Sanofi

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65,28 EUR 20/04/2018 17:39 Paris
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Articles

  • Analyse
    Ablynx fait l’objet d’une contre-offre généreuse de Sanofi il y a 2 mois - lundi 29 janvier 2018
    Le conseil d’administration l’approuve.
     
     
     
     

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  • Analyse
    Sanofi s’offre Bioverativ il y a 3 mois - mardi 23 janvier 2018
    Il s’agit d’une société spécialisée dans les traitements contre l’hémophilie et autres troubles hématologiques rares.

    Après les tentatives ratées d’acquérir Medivation et Actelion, Sanofi trouve avec Bioverativ une cible de choix pour se renforcer dans les maladies rares et assurer sa croissance externe. Ce ne sera pas de trop pour faire face aux difficultés actuelles.
    Pas de quoi cependant modifier notre conseil.
    CONSERVEZ.

    En s’offrant Bioverativ, Sanofi réalise sa plus grosse acquisition depuis Genzyme (maladies rares) en 2011 et se renforce sur un marché dont on attend une croissance annuelle de plus de 7% jusqu’en 2022. Bioverativ commercialise actuellement deux traitements (Eloctate et Alprolix) qui viendront renforcer la position de leader de Sanofi dans les maladies rares. C’est conforme à sa stratégie.

    Sanofi paie son acquisition 11,6 milliards de dollars (en cash), un prix certes élevé, représentant 21 fois l’Ebitda et offrant une prime de 64% aux actionnaires de Bioverativ. Mais cela ne devrait pas trop peser sur ses comptes. Le groupe table sur un impact positif dès cette année (hors éléments exceptionnels) et sur un retour sur investissements d’ici trois ans.

    Il en faudra cependant plus pour rassurer sur les capacités du groupe à relancer durablement sa croissance, affectée par les déboires dans le diabète et les vaccins. D’autant que Bioverativ dispose de peu de produits en développement, lesquels sont pour la plupart à un stade peu avancé (un seul est en phase finale).

    Cours au moment de l’analyse : 70,83 EUR

    Sanofi est un groupe français présent dans les médicaments sur prescription, les produits en vente libre, les génériques, la santé animale et les vaccins. Il a racheté Genzyme, une société de biotechnologie spécialisée dans les maladies rares.

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  • Analyse
    Les difficultés de Sanofi vont persister en 2018 il y a 3 mois - vendredi 5 janvier 2018
    Le cours est faible.

    Mais les dernières informations communiquées par le groupe ne fournissent aucun élément pouvant justifier un achat du titre.
    CONSERVEZ.

    Pour relancer sa croissance, le français mise sur deux produits lancés récemment : le Dupixent, contre l’eczéma, qui réalise de bons débuts, et le Kevzara, contre l’arthrite rhumatoïde, dont les débuts sont timides. Il mise aussi sur le dépôt de quatre demandes d’homologation prévues en 2018. En outre, il veut maintenir sa place de leader dans les maladies rares, le diabète et les vaccins. Ce ne sera pas de tout repos. Si Sanofi peut se reposer sur sa filiale Genentech pour rester actif dans les maladies rares, il n’en va pas de même dans les deux autres domaines. Car la division diabète souffre toujours des pressions sur les prix aux USA (la situation s’est dégradée au 2nd semestre). Et les vaccins sont à présent aussi dans la tourmente : la suspension du Dengvaxia (contre la dengue) s’ajoute à deux autres échecs récents (Zika et Clostridium difficile). Alors que la recherche interne est à la peine, le groupe ne trouve pas de solution à l’extérieur : les rachats des biotechs Actelion et Medivation sont des échecs. C’est pourtant grâce au rachat de Genzyme en 2011 et au partenariat avec Regeneron que le groupe arrive à tenir la tête hors de l’eau. Nous tablons toujours sur un bénéfice par action de 3,90 EUR en 2017 (hors éléments non récurrents), sur 4,20 EUR en 2018 et 4,50 EUR en 2019.

    Cours au moment de l'analyse : 73,00 EUR

    Sanofi est un groupe français présent dans les médicaments sur prescription, les produits en vente libre, les génériques, la santé animale et les vaccins. Il a racheté Genzyme, une société de biotechnologie spécialisée dans les maladies rares.

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  • Analyse
    Sanofi subit une fin d’année difficile il y a 4 mois - lundi 18 décembre 2017
    Le groupe cherche à réagir.

    L’action est toujours correctement évaluée à nos yeux.
    CONSERVEZ.

    Pénalisé par la persistance des problèmes dans le diabète et les récents revers dans les vaccins, le groupe Sanofi mise, pour soutenir sa croissance, sur sa recherche interne et sur le dépôt de 9 dossiers d’homologation prévus ces 18 prochains mois. Rien de nouveau qui, dans l’immédiat, nous pousse à plus d’optimisme. D’autant plus que le bilan des deux dernières années en termes de nouveaux lancements est plutôt mitigé, aux dires même d’Olivier Brandicourt, le dirigeant de Sanofi.

    Cours au moment de l’analyse : 73,23 EUR

    Sanofi est un groupe français présent dans les médicaments sur prescription, les produits en vente libre, les génériques, la santé animale et les vaccins. Il a racheté Genzyme, une société de biotechnologie spécialisée dans les maladies rares.

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  • Analyse
    Série noire pour les vaccins de Sanofi il y a 4 mois - mardi 5 décembre 2017
    Pas de quoi éclaircir l’horizon du labo, déjà pénalisé par son activité « diabète ».

    Malgré la déprime du cours, nous restons prudents et nous n’achetons pas.
    CONSERVEZ.

    Une nouvelle étude sur le Dengvaxia, vaccin contre la dengue homologué pour la première fois en 2015, a bien confirmé son effet protecteur pour les individus ayant déjà été infectés par le virus. Mais il s’avère par ailleurs que, pour ceux n’ayant aucun antécédent de dengue, le vaccin peut provoquer davantage de complications en cas d’exposition au virus. Les Philippines ont dès lors stoppé leur vaste campagne de vaccination. Sanofi va ainsi comptabiliser au 4e trimestre une dépréciation de ses stocks (de 100 millions d’euros après impôts). Le groupe risque aussi de devoir faire face à un procès. Et enfin, la perspective d’usage désormais restreint du Dengvaxia amenuise sérieusement les prévisions de ses ventes (qui étaient jusqu’ici marginales), et pour lesquelles Sanofi nourrissait beaucoup d’espoirs. Autre revers : Sanofi met fin au développement d’un vaccin contre le clostridium difficile (infection nosocomiale), dont les probabilités de succès s’avèrent trop faibles. Et en septembre dernier, il avait aussi stoppé la recherche sur un vaccin contre le virus Zika. Nous maintenons nos prévisions de bénéfice par action à 3,90 EUR pour 2017 (hors éléments non récurrents) et à 4,20 EUR pour 2018.

    Cours au moment de l'analyse : 75,10 EUR

    Sanofi est un groupe français présent dans les médicaments sur prescription, les produits en vente libre, les génériques, la santé animale et les vaccins. Il a racheté Genzyme, une société de biotechnologie spécialisée dans les maladies rares.

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Infos clés

Carte d'identité

Maximum sur les 12 derniers mois 92,97 EUR
Minimum sur les 12 derniers mois 63,21 EUR
Code ISIN FR0000120578
Bourse Paris
Euronext non
Bêta 0,73
Volatilité 20,46 %
Nombre d'actions existantes 1.262.784.000
Capitalisation boursière (en milliards) 82,84 EUR
Secteur Santé et pharmacie
Volume de transactions (moyenne par jour en milliers) 187.009 EUR
Score corporate governance 6

Chiffres-clés par action (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividende 3,10 3,03 2,96 2,93
Bénéfice courant 3,20 3,02 3,66 3,28
Bénéfice net 3,20 6,71 3,66 3,28
Cash flow courant 6,20 5,77 6,13 6,45
Cash flow net 6,20 9,46 6,13 6,45
EBIT 4,55 4,62 5,61 4,38
EBITDA 7,65 7,41 8,12 7,63
Valeur comptable 43,40 43,30 42,26 41,68
Valeur comptable tangible 7,50 11,19 10,59 11,29

Performance (en euros)

Sanofi Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement sur 3 mois -10,08 % -4,72 % -5,26 %
Rendement sur 6 mois -22,15 % -1,84 % 0,77 %
Rendement sur 1 an -18,12 % 1,25 % -0,19 %
Rendement sur 5 ans -0,67 % 6,02 % 12,87 %

Ratios financiers de la société

2017 2016 2015 2014
Pay out 45,06 % 80,70 % 88,64 % 84,97 %
Current ratio 1,71 1,88 1,72 1,80
Return on equity 6,98 % 8,76 % 7,90 % 8,38 %
Total return on equity 15,54 % 8,76 % 7,90 % 8,38 %
Marge brute 67,93 % 69,10 % 68,53 % 67,67 %
Marge nette 23,63 % 12,83 % 11,74 % 13,22 %
Marge EBIT 16,03 % 19,28 % 15,32 % 18,01 %
Marge EBITDA 25,72 % 27,93 % 26,65 % 28,82 %
Taux d'imposition 16,76 % 25,97 % 17,41 % 20,62 %
Gearing 9,71 15,40 13,61 14,22
Fonds propres/total du bilan 54,55 % 51,52 % 53,18 % 53,94 %

Données boursières par action

2018 (e) 2017
Rendement de dividende 4,73 % 4,62 %
Cours/bénéfice courant 20,50 21,75
Cours/cash flow courant 10,58 11,37
Cours/valeur comptable 1,51 1,52
Cours/valeur comptable tangible 8,75 5,86
Cours / valeur intrinsèque - -
Rendement attendu pour le long terme 7,17 % -

(e) : estimation

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