La semaine sur les marchés : le temps des dividendes

Les yeux rivés sur l’économie, les investisseurs se montrent hésitants et ne semblent pas motivés à prendre des risques. Certes, la perspective de politiques monétaires plus accommodantes par les banques centrales (grâce au ralentissement de l’inflation) est un courant d’air frais. Mais d’autres éléments incitent à la prudence : le ralentissement des économies, voire une récession d’ici la fin de l’année, les incertitudes sur le plafond de la dette aux USA et l’économie chinoise.

Sur la semaine, le S&P 500 perd 0,1%, le Nasdaq, plus dynamique, grappille 0,8% et le Stoxx Europe 50 gagne 0,3%.

Des progressions influencées notamment par la publication de quelques faibles résultats comme chez Bayer (-7,2%), Disney (-8,2%), Qualcomm et Airbnb.

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Le secteur technologique gagne 1,7% sur la semaine et plus de 20% depuis le début de l’année. Le ralentissement de l’inflation américaine, permettant une baisse des taux à long terme, lui est favorable. 
Alphabet gagne10,4%, profitant de l’annonce des investissements de Google dans l’intelligence artificielle.

Le secteur financier européen reste quasi stable (-0,1%) après la publication des bons résultats de Société Générale (+2,6%), qui suivent d’autres bons résultats du secteur ces dernières semaines.

Les secteurs cycliques souffrent quant à eux des craintes sur la croissance.
Le secteur des ressources de base perd 2%, affecté par la baisse des prix des métaux.
Le secteur européen de l’énergie perd 1,3%, suite à la faiblesse du prix du baril de pétrole.

Au sein du Bel 20

KBC a cédé 3,8% mais a regagné un peu de terrain si on tient compte du dividende de 3 EUR brut.

Sofina (-0,6%) a aussi payé un dividende de 3,24 EUR brut. Le holding s'intéresse à l'intelligence artificielle et, par le biais de plusieurs fonds dans lesquels il investit, est indirectement impliqué dans le groupe technologique OpenAI, qui est à l'origine de ChatGPT et du générateur d'images Dall-E. Une société de Bourse a en outre relevé son objectif de cours et réitéré sa recommandation d'achat. Nous restons cependant un peu plus prudents et ne changeons rien à notre conseil.

Les baisses de Barco (-2,4%), Melexis (-2,9%) et Aperam (-2%) sont presqu’entièrement dues aux détachements des coupons (0,44 EUR, 2,20 EUR et 0,50 EUR brut, respectivement).

C'est également le cas de GBL (-3,7%), qui a payé 2,75 EUR brut. Le holding a par ailleurs récolté un demi-milliard d'euros via l'émission d'une obligation à 10 ans destinée aux investisseurs institutionnels.

Aedifica perd 6,9%. Une baisse plus importante que celle due au détachement du coupon (un dividende de 1,8855 EUR brut pour lequel la SIR propose aussi un paiement en actions).
Plus d’info dans notre analyse | Dividende optionnel chez Aedifica
La SIR a réitéré ses perspectives annuelles, après des résultats du 1er trimestre conformes aux attentes. Elle négocie aussi un accord global avec Orpea concernant les 9 centres de soins résidentiels belges exploités par ce groupe (arrêt de l'exploitation de 5 maisons de repos bruxelloises, nouvelles conditions de location pour les 4 restantes).

Cofinimmo (-3,3%) propose aussi un dividende en actions.
Plus d’info dans notre analyse | Dividende optionnel chez Cofinimmo

D'Ieteren perd 2,9%. Le cours n’a pas profité du bon rapport trimestriel du canadien Boyd, un homologue sectoriel de Belron (vitres pour voitures), sa filiale qui est sa plus grande contributrice au bénéfice.

AB InBev perd 3,4%. Le groupe n’a pas convaincu les investisseurs, malgré la publication de beaux résultats le 4 mai. En cause, le rapport d’une société de Bourse qui a fait passer son conseil de “acheter” à “conserver”.

UCB gagne 2,8%. Le groupe a annoncé une collaboration de recherche stratégique avec Ariceum Therapeutics, une société allemande de biotechnologie, pour le secteur des troubles immunitaires et du cancer. Le titre a aussi bénéficié du fait qu’un analyste a relevé son objectif de cours et confirmé sa recommandation d'achat. Pour notre part, nous pensons que le potentiel du bimekizumab est surestimé et nous sommes moins optimistes.

En dehors du Bel 20

Agfa-Gevaert perd 3,8%, bien qu’ayant fait grimper son chiffre d'affaires de 7,2% au 1er trimestre et qu'ayant enfin dégagé un léger bénéfice opérationnel (hors coûts de restructuration et éléments exceptionnels). Mais le résultat net a plongé beaucoup plus dans le rouge qu'un an plus tôt. En cause, une perte liée à la finalisation de la vente de la division offset. Mais les trois autres divisions ont aussi encore connu des difficultés opérationnelles et n'ont pas réussi à améliorer leur rentabilité (ou très lentement). Pour l'ensemble de l'année, le groupe vise toujours un redressement de la rentabilité par rapport à 2022.

Bekaert recule de 4,9%. Malgré les conditions de marché volatiles, le groupe a pourtant assez bien résisté au 1er trimestre (le chiffre d’affaires limite sa baisse à 1,9%, sur base comparable). Le groupe a encore bénéficié d’une amélioration de ses prix de vente et de son “mix produit”. Mais en Chine, la demande et les niveaux de prix restent incertains. Bekaert ne fournit pas (encore) de prévisions chiffrées pour l’ensemble de 2023 mais vise toujours une marge opérationnelle à moyen terme de 9 à 11%.

bpost cède 1,4%. Les actionnaires qui ont payé 30 euros pour le titre il y a 5 ans se demandent s’ils n’ont pas été trompés et s'ils ne pourraient pas intenter une action en justice.

Euronav gagne 3,9%. L’armateur a profité comme prévu de la vigueur de ses marchés et de l'augmentation des tarifs de transport. Au 1er trimestre, le chiffre d'affaires a presque triplé et l'entreprise a réalisé un beau bénéfice (contre une perte un an plus tôt). Les perspectives restent également prometteuses. Euronav versera un dividende trimestriel de 0,70 USD brut au 2e trimestre, en plus du dividende final pour l'exercice 2022 de 1,10 USD brut.

Exmar (-0,7%) a réalisé comme prévu un beau bénéfice au 1er trimestre (contre une perte un an plus tôt), grâce à la hausse des tarifs de transport de gaz, à la mise en service de l'unité flottante de regazéification FSRU Ems Port LNG et aux contrats signés avec ENI l'année dernière.

Montea (-0,6%) a publié comme prévu un solide résultat trimestriel et a confirmé ses objectifs pour l'année entière. La SIR est optimiste pour le secteur de l'immobilier logistique.

VGP perd 2,2%, bien qu’ayant a publié une mise à jour assez encourageante pour les quatre premiers mois de cette année et bien qu’ayant confirmé que la demande pour l'immobilier logistique résiste. Le groupe poursuit ses pourparlers avec Allianz et de nouveaux partenaires en vue d'établir des coentreprises exploitant des bâtiments achevés. Des accords devraient être conclus pendant le trimestre en cours.

Variations de cours de lundi matin à vendredi midi.