Nous ne conseillons toutefois pas l’achat de son action, compte tenu des pressions attendues sur la marge d’intérêt, de la fragilité de l’économie européenne et de la hausse que le cours a déjà connue.
CONSERVEZ.
En 2025, le bénéfice a reculé de 1%, mais grâce au rachat d’actions propres, le bénéfice par action a néanmoins progressé de 7,1% pour atteindre 2,12 EUR. Ce résultat dépasse notre prévision, mais cela provient essentiellement du fait que nous avions pris en compte les charges liées à la cession des activités russes, qui, finalement, n’ont pas été finalisées en 2025 (et seront donc comptabilisés en 2026).
Le dividende ordinaire passe de 1,06 à 1,086 EUR brut, dont 0,35 EUR déjà versé en août. Début janvier, un dividende exceptionnel de 0,172 EUR brut avait également été distribué.
Grâce à la forte croissance des commissions (+14,8%), les revenus totaux ont progressé de 1,9% en 2025, compensant largement la baisse du revenu net d’intérêts (-2,3%). Les coûts d’exploitation ont augmenté de 3,8%, en partie en raison d’une restructuration prévue (réduction des effectifs, grâce à l’IA), restructuration censée dégager une économie annuelle de 100 millions d’euros. Enfin, les provisions pour pertes sur prêts se sont accrues de 9,2%.
La banque aborde l’année 2026 avec confiance et table sur une hausse de 4,2% de ses revenus (principalement grâce aux commissions).
Pour 2027, elle a même revu légèrement ses prévisions à la hausse.
Nous prévoyons un bénéfice par action de 2,06 EUR en 2026 (tenant compte de l’impact de ±0,28 EUR lié à la cession des activités russes). Pour 2027, nous misons sur 2,55 EUR.
Cours au moment de l’analyse : 24,63 EUR
Le groupe bancaire néerlandais ING est présent dans plus de 30 pays en Europe, en Amérique du Nord et du Sud, en Asie et en Australie, et propose des services bancaires aux particuliers et aux entreprises dans plus de 100 pays.
