A l'échelle internationale
Le statu quo décidé sans surprise par la FED en matière de taux d’intérêt est passé au second plan. Les yeux restent rivés sur la guerre commerciale.
Un mois après avoir suspendu pour 90 jours l’entrée en vigueur des tarifs douaniers réciproques, Trump a signé jeudi un premier accord avec le Royaume-Uni, a priori, très largement favorables aux Etats-Unis.
La Bourse américaine n’a cependant que légèrement rebondi. La Bourse britannique a quasi stagné.
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Ce week-end, le vice-premier ministre chinois s'entretiendra en Suisse avec le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, et avec le représentant américain du commerce, Jamieson Greer. Cette réunion pourrait marquer le point de départ de négociations commerciales entre les deux pays. La Bourse chinoise gagne 1,8% sur la semaine.
Le Dax allemand gagne 1,2%. L’élection au second tour seulement du conservateur Friedrich Merz au poste de chancelier a fragilisé sa coalition.
Mais l’indice a pu compter e.a. sur les excellents résultats trimestriels de Siemens Energy (+4%) et de Rheinmetall (+8,1%, conservez)
Le secteur de la défense gagne 2,1%.
Le secteur technologique grappille 0,9%, malgré le recul de 5,9% d’Alphabet.
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Il a été soutenu par le segment des semi-conducteurs qui gagne 2,9%, malgré les résultats décevants d’ARM Holdings (-5,5%).
La presse a rapporté que l'administration Trump envisagerait d'annuler les restrictions d’exportations sur les puces d'intelligence artificielle.
NVIDIA grimpe de 2,5% et ASML de 3,8%.
Le secteur des médias augmente de 3%.
Il a été soutenu par les bons résultats trimestriels de Walt Disney qui bondit de 13,6%. La bonne santé des parcs d’attraction (±60% du bénéfice opérationnel) a rassuré les investisseurs, inquiets face à la récente dégradation de la confiance des consommateurs américains.
Le secteur de la distribution gagne 1,2%.
Ahold Delhaize s’adjuge 2,2%.
Son chiffre d’affaires trimestriel a progressé de 7,1% (ou de 5% hors effets de change).
Son bénéfice opérationnel reste sous pression aux USA (où le groupe réalise 60% de ses ventes) mais progresse de 19,9% en Europe, au-delà des attentes, soutenu par la bonne performance du Benelux. Le distributeur confirme ses perspectives pour l'ensemble de 2025 : une marge opérationnelle de 4%, hors éléments non récurrents (après 3,8% au 1er trimestre) et une hausse de 5 à 9% du bénéfice par action.
Depuis début 2025, le cours progresse de 17%.
Le prix du baril a repris 2,3% cette semaine mais reste en baisse de près de 5% sur les deux dernières semaines.
Le secteur aérien, sensible au prix de l’or noir, gagne encore 4,3%.
La plateforme américaine de livraisons de repas DoorDash (-10,8%) compte racheter sa collègue britannique Deliveroo (+19%).
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En Belgique
Au sein du Bel20
Le Bel20 a subi quelques détachements de coupons et la contreperformance des actions pharmaceutiques et chimiques.
argenx plonge de 12,9%. Le chiffre d’affaires trimestriel a pourtant quasi doublé par rapport à un an plus tôt et le bénéfice atteint 2,78 USD par action. Mais les investisseurs espéraient que les prévisions fussent dépassées. Le cours a aussi souffert des annonces de Trump prévoyant des mesures pour faire baisser les prix des médicaments aux USA (argenx a réalisé 87% de ses ventes 2024 aux USA).
UCB (qui a réalisé 54% de ses ventes 2024 aux USA) perd 8,7% pour la même raison.
Solvay dévisse de 10,7%. Le chiffre d’affaires trimestriel perd 5,8%. Les clients sont prudents depuis mars, face à l’incertitude économique. L’activité dans le carbonate de soude en souffre. La marge opérationnelle avant amortissements est restée stable grâce aux réductions de coûts et à une rentrée exceptionnelle liée à la résolution d’un litige. Ce ne sera pas le cas au 2e trimestre. Pour l’ensemble de l’année, le groupe prévoit désormais un bénéfice opérationnel dans le bas de la fourchette communiquée début mars (1 à et 1,1 milliard d’euros), soit donc un recul pouvant atteindre 5%. Mais les liquidités générées devraient rester suffisantes pour assurer la stabilité du dividende (2,43 EUR brut).
Azelis gagne 2,8%. Le cours a notamment profité du conseil d’achat réitéré de KBC.
ING a certes réduit son objectif de cours à 25 EUR (contre 27 auparavant) suite à la publication du résultat trimestriel, mais confirme aussi son conseil d’achat et le justifie en soulignant la décote de plus de 30% dont souffre Azelis par rapport à son concurrent IMCD, dont le profil de croissance est similaire.
GBL perd 3,5%, mais uniquement en raison du détachement du dividende (5 EUR brut qui seront payés le 13/05). Sans cela, il progresserait de 3,5%, malgré l’annonce d’une valeur intrinsèque en légère contraction sur le 1er trimestre.
Le groupe a en outre un nouveau CEO.
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KBC perd 0,7%, à cause du paiement du dividende de 3,15 EUR brut; sans cela il grimperait de 2,1%.
AB InBev progresse de 2,2%, bien qu’ayant distribué un dividende de 1 EUR brut. Le brasseur confirme ses objectifs pour l’ensemble de 2025.
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Cofinimmo perd 1,6%. La SIR n’est pas d’accord avec les conditions de l’offre d’Aedifica (-2,3%).
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Lotus Bakeries cède 0,1%. Après une première collaboration annoncée en juin 2024 avec Mondelez pour la production et la distribution des spéculoos en Inde, une nouvelle étape vient d’être annoncée : le duo va lancer dans 18 pays européens des chocolats garnis d’éclats de spéculoos (marques Cadbury, Milka, Côte d’Or…). L’étape suivante, prévue pour 2026, est le lancement d’une ligne de crème glacée. Cette collaboration pourrait-elle mener à un rachat de Lotus par Mondelez ? Les deux partenaires déclarent que ce n’est pas à l’ordre du jour.
Nous ne spéculons pas non plus sur cette idée.
Nous conseillons toujours de vendre Lotus, vu que, malgré sa baisse de près de 30% depuis ses sommets de l’automne 2024, sa valorisation reste stratosphérique (le cours vaut 42,3 fois le bénéfice par action attendu pour 2025).
En dehors du Bel 20
Colruyt rebondit de 10,3%, récupérant des plumes après son plongeon de 16,3% de la semaine précédente dans le sillage de son profit warning.
Atenor abandonne 0,7%. Le promoteur a annoncé la vente de son projet de Budapest BakerStreet I (16 666 m² de bureaux et 2 013 m² de commerces, déjà entièrement loués). De quoi réduire peu à peu son exposition au marché des bureaux en Europe centrale. Cela aura un petit impact négatif sur les résultats de 2025 mais cela permet aussi de réduire la dette d’encore 50 millions d'euros.
L’offre annoncée en mars sur Smartphoto par ses actionnaires majoritaires Marc Coucke et Philippe Vlerick a débuté ce 30/04 et court jusqu’au 21/5, à 28,50 EUR par action.
Vu que le marché dans lequel opère le groupe est soumis à une forte concurrence, avec une pression sur les marges et la nécessité de toujours investir dans le marketing, et vu le risque de se retrouver après l’offre avec une action très peu liquide, nous vous conseillons d’apporter vos actions à l’offre.
Variations de cours du lundi matin au vendredi midi.
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