L’accord sur le Brexit, qui doit passer ce samedi l’épreuve du parlement britannique, continue de générer de nombreux doutes et incertitudes, que les marchés voudraient voir disparaître. Si les Bourses ont un peu grimpé à son annonce et si la livre sterling s’est appréciée, cela a été rapidement suivi de baisses. La Bourse de Londres a finalement terminé la semaine sur une baisse de 1,3%. La devise britannique est revenue à 0,864 GBP pour 1 EUR.
Les marchés demeurent davantage tétanisés par le risque lié à la fin du cycle économique.
Sur la semaine, le S&P 500 a grappillé 0,9% et le Stoxx Europe 50 a cédé 0,4%. Le Bel 20 s’en est quant à lui bien sorti, avec une progression de 1,2%, soutenue par quelques poids lourds de la cote dont les banques.
Le secteur bancaire européen a en effet gagné 1,8%, profitant d’une légère remontée des taux à long terme (ING a grimpé de 3,6% et KBC de 1,4%). Et de bons résultats ont été publiés par les banques américaines Morgan Stanley (+3,6%) et Bank of America (+4,7%).
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Les marchés européens ont dû digérer quelques résultats d’entreprises décevants, comme ceux de Danone (-8,3%) ou encore de Renault (-10,2%) qui réduit sa prévision de résultats pour 2019.
A l’échelle mondiale, les marchés s’inquiètent du ralentissement de croissance confirmé en Chine et des nouveaux signes de faiblesse révélés par l’industrie aux USA (pour lesquels nous ne craignons cependant pas de récession en 2020).
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Dans le Bel 20, la meilleure prestation est celle d‘UCB qui a gagné 5,6%.
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Proximus a perdu 4,5%, pénalisé par le conseil de vente de Citigroup, qui estime que les investissements prévus pourraient induire une réduction du dividende. Nous pensons au contraire que l’opérateur génère assez de cash pour maintenir ce dividende (1,05 EUR net).
Le reste des valeurs de l’indice a évolué dans un mouchoir de poche.
Umicore a reculé de 0,5% et AB InBev de 0,1%, aucun des deux n’ayant profité du relèvement des objectifs de deux brokers.
Hors Bel20, Elia (-2,2%) aurait des vues sur la partie allemande du réseau de son homologue hollandais Tennet (propriété de l’Etat néerlandais). Tennet cherche un moyen de financer les investissements nécessaires sur son réseau allemand pour assurer la transition énergétique et une vente partielle fait partie des solutions à l’étude. Ce serait un pas majeur pour les ambitions européennes d’Elia. Mais on reste loin de tout accord.
D’Ieteren a bondi de 12%. Le groupe a encore relevé ses prévisions. Il table désormais sur une hausse de 35% de son bénéfice (avant impôts et éléments exceptionnels), contre au moins 25% précédemment. Nous tablions déjà sur 30%. Au vu de l’amélioration de la rentabilité de Belron, nous relevons de 6% notre prévision de bénéfice 2019. Enfin, notons que Belron va emprunter environ 850 millions d’euros. Que fera D’Ieteren de ce supplément de trésorerie ? L’incertitude persiste.
Picanol (+0,9%) ne cesse de renforcer son emprise sur Tessenderlo; après de réguliers petits achats d’actions, il vient d’acquérir en une fois 0,5% du capital.
Xior Student Housing a gagné 4,1% et lance une augmentation de capital.
Plus d’info dans notre analyse | Xior Student Housing lance une grosse augmentation de capital
Dexia, détenu à 99,59% par les Etats belge et français, a perdu 18%. Les actionnaires ont décidé de radier l’action de la cote à partir du 29 novembre.
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Enfin, la biotech Kiadis a culbuté.
Plus d’info dans notre analyse | Kiadis a chuté de plus de 50%
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