Les investisseurs craignent le pire

Vendredi midi, au terme de la semaine, les marchés sont dans le rouge, comme le Stoxx Europe 50 (-0,2%), le S&P 500 (-4,7%) ou le Nasdaq (-6,4%). Les marchés asiatiques reculent de 4%. Plombé par la chute de quelques-uns de ses poids lourds, le Bel 20 affiche, lui, un recul hebdomadaire de 1,8%.

Hors alimentation et énergie, l’indice des prix américains à la consommation a accéléré plus fort qu’attendu en avril (+0,6%, contre +0,3% en mars). Sur base annuelle, l’inflation atteint 8,3%. La Fed pourrait donc être tentée de durcir plus et plus vite sa politique monétaire pour faire retomber l’inflation… au risque de plonger le pays en récession. Outre les confinements en Chine et la guerre en Ukraine, l’inflation rend l’environnement de plus en plus anxiogène pour les investisseurs, qui hésitent à revenir en Bourse alors que les cours chutent.  

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La hausse des taux d’intérêt continue de peser sur les valorisation des valeurs technologiques (-5% aux Etats-Unis, -1,6% en Europe). Les grands noms sont dans le rouge, comme Meta (-6,1%), Amazon (-6,8%), Apple (-9,4%) ou ASML (-1,5%). 

Le baril de pétrole recule, alors que l’OPEP a de nouveau révisé à la baisse sa prévision de demande mondiale à cause de la guerre en Ukraine et des confinements chinois. Le secteur de l’énergie baisse de 3,3% sur la semaine. 

Les secteurs européens sensibles aux évolutions de la conjoncture terminent dans le rouge, à l’image des banques (-2,5%), des industries (-1,8%), des ressources de base (-4,3%) et de l’acier (-1,5%). 

Les secteurs plus défensifs sont également déprimés, comme la pharmacie (inchangé) et les services aux collectivités (-1,7%). La distribution européenne s’en sort mieux (+0,7%). 

Ahold Delhaize (-0,7%) a connu un 1er trimestre solide et meilleur que prévu. Le distributeur relève ses prévisions de bénéfices et confirme son intention d'introduire en Bourse de sa filiale Bol.com au 2e semestre.
Plus d’infos dans notre analyse | Ahold Delhaize relève ses prévisions pour 2022

Au sein du Bel 20

UCB (-11,7%) a bu la tasse. Les autorités sanitaires américaines ont indiqué ne pas pouvoir donner leur aval en l'état pour l’approbation du bimekizumab (pour le traitement du psoriasis en plaques modéré à sévère), considéré comme LE blockbuster en puissance du pipeline du groupe. En conséquence, UCB va à revoir à la baisse ses prévisions pour l'exercice  2022.
Plus d’infos dans notre analyse | Coup dur pour le bimekizumab d’UCB

KBC (-14,2%) est l’autre grand perdant de la semaine. Mais les détachements de coupons sont à eux seuls responsables de plus de 80% de la baisse du cours.
Plus d’infos dans notre analyse | KBC a fait mieux que les attentes du marché au 1er trimestre

Le spécialiste de l’immobilier logistique VGP a encore perdu 8,4%. Il affiche désormais un recul de près de 25% depuis fin avril. Le groupe a pourtant réalisé une belle performance opérationnelle sur les 4 premiers mois de l’année (nouveaux beaux, taille du portefeuille portée à 3,34 millions de m², taux d’occupation de 99,6%,...) et reste optimiste sur le niveau de la demande pour ses entrepôts en Europe, du moins à court terme. Jusqu’à présent, il a en outre été en mesure de répercuter la hausse des coûts de construction sur ses loyers.

Les autres valeurs de la cote actives dans l’immobilier se sont bien portées.

La SIR WDP (+4,1%), également spécialisée dans l'immobilier logistique, a décidé de verser son dividende exclusivement en espèces.
Plus d’infos dans notre analyse | WDP renonce au dividende optionnel

Cofinimmo (+0,9%) acquiert deux centres de soins résidentiels en Belgique : un site en construction à Grimbergen (dont l'achèvement est prévu début 2023) et un site déjà en exploitation au Mont-de-l'Enclus (près de Ronse). Ce dernier a été payé par l'émission d'actions propres. Cofinimmo a également annoncé un dividende optionnel.

Aedifica a perdu 0,5%. Au 1er trimestre, la SIR a poursuivi sa croissance fulgurante sur tous les fronts et a confirmé ses perspectives de bénéfices et de dividendes pour 2022.

Ageas (+0,5%) a publié des résultats meilleurs que prévu pour le 1er trimestre malgré des vents contraires et confirme sa prévision de bénéfice de 1 milliard EUR.
Plus d’infos dans notre analyse | Ageas confirme ses prévisions de bénéfice pour 2022

Le holding Sofina (-0,9%) a acquis une nouvelle participation pour encore renforcer ses investissements dans l’éducation. Cette fois, c’est le producteur de jeux éducatifs indien qui l’a séduit. Parallèlement, l’indien Byju’s, dont Sofina détient 5,24%, a acquis le singapourien Northwest Executive Education.
Plus d’infos dans notre analyse | Plus de prime à payer sur le portefeuille de Sofina !

Hors Bel 20

Les résulats d’Ontex restent plombés par la hausse des prix des matières premières et des coûts opérationnels. Les ventes rebondissent, mais les marges continuent de reculer. Néanmoins, le cours a bondi de 22,5%, sur fond d’espoir d’un rapprochement avec un son homologue américain Attindas.
Plus d’infos dans notre analyse | Projet de fusion entre Ontex et Attindas

Le 1er trimestre n’a pas été facile pour Agfa-Gevaert (-6,5%). La chaîne d’approvisionnement est restée perturbée et l’épidémie de Covid en Chine a mis des bâtons dans les roues. Les volumes vendus se sont néanmoins inscrits en hausse et les hausses de prix implémentées font leurs effets. Les ventes au 1er trimestre ont gagné 7,2% (+3,5% à taux de change constant), portées par la division offset et l’impression digitale. Et un tout petit bénéfice a été enregistré grâce à l’amélioration de la rentabilité de la division offset. Après frais de restructuration, le groupe reste néanmoins en perte (-0,02 EUR/action) au 1er trimestre, et le 2ème trimestre terminera aussi probablement dans le rouge. Mais, grâce aux augmentations de prix encore à venir, le second semestre devrait déjà être nettement meilleur.

Bekaert (-2,7%) n’a pas profité de son bon bulletin trimestriel. Malgré les baisses de volumes vendus constatées (-8%), dues à la faiblesse de la demande chinoise, les ventes du groupe ont progressé de 23% au 1er trimestre. C’est bien au-delà des attentes du marché. L’évolution du mix produits et les augmentations de prix pour répercuter la hausse des prix du fil machine et des coûts opérationnels se poursuivent avec succès. Ses ambitions de marges opérationnelles sur la période 2022-26 (9 à 11% au cours du cycle) restent inchangées. Nous tablons prudemment sur un niveau de 9% cette année.

La biotech Oxurion a dévissé de 42,3%. Nouvel échec retentissant pour cette biotech focalisée sur les maladies oculaires. Les essais cliniques en phase II de son produit THR-687 pour le traitement de l’œdème maculaire diabétique n’ont pas démontré d’efficacité suffisante. Du coup, la biotech se retrouve avec un seul et unique produit dans son pipeline aussi en phase II.

Le transporteur maritime de pétrole Euronav (-8,7%) est aussi resté dans le rouge au 1er trimestre. La perte engrangée a atteint 0,2 EUR par action, sous l’impact des tarifs restés sous les seuils de rentabilité pour les VLCC, les plus gros bateaux qui représentent les ¾ de la flotte (ce sont surtout les plus petits bateaux qui ont profité de la guerre en Ukraine). Mais clairement, les troubles géopolitiques liés à la guerre vont avoir un impact positif sur les tarifs de transport. Entre les barils russes qui devront être exportés plus loin et l’approvisionnement de l’Europe qui devra venir de plus loin, les distances parcourues et donc l’emploi de la flotte mondiale vont s’intensifier. A moyen terme, les carnets de commandes des chantier navals, toujours très bas, devraient encore soutenir le redressement des tarifs. On en saura peut-être plus sur le projet de fusion avec Frontline lors de l’Assemblée générale du 19 mai.

L'offre publique d'achat sur Resilux à 235 EUR a été menée à bien. Une offre de retrait obligatoire suivra du 17 au 31 mai aux mêmes conditions.
Acceptez l'offre si vous avez encore des actions Resilux.

La SIR logistique Montea (-2,7%) est restée quelque peu en deçà des attentes au 1er trimestre en raison de la hausse des coûts. Elle a toutefois légèrement relevé sa prévision de croissance annuelle, précédemment prudente (bénéfice par action et dividende +7%, contre +5% auparavant). Les objectifs de bénéfices et de dividendes pour 2024 restent inchangés.

Variations de cours de lundi matin à vendredi midi.