Sur la semaine, les Bourses chinoises ont rebondi de 3%, le S&P 500 a grimpé de 1,8%, le Stoxx Europe 50 a gagné 0,3% et le Bel 20 est resté quasi stable (+0,1%).
Les craintes concernant la croissance économique mondiale ont été ravivées par le décevant chiffre du PIB chinois pour le 3e trimestre. Par ailleurs, les incertitudes persistantes sur l’inflation et les politiques des banques centrales alimentent le climat attentiste. Une hausse des prix durable et plus forte pourrait conduire les banques centrales à durcir leur politique monétaire plus vite qu’escompté.
Coté entreprises, certains résultats publiés déçoivent à des degrés divers.
C’est le cas d’IBM (-11,3%), Danone (-2,2%) et Ericsson (-5,5%).
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L’inflation se fait très menaçante pour Danone
Ericsson paie les représailles de Pékin
Le suisse ABB (-5,5%) a quant à lui revu ses prévisions à la baisse.
Mais Tesla (+6%), L’Oréal (+6,2%) et Air Liquide (+0,4%) ont publié de bons résultats.
La Chine et le London Metal Exchange (Bourse des métaux) essaient de faire baisser la pression sur certaines matières premières, comme le charbon ou le cuivre.
Le secteur des matières premières a perdu 2,8% sur la semaine.
Anglo American a chuté de 4,8% en dépit de la hausse de 2% de sa production trimestrielle.
Le secteur européen des banques a cédé 0,2%, pénalisé par les interrogations sur la vigueur de la croissance économique.
Le secteur automobile européen a perdu 1,4%. Sa production demeure handicapée par la crise des semi-conducteurs.
Au sein du Bel 20
Les valeurs liées aux matières premières ont souffert.
Aperam a perdu 2,3%.
Umicore a chuté de 4,7%, pénalisé par les déboires de l’industrie auto, qui doit réduire sa production en raison des pénuries de semi-conducteurs.
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Solvay a plié, comme l’ensemble du secteur, et perdu 1,5%. Les premiers résultats publiés dans le secteur mettent en évidence les problèmes d’approvisionnement et les délais nécessaires pour répercuter sur les prix de vente les hausses de prix des matières premières.
Elia a perdu 6,9%. En cause, une décision du régulateur allemand qui a réduit au-delà des attentes les rendements accordés aux gestionnaires de réseaux pour la période 2024-28. De quoi faire baisser d’environ 25% la rentabilité sur fonds propres de la filiale allemande 50Hertz. Par le passé, 50Hertz a déjà réalisé de solides gains d’efficience pour améliorer sa rentabilité. Nous doutons dès lors que de nouveaux gains soient possibles pour compenser cette baisse annoncée.
Sofina a gagné 4,2%, profitant du rebond de 11% de sa participation dans le spécialiste de l’e-commerce The Hut Group (qui avait dévissé de 36,1% la semaine précédente).
UCB a repris 3,4% et n’a donc absolument pas souffert de la décision des autorités sanitaires américaines de reporter leur verdict pour la commercialisation du Bimzelx (appellation commerciale du bimekizumab), pour le traitement du psoriasis. Car il s’agirait juste de retards liés à la pandémie. En Europe, le feu vert a déjà été reçu en août. Au cours actuel, l’action incorpore déjà le feu vert américain.
Melexis a gagné 3,8% malgré le détachement de coupon. Les investisseurs estiment que le spécialiste des puces électroniques est bien placé pour profiter de la pénurie actuelle du secteur. Le 27/10,le groupe publiera son résultat trimestriel et la mise à jour de ses prévisions pour l’ensemble de l’année.
Telenet étend son réseau 5G en collaboration avec Ericsson. Son cours a gagné 2,4%.
Colruyt a repris 1,7%, après la gifle provoquée par sa récente annonce de prévisions annuelles décevantes. Le titre reste néanmoins un des rares du Bel 20 à être encore en baisse depuis le début de l’année (-12,6%).
Ageas a grimpé de 1,1%.
KBC a grappillé 0,7%. Le bancassureur a conclu un accord juridique contraignant pour la vente de presque tous les “bons” crédits et les dépôts de sa filiale bancaire irlandaise. L’opération, qui doit encore être approuvée par les autorités, devrait être bouclée au 3e trimestre 2022. Le deal aura un impact légèrement négatif (0,50 EUR) sur le bénéfice du 3e trimestre 2021. Mais une fois bouclée, l’opération aura un impact positif non récurrent sur le résultat (de presque 0,50 EUR par action) ainsi qu’une influence positive sur le capital (matelas de sécurité).
Les SIR se sont montrées très actives mais leur cours n’en a pas profité.
Aedifica, qui a annoncé la construction de trois centres de repos et de soins en Irlande, n’a gagné que 0,4%.
Cofinimmo, qui a acheté deux établissements de repos et de soins aux Pays-Bas et va en construire un à Helsinki (Finlande) est resté stable, bien qu’ayant en outre fait l’objet d’un relèvement de l’objectif de cours par un broker.
WDP a gagné 0,8%. La SIR spécialisée dans les immeubles logistiques, et profitant donc de l’essor de l’e-commerce, a publié un résultat trimestriel excellent et même un peu meilleur que prévu. La valeur du portefeuille a aussi augmenté (sur les 9 premiers mois de 2021 : environ +11% hors modifications du portefeuille et +18,1% au total). Cela a un impact positif sur la valeur intrinsèque, qui a grimpé de 8,9% en 3 mois, à 17,39 EUR par action. Malgré ces très bons résultats trimestriels, la SIR se contente de confirmer ses prévisions pour l’ensemble de l’année.
En dehors du Bel 20
Barco a réalisé un chiffre d’affaires moins élevé que prévu et a perdu 2,8%.
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Home Invest Belgium a cédé 0,4%, bien que renforçant ses positions à Anvers. Il y achète un immeuble de bureaux qui, à terme, sera transformé en une trentaine de logements, avec des espaces commerciaux au rez-de-chaussée. C’est le second projet anversois de la SIR.
Orange Belgium a gagné 1,5%. L’opérateur a publié des chiffres convenables pour le 3e trimestre (plus de clients, chiffre d’affaires en hausse) et pense pouvoir légèrement dépasser son objectif de bénéfice opérationnel avant amortissements. Le bénéfice 2021 devrait cependant être sensiblement moins élevé qu’en 2020, suite à une hausse des amortissements (due notamment au projet de collaboration avec Proximus sur le réseau mobile). Nous réduisons nos prévisions.
Sipef a bondi de 8,3%. Soutenu par l’importante production et les prix élevés de l’huile de palme, le groupe devrait réaliser un résultat record en 2021. Il relève ses prévisions de bénéfice et nous en faisons autant. L’avenir semble prometteur.
Wereldhave Belgium a gagné 5,5%. Ses perspectives ne sont pas extraordinaires mais la situation semble se stabiliser. Les chiffres relatifs aux 9 premiers mois de l’année révèlent un retour à la situation d’avant la pandémie et sont même un peu meilleurs que prévu. La SIR confirme ses prévisions de bénéfice pour l’ensemble de l’année. Nous relevons légèrement les nôtres.
Mithra a gagné 3,7%. Le cours a bien réagi à l’annonce de la nomination de Leon Van Rompay au poste de CEO. Celui-ci occupait déjà le poste ad-interim depuis le 4 février dernier, lorsque François Fornieri avait eu des démêlés judiciaires dans le cadre du dossier Nethys. François Fornieri reste administrateur et actionnaire à un peu plus de 26%. Il n’a pas l’intention de descendre en dessous de 25%. Mithra vient par ailleurs de lancer sa pilule contraceptive Estelle sur le marché belge. Elle est commercialisée par Richter sous la marque Drovelis et par Ceres Pharma sous la marque Lydisilka.
bpost a grimpé de 2,3%. La société de Bourse Kepler Chevreux confirme son conseil d’achat sur le titre. Elle compte sur une accélération de la croissance du groupe en 2021 et 2022, grâce à la livraison de colis.
EVS a gagné 3,1%. Au vu du rebond plus fort que prévu de l’ensemble de ses marchés, il a relevé sa fourchette d’objectif de chiffre d’affaires 2021 (de 115-125 millions d’euros à 120-130 millions). Fin août, après un excellent 1er semestre, nous nous attendions déjà à ce que le haut de la précédente fourchette soit atteint. Nous maintenons dès lors notre estimation à 125 millions.
Euronav s’est stabilisé après sa hausse des dernières semaines, alimentée par la montée dans son capital du magnat du transport maritime John Fredriksen. Cette semaine ce sont les analystes de ING qui sont passés à l’achat sur le titre.
Ontex a reculé de 1,8%. Selon la presse brésilienne, le groupe aurait fait appel aux services de Bank of America pour vendre ses activités au Brésil. Il aurait reçu des marques d’intérêt de Daio Papers et du Belge Drylock. Le prix offert qui circule (±76 millions d’euros) est cependant bien inférieur à nos attentes. Mais comme nous l’avons souligné à plusieurs reprises, la vente de ces activités trop peu rentables serait bénéfique au redressement du groupe et au recul de son endettement trop élevé.
Onward Medical a fait ses premiers pas en Bourse a un prix de souscription dans le bas de la fourchette (12,75 EUR) et est resté proche de ce prix (12,78 EUR vendredi après-midi).
Restez à l’écart.
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