autres (5%). La SIR est active en Belgique (73% : 44% en Flandre, 19% à Bruxelles et 10% en Wallonie) en Allemagne (16%) et aux Pays-Bas (11%).

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 88,40 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 72,70 EUR
Code ISIN BE0003851681
Bourse Bruxelles
Bêta 0,46
Nombre d'actions existantes 18.441.420
Volatilité 15,72 %
Capitalisation boursière (en milliards) 1,50 EUR
Volume de transaction (moyenne par jour en mille) 1439
Site internet www.aedifica.be

Performance (en euros)

Aedifica Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement sur 3 mois 5,05 % 11,23 % 11,10 %
Rendement sur 6 mois 6,30 % 8,22 % 18,02 %
Rendement sur 1 an 10,45 % -3,80 % 19,45 %
Rendement sur 5 ans 14,13 % 1,89 % 12,09 %

Chiffre-clés par action

2017-18 2016-17 2018-19(e)
Dividende (EUR) 2,13 1,91 2,38
Bénéfice courant (EUR) 3,21 3,15 3,60
Valeur intrinsèque 51,94 EUR
Taux d'endettement 58,00 %
Taux d'occupation 99,00 %

Données boursières

Rendement net sur dividende attendu 2,92 %
Rendement attendu pour le long terme 5,70 %
Sur (+) ou sous-évaluation (-) par rapport à la valeur intrinsèque 56,72 %
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