La semaine sur les marchés a été indécise

Le Stoxx Europe 50 a cédé 0,3% après une première moitié de semaine difficile tandis que le S&P 500 a gagné 0,9%. L’Asie est à la traîne avec une perte de 1,3%. Le Bel 20 est quant à lui resté quasi stable (-0,1%).

La nouvelle propagation de la Covid contraint plusieurs pays d’Asie et d’Europe à imposer de nouvelles restrictions. Les investisseurs demeurent attentifs aux indicateurs économiques, pour cerner les intentions des banques centrales en matière de politique monétaire. Leurs évolutions sont d’autant plus importantes qu’elles ont grandement contribué à la hausse des Bourses ces dernières années.

L’Europe reste inquiète de l’évolution de la pandémie. Les secteurs européens sensibles à l’activité économique sont dans le rouge : le secteur de l’industrie a reculé de 0,4% et celui de l’automobile de 1,5%; le secteur bancaire a perdu 0,9%.

Les secteurs européens plus défensifs tirent leur épingle du jeu avec une hausse de 0,5% pour le secteur télécom et de 1,6% pour celui de la pharmacie.

Le secteur du tourisme est parmi les plus sanctionné, avec une rechute de 1,7%, due aux criantes liées à la pandémie. Le secteur des compagnies aériennes a perdu 1,2%, avec une baisse de 4,3% pour Air-France KLM, de 0,4% pour Ryanair et de 1,3% pour Lufthansa. Le tour opérateur TUI a chuté de 6,6%.

La Bourse de Bruxelles a enregistré un rendement semestriel de 14,1% (hausse des cours + dividendes), en ligne avec la moyenne mondiale des Bourses (15%).

Au sein du Bel 20

Contrairement à leurs consœurs européennes, les valeurs les plus cycliques se sont bien maintenues.

Umicore a gagné 5,4%. 
Solvay a gagné 1%. Les analystes de la Kepler Chevreux ont relevé leur objectif de cours à 118 EUR. 
Aperam a gagné 1,6%, grâce notamment à un conseil positif de BNP Paribas qui a relevé son objectif de cours.

KBC a gagné un petit 0,4%. A l’image du secteur financier européen (-0,6%), le titre n’a pas  vraiment profité des annonces de la BCE, qui juge le secteur désormais suffisamment solide et a l’intention de lever les restrictions sur les dividendes et les rachats d'actions dès la fin du 3e trimestre.

Ackermans & van Haaren a grimpé de 3,1%, profitant toujours d’une note positive d’un broker publiée la semaine passée. Le holding a par ailleurs annoncé qu’il allait investir 12,5 millions d'euros dans une augmentation de capital du groupe de transport Van Moer Logistics dont il sera actionnaire à 21,7% (une paille pour ce holding qui gère un portefeuille de 4,7 milliards).

Comme dans le reste de l’Europe, ce sont les valeurs le plus défensives qui ont affichés les meilleures prestations.

UCB a rebondi de 4,2%, profitant toujours de la recommandation (la semaine dernière) du Comité des médicaments à usage humain de l'Agence européenne des médicaments ("CHMP"), pour l'approbation du bimekizumab dans l'Union européenne, pour soigner les adultes atteints de psoriasis en plaques modérées à sévères. Le cours est certes toujours en retrait de 21% par rapport à ses sommets de juillet 2020, mais inclut cependant selon nous suffisamment les bonnes nouvelles.

Proximus a progressé de 2,4%.
Telenet a repris 4%.

AB InBev a chuté de 4,3%. En cause notamment, la recrudescence des cas de Covid en Afrique du Sud, qui a poussé le gouvernement local à interdire à nouveau les ventes d’alcool sur son territoire pour deux semaines. Le groupe a par ailleurs un nouveau Directeur Général depuis le 1/7, à la place de Carlos Brito, tête pensante de la politique des grandes acquisitions des dernières années. La tâche du nouveau n°1 ne sera pas facile. Il s’agit de réduire l’énorme dette héritée du rachat de SABMiller en 2016, mais aussi de relancer les ventes. 
Fin février 2020, après une chute du cours de près de 50% par rapport aux sommets historiques de fin 2015, nous n’avons plus conseillé de vendre l’action. Depuis lors, le cours a rebondi de 11%. A ce niveau, il est correctement évalué.

Ageas a cédé 2,8%. Le titre n’a pas profité de la hausse de l’objectif de cours d’une société de Bourse et reperdu le terrain gagné la semaine passée.

Malgré les annonces de nouveaux investissements, les cours des sociétés immobilières ont baissé.

Aedifica a cédé 1,7% bien que multipliant les achats. Après son achat de 16 centres de résidence et de soins en Suède, la SIR a annoncé faire l’acquisition d’un établissement à Durbuy.
Cofinimmo a reculé de 0,8%. La SIR continue de renforcer son portefeuille de biens liés au secteur de la santé en Belgique, avec l’achat d’un terrain à Juprelle (près de Liège) pour y construire un centre de résidence et de soins. Elle a en outre acheté une clinique de revalidation en Allemagne.

En dehors du Bel 20

Recticel a perdu 1,7%. Le groupe a réalisé un joli coup de pub, mais sans impact financier. Il fournira des systèmes de protection thermique et acoustique à la société Blue Origin de Jeff Bezos. Les mousses équiperont le carénage de la fusée réutilisable New Glenn dont le lancement est prévu pour 2022. Pour l’heure, nous restons dans l’attente des nouvelles de Greiner qui après avoir racheté 27% du capital à Bois Sauvage, a déclaré son intention de lancer une offre à 13,50 EUR par action.

Gimv a encore pris 1,8%. La société investit dans le leader du treillis métallique. Elle offre par ailleurs à ses actionnaires le choix (à partir du 7/7) entre un dividende en cash (1,75 EUR net) ou en actions (avec une belle réduction sur le cours). Optez pour le dividende en actions (en vérifiant que de la sorte le titre ne prenne pas un poids trop important dans votre portefeuille).

D’Ieteren, qui a gagné 2%, fait l’objet de rumeurs quant à une possible acquisition. Le groupe dispose en effet d’une trésorerie de 2,1 milliards, sans trouver à en faire bon usage depuis des années (mise à part l’acquisition de Moleskine qui s’est avéré être un échec). 
Rien n’est fait, mais le nom de D’Ieteren est cité parmi les candidats intéressés par la reprise de 40% de TVH Parts, un groupe belge spécialisé dans les pièces détachées pour le matériel de manutention, les véhicules industriels et agricoles. Une telle opération, portant sur une participation minoritaire, pourrait se réaliser à un prix raisonnable (on parle de 1 à 1,5 milliards). Elle évacuerait une bonne partie du risque lié à l’usage de la trésorerie (±40 EUR par action).

La Banque nationale de Belgique (BNB) a grapillé 0,6%, profitant à peine de la perspective d’un dividende plus élevé.

Sipef a gagné 5,5%, grâce à de bonnes nouvelles issues d’Indonésie.

Biotalys a fait ses premiers pas en Bourse de Bruxelles ce vendredi. Le prix de souscription avait été fixé à 7,50 EUR (dans le bas de la fourchette). Ce vendredi en début d’après-midi, après une première matinée de cotation, le cours culminait à 7,70 EUR. La société agrotech souffre de trop d’incertitudes et devrait accumuler les pertes au moins jusqu’à la fin de la décennie. Restez à l’écart.

ArcelorMittal a grappillé 0,8%, profitant quant à lui d’un objectif de cours relevé par Deutsche Bank.

Variations de cours de lundi matin à vendredi midi.