La réaction aux chiffres de l’inflation s’est marquée sur les marchés obligataires.
Le taux américain à 10 ans revient à 4,35% (contre 4,7% le 25 avril).
L’obligataire européen suit la tendance.
Le taux allemand à 10 ans est à 2,48% (contre 2,55% mi-avril).
Les marchés d’actions ont profité de la détente de l’obligataire pour rebondir.
Ils ont atteint de nouveaux records en milieu de semaine, avant de fléchir.
Aux Etats-Unis, le S&P 500 progresse de 1,4% tandis que le Nasdaq termine la semaine sur un gain de 2,2%.
En Europe, le Stoxx Europe 50 cède 0,3%. La Bourse de Paris recule de 0,9%. Celle de Zurich se distingue, avec une hausse de 2,1%, grâce au rebond de 5,2% de Roche.
Chez nous, le Bel 20 recule de 0,6%.
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Le secteur immobilier européen profite de la baisse des taux à long terme et gagne 2,9%. L’allemand Vonovia grimpe de 7,3%.
Le secteur technologique profite aussi de la baisse des taux à long terme et gagne 2,6%, avec une hausse de 7,3% pour Intel, de 5% pour NVIDIA et de 3,7% pour Apple.
Le secteur européen de la défense perd 1,4%.
L’allemand Rheinmetall recule de 5,1% après la publication de résultats trimestriels inférieurs aux attentes.
BAE Systems perd 2,9%.
Le prix du baril de Brent baisse de 0,7%.
L’Agence internationale de l’énergie baisse ses estimations de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2024 (à 960 000 barils par jour contre 1,1 million auparavant). En cause, le fait que l’hiver ait été plus clément dans l’hémisphère Nord et la réduction du parc automobile diesel.
Le secteur de l’énergie cède 1,3%.
Shell recule de 4,2%.
Walmart gagne 5,8%. Le distributeur a publié de bons résultats trimestriels.
Plus d’info dans notre analyse | Walmart : solide résultat trimestriel
Au sein du Bel 20
Umicore chute de 9,6%. Déjà malmené en début de semaine par l’annonce d’une prise de participation de l’Etat belge, le cours a plongé avec l’annonce du remerciement du CEO. Nous changeons de conseil.
Plus d’info dans notre analyse | Umicore : développement dans les batteries pour véhicules électriques à réévaluer
D’Ieteren perd 7,6%. En cause, les résultats publiés par Boyd Group Services, un concurrent nord-américain de Belron, dont les volumes traités et les marges ont reculé au 1er trimestre, en raison d’une météo clémente qui réduit les accidents et donc les réparations de pare-brise.
GBL gagne 0,8% et n’a donc pas souffert de la chute d’Umicore dont il est premier actionnaire (à 15,9%). Cette participation pèse cependant moins de 5% de sa valeur intrinsèque. GBL a en outre annoncé qu’il accélérait son programme de rachats d’actions (500 millions d’euros prévus d’ici juin 2025, soit un peu moins de 5% de sa capitalisation boursière actuelle), pour profiter de sa décote élevée (37,6% selon nos estimations).
Warehouses De Pauw gagne 7%, profitant d’un nouveau conseil d’achat d’un courtier américain.
Elia gagne 4,9%, profitant de la baisse des taux comme l’ensemble du secteur des services aux collectivités (+2,3% en Europe).
AB InBev grimpe de 3,6%, poursuivant ainsi le rebond entamé depuis la publication de ses résultats trimestriels encourageants.
Syensqo s’adjuge 1,6%. Le recul de ses résultats trimestriels est moins prononcé que prévu. Le chiffre d’affaires recule de 10,4% et l’EBITDA de 23,4%. Mais le 1er trimestre 2023 avait été exceptionnel. Les volumes et les marges s’améliorent par rapport au 4e trimestre 2023. Le groupe maintient ses objectifs pour l’ensemble de 2024.
Pour cinq actions, les détachements de coupons ont poussé les cours à la baisse.
KBC recule ainsi de 5%, Cofinimmo de 5,7%, Melexis de 2,1%, Aedifica de 1,7% et Lotus Bakeries de 1,3%.
Cofinimmo propose un dividende en cash ou en actions.
Plus d’info dans notre analyse | Dividende optionnel chez Cofinimmo
KBC a publié un résultat trimestriel supérieur aux attentes, bien qu’en forte baisse, mais maintient ses objectifs assez conservateurs pour l’ensemble de l’exercice et pour le moyen terme, ce qui n’a pas plu aux investisseurs. Le groupe distribuera toutefois comme prévu le 29 mai prochain du capital excédentaire, sous la forme d’un dividende intérimaire exceptionnel de 0,70 EUR brut.
En dehors du Bel 20
Agfa-Gevaert chute de 15,1%, effaçant ainsi quasi tous ses gains des trois semaines précédentes. Le groupe est toujours en panne de croissance.
Plus d’info dans notre analyse | Agfa Gevaert enchaîne les trimestres décevants
DEME gagne 6,2%. Le groupe a très bien commencé l’année avec un chiffre d’affaires trimestriel en progression de 34% par rapport à un an plus tôt. Ses 3 divisions ont affiché des croissances soutenues. L’exécution des commandes suit son cours et le groupe réitère ses prévisions pour l’ensemble de 2024 : une hausse du chiffre d’affaires d’au moins 10% et une marge EBITDA semblable à celle de 2023 (18,2%). Nous n’excluons pas de bonnes surprises.
CFE perd 1,3%. Un de ses anciens consultants l’accuse de corruption, abus de biens sociaux, tentatives d'escroqueries, faux et usage de faux, dans le cadre de la construction d’un hôtel au Tchad inauguré en 2016 mais dont une partie de la facture n’a encore jamais été payée à CFE.
EVS chute de 5,5%. Le chiffre d’affaires du 1er trimestre est stable par rapport à un an plus tôt. Le groupe confirme cependant viser sur l’ensemble de 2024 une hausse du chiffre d’affaires de 4 à 13%, mais un bénéfice opérationnel limité à 38 à 45 millions d’euros, avec une légère érosion des marges, malgré la bonne maîtrise des coûts. Une prévision prudente et quelque peu décevante aux yeux des investisseurs. Au vu de la bonne dynamique des marchés du groupe, nous confirmons notre prévision de bénéfice par action 2024 de 3,10 EUR (soit dans le haut de la fourchette des attentes du groupe).
Vastned Belgium est resté stable (0%) malgré l’annonce de sa fusion avec sa maison mère.
Plus d’info dans notre analyse | Vastned Belgium fusionne avec sa maison mère Vastned Retail
Warehouses Estates Belgium rebondit de 4,7%. Son bénéfice trimestriel baisse de 2,8%, malgré la hausse de 8,5% du revenu locatif net. La SIR se dit confiante pour l’ensemble de l’année, sans pour autant communiquer de prévisions chiffrées.
Care Property Invest gagne 4,5%. Le résultat trimestriel est sans surprise. Les revenus locatifs sont en hausse, la valeur du portefeuille s’est stabilisée et le rythme d’expansion ralentit. La SIR confirme ses prévisions pour l’ensemble de l’année : un bénéfice par action de 1 à 1,02 EUR et un dividende d’au moins 1 EUR brut.
Xior Student Housing gagne 2,8% et propose un dividende en cash ou en actions.
Plus d’info dans notre analyse | Xior Student Housing propose un dividende optionnel
Exmar augmente de 2,1%. L’armateur a publié un résultat trimestriel conforme aux attentes, avec un bénéfice par action en progression de près de 13%, à 0,35 EUR. Comme annoncé précédemment, un dividende de 0,78 EUR (dont 0,38 EUR échappant au précompte mobilier) sera voté lors de l’assemblée générale du 21/05. Le coupon sera détaché le 27/05 et payé le 29/05. Depuis l’OPA de la famille Saverys (qui détient 83,76%), l’action est peu liquide et nous craignons que la société ne soit pas gérée dans l’intérêt des actionnaires minoritaires.
Variations de cours de lundi matin à vendredi midi.
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